3貨幣制度刺激需求的限制性-資料下載頁
2025-08-18 02:22本頁面
【正文】 的基本保證。但是，由于現(xiàn)階段商業(yè)銀行資產(chǎn)的單一化以及現(xiàn)存的銀行信貸配給機(jī)制自身抑制需求和減少流通中貨幣的作用，加上銀行出于風(fēng)險控制的目的，在中央銀行實行擴(kuò)張性貨幣政策，放松銀根時，出現(xiàn)了日益普遍的 “ 惜貸 ” 和前文提及的銀行資金內(nèi)部短路現(xiàn)象，大量資金滯留于銀行體系內(nèi)部而未形成對投資和消費的拉動效應(yīng)。 工商企業(yè)和居民個人根據(jù)中央銀行發(fā)出的放松銀根的政策意向，在商業(yè)銀行擴(kuò)大放款規(guī)模，金融市場上資金供給充裕、利率水平下降的情況下，相應(yīng)擴(kuò)大其投資和消費支出，最終實現(xiàn)貨幣政策刺激社會需求，推動經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。這一層次是貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵，近年我國宏觀金融調(diào)控的實際效應(yīng)業(yè)已證明， 第 7 頁 共 7 頁 現(xiàn)階段，即使在積極財政政策的配合下，無論是社會消費支出，還是投資支出，擴(kuò)張性的貨幣政策均無法有效拉動。應(yīng)該說，當(dāng)前我國出現(xiàn)的通貨緊縮趨勢其實質(zhì)是體制性的，是我國現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)包括金融體制中諸多深層次矛盾的集中反映。 通過以上分析，我們看 到我國現(xiàn)行的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制存在嚴(yán)重的阻塞現(xiàn)象，它不僅存在于對實質(zhì)經(jīng)濟(jì)有著最終影響的第三層次上，也存在于貨幣傳導(dǎo)的前兩個層次上，使得擴(kuò)張性貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的有限拉動作用又打折扣。 政策建議。（ 1）改變當(dāng)前中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣過度依賴于再貸款渠道的局面，中央銀行應(yīng)在更大的規(guī)模和范圍內(nèi)運(yùn)用再貼現(xiàn)及公開市場業(yè)務(wù)，以此拓展中央銀行實施貨幣政策的手段和途徑，增強(qiáng)宏觀金融調(diào)控的有效性。（ 2）必須加快我國金融市場，尤其是貨幣市場的建設(shè)，改變當(dāng)前資本市場與貨幣市場發(fā)展的不均衡狀態(tài)。只有這樣，才能為建立順暢的貨幣政策 傳導(dǎo)機(jī)制創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)。其中，完善票據(jù)市場、拆借市場和短期國債市場是當(dāng)務(wù)之急。（ 3）充分利用當(dāng)前有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加快我國經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐以消除對消費和投資的體制性約束。就金融體制改革而言，必須盡快對國有商業(yè)銀行進(jìn)行根本性改造，以消除現(xiàn)行銀行體制抑制需求，減少流通中貨幣的作用。
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