【正文】 用放松性的貨幣政策，如直接擴(kuò)大 貨幣供給量，或者降低中央銀行的儲(chǔ)備金率或貼現(xiàn)率，其結(jié)果都會(huì)擴(kuò)大貨幣供給 量，刺激經(jīng)濟(jì)回升。貨幣政策是國(guó)家實(shí)施調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)政策之一，它和財(cái)政政 策、稅收政策等密切配合，可以調(diào)節(jié)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（3）出現(xiàn)通貨緊縮和通貨膨脹時(shí)期，財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)該如何操作？這些 政策的優(yōu)點(diǎn)和缺陷是什么？一、治理通貨膨脹可以采用以下操作：控制貨幣供應(yīng)量 由于通貨膨脹作為紙幣流通條件下的一種貨幣現(xiàn)象，其最直接的原因就是流 通中的貨幣量過(guò)多，所以各國(guó)在治理通貨膨脹時(shí)所采取的一個(gè)重要對(duì)策就是控制 貨幣供應(yīng)量，使之與貨幣需求量相適應(yīng)，減輕貨幣貶值和通貨膨脹的壓力。 對(duì)于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求是個(gè)關(guān)鍵。這主要通過(guò)實(shí) 施正確的財(cái)政和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。在財(cái)政政策方面，就是通過(guò)緊縮財(cái)政支出，增 加稅收，謀求預(yù)算平衡、減少財(cái)政赤字來(lái)實(shí)現(xiàn)。在貨幣 政策方面，主要是緊縮 信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)量。財(cái)政政策和貨幣政策想配合綜合治理通 貨膨脹，其重要途徑就是通過(guò)控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費(fèi)基金過(guò)快增長(zhǎng)來(lái) 實(shí)現(xiàn)控制社會(huì)總需求的目的。，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 治理通貨膨脹的另一個(gè)重要方面就是增加有效商品供給，主要的手段有降低 成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投入產(chǎn)出的比例，同時(shí)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。 治理通貨膨脹的其他政策還包括限價(jià)、減稅、指數(shù)化等。治理通貨膨脹：銀行緊縮銀根，貨幣方面主要包括提高準(zhǔn)備金率，提高貼現(xiàn) 率，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)上賣出債券。財(cái)政方面減少政府購(gòu)買，增加稅收?？傊褪且痪湓挘谑袌?chǎng)上把貨幣收回到銀行體系當(dāng)中。二、治理通貨緊縮：放松銀根。采取的措施和治理通貨膨脹相反就好了。寬松的貨幣政策 采用寬松的貨幣政策，可以增加流通中的貨幣量，從而刺激總需求。寬松的財(cái)政政策 擴(kuò)大財(cái)政支出，可以直接增加總需求，還可以通過(guò)投資的“乘數(shù)效應(yīng)”帶動(dòng)私 人投資的增加。結(jié)構(gòu)性調(diào)整 對(duì)由于某些行業(yè)的產(chǎn)品或某個(gè)層次的商品生產(chǎn)絕對(duì)過(guò)剩引發(fā)的通貨緊縮，一 般采用結(jié)構(gòu)性調(diào)整的手段，即減少過(guò)剩部門或行業(yè)的產(chǎn)量，鼓勵(lì)新興部門或行業(yè) 發(fā)展。改變預(yù)期 政府通過(guò)各種宣傳手段，增加公眾對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的信心。完善社會(huì)保障體系 建立健全社會(huì)保障體系，適當(dāng)改善國(guó)民收入的分配格局，提高中下層居民的 收入水平和消費(fèi)水平，以增加消費(fèi)需求三、財(cái)政政策的優(yōu)勢(shì)：可以直接刺激消費(fèi)和投資，具有手段多、力度大和見(jiàn) 效快的特點(diǎn)，在調(diào)節(jié)公平分配和結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)、優(yōu)化資源 配置等方面，效果比較明顯。貨幣政策的優(yōu)勢(shì)：通過(guò)貨幣供求總量的調(diào)整，可以直接調(diào)節(jié)物價(jià)總水平，影 響市場(chǎng)利率水平，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄關(guān)系。特別是貨幣政策操作屬于 一種經(jīng)濟(jì)行為，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用比較緩和和靈活，有利于市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮。