【導(dǎo)讀】了較為詳細(xì)的調(diào)查研究。鋼管商業(yè)計劃書；熱軋鋼管立項申請報告等。該項目屬于新建工業(yè)項目，主要從事熱軋鋼管的研制開發(fā)與制造業(yè)務(wù)。項目建設(shè)遵循“合理和集約用地”的原則，按照輕工產(chǎn)。品制造行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范和要求進(jìn)行科學(xué)設(shè)計、合理布局，符合熱軋鋼管制造經(jīng)營的規(guī)劃建設(shè)需要。平方米，成品庫房平方米，辦公用房平方米，職工宿舍平方米，污染物處理系統(tǒng)等，提供完善的配套設(shè)施及便捷舒適的配套環(huán)境。項目供電由10KV專線接入，經(jīng)10/變電室處理后滿足XXX有限公司。項目生產(chǎn)車間火災(zāi)危險類別為丙類，建筑耐火等級為二級。防止火災(zāi)、雷電、靜電、觸電、機(jī)械傷害、噪聲危害等事故的發(fā)生。根據(jù)測算，該項目預(yù)計總投資額為萬元人民幣，其中：固定資產(chǎn)投資萬元，

　　

【正文】 ） 該項目資本金為 萬元，其中：用于建設(shè)投資 萬元，用于建設(shè)期借款利息 萬元，用于流動資金 萬元。項目資本金占項目總投資的 %，滿足《國務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》（國發(fā)【 2021】 27 號）規(guī)定要求。 （二）債務(wù)資金 建設(shè)投資長期借款 該項目建設(shè)期擬申請建設(shè)投資長期借款 萬元，占項目總投資的 %。 流動資金借款 該項目正常運(yùn)營期，擬申請銀行流動資金借款 萬元，占項目總投資的 %。 （三）其他資金 該項目其他資金 萬元，占項目總投資的 %。 八、項目投資運(yùn)用計 劃 （一）固定資產(chǎn)投資運(yùn)用計劃 該項目固定資產(chǎn)投資 萬元，計劃在建設(shè)期內(nèi)一次性投入。 （二）流動資金運(yùn)用計劃 該項目達(dá)綱年流動資金占用為 萬元，根據(jù)項目建成運(yùn)營后各年生產(chǎn)經(jīng)營負(fù)荷的安排逐年按照比例投入，該項目分年度資金投入計劃詳見下表所示。 資金來源與運(yùn)用一覽表 單位：萬元 九、項目融資方案 為保證項目建設(shè)順利進(jìn)行，必須籌措到穩(wěn)定、可靠的建設(shè)資金。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，可采取多種方式拓寬融資渠道，調(diào)動社會各界力量，建立起財政投入、市場補(bǔ)償、有償使用、吸引社會資金、引進(jìn)外資和銀行借款等多元 化的項目融資新體制。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》精神，本項目實(shí)行資本金制度，項目資金來源為銀行貸款 萬元，建設(shè)單位自籌資金 萬元。 十、項目融資方式 以 XXX 有限公司自有資金、項目合作方投資和部分借貸資金啟動項目建設(shè)。 通過分期分批的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資金回流，以滾動發(fā)展資金作為再投資的重要資金來源。 以銀行借款、產(chǎn)業(yè)信托、金融租賃等多形式相結(jié)合的方式進(jìn)行融資。 十一、項目融資計劃 （一）建設(shè)單位自籌資金 該項目由 XXX 有限公司自籌資金 萬元 ，占投資總額的 %，主要用于支付該項目的建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購置及安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)、流動資金等項目建設(shè)投資。 （二）申請銀行借款 該項目建設(shè)期計劃向銀行申請借款 萬元，占項目總投資的 %。建設(shè)期借款期限為 5 年，主要用于建設(shè)廠房和購置部分生產(chǎn)設(shè)施以及支付土地使用權(quán)費(fèi)等。 該項目經(jīng)營期申請流動資金借款 萬元，主要用于支付采購原輔材料費(fèi)用、燃料動力費(fèi)、職工工資等，占項目總投資的 %。 根據(jù)測算，該項目全部借款總額 萬元，占項目總投資的例為 %。項目融資計劃詳見下表所示。 項目融資計劃一覽表 單位：萬元 十二、資金來源及風(fēng)險分析 （一）資金來源可靠性分析 根據(jù)考察， XXX 有限公司自籌資金來源可靠，出資方式中企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)績良好，投入資金數(shù)額和時序與項目建設(shè)進(jìn)度及投資使用計劃相匹配，能夠滿足該項目建設(shè)資金投入的需要。 （二）融資成本分析 該項目建設(shè)所需自籌資金均為 XXX 有限公司自有資產(chǎn)，無額外融資成本。 （三）融資風(fēng)險分析 資金供應(yīng)風(fēng)險：項目自籌資金均為自有資產(chǎn)，無資金供應(yīng)風(fēng)險。 利率風(fēng)險：該項目自籌資金不計付資金利息（包括浮動 利率利息）。 