【正文】 政政策的情況，緊縮性財政政策與之相反變動。如圖所示，當IS曲線和LM曲線相交于E0點時，決定均衡的利率水平r0和均衡收入水平Y0。假定利率水平保持不變，政府支出增加提高總需求水平，促使IS曲線右移至IS1的位置，均衡收入增加到Y2，產品市場實現(xiàn)新的均衡E2。但是由于收入水平的提高使貨幣需求增加，在原來利率水平上存在著貨幣的過度需求。在保持實際貨幣供給量不變的情況下，利率從r0上升至r1的水平。企業(yè)的計劃投資支出下降，總需求相應降低，即產生“擠出效應”，收入水平從Y2下降到Y1。這一過程持續(xù)到兩個市場都處于均衡狀態(tài)，即達到E1點，兩個市場同時實現(xiàn)新的均衡。此時，均衡收入增加，利率水平上升。 財政政策效應財政政策效應的大小取決于IS曲線和LM曲線的斜率。（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的財政政策效果。如圖所示，LM曲線斜率相同，（a）圖中IS曲線更為平坦，斜率較??；（b）圖中IS曲線斜率更為陡峭，斜率較大。假定初始均衡位置所對應的均衡利率水平和國民收入水平都相同，即E點。政府實行同樣的擴張性財政政策，如增加政府支出，引起IS曲線右移至IS1，但因IS曲線的斜率不同，IS曲線移動引起的收入水平的變動也不同。圖（a）中擴張性財政政策引起均衡收入增加較少，圖（b）中擴張性財政政策引起均衡收入增加較大。這是因為IS曲線的傾斜程度反映著投資需求的利率彈性，IS曲線斜率越大，投資需求的利率彈性越小，即投資需求對利率變動的敏感程度越弱，利率上升對投資的“擠出效應”越小，均衡收入增加越多，因而財政政策效應越大。 IS曲線斜率與財政政策效應（2）IS曲線斜率不變，LM曲線斜率不同的財政政策效果。如圖3所示，IS曲線斜率相同，（a）圖中LM1曲線更為平坦，斜率較?。唬╞）圖中LM2曲線斜率更為陡峭，斜率較大。假定初始均衡位置所對應的均衡利率水平和國民收入水平都相同，即E0點。政府實行同樣的擴張性財政政策，引起IS曲線右移至IS1，但因LM曲線的斜率不同，IS曲線移動引起的收入水平的變動也不同。圖（a）中擴張性財政政策引起均衡收入增加較少，圖（b）中擴張性財政政策引起均衡收入增加較大。造成這一區(qū)別的原因可能有以下兩種：一是貨幣需求的收入彈性不同。此時，LM曲線越平坦，貨幣需求的收入彈性越小，隨著收入水平的提高，交易性和預防性貨幣需求增加得較少。在貨幣供給既定的前提下，這意味著不需要為減少投機性貨幣需求而大幅度提高利率，從而意味著投資減少不多，因而均衡收入增加較多，財政政策效應較大；反之，亦然。二是貨幣需求的利率彈性不同。此時，LM曲線越陡峭，貨幣需求的利率彈性越小，隨著收入的增加，交易性和預防性貨幣需求增加。在貨幣供給量既定的前提下，投機性貨幣需求應相應減少。但由于貨幣需求的利率彈性較小，為減少投機性貨幣需求，利率上升的幅度比較大，由此導致投資減少較多，因而均衡收入增加較少，財政政策效應較?。环粗?，亦然。 圖3 LM曲線斜率與財政政策效應3．貨幣政策工具有哪些？如何用ISLM模型解釋貨幣政策的效應？【參考答案】貨幣政策目標市通過一定的貨幣政策工具來實現(xiàn)的，公開市場業(yè)務、法定準備金率、再貼現(xiàn)率是中央銀行間接調控市場的三大貨幣工具。其中，公開市場業(yè)務是中央銀行最常用、也是最重要的貨幣政策工具，是指中央銀行通過在金融市場上公開買賣政府債券來調節(jié)貨幣供給量。法定準備金率是銀行法（或中央銀行）所規(guī)定的存款金融機構（商業(yè)銀行）所吸收的存款中必須向中央銀行繳存的準備金比例。再貼現(xiàn)率是中央銀行在對商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)貸款時所收取的利率。貨幣政策效應是指貨幣當局改變貨幣供應量對均衡收入的影響程度。