【正文】 政政策的情況，緊縮性財(cái)政政策與之相反變動(dòng)。如圖所示，當(dāng)IS曲線和LM曲線相交于E0點(diǎn)時(shí)，決定均衡的利率水平r0和均衡收入水平Y(jié)0。假定利率水平保持不變，政府支出增加提高總需求水平，促使IS曲線右移至IS1的位置，均衡收入增加到Y(jié)2，產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)新的均衡E2。但是由于收入水平的提高使貨幣需求增加，在原來(lái)利率水平上存在著貨幣的過(guò)度需求。在保持實(shí)際貨幣供給量不變的情況下，利率從r0上升至r1的水平。企業(yè)的計(jì)劃投資支出下降，總需求相應(yīng)降低，即產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，收入水平從Y2下降到Y(jié)1。這一過(guò)程持續(xù)到兩個(gè)市場(chǎng)都處于均衡狀態(tài)，即達(dá)到E1點(diǎn)，兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)新的均衡。此時(shí)，均衡收入增加，利率水平上升。 財(cái)政政策效應(yīng)財(cái)政政策效應(yīng)的大小取決于IS曲線和LM曲線的斜率。（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的財(cái)政政策效果。如圖所示，LM曲線斜率相同，（a）圖中IS曲線更為平坦，斜率較??；（b）圖中IS曲線斜率更為陡峭，斜率較大。假定初始均衡位置所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平和國(guó)民收入水平都相同，即E點(diǎn)。政府實(shí)行同樣的擴(kuò)張性財(cái)政政策，如增加政府支出，引起IS曲線右移至IS1，但因IS曲線的斜率不同，IS曲線移動(dòng)引起的收入水平的變動(dòng)也不同。圖（a）中擴(kuò)張性財(cái)政政策引起均衡收入增加較少，圖（b）中擴(kuò)張性財(cái)政政策引起均衡收入增加較大。這是因?yàn)镮S曲線的傾斜程度反映著投資需求的利率彈性，IS曲線斜率越大，投資需求的利率彈性越小，即投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越弱，利率上升對(duì)投資的“擠出效應(yīng)”越小，均衡收入增加越多，因而財(cái)政政策效應(yīng)越大。 IS曲線斜率與財(cái)政政策效應(yīng)（2）IS曲線斜率不變，LM曲線斜率不同的財(cái)政政策效果。如圖3所示，IS曲線斜率相同，（a）圖中LM1曲線更為平坦，斜率較小；（b）圖中LM2曲線斜率更為陡峭，斜率較大。假定初始均衡位置所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平和國(guó)民收入水平都相同，即E0點(diǎn)。政府實(shí)行同樣的擴(kuò)張性財(cái)政政策，引起IS曲線右移至IS1，但因LM曲線的斜率不同，IS曲線移動(dòng)引起的收入水平的變動(dòng)也不同。圖（a）中擴(kuò)張性財(cái)政政策引起均衡收入增加較少，圖（b）中擴(kuò)張性財(cái)政政策引起均衡收入增加較大。造成這一區(qū)別的原因可能有以下兩種：一是貨幣需求的收入彈性不同。此時(shí)，LM曲線越平坦，貨幣需求的收入彈性越小，隨著收入水平的提高，交易性和預(yù)防性貨幣需求增加得較少。在貨幣供給既定的前提下，這意味著不需要為減少投機(jī)性貨幣需求而大幅度提高利率，從而意味著投資減少不多，因而均衡收入增加較多，財(cái)政政策效應(yīng)較大；反之，亦然。二是貨幣需求的利率彈性不同。此時(shí)，LM曲線越陡峭，貨幣需求的利率彈性越小，隨著收入的增加，交易性和預(yù)防性貨幣需求增加。在貨幣供給量既定的前提下，投機(jī)性貨幣需求應(yīng)相應(yīng)減少。但由于貨幣需求的利率彈性較小，為減少投機(jī)性貨幣需求，利率上升的幅度比較大，由此導(dǎo)致投資減少較多，因而均衡收入增加較少，財(cái)政政策效應(yīng)較??；反之，亦然。 圖3 LM曲線斜率與財(cái)政政策效應(yīng)3．貨幣政策工具有哪些？如何用ISLM模型解釋貨幣政策的效應(yīng)？【參考答案】貨幣政策目標(biāo)市通過(guò)一定的貨幣政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)的，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率是中央銀行間接調(diào)控市場(chǎng)的三大貨幣工具。