【正文】 制尚未健全。眼前的債務(wù)危機(jī)也只是暫時(shí)平緩，還有很大隱患，需要作出艱苦的努力。但現(xiàn)在要斷言歐元區(qū)走向分化甚至破裂還為時(shí)過(guò)早。歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，對(duì)各國(guó)制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響較大。盡管希臘、西班牙等在歐洲的經(jīng)濟(jì)影響力不大，但目前來(lái)看，這場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)影響了其他歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐。歐債危機(jī)增加了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)將面臨更大的挑戰(zhàn)。此外，歐債危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)蒙上陰影，歐元貶值使得美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱，不利于其經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。但這種間接影響十分有限，不會(huì)造成過(guò)大的損害。未來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)在于：首先，如果危機(jī)進(jìn)一步傳染，導(dǎo)致其它國(guó)家，特別是法德等歐洲核心國(guó)家的主權(quán)債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，那么債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敞口會(huì)急劇擴(kuò)大。如果出現(xiàn)政府債務(wù)違約， 將使銀行以及其它債權(quán)人因?yàn)槊墒軗p失而連鎖性地違約，甚至破產(chǎn)。其次，在歐債危機(jī)的沖擊下，本已步履蹣跚的歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)更加艱難。這將使銀行對(duì)私人部門的風(fēng)險(xiǎn)敞口也大幅提高。而這兩種風(fēng)險(xiǎn)的相互加強(qiáng)，必然給歐洲乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)極大的挑戰(zhàn)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的公共財(cái)政狀況絕非樂(lè)觀。全球范圍主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)一直維持在較高水平。美國(guó)、西歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體救助金融業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)的耗資巨大,雖然其自身經(jīng)濟(jì)總體實(shí)力強(qiáng),但大量救助成本造成了政府債務(wù)高居不下、財(cái)務(wù)狀況惡化、金融流動(dòng)性匱乏,這都會(huì)加大主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。一些學(xué)者和機(jī)構(gòu)甚至斷言,包括美英等國(guó)在內(nèi)的全球性主權(quán)信用危機(jī)即將爆發(fā)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織和經(jīng)合組織的估算，在目前的政策環(huán)境下，今年工業(yè)經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)負(fù)債表上的政府債務(wù)總額/GDP的比率將不斷上升，幾大工業(yè)國(guó)的債務(wù)/GDP比率將大多接近或超過(guò)100%(圖51)。對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)美國(guó)來(lái)說(shuō),其主權(quán)債務(wù)危機(jī)的化解方式,更多是以隱形方式表現(xiàn),解決途徑無(wú)非有兩種:一是通過(guò)通脹違約。二是通過(guò)美元貶值(印鈔票)違約。由于美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中扮演的關(guān)鍵角色,其對(duì)主權(quán)債務(wù)輕微程度的失信或隱形違約,都會(huì)極大地摧毀市場(chǎng)信心,危及國(guó)際金融格局穩(wěn)定,波及持美國(guó)國(guó)債的債權(quán)國(guó),加劇全球通貨膨脹,拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。圖51 國(guó)家政府債務(wù)總額占GDP比率（2011年預(yù)測(cè)）這次債務(wù)危機(jī)更多的是在貨幣一體化方面給了世界許多啟示。