從ISLM模型看，貨幣政策效應是指LM曲線移動（即貨幣政策的擴張或收縮）對均衡國名收入水平的影響。如圖4所示，當實際貨幣供給量發(fā)生變化后，首先形成資產組合的非均衡而引致利率的變化。在初始均衡點E0，貨幣供給量的增加使LM曲線移至LM1，產生了過度貨幣供給，即在現(xiàn)行利率和收入水平上，人們持有了超過他們意愿的貨幣量，居民將試圖通過購買其他資產來減少已持有的貨幣，從而資產價格上升而收益下降，均衡點迅速向下移動至E′點，此時貨幣市場出清，居民因利率已充分下降而愿意持有較多貨幣。這時，產品市場存在著過度需求，企業(yè)增加投資，使得產出和收入增加。因而均衡點沿LM1曲線向上移動到E1，兩個市場同時實現(xiàn)新的均衡。此時，均衡收入增加，利率水平下降。 貨幣政策效應貨幣政策效應的大小取決于IS曲線和LM曲線的斜率。（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的貨幣政策效果。如圖5所示，LM曲線斜率相同，（a）圖中IS曲線更為平坦，斜率較小；（b）圖中IS曲線斜率更為陡峭，斜率較大。假定初始均衡位置所對應的均衡利率水平和國民收入水平都相同，即E0點。中央銀行實行同樣的擴張性貨幣政策，引起LM曲線右移至LM1，但因IS曲線的斜率不同，LM曲線移動引起的收入水平的變動也不同。圖（a）中擴張性貨幣政策引起均衡收入增加較多，圖（b）中擴張性貨幣政策引起均衡收入增加較少。這是因為IS曲線的傾斜程度反映著投資需求的利率彈性，IS曲線斜率越大，投資需求的利率彈性越小。當中央銀行實施擴張性貨幣政策時，隨著利率的下降，投資需求增加越少，均衡收入增加越少，因而貨幣政策效應越小。 IS曲線斜率與貨幣政策效應 （2）IS曲線斜率不變，LM曲線斜率不同的貨幣政策效果。如圖6所示，IS曲線的斜率相同，（a）圖中LM曲線更為平坦，斜率較小，貨幣政策效應較?。唬╞）圖中LM曲線斜率更為陡峭，斜率較大，貨幣政策效應較大。這是因為LM曲線較平坦，表示貨幣需求的利率彈性較大，即貨幣供給的較大變動只能引起利率、從而投資的較小變動，從而國民收入增加較少，貨幣政策效應較?。环粗?，亦然。 LM曲線的斜率與貨幣政策效應 考慮LM曲線的極端情況:水平線或垂直線。此時貨幣政策表現(xiàn)出兩種極端情況：“流動性陷阱”或古典情況。如圖7所示，（a）表示“流動性陷阱”的情況，此時LM曲線為一條水平線，貨幣供給量的任何變動都不會使LM曲線移動，也就是說貨幣供給量的任何增加或減少都不會影響利率和國民收入，從而貨幣政策沒有任何效應。利率為零時即這種情況，因利率為零，貨幣供給量的任何增加都不會引起居民購買債券，也不會使利率降低到零以下，從而不會引起利率和國民收入的變動，貨幣政策無效。（b）表示古典情況，此時LM曲線為一條垂直線，貨幣數(shù)量的一定變化對收入水平的影響達到最大限度。當中央銀行增加貨幣供給，LM曲線右移至LM1，均衡收入從Y0增加到Y2。 “流動性陷阱”與古典主義極端4．如何理解西方經濟學的“相機抉擇”和“規(guī)則”的爭論？【參考答案】 “相機抉擇”與“規(guī)則”這兩種貨幣政策孰優(yōu)孰劣的爭論由來已久，并在不同的時期都曾成為政府制定貨幣政策的依據(jù)。（1）“相機抉擇”貨幣政策是凱恩斯主義的政策主張，它是指中央銀行依據(jù)對經濟形勢的判斷，未達成既定的貨幣政策目標而采取的權衡性措施。20世紀50－60年代凱恩斯主義在西方經濟學界占據(jù)主導地位，西方國家貨幣當局多采用“相機抉擇”貨幣政策，即權衡性貨幣政策。具體而言，當社會總需求低于充分就業(yè)的產量，即失業(yè)擴大時，政府實行擴張性貨幣政策或財政政策，以刺激需求、消除失業(yè)；當社會總需求高于充分就業(yè)的產量，即發(fā)生通貨膨脹時，政府實行緊縮性的貨幣政策或財政政策，以抑制需求、消除通脹。