匯率風(fēng)險：該項目不使用外資，而且不進(jìn)口國外設(shè)備和原材料，無國際金融市場交易結(jié)算風(fēng)險和人民幣對各種外幣幣值風(fēng)險以及各種外幣之間比價變動的風(fēng)險。 十三、項目建設(shè)期借款償還計劃 （一）項目建設(shè)期借款數(shù)額及償還期限 該項目建設(shè)期計劃申請銀行分期借款 萬元，建設(shè)期借款額占項目總投資的 %，建設(shè)期借款利息 萬元，借款償還期限確定為 5 年。 （二）借款本金及利息償付 建設(shè)期借款本金計劃在項目經(jīng)營期內(nèi)按照“等額還本，按時付息”的原則進(jìn)行償還，建設(shè)期借款利息（ 萬元）計入 固定資產(chǎn)投資，由資本金償付建設(shè)期借款利息。 無論是在項目建設(shè)過程中還是在項目的正常經(jīng)營期內(nèi)， XXX 有限公司均按銀行規(guī)定的借款利率每月定時支付（償還）借款利息。 建設(shè)投資借款在項目正常經(jīng)營期所發(fā)生的利息支出，計入項目運(yùn)營期經(jīng)營總成本費(fèi)用，列為經(jīng)營期綜合成本的財務(wù)費(fèi)用。 （三）債務(wù)資金償還計劃 按照“等額還本，利息照付”模式償還建設(shè)投資借款計算，項目建設(shè)投資借款償還期計劃為 5 年（不含建設(shè)期），借款償還資金來源主要是項目經(jīng)營期稅后利潤及固定資產(chǎn)折舊及攤銷費(fèi)兩部分，在預(yù)設(shè)的 5 年還款期內(nèi)，項目投產(chǎn)后達(dá)綱年利息 備付率（ ICR）最低為 ，大于 ，以后逐年提高。達(dá)綱年償債備付率（ DSCR）最低為 ，大于 ，以后逐年提高，因此，該項目具有較強(qiáng)的借貸資金償還能力。 （四）借款償還（還本）計劃 該項目建設(shè)期借款額為 萬元，計劃從項目投產(chǎn)年開始償還借款本金，到第五年全部付清 萬元借款，借款償還計劃如下： 項目經(jīng)營期第一年償還借款本金 萬元。 項目經(jīng)營期第二年償還借款本金 萬元。 項目經(jīng)營期第三年償還借款本金 萬元。 項目經(jīng)營期第四年償 還借款本金 萬元。 經(jīng)營期第五年底全部還清借款本金，即 萬元建設(shè)期借款。 十四、償還借款資金來源 該項目借款償還的資金來源主要包括：可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和未分配利潤等。 建設(shè)投資借款在經(jīng)營期產(chǎn)生的利息支出計入經(jīng)營期綜合總成本中的財務(wù)費(fèi)用。 流動資金借款利息亦計入項目經(jīng)營期綜合總成本中的財務(wù)費(fèi)用。 流動資金借款本金在項目計算期末全額償還。 該項目固定資產(chǎn)借款償還期限確定為 5 年，項目在預(yù)設(shè)的還款期內(nèi)（借款償還期）利息備付率 （ ICR）均大于 ，償債備付率（ DSCR）均大于 ，證明該項目借款償還能力較強(qiáng)。項目借款還本付息估算詳見下表所示。 項目借款還本付息估算一覽表 單位：萬元 第九章 經(jīng)濟(jì)評價 一、基本假設(shè)及基礎(chǔ)參數(shù)選取 所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)。項目經(jīng)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮熱軋鋼管相對價格變化。同時，假設(shè)當(dāng)年熱軋鋼管產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。 根據(jù)《方法與參數(shù)》以及國家產(chǎn)業(yè)政策和資金時間價值等因素確定：所得稅后財務(wù)基準(zhǔn)收益率按 ic=%計算。 根據(jù)《方法與參數(shù)》確定項目資產(chǎn)負(fù)債率 （ LOAR）合理區(qū)間為 40%60%。利息備付率（ ICR）的最低可接受值為 ，償債備付率（ DSCR）的最低可接受值為 。 項目計算期的確定。該項目計劃建設(shè)期為 12 個月。根據(jù)主要設(shè)備的使用壽命和熱軋鋼管的技術(shù)壽命期，該項目經(jīng)濟(jì)壽命期按 15 年計算，項目自投入經(jīng)營至達(dá)綱年段系投產(chǎn)期，經(jīng)營能力為設(shè)計能力的 30%～ 90%。項目達(dá)綱期即是項目正常經(jīng)營期，經(jīng)營能力達(dá)到設(shè)計能力的 100%。 該項目應(yīng)繳納稅金及附加包括：增值稅、城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)附加，其納稅稅率按國家現(xiàn)行納稅規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。 根據(jù)《 中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，該項目企業(yè)所得稅稅率為 25%，法定盈余公積金按純利潤（ NP）的 10%計取。 