財(cái)政政策的局限性： 第一，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是改變總量中的比例和分布； 第二，財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮作用的過(guò)程主要是政府干預(yù)，因而這種調(diào)節(jié) 作用容易對(duì)市場(chǎng)機(jī)制形成較大沖擊，也難以提高資金的使用效率； 具體應(yīng)該采取哪一種類型的財(cái)政政策和貨幣政策措施，主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì) 運(yùn)行狀況和所要達(dá)到的政策目標(biāo)。如果社會(huì)總需求明顯大于社會(huì)總供給，則應(yīng)該 采取“緊”的政策措施，以抑制社會(huì)總需求的增長(zhǎng)；如果社會(huì)總需求明顯小于社 會(huì)總供給，則應(yīng)該采取“松”的政策措施，以擴(kuò)大社會(huì)總需求。（4）2003 年下半年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了“過(guò)熱”，請(qǐng)結(jié)合實(shí)際簡(jiǎn)單談?wù)勛约?的看法。中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了“過(guò)熱”，“通貨緊縮以及 SARS 的氣氛還沒(méi)有完全褪去，滿世界都已是工業(yè)機(jī)器的轟鳴聲?！币晃唤?jīng)濟(jì)學(xué)家向記者描述當(dāng)前的投資熱度。的確，從 2003 年以來(lái)，中國(guó)內(nèi)地消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)出現(xiàn)了背離，尤其是第二季 度，內(nèi)需消費(fèi)增長(zhǎng)迎來(lái)了 3 年的最低潮，而工業(yè)增長(zhǎng)卻達(dá)到 9 年的最高亢奮點(diǎn)。興奮表現(xiàn)在，局部地區(qū)的“圈地運(yùn)動(dòng)”、全行業(yè)的“大煉鋼鐵”、遍地開(kāi)花 的“汽車城”項(xiàng)目紛紛上演。這些暴利行業(yè)的投資在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背后，同時(shí) 顯示出盲目、無(wú)序和重復(fù)，高層也因此開(kāi)始擔(dān)心這些行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及它們 給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2003 年 7 月 16 日，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局副局長(zhǎng)賈銀松在“2003 中國(guó)鋼鐵 產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略發(fā)展與投資峰會(huì)”上就透露，國(guó)家相關(guān)部門將要對(duì)鋼鐵、汽車、建材 等行業(yè)進(jìn)行整頓。此前，國(guó)務(wù)院研究室也有人表露過(guò)類似觀點(diǎn)。高層即將整頓的這幾個(gè)行業(yè)，跟目前各自領(lǐng)域的過(guò)度投資、價(jià)格上漲不無(wú)關(guān) 系。在鋼鐵業(yè)，許多民營(yíng)企業(yè)目前正在大興投資建廠，形成了一股投資熱。建龍 集團(tuán)以及上海復(fù)星集團(tuán)共同投資的一個(gè)寧波鋼鐵項(xiàng)目已進(jìn)入籌建階段。該項(xiàng)目投 資總額約 130 億元，產(chǎn)能 500 萬(wàn)噸。在河北唐山，除了唐鋼在擴(kuò)產(chǎn)之外，也將形 成一個(gè) 500 萬(wàn)噸規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)，而在 2002 年，河北省的鋼鐵產(chǎn)量就已經(jīng)達(dá)到 了 萬(wàn)噸，一舉成為全國(guó)第一個(gè)年產(chǎn)鋼 2000 萬(wàn)噸的省份；陜西也提出利 用 3 年時(shí)間建設(shè)渭北、陜南、關(guān)中三大鋼鐵基地。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)信息中心預(yù)測(cè)，到 20042005 年，鋼鐵的價(jià)格就會(huì)下跌，理 由是一般鋼鐵項(xiàng)目都需要一到兩年的建設(shè)期，如今新建、擴(kuò)建的產(chǎn)能屆時(shí)將釋放 出來(lái)?？