其中，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行最常用、也是最重要的貨幣政策工具，是指中央銀行通過(guò)在金融市場(chǎng)上公開買賣政府債券來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給量。法定準(zhǔn)備金率是銀行法（或中央銀行）所規(guī)定的存款金融機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行）所吸收的存款中必須向中央銀行繳存的準(zhǔn)備金比例。再貼現(xiàn)率是中央銀行在對(duì)商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)貸款時(shí)所收取的利率。貨幣政策效應(yīng)是指貨幣當(dāng)局改變貨幣供應(yīng)量對(duì)均衡收入的影響程度。從ISLM模型看，貨幣政策效應(yīng)是指LM曲線移動(dòng)（即貨幣政策的擴(kuò)張或收縮）對(duì)均衡國(guó)名收入水平的影響。如圖4所示，當(dāng)實(shí)際貨幣供給量發(fā)生變化后，首先形成資產(chǎn)組合的非均衡而引致利率的變化。在初始均衡點(diǎn)E0，貨幣供給量的增加使LM曲線移至LM1，產(chǎn)生了過(guò)度貨幣供給，即在現(xiàn)行利率和收入水平上，人們持有了超過(guò)他們意愿的貨幣量，居民將試圖通過(guò)購(gòu)買其他資產(chǎn)來(lái)減少已持有的貨幣，從而資產(chǎn)價(jià)格上升而收益下降，均衡點(diǎn)迅速向下移動(dòng)至E′點(diǎn)，此時(shí)貨幣市場(chǎng)出清，居民因利率已充分下降而愿意持有較多貨幣。這時(shí)，產(chǎn)品市場(chǎng)存在著過(guò)度需求，企業(yè)增加投資，使得產(chǎn)出和收入增加。因而均衡點(diǎn)沿LM1曲線向上移動(dòng)到E1，兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)新的均衡。此時(shí)，均衡收入增加，利率水平下降。 貨幣政策效應(yīng)貨幣政策效應(yīng)的大小取決于IS曲線和LM曲線的斜率。（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的貨幣政策效果。如圖5所示，LM曲線斜率相同，（a）圖中IS曲線更為平坦，斜率較?。唬╞）圖中IS曲線斜率更為陡峭，斜率較大。假定初始均衡位置所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平和國(guó)民收入水平都相同，即E0點(diǎn)。中央銀行實(shí)行同樣的擴(kuò)張性貨幣政策，引起LM曲線右移至LM1，但因IS曲線的斜率不同，LM曲線移動(dòng)引起的收入水平的變動(dòng)也不同。圖（a）中擴(kuò)張性貨幣政策引起均衡收入增加較多，圖（b）中擴(kuò)張性貨幣政策引起均衡收入增加較少。這是因?yàn)镮S曲線的傾斜程度反映著投資需求的利率彈性，IS曲線斜率越大，投資需求的利率彈性越小。當(dāng)中央銀行實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，隨著利率的下降，投資需求增加越少，均衡收入增加越少，因而貨幣政策效應(yīng)越小。 IS曲線斜率與貨幣政策效應(yīng) （2）IS曲線斜率不變，LM曲線斜率不同的貨幣政策效果。如圖6所示，IS曲線的斜率相同，（a）圖中LM曲線更為平坦，斜率較小，貨幣政策效應(yīng)較??；（b）圖中LM曲線斜率更為陡峭，斜率較大，貨幣政策效應(yīng)較大。這是因?yàn)長(zhǎng)M曲線較平坦，表示貨幣需求的利率彈性較大，即貨幣供給的較大變動(dòng)只能引起利率、從而投資的較小變動(dòng)，從而國(guó)民收入增加較少，貨幣政策效應(yīng)較??；反之，亦然。 LM曲線的斜率與貨幣政策效應(yīng) 考慮LM曲線的極端情況:水平線或垂直線。此時(shí)貨幣政策表現(xiàn)出兩種極端情況：“流動(dòng)性陷阱”或古典情況。如圖7所示，（a）表示“流動(dòng)性陷阱”的情況，此時(shí)LM曲線為一條水平線，貨幣供給量的任何變動(dòng)都不會(huì)使LM曲線移動(dòng)，也就是說(shuō)貨幣供給量的任何增加或減少都不會(huì)影響利率和國(guó)民收入，從而貨幣政策沒(méi)有任何效應(yīng)。利率為零時(shí)即這種情況，因利率為零，貨幣供給量的任何增加都不會(huì)引起居民購(gòu)買債券，也不會(huì)使利率降低到零以下，從而不會(huì)引起利率和國(guó)民收入的變動(dòng)，貨幣政策無(wú)效。