資本資產(chǎn)定價模型及其應用-wenkub.com
2025-08-06 10:54 本頁面
【正文】 )( iii RERE ???20 如果某資產(chǎn)的 ?系數(shù)為零，則它位于 SML上，說 明定價正確；如果某資產(chǎn)的 ?系數(shù)為正數(shù)，則它位 于 SML的上方，說明價值被低估；如果某資產(chǎn)的 ?系 數(shù)為負數(shù)，則它位于 SML的下方，說明價值被高估。將這一情況與各時期市場 的實際走勢相結(jié)合，我們看到，實際 β 值高點往往 出現(xiàn)在單邊上升行情中，而低點往往出現(xiàn)在震蕩平 盤以及單邊下跌的行情中。 積極管理的投資決策有賴于投資經(jīng)理對未來一 段時間大盤走勢的預測，預測的是否準確可以從一 個側(cè)面反映投資經(jīng)理的積極管理能力和擇時能力。 或通過直接比較 CAPM均衡收益率與個人預測的 收益率 . 二、進行證券分類 如果一只股票的貝塔值大于 1，即大于市場組 合的貝塔值，意味著其風險大于市場風險，則為進 攻型股票； 如果貝塔值小于 1，即小于市場組合的貝塔值， 意味著其風險小于市場風險，則為防守型股票； 16 202084 如果貝塔等于 1，則為中性股票。 ? 對證券投資基金行為選擇的研究，一直是金融經(jīng)濟學關(guān)注的焦點問題之一。 如果市場超額收益 RM的方差為 σ M2， 則每個股票 收益率的方差可拆成兩部分： 源于一般宏觀經(jīng)濟因素的不確定性的方差 ， ； 源于公司特有不確定性的 方差 。原始數(shù)據(jù)見下表。1 南開大學金融專業(yè)碩士 核心課程 投資組合管理 第二版 南開大學金融學系 李學峰 2 第二章 資本資產(chǎn)定價模型及其應用 ? 資本資產(chǎn)定價模型 ? 市場模型 ? CAPM的應用 3
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