二、營業(yè)收入估算 該項目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費(fèi)用與效益計算范圍相一致性原則，根據(jù)經(jīng)濟(jì)評價的計價要求，結(jié)合輕工產(chǎn)品制造行業(yè)目前國內(nèi)（國際）市場平均經(jīng)營價格和國內(nèi)外現(xiàn)狀及未來熱軋鋼管需求發(fā)展趨勢預(yù)測，按照賣方提供的現(xiàn)行市場價作為基期價格，項目建成達(dá)綱后，形成年生產(chǎn) 件 (套 )熱軋鋼管的能力，各年生產(chǎn)綱領(lǐng)是根據(jù)人員配備及裝備生產(chǎn)能力水平并參考市場價格預(yù)測情況 確定，同時，把產(chǎn)量和銷售量視為一致，按上述確定的方案計算。根據(jù)測算，該項目達(dá)綱年預(yù)計每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 萬元。 三、達(dá)綱年增值稅 根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》（國務(wù)院令第 538 號）的規(guī)定和《關(guān)于全國實(shí)施 增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》（財政部、稅務(wù)總局財稅【 2021】 170 號），該項目原輔材料和燃料動力的進(jìn)項稅，除自來水的進(jìn)項稅率為 13%以外其他均為 17%，項目產(chǎn)成品銷項稅率為 17%。根據(jù)測算，該項目達(dá)綱年應(yīng)繳納增值稅計算如下：達(dá)綱年應(yīng)繳增值稅 =銷項稅額 進(jìn)項稅額 = 萬元。 四 、綜合總成本估算 燃料及動力費(fèi)：該項目燃料及動力費(fèi)參照類似項目并結(jié)合實(shí)際情況估算，該項目達(dá)綱年外購電力的增值稅稅率為 17%，外購水的增值稅稅率為 13%。 原輔材料費(fèi)：該項目原輔材料費(fèi)，按達(dá)綱年產(chǎn)品單位消耗定額和市場采購單價為基數(shù)時行測算。 工資及福利費(fèi)：該項目勞動定員為 112 人，福利費(fèi)按工資總額的 14%提取。 修理費(fèi)用：修理費(fèi)按照固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）的 %計取。 折舊費(fèi)：固定資產(chǎn)按平均年限法計提折舊攤?cè)氤杀?，按固定資產(chǎn)的不同類別分別計算，固定資產(chǎn)的凈殘值率按 5%計算 ，其中：房屋、建筑物折舊年限按照 20 年、固定資產(chǎn)殘值按照10%計算。機(jī)器設(shè)備折舊年限按照 15 年、固定資產(chǎn)殘值按照 5%計算。安裝工程費(fèi)按 15 年折舊。 攤銷費(fèi)：無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)按照平均年限法計算攤銷費(fèi)，不計殘值，其中無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷年限如下：該項目無形資產(chǎn)為土地使用權(quán)費(fèi)，按 10 年平均攤?cè)氤杀举M(fèi)用。遞延資產(chǎn)按 8 年平均攤銷計入總成本費(fèi)用中。屬于固定資產(chǎn)的其他費(fèi)用折舊年限按照 10 年計算，不計固定資產(chǎn)殘值。 利息支出：主要包括建設(shè)投資在經(jīng)營期間發(fā)生的長期借款利息、流動資金短期借款利息和其他短期借款利息。 其他費(fèi)用：其它費(fèi)用主要包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用。其中其 他制造費(fèi)用按照固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）的 3%計取，其他管理費(fèi)用按照工資及福利費(fèi)總額的 倍計取，其他營業(yè)費(fèi)用按照營業(yè)收入的 3%計取。 綜合總成本估算：該項目年總成本（ TC）的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按達(dá)綱年經(jīng)營能力計算，該項目總成本費(fèi)用為 萬元，其中：可變成本 萬元，固定成本（ FC） 萬元，經(jīng)營成本 萬元。 五、營業(yè)稅 金及附加 營業(yè)稅金及附加反映 XXX 有限公司經(jīng)營主要業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅和教育費(fèi)附加等。城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加屬于附加稅，根據(jù)《中華人民共和國城市建設(shè)維護(hù)稅暫行條例》和《征收教育費(fèi)附加的暫行規(guī)定》，該項目城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)附加是按企業(yè)當(dāng)期實(shí)際繳納的增值稅、消費(fèi)稅和營業(yè)稅三稅相加的稅額為計征依據(jù)，執(zhí)行國家現(xiàn)行的一定納稅稅率規(guī)定計算。