【正文】
0 0 0 08 0 0 0 0 01 0 0 0 0 0 01 2 0 0 0 0 020 04 / 05 20 05 / 06 20 06 / 07 20 07 / 08 20 08 / 09 20 09 / 10fo r ec as t $4 . 55p ay o u t20 09 / 10fo r ec as t $6 . 05p ay o u t$N e t c a s h i nc om e Fa r m w or k i ng e x pe ns e sFa r m pr of i t be f or e t a x Fa r m s ur pl us f or r e i nv e s t m e nt牧場收益性 凈現(xiàn)金收入 牧場經(jīng)營成本 預測平均支出 預測平均支出 牧場稅前利潤 牧場再投資盈余 21 價格波動性 — 生產(chǎn)商 加工和營銷企業(yè)用下列方法管理波動性 : ? 年度價格聯(lián)營 ? 產(chǎn)品組合多樣化 ? 參照相對價格改變產(chǎn)品組合 ? 獲取遠期匯率抵補,以管理匯率風險 ? 改變企業(yè)資產(chǎn)水平以理順價格和牧場主收入 ? 期貨合同銷售 ? 開發(fā)衍生市場 (還可供大型牧場用于管理風險 ) 22 結(jié)論 ? Fonterra 是一個牧場主所有的合作企業(yè),收集新西蘭大約 92%的牛奶 ? 保護牧場主、牛奶加工者和消費者的措施正在發(fā)揮作用 ? Fonterra 有牛奶有效定價的激勵機制 ? 盡管價格會波動,但牧場主和加工企業(yè)可以用他們的工具管理這一風險。