20xx行為財務(wù)學(xué)在投資中的應(yīng)用-wenkub.com
2025-01-17 02:12 本頁面
【正文】 6064此資料由網(wǎng)絡(luò)收集而來，如有侵權(quán)請告知上傳者立即刪除。(1):oftheDividend2041.，復(fù)旦大學(xué)學(xué)報，202002. [3] ，國際金融研究，姜波克，LawManagersForandPrinciplesofandInquiry2932 [2] 錨定一個合理的預(yù)期，但是盡可能的不斷對其進行修訂，尋找專有信息，研究少數(shù)人的觀點并檢查他們的可信性等等。樂觀和自信將導(dǎo)致過度的兼并收購和過高的收購價格。在對我國公司財務(wù)行為的研究中，如果要引入資本市場無效性的因素，就要借鑒行為公司財務(wù)的研究范式。在我國上市公司普遍存在股權(quán)融資偏好的現(xiàn)實情況下，大多數(shù)研究文獻基于融資選擇理論將其解釋為股權(quán)融資實際成本低于債權(quán)成本，而以行為財務(wù)的觀點來看，實際上少部分公司是因為資本市場融資條件的限制才選擇股權(quán)融資。
目前，對企業(yè)財務(wù)行為的研究主要依據(jù)有效市場假說為基礎(chǔ)的財務(wù)理論，而行為財務(wù)則關(guān)注企業(yè)所面臨的實際的資本市場條件和產(chǎn)品市場條件等對企業(yè)財務(wù)行為的影響，即企業(yè)與資本市場和產(chǎn)品市場的博弈。
行為財務(wù)提出人類行為的三點預(yù)設(shè):有限理性、有限控制和有限自利，并以此為根據(jù)來展開解釋財務(wù)活動中與理性選擇相悖的情況。
而行為公司財務(wù)認為，公司內(nèi)部管理者的心里特性會造成公司投資行為的扭曲:受過度自信的影響、受“嫉妒”的影響、受后悔厭惡的影響、受沉沒成本的影響、受自我控制的影響。早期的研究對投資行為的解釋主要有:(1)認為是由于對管理者的激勵與股東。其一，公司管理者的非理性，公司管理者往往因為自身的心理因素導(dǎo)致決策行為的非理性，使得他們北汽公司價值最大化的目標，造成公司資本狀況的惡化。在計算NPV時，標準的教科書告誠我們很重要的一點就是:沉沒成本是不相關(guān)成本，應(yīng)該被忽略。） 傳統(tǒng)的財務(wù)理論告訴我們，企業(yè)財務(wù)管理的目標是企業(yè)價值最大化，其中一個核心的原則是:決策者在決定繼續(xù)還是中止一個投資項目時，根據(jù)的就是它的凈現(xiàn)值(Net這種“總想解套”的傾向稱為“惡性增資”，并且被明確認為是一種應(yīng)在決策中避免的錯誤（周齊武等，2000。
三、行為財務(wù)理論在公司投資政策中的應(yīng)用 公司投資政策主要包括與主業(yè)相關(guān)的項目投資、多元化、兼并收購及重組方面的決策，是決定企業(yè)業(yè)績的高低的關(guān)鍵。均值方差模型甲方投資者是風險厭惡型的，其風險態(tài)度始終一致，即保守型的投資者不會同時是冒險型的投資者，他無法理解“弗里德曼貸維齊困惑”:為什么購買保險的人常常同時購買彩票:第三，風險度量的局限性。以此模型為核心的現(xiàn)代投資組合理論發(fā)展至今長期以來，備受經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注。
人作為一個有思維、有理性、有感情、有直覺的多維綜合體，即使其決策過程是理性的，
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