【導(dǎo)讀】和君集團有限公司。天津臨港投資控股有限公司。金融類業(yè)務(wù)可行性研究報告。本報告僅供客戶內(nèi)部使用,未經(jīng)和君集團書面許可,其他任何機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制

　　

【正文】 融入 。 其次 ， 在 業(yè)務(wù)特點方面， 融資租賃業(yè)務(wù) 具有如下特點：首先，融資租賃的交易 難以 撤消， 一般情況下， 在基本租期內(nèi)雙方均無權(quán)撤消合同。其次，在基本租期內(nèi)，設(shè)備只 租給一個用戶使用，承租人支付租金的累計總額為設(shè)備價款、利息及租賃公司的手續(xù)費之和。第三，融資租賃的租期較長，基本租期一般相當(dāng)于設(shè)備的有效壽命，出租人享有設(shè)備的期末殘值。在承租人付清全部租金后，可以選擇是否行使期權(quán)，僅以象征性的價格最終購入設(shè)備。 對于客戶，即承租人，融資租賃擁有以下吸引力及優(yōu)勢： 1. 優(yōu)化財務(wù)報表、改善財務(wù)結(jié)構(gòu) 融資租賃購置，可以減少企業(yè)一次性現(xiàn)金支出，緩解壓力， 售后回租業(yè)務(wù)也可以迅速變現(xiàn) ，有利于流動比率的改善。租賃的租金支付可以根據(jù)企業(yè)預(yù)計的稅前利潤進行安排。 2. 有利于消化應(yīng)稅資源 制造、加工和 生產(chǎn)型企業(yè)采用融資租賃，按稅務(wù)部門的規(guī)定，企業(yè)可以縮短折舊期限，加速折舊提取，獲取延遲納稅的好處。有高應(yīng)稅額的企業(yè)采用或有租金或符合會計準(zhǔn)則的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，按稅務(wù)部門的規(guī)定，租金可以稅前列支。 和君集團有限公司 41 3. 避免設(shè)備陳舊風(fēng)險的損失 采用先租后買或經(jīng)營租賃，有利于企業(yè)選擇適合的新設(shè)備或及時更新設(shè)備，在經(jīng)營租賃中可以避免余值風(fēng)險。 4. 服務(wù)便利 對于對沒有信用記錄、實力小的中小企業(yè)、新辦企業(yè)，與其他融資渠道相比，融資租賃門檻較低，彈性較強。 融資租賃公司往往與設(shè)備制造商保持緊密且穩(wěn)定關(guān)系，可提供較為靈活的租賃方案。 (二 ) 融資租賃業(yè)的發(fā) 展現(xiàn)狀 及 前景 1. 融資租賃業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀 1) 經(jīng)營主體數(shù)量的發(fā)展 狀況 從 20xx 年至 20xx 年，中國從事融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體從 115 家上升到了 1000 多家 ，行業(yè)的發(fā)展速度迅速，尤其是 20xx 年以后企業(yè)數(shù)目的增速明顯變快。 圖： 20xx 年至 20xx 年中國融資租賃企業(yè) 數(shù)量 數(shù)據(jù)來源： 《 20xx 年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》 和君集團有限公司 42 從國家對內(nèi)資試點企業(yè)的審批情況來看，自 20xx 年 12月開始設(shè)立試點企業(yè)以來，前五年共審批成立 45 家融資租賃公司， 20xx 年至 20xx 年的三年時間卻成立了 88 家 公司。 圖： 內(nèi)資試點融資租賃公司每批增 長情況 數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部 外商投資融資租賃企業(yè)在 20xx 年實現(xiàn)了跨越式增長，達(dá) 460 家，比 20xx 年的 210 家增加 250 家，增長達(dá)一倍以上。主要原因是 20xx 年《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 (20xx 年修訂 )》政策的發(fā)布，將外商投資金融租賃公司從限制類調(diào)整為允許類。 外商投資的融資租賃公司由于限制條件寬松， 企業(yè) 數(shù)量呈現(xiàn) 飛速 上漲態(tài)勢 ， 目前已經(jīng)占據(jù)了所有類型的融資租賃公司總 數(shù) 的 80%以上。 外山投資 融資租賃公司數(shù)量飛速增長的重要原因 有兩點 ： ? 與 內(nèi)資融資租賃公司相比，外商投資融資租賃公司無 和君集團有限公司 43 需等待審批批次，設(shè)立 條件 更加靈 活 ； ? 