商業(yè),稅收和金融環(huán)境-資料下載頁(yè)
2025-02-15 13:15本頁(yè)面
【正文】 資 單 位 242 經(jīng)濟(jì)中資金的流動(dòng) 金 融 中 介 儲(chǔ) 蓄 單 位 金 融 經(jīng) 紀(jì) 人 二 級(jí) 市 場(chǎng) 金融中介 商業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司 養(yǎng)老基金 財(cái)務(wù)公司 共同基金 投 資 單 位 243 經(jīng)濟(jì)中資金的流動(dòng) 金 融 中 介 儲(chǔ) 蓄 單 位 金 融 經(jīng) 紀(jì) 人 二 級(jí) 市 場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 證券交易所 場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) 投 資 單 位 244 資金的配置 ?如果個(gè)人都是有理性的，則只有那些最有前途的投資機(jī)會(huì)的經(jīng)濟(jì)單位才會(huì)獲得最高的期望報(bào)酬率。 ?結(jié)果 : 儲(chǔ)蓄就被配置到最有效率的用途上了。 ?愿意支付最高的期望報(bào)酬率的經(jīng)濟(jì)單位將獲得資金使用權(quán)（風(fēng)險(xiǎn)保持不變）。 245 風(fēng)險(xiǎn) 期望報(bào)酬率組合 風(fēng)險(xiǎn) 期 望 報(bào) 酬 率 (%) 美國(guó)國(guó)庫(kù)券（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)） 一級(jí)商業(yè)票據(jù) 長(zhǎng)期政府債券 投資級(jí)公司債券 中級(jí)公司證券 優(yōu)先股 保守型普通股 投機(jī)型普通股 246 影響證券預(yù)期報(bào)酬的因素 ?流動(dòng)性 是指在價(jià)格沒有明顯損失 的條件下，在短期內(nèi)大量 出售證券的能力。 ?違約風(fēng)險(xiǎn) 是指 違反有關(guān)的合同條款 的風(fēng)險(xiǎn)。 247 投資代理機(jī)構(gòu)的信用評(píng)估 穆迪投資服務(wù)機(jī)構(gòu) 標(biāo)準(zhǔn)普爾投資服務(wù)機(jī)構(gòu)A aa 最佳信用 AAA 最高級(jí)Aa 高信用 AA 高級(jí)A 中上級(jí) A 中上級(jí)Baa 中級(jí) BBB 中級(jí)Ba 帶有投機(jī)成分 BB 有投機(jī)性質(zhì)C 最低等級(jí) D 違約前四種等級(jí)的證券是“ 投資信用等級(jí) ”的證券 ； 虛線下的各個(gè)等級(jí)的證券是“ 低于投資等級(jí) ”的證券。 248 影響證券預(yù)期報(bào)酬的因素 ?征稅 對(duì)證券預(yù)期報(bào)酬的影響。 ?期限 就 是證券的壽命，或者說(shuō)是證券的本金償付前的時(shí)間長(zhǎng)度。 249 利率的期限結(jié)構(gòu) 收益曲線 反映了特定證券的收益率和期限的關(guān)系。 向右上方傾斜收益率曲線 向右下方傾斜收益率曲線 0 2 4 6 8 10 收益率 (%) 0 5 10 15 20 25 30 (常見的 ) (不常見的 ) 到期年限 250 影響證券預(yù)期報(bào)酬的因素 ?通貨膨脹 是指商品和服務(wù)的平均價(jià)格水平的上漲。預(yù)期的通貨膨脹越高，證券的名義收益率也越高；反之，則越低。 ?證券贖回權(quán) 可以使公司有機(jī)會(huì)提前償還其債務(wù)。 251 THANKS FOR YOUR ATTENTION！ 252 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT
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