一是政治一體化與經(jīng)濟(jì)一體化平衡發(fā)展。或者說(shuō)政治聯(lián)盟與經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟協(xié)調(diào)進(jìn)行。要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)貨幣聯(lián)盟，需要從建立政治聯(lián)盟開(kāi)始著手。自從2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，歐洲國(guó)家也一直各自為政，刺激各自的經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)并沒(méi)有真正統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策，歐洲央行在某種程度上形同虛設(shè)。二是貨幣聯(lián)盟必須和財(cái)政聯(lián)盟相結(jié)合。一個(gè)真正的統(tǒng)一經(jīng)濟(jì)體要求貨幣政策和財(cái)政政策的統(tǒng)一和協(xié)調(diào)，才能有效應(yīng)對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)變化。歐元區(qū)恰恰缺乏這一點(diǎn)，它建立了中央銀行，實(shí)行了統(tǒng)一的貨幣政策，但是沒(méi)有建立歐洲財(cái)政部，各成員國(guó)實(shí)行各自的財(cái)政政策。在固定匯率下，發(fā)生債務(wù)危機(jī)的希臘等國(guó)無(wú)法通過(guò)貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，而財(cái)政政策方面，它們又遠(yuǎn)超過(guò)條約規(guī)定的紅線而導(dǎo)致嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)卻沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策加以約束和指導(dǎo)。三是貨幣一體化和經(jīng)濟(jì)一體化要協(xié)調(diào)、謹(jǐn)慎進(jìn)行。貨幣制度是涉及一國(guó)根本經(jīng)濟(jì)制度的范疇，應(yīng)該在條件成熟的時(shí)候穩(wěn)妥推進(jìn)改革，尤其是貨幣一體化問(wèn)題。從歐債危機(jī)可以看出，歐元的實(shí)踐取得了世人矚目的成就，但其內(nèi)在的機(jī)制缺陷仍值得深思。如缺乏相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制、貨幣政策和財(cái)政政策協(xié)調(diào)性差，尚未有退出機(jī)制等。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)已從歐債危機(jī)爆發(fā)初期的恐慌中慢慢平靜下來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)也恢復(fù)了脆弱的平衡，進(jìn)入了緊張的救贖攻堅(jiān)階段。針對(duì)歐元區(qū)的調(diào)整與變革，諸如歐元區(qū)崩潰等極端悲觀的看法漸漸淡出輿論界，更多的聲音在關(guān)注變革的實(shí)質(zhì)與效果。以此次歐債危機(jī)的肇始國(guó)希臘為例，其經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的諸多失誤直接導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。直接誘因首先是在主權(quán)債務(wù)發(fā)行過(guò)程中的財(cái)務(wù)造假，對(duì)沖基金等投機(jī)力量的興風(fēng)作浪，終致引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。同時(shí)其支付未能有效應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況陷入低迷，財(cái)政狀況持續(xù)惡化，償債能力得不到保障，進(jìn)一步加重了市場(chǎng)的恐慌情緒，新債發(fā)不出，舊債還不上。若無(wú)歐盟及國(guó)際組織的干預(yù)，希臘等國(guó)幾近財(cái)產(chǎn)破產(chǎn)。而歐盟在初始階段并未果斷干預(yù)，其貨幣聯(lián)盟和財(cái)政聯(lián)盟的不協(xié)調(diào)客觀上加快了危機(jī)的蔓延。在整個(gè)債務(wù)危機(jī)開(kāi)始危及歐元生存，危及整個(gè)歐盟區(qū)經(jīng)濟(jì)甚至全球經(jīng)濟(jì)時(shí)，歐盟才不得不出手。在直接原因的背后，財(cái)稅體制的漏洞和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的“去生產(chǎn)性”是更深層次的因素。財(cái)稅漏洞是指預(yù)算管理和稅收體系混亂，財(cái)政收入流失嚴(yán)重。