（b）表示古典情況，此時(shí)LM曲線為一條垂直線，貨幣數(shù)量的一定變化對(duì)收入水平的影響達(dá)到最大限度。當(dāng)中央銀行增加貨幣供給，LM曲線右移至LM1，均衡收入從Y0增加到Y(jié)2。 “流動(dòng)性陷阱”與古典主義極端4．如何理解西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的“相機(jī)抉擇”和“規(guī)則”的爭(zhēng)論？【參考答案】 “相機(jī)抉擇”與“規(guī)則”這兩種貨幣政策孰優(yōu)孰劣的爭(zhēng)論由來(lái)已久，并在不同的時(shí)期都曾成為政府制定貨幣政策的依據(jù)。（1）“相機(jī)抉擇”貨幣政策是凱恩斯主義的政策主張，它是指中央銀行依據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，未達(dá)成既定的貨幣政策目標(biāo)而采取的權(quán)衡性措施。20世紀(jì)50－60年代凱恩斯主義在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界占據(jù)主導(dǎo)地位，西方國(guó)家貨幣當(dāng)局多采用“相機(jī)抉擇”貨幣政策，即權(quán)衡性貨幣政策。具體而言，當(dāng)社會(huì)總需求低于充分就業(yè)的產(chǎn)量，即失業(yè)擴(kuò)大時(shí)，政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策或財(cái)政政策，以刺激需求、消除失業(yè)；當(dāng)社會(huì)總需求高于充分就業(yè)的產(chǎn)量，即發(fā)生通貨膨脹時(shí)，政府實(shí)行緊縮性的貨幣政策或財(cái)政政策，以抑制需求、消除通脹。20世紀(jì)60年代，西方國(guó)家開始出現(xiàn)失業(yè)與通脹并存的“滯脹”局面。“相機(jī)抉擇”政策無(wú)法解決這一難題，從而受到其他學(xué)派的批評(píng)。他們認(rèn)為“相機(jī)抉擇”具有很大的隨意性，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成了干擾；認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)狀況在政策實(shí)施前后的改變以及政府迫于居民預(yù)期對(duì)政策的修訂，使得經(jīng)濟(jì)政策與實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間存在時(shí)間不一致性問(wèn)題。因而，“規(guī)則”比“相機(jī)抉擇”更重要。（2）單一貨幣規(guī)則是指調(diào)控不是對(duì)經(jīng)濟(jì)變化做出反應(yīng)，而是按照事先制定好的、有固定規(guī)則的政策對(duì)實(shí)施，如規(guī)定貨幣增長(zhǎng)率政策。這一規(guī)則首先由現(xiàn)代貨幣學(xué)派代表人物弗里德曼提出。他認(rèn)為，貨幣當(dāng)局應(yīng)宣布一個(gè)穩(wěn)定的貨幣供給增長(zhǎng)率，以避免對(duì)價(jià)格膨脹和緊縮造成人為的擾動(dòng)。20世紀(jì)70年代以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)基本上接受了貨幣主義的“單一貨幣規(guī)則”，確定貨幣供應(yīng)量作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的手段。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，西方學(xué)者又提出了其他貨幣政策規(guī)則，如泰勒規(guī)則。泰勒規(guī)則是斯坦福大學(xué)的泰勒于1993年根據(jù)美國(guó)貨幣政策的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)而確定的一種短期利率調(diào)整的規(guī)則。即當(dāng)實(shí)際GDP大于潛在GDP，或者當(dāng)GDP缺口為正數(shù)，或者當(dāng)通貨膨脹率大于目標(biāo)通貨膨脹率時(shí)，中央銀行應(yīng)選擇提高名義利率r，即調(diào)整利率應(yīng)成為貨幣當(dāng)局的主要操作方式?？傊跋鄼C(jī)抉擇”與“規(guī)則”均是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在不同時(shí)期根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境提出的可供選擇的貨幣政策規(guī)則。