20世紀60年代，西方國家開始出現(xiàn)失業(yè)與通脹并存的“滯脹”局面。“相機抉擇”政策無法解決這一難題，從而受到其他學派的批評。他們認為“相機抉擇”具有很大的隨意性，從而對宏觀經濟環(huán)境造成了干擾；認為由于經濟狀況在政策實施前后的改變以及政府迫于居民預期對政策的修訂，使得經濟政策與實際經濟運行之間存在時間不一致性問題。因而，“規(guī)則”比“相機抉擇”更重要。（2）單一貨幣規(guī)則是指調控不是對經濟變化做出反應，而是按照事先制定好的、有固定規(guī)則的政策對實施，如規(guī)定貨幣增長率政策。這一規(guī)則首先由現(xiàn)代貨幣學派代表人物弗里德曼提出。他認為，貨幣當局應宣布一個穩(wěn)定的貨幣供給增長率，以避免對價格膨脹和緊縮造成人為的擾動。20世紀70年代以來，美聯(lián)儲基本上接受了貨幣主義的“單一貨幣規(guī)則”，確定貨幣供應量作為對宏觀經濟進行調控的手段。進入20世紀90年代以來，西方學者又提出了其他貨幣政策規(guī)則，如泰勒規(guī)則。泰勒規(guī)則是斯坦福大學的泰勒于1993年根據(jù)美國貨幣政策的實際經驗而確定的一種短期利率調整的規(guī)則。即當實際GDP大于潛在GDP，或者當GDP缺口為正數(shù)，或者當通貨膨脹率大于目標通貨膨脹率時，中央銀行應選擇提高名義利率r，即調整利率應成為貨幣當局的主要操作方式?？傊?，“相機抉擇”與“規(guī)則”均是西方經濟學者在不同時期根據(jù)不同的經濟發(fā)展環(huán)境提出的可供選擇的貨幣政策規(guī)則。當經濟環(huán)境發(fā)生改變，相應地貨幣政策策略也將發(fā)生變化。5．西方供給管理政策主要包括哪些？【參考答案】西方供給管理政策主要包括人力政策、收入政策、指數(shù)化政策等。其中，人力政策是指通過對人力資源的優(yōu)化配置，增加就業(yè)，促進經濟增長的政策，其主要措施包括人力資本投資、完善勞動力市場以及協(xié)助勞動力流動等。收入政策是指政府通過某種行政措施強制性或非強制性地限制工資和價格的政策，又稱為工資與物價控制政策，其目的是制止工資成本推動的通貨膨脹，主要包括工資—物價指導線、工資—物價凍結、對特定工資或物價進行“權威性勸說”或施加政府壓力以及以稅收政策對工資增長率進行調整四類。指數(shù)化政策是政府根據(jù)通貨膨脹率調整名義變量，以保持實際變量值不變，實現(xiàn)宏觀經濟的穩(wěn)定發(fā)展的政策，其主要手段有工資指數(shù)化、稅收指數(shù)化以及利率指數(shù)化三種。6．何認識西方宏觀經濟政策主張的局限性？【參考答案】宏觀經濟理論與政策經歷了一系列曲折的演變和發(fā)展過程，有關宏觀經濟政策分歧最多、爭論最為激烈，這也說明了西方宏觀經濟政策在客觀上存在局限性。（1）實施宏觀經濟政策以穩(wěn)定經濟運行的目標難以實現(xiàn)。一些西方經濟學者認為通過逆風向而動的貨幣與財政政策會實現(xiàn)穩(wěn)定生產與就業(yè)的政策目標。而另一些學者認為因為時滯的存在、政治因素的干擾以及人們經濟預測能力的局限，財政與貨幣政策的實施可能使經濟運行更不穩(wěn)定。（2）關于政府是否應平衡其預算存在爭論。一些學者認為政府債務會增加未來納稅人的負擔，因而預算赤字會造成居民儲蓄減少，平衡預算則意味著更大的居民儲蓄、投資和經濟增長。但是另一些學者認為通過控制債務占國民經濟的比率或增加速度，可以保證預算赤字不影響經濟。這些爭論與分歧不僅說明了宏觀經濟理論自身的缺陷，而且表明了資本主義經濟中客觀存在的內在不穩(wěn)定性，不可能通過政府宏觀經濟干預加以消除。因為政府實施的宏觀經濟政策只能在短期內起到緩解經濟危機和熨平經濟波動的效果，但未能解決生產資料私有制與生產社會化之間的基本矛盾，也就不能消除諸如高失業(yè)率等宏觀經濟問題。