可以說(shuō)這些都決定了今天歐債危機(jī)演變的基本框架，相應(yīng)的，各國(guó)和國(guó)際組織的應(yīng)對(duì)措施不斷推出，努力緩解與解決危機(jī)。經(jīng)濟(jì)失誤只是表象，需要對(duì)其進(jìn)行有效治理，卻不能解決根本問(wèn)題。在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行某種程度財(cái)務(wù)造假的絕非希臘一國(guó)，稅收體系存在漏洞的國(guó)家也不止希臘一國(guó)，生產(chǎn)性的缺失是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)中的常見(jiàn)現(xiàn)象。歐洲只有德國(guó)等少數(shù)國(guó)家仍然保持著強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，世界范圍內(nèi)制造業(yè)早已向中國(guó)等國(guó)家大規(guī)模轉(zhuǎn)移。高福利政策更是世界范圍內(nèi)許多國(guó)家的普遍現(xiàn)象。歐盟的政治缺陷是歐洲國(guó)家普遍采用的公債福利國(guó)家體制，而不是指歐盟的政治協(xié)調(diào)性方面的缺陷。歐盟的政治分歧只是影響危機(jī)的處理，而非危機(jī)產(chǎn)生的根源。進(jìn)入20世紀(jì)后半期以來(lái)，歐洲福利國(guó)家的弊端開(kāi)始顯現(xiàn)。在老齡化日趨嚴(yán)重的背景下，養(yǎng)老保險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性缺陷無(wú)法回避，失業(yè)保險(xiǎn)壓力也在日益增大。無(wú)論歐洲，還是日本，美國(guó)，都面臨著社會(huì)保險(xiǎn)壓力過(guò)大，政府債務(wù)不斷攀升的難題。由于財(cái)政緊縮和寬松的貨幣政策交互作用，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反應(yīng)非常負(fù)面。首先是對(duì)債務(wù)的擔(dān)憂，其次是在財(cái)政緊縮背景下，國(guó)家的增長(zhǎng)率又將受到牽制。除了希臘之外，愛(ài)爾蘭已經(jīng)進(jìn)入財(cái)政緊縮狀態(tài)很長(zhǎng)時(shí)間了，西班牙和葡萄牙也開(kāi)始陸續(xù)實(shí)行財(cái)政緊縮的措施。 債務(wù)危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)的歐洲如同一枚巨大的炸彈，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的普遍恐慌。目前，這枚炸彈正在被分布拆除。第一步，救市。雖然危機(jī)初期德國(guó)等主導(dǎo)國(guó)家的態(tài)度一度給歐元區(qū)的未來(lái)投下了較大的陰影，但在危機(jī)蔓延后有關(guān)各方還是在激勵(lì)的博弈后捐棄前嫌，共度難關(guān)。歐盟和IMF通過(guò)了總額高達(dá)7500億歐元的史無(wú)前例的救市機(jī)制方案，歐洲央行也開(kāi)始購(gòu)買歐元區(qū)債券，并向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。實(shí)際上，危機(jī)初期歐元區(qū)會(huì)崩潰等悲觀甚至聳人聽(tīng)聞的看法，更多出自危機(jī)來(lái)臨后，人們心里恐慌感的非理性思考，在一連串的救市措施推出后，市場(chǎng)恢復(fù)了基本穩(wěn)定，有關(guān)債務(wù)國(guó)的發(fā)債工作得以繼續(xù)進(jìn)行，嚴(yán)厲的財(cái)政改革等措施隨之展開(kāi)。使得歐債危機(jī)的負(fù)面影響得以止步，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)舒了一口氣。第二步，增長(zhǎng)。雖然有債務(wù)危機(jī)的沖擊，但2010年以來(lái)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的德國(guó)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，這很大程度上依賴中國(guó)等新興國(guó)家的旺盛需求。國(guó)際金融危機(jī)經(jīng)過(guò)兩年多的回復(fù)，中國(guó)等經(jīng)濟(jì)體采用了有力的刺激措施。作為歐盟的經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)國(guó)之一，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的核心。同時(shí)英法也采取了積極的措施，促進(jìn)制造業(yè)復(fù)蘇和出口增長(zhǎng)。希臘等債務(wù)國(guó)雖然實(shí)行了財(cái)政緊縮政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)必受到影響。但其經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，不僅不會(huì)拖累歐盟及世界經(jīng)濟(jì)，同時(shí)還會(huì)從中受益。