根據(jù)測算，該項目達(dá)綱年應(yīng)納營業(yè)稅金及附加為 萬元。 六、利潤總額及所得稅 根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，該項目達(dá)綱年利潤總額：利潤總額 =營業(yè) 收入 綜合總成本 銷售稅金及附加 +補(bǔ)貼收入 = （萬元）。 根據(jù)第十屆全國人民代表大會第五次會議通過的《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，項目所得稅稅率按 25%計征，根據(jù)規(guī)定該項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，達(dá)綱年應(yīng)納所得稅為：企業(yè)所得稅 =應(yīng)納稅所得額稅率 = 25%= （萬元）。 七、年利潤及利潤分配 該項目達(dá)綱年可實(shí)現(xiàn)利潤總額 萬元，上交所得稅 萬元，其正常經(jīng)營年份純利潤：純利潤 =利潤總額 所得稅 = = （萬元）。 所得稅后利 潤提取 10%的法定盈余公積金，其余部分為企業(yè)可分配利潤。根據(jù)《利潤與利 潤分配表》可以計算出以下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 達(dá)綱年投資利潤率 =%。 達(dá)綱年投資利稅率 =%。 達(dá)綱年資本金純利潤率 =%。 達(dá)綱年投資回報率 =%。 以上指標(biāo)表明，該項目的投資利潤率、投資利稅率均高于同行業(yè)的平均水平，說明該項目的經(jīng)濟(jì)效益較好，隨著經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)生和盈余資金的增加，企業(yè)的清償能力將會逐年增強(qiáng)。 根據(jù)經(jīng)濟(jì)測算，該項目投產(chǎn)后，達(dá)綱年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 萬元，總成本費(fèi)用 萬元，營 業(yè)稅金及附加 萬元，利潤總額 萬元，企業(yè)所得稅 萬元，純利潤 萬元。 八、項目盈利能力分析 根據(jù)項目資金成本并考慮到一定風(fēng)險系數(shù)，確定折現(xiàn)率為 ic=%，同時也作為對項目內(nèi)部收益率指標(biāo)的判據(jù)（基準(zhǔn)收益率）。本報告編制了項目投資現(xiàn)金流量表，假定全部投資均為 XXX 有限公司自有資金（資本金 EC）進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，根據(jù)該表可計算出以下經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。 （一）財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） 按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，項目財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金 流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率： FIRR=%。 該項目全部投資財務(wù)內(nèi)部收益率為 %，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率 ic=%，表明該項目對所占用資金的回收能力要大于輕工產(chǎn)品制造行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。 （二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后） 按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率 ic=%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和： FNPV= （萬元）。 以上計算結(jié)果表明，投資項目的盈利能力高于行業(yè)基準(zhǔn)水平，項目投 資所得稅后的全部財務(wù)內(nèi)部收益率為 %，財務(wù)凈現(xiàn)值（ ic=%）為 萬元。財務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率和銀行借款利率，說明該項目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。 （三）全部投資回收期（ Pt） 全部投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)。全部投資回收期 =（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)） 1+{上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 }： Pt= 年（