在注冊資本方面 ， 外國投資者的總資產(chǎn)不得低于 500萬美元； 公司（ 有限責(zé)任 制） 注冊資本不低于 1000萬美元，與 內(nèi)資融資租賃公司與金融租賃公司相比，要求較低； ? 以 設(shè)立租賃公司的方式，吸引低成本海外資金 ， 從而撬動更多資金， 可以 有效滿足企業(yè)對于資金的需求。 金融租賃公司的成長速度在 20xx 年以后才明顯加快。中國境內(nèi)現(xiàn)存的融資租賃公司只有 6 家是在 1984 年至 1995年間成立的，而 1996 年至 20xx 年期間，金融租賃公司的發(fā)展陷入停滯。 20xx 年，銀監(jiān)會 1號令發(fā)布了《金融租賃公司管理辦法》，同年 5 家金融租賃公司成立 ，就此中國的金融租賃公司發(fā)展得以提速。 2) 經(jīng)營業(yè)績的發(fā)展?fàn)顩r 中國融資租賃業(yè) 的業(yè)務(wù)規(guī)模 自 20xx年 至 20xx年 在一直保持著 30%以上的年增長率 。 其中 20xx 年至 20xx 年的增速超過 500%，此后 業(yè)務(wù)規(guī)模 的增長速度歸于平穩(wěn) 。 圖：融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展?fàn)顩r 和君集團有限公司 44 數(shù)據(jù)來源： 《 20xx 年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》 3) 天津市融資租賃業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 《 20xx 年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 天津市 20xx 年底融資租賃合同余額約為 5750 億元人民幣，比上年末 3700 億元增加約 2050 億元，增長 %，高于全國平均水平 %共 個百分點，但和上年的 %增幅相比，則降低了 個百分點。 20xx 年上半年天津融資租賃合同余額占全市銀行貸款余額的 %，已成為金融業(yè)的第二融資渠道。特別是天津東疆保稅港區(qū)融資租賃業(yè)對其財政收入和 GDP的貢獻(xiàn)度分別占到 20%。 目前在天津市內(nèi)注冊的 內(nèi)資試點融資租賃公司 共有 9家 ，分別為 ： 天津津投永安租賃有限公司、天津渤海租賃有限公司、 尚邦租賃有限公司、 天津天保租賃有限公司、天津泰達(dá)租賃有限公司、融鑫匯（天津）租賃有限公司 、天津佳 和君集團有限公司 45 永租賃有限公司、英利小溪租賃有限公司、德海租賃有限公司 。 天津市的外資融資租賃行業(yè)發(fā)展勢頭良好，呈現(xiàn)出以下幾個特點。一是行業(yè)發(fā)展迅速。根據(jù)國家外匯管理局直接投資外匯管理信息系統(tǒng)統(tǒng)計，截至 20xx 年 4 月末，天津市存量外資融資租賃企業(yè)已達(dá) 150 家，注冊資本總計 億美元。外資融資租賃業(yè)規(guī)模連年倍數(shù)上升，實際利用外資占地區(qū)規(guī)模總量的比重擴張迅猛，已逐步成為天津新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的亮點。二是單一企業(yè)規(guī)模不斷壯大。 截至 20xx 年末， 天津市共有 5 家金融租賃公司， 數(shù)量占據(jù)全國 21%， 位列各省之首 ， 注冊資本占全國金融租賃公司的 37%。 5 家在天津注冊的金融租賃公司 分別為 ： 工 銀金融租賃有限公司、民生金融租賃股份有限公司、興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司、中國金融租賃有限公司、邦銀金融租賃股份有限公司 。 表 ：天津市金融租賃公司 概況 （截至 20xx 年） 公司名稱 成立時間 注冊資本（億元） 民生金融租賃股份有限公司 20xx 工銀金融租賃有限公司 20xx 110 和君集團有限公司 46 興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司 20xx 50 中國金融租賃有限公司 20xx 20 邦銀金融租賃股份有限公司 20xx 10 數(shù)據(jù)來源：各公司網(wǎng)站 根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以看出， 天津坐擁濱海新區(qū)綜合配套改革實驗和金融創(chuàng) 新的推進優(yōu)勢，天津市融資租賃業(yè)快速發(fā)展，在全國處于領(lǐng)先地位。天津市與濱海新區(qū)已經(jīng)成為中國最大的融資租賃聚集區(qū)。 2. 融資租賃業(yè)的發(fā)展前景 從 20xx 年以來的業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展走向可以看出，融資租賃業(yè)一直保持著良好的上升趨勢。