第三步，改革。歐債危機(jī)的根源在其政治經(jīng)濟(jì)體制，希臘準(zhǔn)備對(duì)其混亂的稅收和預(yù)算系統(tǒng)進(jìn)行改革，歐盟也在醞釀對(duì)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》進(jìn)行改革，建立約束于懲罰機(jī)制，實(shí)現(xiàn)平衡增長(zhǎng)。同時(shí)對(duì)金融監(jiān)管、財(cái)政一體化、加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)等重大問(wèn)題進(jìn)行了持續(xù)磋商。而對(duì)于更根本的勞動(dòng)力市場(chǎng)，社會(huì)福利制度的問(wèn)題，希臘、英國(guó)、法國(guó)等國(guó)家也都在反思和調(diào)整。歐元區(qū)國(guó)家的國(guó)際收支是相對(duì)均衡的，在遏制住債務(wù)危機(jī)的沖擊后，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，歐洲有望逐步擺脫困境，從病態(tài)中緩慢恢復(fù)。暴露歐盟的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控框架的制度設(shè)計(jì)的缺陷促使歐盟進(jìn)行改革。缺乏貨幣政策的調(diào)控工具使得五國(guó)在此次危機(jī)中陷入矛盾中,單一的財(cái)政政策工具頗顯無(wú)助。此次債務(wù)危機(jī)目前會(huì)不會(huì)繼續(xù)深化下去,受災(zāi)區(qū)域會(huì)不會(huì)擴(kuò)大,會(huì)不會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì),目前得出結(jié)論甚早。歐盟除了采取有力的救助計(jì)劃之外,還應(yīng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)制度框架進(jìn)行改革,應(yīng)制定出統(tǒng)一的財(cái)政政策制度框架,或者尋求更高層次的制度融合,并且要制定出嚴(yán)格的約束機(jī)制和懲罰機(jī)制,深化危機(jī)預(yù)警機(jī)制和應(yīng)變機(jī)制,減少整個(gè)同盟經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)噪聲,及時(shí)地調(diào)整和引導(dǎo)公眾預(yù)期,穩(wěn)定整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。 歐債危機(jī)能不能盡快走出困境,會(huì)不會(huì)危及到歐盟其他成員國(guó),目前還難得出確切的答案。2010年8月16日,愛(ài)爾蘭和西班牙相繼賣出15億歐元和55億歐元的國(guó)債讓歐元暫時(shí)沖高,但市場(chǎng)情緒和投資者的信心沒(méi)有得到根本的緩解。歐盟需要從制度設(shè)計(jì)、政策執(zhí)行、發(fā)展戰(zhàn)略、協(xié)調(diào)機(jī)制幾大重要方面去深入地探究,短期穩(wěn)定市場(chǎng)情緒和投資者預(yù)期,長(zhǎng)期改善聯(lián)盟內(nèi)部制度框架來(lái)使得歐盟經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定協(xié)調(diào)的發(fā)展。歐元成功啟動(dòng)和初期良好運(yùn)行為進(jìn)一步拓展影響奠定了基礎(chǔ)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，歐洲統(tǒng)一貨幣與歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政治一體化將進(jìn)一步積極互動(dòng)，并促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)區(qū)域化、多極化和全球化，從而將對(duì)美元構(gòu)成更大的直接挑戰(zhàn)。歐元的國(guó)際地位根本上取決于歐盟的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。從中長(zhǎng)期看，各成員國(guó)終會(huì)全部加入單一貨幣聯(lián)盟。探討歐元未來(lái)的地位可將歐盟作為整體來(lái)考慮。從經(jīng)濟(jì)總量看，歐盟擴(kuò)大后，從人口數(shù)量看，歐盟比美國(guó)擁有更大的內(nèi)需市場(chǎng)。從貿(mào)易情況看，歐盟貿(mào)易總額已超過(guò)美國(guó)。東擴(kuò)使歐盟作為世界最大貿(mào)易集團(tuán)的地位更加鞏固。歐元穩(wěn)定有較好的基礎(chǔ)。除了雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾，歐元穩(wěn)定在制度和法律上都有保障?！恶R斯特里赫特條約》除以法律形式保障了歐洲央行體系的獨(dú)立性之外，還為加入歐元區(qū)的國(guó)家規(guī)定了經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)。