財(cái)務(wù)管理技術(shù)方法-資料下載頁(yè)
2024-11-19 22:18本頁(yè)面
【正文】 受到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響也不一致。P74,證券市場(chǎng)線： Ri= Rf＋?i (Rm－Rf) 上式說(shuō)明個(gè)別證券的報(bào)酬來(lái)自無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，加上受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 Ri為證券i的期望收益率（必要報(bào)酬率） ?i為其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) （Ri Rf）為證券i的期望超額收益率， (Rm－Rf)為風(fēng)險(xiǎn)的平均補(bǔ)償水平,例：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的報(bào)酬率為7%，市場(chǎng)證券 組合的報(bào)酬率為13%。 問(wèn)：1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 2）如果某一投資計(jì)劃的?系數(shù)0.8，其短 期的報(bào)酬率為12%，是否應(yīng)該投資？ 3）如果某證券的期望報(bào)酬率是16%，則其 ?系數(shù)是多少？,解： 1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（市場(chǎng)平均的期望超額收益率） =13%7%=6% 2）必要收益率=7%+0.8（13%7%）=11.8% 由于預(yù)期報(bào)酬率12%大于11.8%，可以進(jìn)行投資 3）16%=7%+ ?（13%7%），則?=1.5,CAPM說(shuō)明了特定證券報(bào)酬率的的結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系； 單一證券的預(yù)期報(bào)酬＝ Rf ＋系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬＋ 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬,證券市場(chǎng)線的變化 在?i程度的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下，應(yīng)提供較市場(chǎng)平均溢酬水準(zhǔn)(Rm－Rf)較高或較低的額外溢酬。 例如， Rm =12% , Rf =6%,則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為6％ ； ?i =1.5,受系統(tǒng)影響的程度1.5倍 ，該證券風(fēng)險(xiǎn)溢酬為9%； ?i =0.5,受系統(tǒng)影響的程度0.5倍，該證券風(fēng)險(xiǎn)溢酬為3%；,證券市場(chǎng)線（CAPM圖形化）,0 ?,證券的預(yù)期報(bào)酬率,Rf,E(Ri)= Rf＋?i (Rm－Rf),?i (Rm－Rf),代表投資個(gè)別證券的必要報(bào)酬率,證券市場(chǎng)線的變動(dòng)，體現(xiàn)了高報(bào)酬高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，亦說(shuō)明不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人，可在證券市場(chǎng)中選擇適合的證券作為投資標(biāo)的。,證券市場(chǎng)均衡,實(shí)證研究表明： 在成熟的證券市場(chǎng)中，由特別因素導(dǎo)致股票脫離均衡狀態(tài)的情況會(huì)很快被調(diào)整至均衡狀況； 任何股票的價(jià)格通常都處于均衡狀態(tài)，股東投資者的要求收益率必然等于股票預(yù)期收益率。,樹(shù)立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。21:11:0021:11:0021:1111/17/2024 9:11:00 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。24.11.1721:11:0021:11Nov2417Nov24 加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。21:11:0021:11:0021:11Sunday, November 17, 2024 安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。24.11.1724.11.1721:11:0021:11:00November 17, 2024 整頓提高工作效率。2024年11月17日下午9時(shí)11分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術(shù)開(kāi)拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹(shù)立形象。2024年11月17日星期日下午9時(shí)11分0秒21:11:0024.11.17 按章操作莫亂改，合理建議提出來(lái)。2024年11月下午9時(shí)11分24.11.1721:11November 17, 2024 作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2024年11月17日星期日9時(shí)11分0秒21:11:0017 November 2024 好的事情馬上就會(huì)到來(lái)，一切都是最好的安排。下午9時(shí)11分0秒下午9時(shí)11分21:11:0024.11.17 一馬當(dāng)先，全員舉績(jī)，梅開(kāi)二度，業(yè)績(jī)保底。24.11.1724.11.1721:1121:11:0021:11:00Nov24 牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實(shí)。2024年11月17日星期日9時(shí)11分0秒Sunday, November 17, 2024 創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實(shí)管理提高效率。24.11.172024年11月17日星期日9時(shí)11分0秒24.11.17,謝謝大家！,生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛(ài)。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。21:11:0021:11:0021:1111/17/2024 9:11:00 PM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。24.11.1721:11:0021:11Nov2417Nov24 日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。21:11:0021:11:0021:11Sunday, November 17, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。24.11.1724.11.1721:11:0021:11:00November 17, 2024 加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2024年11月17日下午9時(shí)11分24.11.1724.11.17 精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?024年11月17日星期日下午9時(shí)11分0秒21:11:0024.11.17 讓自己更加強(qiáng)大，更加專(zhuān)業(yè)，這才能讓自己更好。2024年11月下午9時(shí)11分24.11.1721:11November 17, 2024 這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2024年11月17日星期日9時(shí)11分0秒21:11:0017 November 2024 科學(xué)，你是國(guó)力的靈魂；同時(shí)又是社會(huì)發(fā)展的標(biāo)志。下午9時(shí)11分0秒下午9時(shí)11分21:11:0024.11.17 每天都是美好的一天，新的一天開(kāi)啟。24.11.1724.11.1721:1121:11:0021:11:00Nov24 相信命運(yùn)，讓自己成長(zhǎng)，慢慢的長(zhǎng)大。2024年11月17日星期日9時(shí)11分0秒Sunday, November 17, 2024 愛(ài)情，親情，友情，讓人無(wú)法割舍。24.11.172024年11月17日星期日9時(shí)11分0秒24.11.17,謝謝
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