尤其是自 20xx 年起，業(yè)務(wù)總量上漲幅度加速，顯示了未來樂觀的發(fā)展前景。 圖： 20xx20xx 年融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展?fàn)顩r 和君集團有限公司 47 數(shù)據(jù) 來源： 《 20xx 年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》 政策方面，在 “營改增” 改革 后，融資租賃公司可以為承租人開具增值稅發(fā)票，使客戶進行增值稅抵扣，有利于融資租賃公司吸引客戶 。 20xx 年財政部與稅務(wù)總局的“ 106 號文件”出臺，明確界定了融資租賃中的“售后回租”業(yè)務(wù)繼續(xù)施行差額納稅的政策， 避免了 之前該業(yè)務(wù) 沒有進項稅的情況 ，使企業(yè)脫困，體現(xiàn)了國家對融資租賃業(yè)務(wù)的鼓勵與保護。 總體來看，經(jīng)濟繁榮時期，中小企業(yè)的成長對有行動資產(chǎn)的需求對融資租賃公司的成長起到了極大促進作用，國家對融資租賃業(yè)的發(fā)展持鼓勵態(tài)度。面對廣泛的市場需求，尚未成熟的融資租賃業(yè)具有很大發(fā)展?jié)摿Α? 天津市已經(jīng)出臺相關(guān)鼓勵政策，為本地區(qū)融資租賃行業(yè)的發(fā)展提供有力支持。 20xx 年財政部、海關(guān)總署和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于在天 津市開展融資租賃船舶出口退稅試點的通知》， 20xx 年 7 月 26 日，財政部、海關(guān)總署和 和君集團有限公司 48 國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在天津東疆保稅港區(qū)試行融資租賃貨物出口退稅政策的通知》，表達(dá)了國家對于天津地區(qū)融資租賃業(yè)的積極鼓勵態(tài)度。 20xx 年，天津市政府發(fā)布了《關(guān)于促進我市租賃業(yè)發(fā)展的意見》 ，支持從事融資租賃業(yè)務(wù)的公司設(shè)立及業(yè)務(wù)創(chuàng)新等一系列優(yōu)惠政策，其中在進行不動產(chǎn)的售后回租業(yè)務(wù)中的購買及回售環(huán)節(jié)，原業(yè)主發(fā)生的契稅實行先征后返的稅收優(yōu)惠。 預(yù)計到 20xx 年，天津融資租賃企業(yè)將達(dá)到 220 家，注冊資金達(dá)到 1200 億元，融資租賃合同額達(dá)到 10000 億元。 因此， 作為政策與資源的聚集地，融資租賃業(yè)在天津市與濱海新區(qū)的未來發(fā)展大有可為。 四、 融資租賃 業(yè) 的商業(yè)模式 (一 ) 融資租賃公司 的 商業(yè)模式 按照《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定， 融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)以融資租賃等租賃業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，開展與融資租賃和租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的租賃財產(chǎn)購買、租賃財產(chǎn)殘值處理與維修、租賃交易咨詢和擔(dān)保、向第三方機構(gòu)轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款、接受租賃保證金及經(jīng)審批部門批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。 融資租賃公司的主營業(yè)務(wù)包括 直接租賃、轉(zhuǎn)租賃 、售后回租、杠桿租賃、委托租賃、聯(lián)合租賃等形式。 和君集團有限公司 49 1. 直接租賃 由承租人指定設(shè)備及生產(chǎn)廠家，委托出租人融通資金，購買并提供設(shè)備，由承租人使用并支付租金，租賃期滿由出租人向承租人轉(zhuǎn)移設(shè)備所有權(quán)。 2. 轉(zhuǎn)租賃 出租人 A根據(jù)承租人（用戶）的要求，先以承租人的身份從出租人 B 處租進物件，然后再以出租人的身份轉(zhuǎn)租給客戶的一種融資租賃方式。這種租賃模式下，所有權(quán)仍歸出租人 B，出租人 A 出租的 僅 為使用權(quán)。 3. 售后回租 承租人和供貨人為同一人，租賃物不是外購，而是承租人在租賃合同簽訂前已經(jīng)購買并正在使用的設(shè)備。