创?jīng)濟(jì)是否過(guò)熱,社會(huì)的供求狀況是不是嚴(yán)重失衡, 如果是供大干求,那可能經(jīng)濟(jì)還是偏冷的,如果是求嚴(yán)重地大干供,經(jīng)濟(jì)則是過(guò)熱 ,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 %,可以說(shuō)是一個(gè)較快的增長(zhǎng),但是它還低于 25 年來(lái)平均 %的增長(zhǎng)速度,從供給角度來(lái)看,不應(yīng)該說(shuō)供給嚴(yán)重, 來(lái)看,分為內(nèi)需, 9 個(gè)月增長(zhǎng) %,這種投資快增長(zhǎng)是建立 在前幾年投資增長(zhǎng)并不快的基礎(chǔ)上面,當(dāng)前的投資 快增長(zhǎng)是宏觀政策五,六年來(lái)相對(duì)比較積極的戰(zhàn)略政策作用的結(jié)果,發(fā)行特別國(guó) 債極大地改善了投資環(huán)境,它并不會(huì)保持 全年都是 30%,很可能在 25%左右,就全年而言這個(gè)速度也不是很快,投資方面整 個(gè)比重在 40%左 2004 年第 1 期右, 們來(lái)看看消費(fèi)需求,消費(fèi)需求占全部需求的 60%左右,零售總額前九個(gè)月增長(zhǎng)了 %.但是它只占全部消費(fèi)需求的 60%,還有 40%,前 9 個(gè)月我們的消費(fèi)需求才增長(zhǎng) %.從這個(gè)數(shù)字來(lái)看, 6%左右, 個(gè)意義來(lái)說(shuō),消費(fèi)總數(shù)的增長(zhǎng),加上投資需求的增長(zhǎng),綜合起來(lái)看國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng) 并不是過(guò)熱的, 30%以上,進(jìn)口 40% 10 月份,我國(guó)進(jìn)出總額超過(guò) 68 美元,全年可能超過(guò) 8 美元,確實(shí)是一個(gè)很 13 角度來(lái)看,前九個(gè)月順差只有 91 億美元,前十個(gè)月 140 多億 美元,比去年同期下降 50%,相比前幾年,外需處于順差縮 ,目前的供求關(guān)系才剛剛恢復(fù)到基本正常的 , ,今年物價(jià)改變了前幾年持續(xù)下降的局面,連續(xù)十個(gè)月物價(jià) ,前十 個(gè)月,居民消費(fèi)價(jià)格才上漲了 %,是物價(jià)基本穩(wěn)定的標(biāo)志,而且這 背后,主 要是食品價(jià)格上漲的影響,前九個(gè)月食品價(jià)格上漲了 %,拉動(dòng)整個(gè)消費(fèi)價(jià)格上 漲了 %. 為什么上漲?主要是由于自然災(zāi)害的影響,導(dǎo)致蔬菜價(jià)格明顯上漲,前十個(gè)月蔬菜 價(jià)格上漲幅 2004 年第 1 期度為 5%,由此帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)消費(fèi)價(jià)格上漲 %% 以上的消費(fèi)價(jià)格上漲是由于蔬菜價(jià)格上漲推動(dòng)的, 格方面,由于一些地方政府先后調(diào)整了煤氣,水,電以及其他各種各樣的服務(wù)性收 費(fèi),因此,前九個(gè)月服務(wù)價(jià)格上漲 %,推動(dòng)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)價(jià)格上漲 %.除了食品 和服務(wù)價(jià)格,其他大多數(shù)的消費(fèi)價(jià)格依然是穩(wěn)定的, 脹而言,我認(rèn)為,從傳統(tǒng)意義的兩 個(gè)角度,，是建材業(yè)的圈地?cái)U(kuò)能。水泥的產(chǎn)能在 2003 年登上了“十 五”期間新型干法水泥項(xiàng)目投產(chǎn)的高峰期。而玻璃行業(yè) 2003 年新增的產(chǎn)能將超 過(guò)以前歷次產(chǎn)能擴(kuò)張之和。在汽車行業(yè)，國(guó)家信息中心的最新報(bào)告稱，全國(guó)汽車產(chǎn)能已達(dá) 550 萬(wàn)輛以上，轎車產(chǎn)能已達(dá) 250 萬(wàn)輛以上，已大大高于市場(chǎng)容量。這份報(bào)告指出，從目前投資 勢(shì)頭看，未來(lái)幾年生產(chǎn)能力還將大幅上漲，到 2005 年整個(gè)中國(guó)的汽車產(chǎn)能可能 達(dá)到 1000 萬(wàn)輛。一旦市場(chǎng)需求增長(zhǎng)速度減緩，相當(dāng)多的產(chǎn)能將被閑置，造成資 源的極大浪費(fèi)。幾大行業(yè)的極度投資和火熱擴(kuò)張，最后的影響將是什么？“超過(guò) 30%的投資 增長(zhǎng)率其背后的問(wèn)題是不能不注意的?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家張曙光提醒道。的確，瘋狂投資的背后，其實(shí)是銀行在擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院副院 長(zhǎng)兼總工程師李新創(chuàng)指出，鋼鐵行業(yè)每年千億元的投資，“其中 50%60%是從銀 行里來(lái)的”。隨著房貸問(wèn)題暴露并受到央行“121”文件整頓，汽車信貸的風(fēng)險(xiǎn)也被重視 起來(lái)。截止到 2002 年底，我國(guó)汽車信貸余額已達(dá) 945 億元，并以兩位數(shù)的速度 激增。為爭(zhēng)奪客戶，許多辦理汽車貸款業(yè)務(wù)的經(jīng)銷商提供了眾多的優(yōu)惠條件。如 無(wú)需擔(dān)保人、無(wú)需保險(xiǎn)費(fèi)甚至提出零首付等。這其中隱含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè) 有關(guān)人士說(shuō)，目前已有 30%的私車貸款無(wú)法收回，發(fā)展下去后果將十分嚴(yán)重。