歐元啟動(dòng)后，歐元區(qū)國(guó)家仍要遵守這些標(biāo)準(zhǔn)?！斗€(wěn)定與增長(zhǎng)公約》還規(guī)定了對(duì)財(cái)政赤字的非保護(hù)原則和赤字超標(biāo)的處分原則?？刂仆ㄅ蚴菐胖捣€(wěn)定的基礎(chǔ)，限制財(cái)政赤字堵住了其間接誘發(fā)通膨的途徑。從金融市場(chǎng)看，歐洲投資市場(chǎng)的廣度和深度不斷拓展，將使歐元對(duì)投資人的吸引力增強(qiáng)，為歐元的穩(wěn)定和發(fā)展提供有利條件。 歐元運(yùn)行對(duì)歐洲政治聯(lián)合不斷提出新要求，歐洲政治一體化發(fā)展加強(qiáng)歐元的政治基礎(chǔ)?！稓W洲憲法條約》進(jìn)一步顯現(xiàn)了歐盟的超國(guó)家性質(zhì)，是歐盟政治一體化的重大突破。條約將對(duì)加快歐洲政治聯(lián)合、提高歐洲的國(guó)際地位產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。歐盟東擴(kuò)使對(duì)歐洲政治一體化也具有重要意義。隨著綜合實(shí)力不斷提升，歐盟國(guó)家將力爭(zhēng)改變“美歐主從關(guān)系”，與美國(guó)爭(zhēng)奪在歐洲乃至全球事務(wù)中的主導(dǎo)權(quán)。歐盟的政治地位上升將增強(qiáng)外部對(duì)歐元的信心。 歐洲統(tǒng)一貨幣促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)區(qū)域化、多極化和全球化。歐洲統(tǒng)一貨幣為其他地區(qū)貨幣合作開(kāi)創(chuàng)了先河，將進(jìn)一步對(duì)區(qū)域貨幣和經(jīng)濟(jì)合作產(chǎn)生帶動(dòng)和示范效應(yīng)。包括日元國(guó)際化和東亞貨幣合作在內(nèi)的貨幣力量的發(fā)展，將對(duì)美元地位提出新挑戰(zhàn)。歐元給國(guó)際貨幣體系的改革注入了新的因素。歐元對(duì)國(guó)際貨幣體系改革所帶來(lái)的效應(yīng)，一方面是歐元作為一種新興的國(guó)際貨幣對(duì)現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的沖擊，另一方面是外部世界透過(guò)歐元探索改革現(xiàn)在國(guó)際貨幣體系的新思路和新辦法。改革的實(shí)質(zhì)是改變美元的霸權(quán)地位，建立國(guó)際貨幣新格局，反映經(jīng)濟(jì)多極化的需要。歐元啟動(dòng)也是歐洲對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化作出的一個(gè)反應(yīng)。歐元不僅對(duì)區(qū)域貨幣合作，而且對(duì)促進(jìn)未來(lái)“世界貨幣”的形成起了示范作用，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化。貨幣向單一化方向發(fā)展，本質(zhì)上是對(duì)主權(quán)國(guó)家貨幣力量的弱化。在世界形成統(tǒng)一貨幣之前，地區(qū)貨幣的出現(xiàn)及其部分或完全取代主權(quán)國(guó)家貨幣是一種階段性選擇。無(wú)論是世界統(tǒng)一貨幣或者地區(qū)貨幣，都是對(duì)美元霸主地位的挑戰(zhàn)。當(dāng)前，與美元的地位和影響相比，歐元還存在著較大差距。歐元趕超美元是一個(gè)十分艱巨的任務(wù)，因?yàn)闅W元挑戰(zhàn)美元面臨諸多不利因素： （1）歐元匯率的不穩(wěn)定性 。雖然歐元有了較扎實(shí)的基礎(chǔ)，但現(xiàn)實(shí)中仍然存在許多妨礙匯率穩(wěn)定的因素。主要包括：歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題非短期所能解決；由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異和經(jīng)濟(jì)周期的不同步，單一貨幣政策無(wú)法同時(shí)滿足成員國(guó)不同政策需求；以貨幣穩(wěn)定為首要目標(biāo)的貨幣政策與放棄貨幣主權(quán)后只能運(yùn)用的財(cái)政政策不協(xié)調(diào)的矛盾，將影響宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效率；歐盟尚沒(méi)有一個(gè)整體的貨幣和財(cái)政政策協(xié)調(diào)機(jī)制，有可能造成政策協(xié)調(diào)的混亂，對(duì)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》形成沖擊；成員國(guó)在稅收、福利補(bǔ)貼、失業(yè)救濟(jì)及養(yǎng)老金等方面存在的明顯差異能否得到解決，將直接關(guān)系到歐盟的穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)困難可能影響歐洲央行的獨(dú)立性；歐盟這一級(jí)財(cái)政預(yù)算僅占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的１．