承租人將設(shè)備賣給租賃公司，然后反租回來。這種租賃方式有利企業(yè)將現(xiàn)有資產(chǎn)盤活 變現(xiàn)。 售后回租是融資租賃業(yè)務(wù)中極有特色 ， 據(jù)不完全統(tǒng)計，售后回租業(yè)務(wù)占融資租賃業(yè)務(wù)總量約 50%，對全行業(yè)具有巨大的支撐作用， 但 圍繞售后回租的 爭議 也源源不斷。 該業(yè)務(wù)可以滿足某些一時經(jīng)營遇到困難的企業(yè)，在保留設(shè)備使用權(quán)的同時， 一次性獲得大量現(xiàn)金的需求。然而關(guān)于售后回租業(yè)務(wù)的性質(zhì)曾引發(fā)重大爭議，由于類似抵押貸款的商業(yè)模式，20xx 年財政部與稅務(wù)總局的“ 37 號文件”出臺導(dǎo)致售后回租業(yè)務(wù)的稅率大幅上漲。不過在業(yè)內(nèi)企業(yè)的強烈建議下，最 和君集團有限公司 50 終在現(xiàn)行的“ 106 號文件”重新對該業(yè)務(wù)加以規(guī)定，最終降低了該業(yè)務(wù)的增值稅。 4. 杠桿租賃 出租人、承租人、供應(yīng)商簽訂融資租賃合同的買賣協(xié)議和租賃協(xié)議，出租人往往只付少部分租賃物購置款項，其余的資金通過將上述協(xié)議抵押給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)提供無追索權(quán)貸款獲得 (即規(guī)定貸款者只能從租金和設(shè)備留置權(quán)中得到償還，對出租人的其他資產(chǎn)沒有追索權(quán) )，收回的租金必須先償還貸款本息。 5. 委托租賃 委托租賃是指出租人接受委托人的資金或租賃物，根據(jù)委托人的要求向承租人辦理的融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)，賃物的所有權(quán)歸委托人，承租人還租的風(fēng)險由委托人承擔(dān)，出租人代理管理并收取傭金。 6. 聯(lián)合租賃 多家融資租賃公司為同一項目提供融資 租賃服務(wù)。 除 融資租賃業(yè)務(wù)外， 常規(guī)的 經(jīng)營性租賃也是具有供貨優(yōu)勢的融資租賃公司的主要盈利模式之一。 融資租賃公司沒有金融許可證，不屬于金融機構(gòu)，因此 融資租賃企業(yè)不得從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等金融業(yè)務(wù)。未經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)，融資租賃企業(yè)不得從事同業(yè)拆借等業(yè)務(wù)。 (二 ) 金融租賃公司的商業(yè)模式 和君集團有限公司 51 作為金融機構(gòu)，金融租賃公司與融資租賃公司相比，可經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍更廣。除融資租賃公司可經(jīng)營的業(yè)務(wù)外， 經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)， 金融租賃公司 還可經(jīng)營如下業(yè)務(wù)： 固定收益類證券投資業(yè)務(wù)、 吸收非銀 行股東 3 個月（含）以上定期存款、同業(yè)拆借、 租賃物變賣 及處理 等 業(yè)務(wù) 。 此外， 經(jīng)營狀況良好、符合條件的金融租賃公司可以開辦下列部分或全部本外幣業(yè)務(wù)： 發(fā)行債券、 在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、為控股子公司和項目公司對外融資提供擔(dān)保，以及銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。 五、 融資租賃業(yè)的風(fēng)險 融資租賃業(yè)務(wù)是一種融物與融資相結(jié)合的特殊業(yè)務(wù)。因此，在具有銀行風(fēng)險的一般特征，如信用風(fēng)險 、 市場風(fēng)險 、操作風(fēng)險、 流動性風(fēng)險 。 同時，融資租賃公司面臨的風(fēng)險又具有自身的特殊性。 融資租賃業(yè)的風(fēng)險有如下幾點特殊性： (一 ) 交易主體的復(fù)雜性 融資租賃涉及三個當(dāng)事人包括出租人承租人和 供貨商。出租人 需要簽訂兩個或兩個以上的合同 ， 包括出租人與承租人之間的租賃合同 、 出租人與供貨商之間的購買合同 ， 甚至還需 出租人與銀行之間的貸款合同。 對于中介角色的出租人，任意一方的違約都會帶來極大風(fēng)險。 和君集團有限公司 52 (二 ) 設(shè)備技術(shù)的復(fù)雜性 除了掌握融