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生改變，相應(yīng)地貨幣政策策略也將發(fā)生變化。5．西方供給管理政策主要包括哪些？【參考答案】西方供給管理政策主要包括人力政策、收入政策、指數(shù)化政策等。其中，人力政策是指通過(guò)對(duì)人力資源的優(yōu)化配置，增加就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，其主要措施包括人力資本投資、完善勞動(dòng)力市場(chǎng)以及協(xié)助勞動(dòng)力流動(dòng)等。收入政策是指政府通過(guò)某種行政措施強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性地限制工資和價(jià)格的政策，又稱為工資與物價(jià)控制政策，其目的是制止工資成本推動(dòng)的通貨膨脹，主要包括工資—物價(jià)指導(dǎo)線、工資—物價(jià)凍結(jié)、對(duì)特定工資或物價(jià)進(jìn)行“權(quán)威性勸說(shuō)”或施加政府壓力以及以稅收政策對(duì)工資增長(zhǎng)率進(jìn)行調(diào)整四類。指數(shù)化政策是政府根據(jù)通貨膨脹率調(diào)整名義變量，以保持實(shí)際變量值不變，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展的政策，其主要手段有工資指數(shù)化、稅收指數(shù)化以及利率指數(shù)化三種。6．何認(rèn)識(shí)西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策主張的局限性？【參考答案】宏觀經(jīng)濟(jì)理論與政策經(jīng)歷了一系列曲折的演變和發(fā)展過(guò)程，有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策分歧最多、爭(zhēng)論最為激烈，這也說(shuō)明了西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策在客觀上存在局限性。（1）實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為通過(guò)逆風(fēng)向而動(dòng)的貨幣與財(cái)政政策會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)與就業(yè)的政策目標(biāo)。而另一些學(xué)者認(rèn)為因?yàn)闀r(shí)滯的存在、政治因素的干擾以及人們經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)能力的局限，財(cái)政與貨幣政策的實(shí)施可能使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行更不穩(wěn)定。（2）關(guān)于政府是否應(yīng)平衡其預(yù)算存在爭(zhēng)論。一些學(xué)者認(rèn)為政府債務(wù)會(huì)增加未來(lái)納稅人的負(fù)擔(dān)，因而預(yù)算赤字會(huì)造成居民儲(chǔ)蓄減少，平衡預(yù)算則意味著更大的居民儲(chǔ)蓄、投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是另一些學(xué)者認(rèn)為通過(guò)控制債務(wù)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比率或增加速度，可以保證預(yù)算赤字不影響經(jīng)濟(jì)。這些爭(zhēng)論與分歧不僅說(shuō)明了宏觀經(jīng)濟(jì)理論自身的缺陷，而且表明了資本主義經(jīng)濟(jì)中客觀存在的內(nèi)在不穩(wěn)定性，不可能通過(guò)政府宏觀經(jīng)濟(jì)干預(yù)加以消除。因?yàn)檎畬?shí)施的宏觀經(jīng)濟(jì)政策只能在短期內(nèi)起到緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)和熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的效果，但未能解決生產(chǎn)資料私有制與生產(chǎn)社會(huì)化之間的基本矛盾，也就不能消除諸如高失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。