２％，而美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算則占２０％，歐盟可調(diào)度的財(cái)力有限，不利于其各項(xiàng)政策的實(shí)施；高度的經(jīng)濟(jì)一體化與滯后的政治一體化的矛盾將長(zhǎng)期存在。 （2）歐盟經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長(zhǎng)的局限性 。目前歐洲尚未加入歐盟的國(guó)家為數(shù)不多，歐盟通過(guò)擴(kuò)員增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的空間已相當(dāng)有限，未來(lái)歐盟經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長(zhǎng)將主要取決于一體化的深化以及內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)展。無(wú)論從現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平看，還是從一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后勁看，美國(guó)都要強(qiáng)于歐盟。2000年歐盟里斯本特別首腦會(huì)議提出，要努力在2010年之前取代美國(guó)成為全球最有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體。然而，歐盟委員會(huì)2004年1月21日發(fā)表報(bào)告承認(rèn)，由于成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，失業(yè)率居高不下，歐盟在趕超美國(guó)成為最有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體方面進(jìn)展緩慢。目前歐盟各國(guó)的人均產(chǎn)出只相當(dāng)于美國(guó)的72％。世界經(jīng)濟(jì)論壇2004年4月27日發(fā)表的硏究報(bào)告顯示，在整體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力方面，歐盟仍落后于美國(guó)。歐盟擴(kuò)張也帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，一些有識(shí)之士指出，如歐盟改革不力，成員龐雜的集團(tuán)可能陷于松散狀況，甚至有后退的危險(xiǎn)。 （3）歐洲政治一體化的復(fù)雜性 。信譽(yù)對(duì)貨幣來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，信譽(yù)的建立需要制度的統(tǒng)一。歷史上，貨幣的統(tǒng)一和信譽(yù)是通過(guò)政權(quán)統(tǒng)一來(lái)實(shí)現(xiàn)的。歐盟雖然在政治一體化方面做出了巨大努力，并取得了重要進(jìn)展，但離政治統(tǒng)一還相差很遠(yuǎn)。歐盟真正的防務(wù)聯(lián)合剛剛起步，安全上仍離不開(kāi)美國(guó)，軍事力量與美國(guó)無(wú)法相比?？傊?，歐洲政治一體化的復(fù)雜性和局限性，影響相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施，使歐元的背后實(shí)力支撐顯得底氣不足。 （4）歐元與美元關(guān)系的兩重性 。美國(guó)是世界惟一超級(jí)大國(guó)，美元霸權(quán)具有深厚的實(shí)力基礎(chǔ)。歐元對(duì)美元，如果只講競(jìng)爭(zhēng)，不講合作，必然得不償失。經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)使得歐元與美元的合作與競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期并存，合作本身是對(duì)歐元挑戰(zhàn)美元的一種牽制。在世界經(jīng)濟(jì)日益相互依存的背景下，未來(lái)歐元不是直接取代美元，而是填補(bǔ)美元獨(dú)家擔(dān)當(dāng)主要國(guó)際貨幣的不足。如果任由市場(chǎng)力量影響而不主動(dòng)合作，則歐元和美元都可能變得不穩(wěn)定，這樣將對(duì)歐美雙方乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響。歐元要發(fā)揮更大作用，必須在國(guó)際貨幣合作方面承擔(dān)更多的責(zé)任，特別是同美元合作。 （5）貨幣關(guān)系變遷的歷史慣性 。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在位主要國(guó)際貨幣已擁有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)效果以及公眾長(zhǎng)期形成的貨幣使用習(xí)慣等因素，使該貨幣產(chǎn)生了一種“短期內(nèi)慣性”，其他貨幣挑戰(zhàn)并取而代之并非易事，除非有一種