年內(nèi)投資看四大要素循兩大主線-資料下載頁(yè)
2025-06-28 14:27本頁(yè)面
【正文】 國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至全球經(jīng)濟(jì)，會(huì)產(chǎn)生什么后果？ 專家：“也就說(shuō)寬松的貨幣政策美國(guó)要堅(jiān)持，發(fā)債的結(jié)果就是印鈔， 多印鈔的結(jié)果就是美元可能會(huì)有一個(gè)比較長(zhǎng)期的低迷，美元的持續(xù)走低就很有可能使國(guó)際上的匯率產(chǎn)生很大的波動(dòng)，會(huì)影響到國(guó)際資本的流動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。所以我們一直說(shuō)現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)只是一個(gè)表象，實(shí)質(zhì)是一個(gè)非常脆弱、不確定性的發(fā)展階段。所以如果政策一點(diǎn)失誤，就可能會(huì)引起第二次后退。” 主持人：我們注意到，就在美聯(lián)儲(chǔ)宣布要繼續(xù)采取措施刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)后幾個(gè)小時(shí)，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11號(hào)公布了7月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，您認(rèn)為下半年我們的經(jīng)濟(jì)情況會(huì)怎么樣？ 專家：“其實(shí)從總體來(lái)看中國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況也一樣，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)回調(diào)。那么未來(lái)兩個(gè)季度跟美國(guó)是一樣的，我們稱為高開(kāi)低走。就是說(shuō)第三季度很有可能是今年最低的，%%。但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)回調(diào)和美國(guó)有不同的地方，一是政策，在四五六月份我們密集的調(diào)整我們的政策，銀根在逐步收緊，那么這個(gè)收緊就使得經(jīng)濟(jì)回調(diào)。所以和美國(guó)的有很大不同，我們是在主動(dòng)的調(diào)整，而美國(guó)是被動(dòng)的下降，所以我想主動(dòng)和被動(dòng)之間我們會(huì)好得多。” 主持人：我們看到西方媒體就有一些擔(dān)憂，說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)拖累全球，您怎么看這個(gè)問(wèn)題？ 專家：“現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇由新興市場(chǎng)拉動(dòng)，那么新興市場(chǎng)當(dāng)中很一個(gè)重要的力量，我們叫火車頭的力量就是中國(guó)和印度，中國(guó)的因素就更大了。所以我想如果美國(guó)和中國(guó)出問(wèn)題的話，那么世界經(jīng)濟(jì)二次再退是不可避免的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)如果從現(xiàn)在一下子掉到7%左右，那影響就會(huì)很大了，放緩到9%%應(yīng)該就是比較適度的，不太可能跌到8%，因?yàn)槲覀兘?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的拉動(dòng)還是相對(duì)多元的，我們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿σ彩潜容^大的?！备健?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、通脹超預(yù)期、外圍市場(chǎng)大跌和規(guī)范銀信合作等消息讓本來(lái)已經(jīng)處于壓力區(qū)域的A股更加蒙上了一層陰影，A股又走到了一個(gè)選擇方向的十字路口。但前景似乎并沒(méi)有那么悲觀，廣深三大有市場(chǎng)影響力的私募對(duì)利空進(jìn)行了解讀，認(rèn)為股市做空動(dòng)力有限，下跌反而會(huì)成為吸納良機(jī)。部分銀行股從8月份以來(lái)跌幅已經(jīng)接近10%，銀行股還將繼續(xù)下跌嗎？新價(jià)值投資總監(jiān)羅偉廣認(rèn)為，“就像當(dāng)初對(duì)地方債壞賬的擔(dān)憂壓制銀行股一樣，現(xiàn)在市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心銀行的表外資產(chǎn)，但這一規(guī)定對(duì)銀行的盈利影響不大，銀行做空的優(yōu)勢(shì)也不明顯，在下跌10%后許多銀行股的股價(jià)已經(jīng)回到了7月初，銀行股的估值優(yōu)勢(shì)又開(kāi)始顯現(xiàn)?！币砘⑼顿Y總經(jīng)理余定恒表示，銀信合作規(guī)范減少了新增貸款，對(duì)銀行短期的業(yè)績(jī)有影響，但長(zhǎng)期是個(gè)利好，監(jiān)管的加強(qiáng)讓銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表更加透明和可信，讓銀行系統(tǒng)更加安全，且銀行股已經(jīng)先于消息下調(diào)，所以調(diào)整空間有限。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍認(rèn)為，“對(duì)于銀信合作的規(guī)范，是一種行政緊縮措施，對(duì)銀行利空不是特別明顯，會(huì)不會(huì)執(zhí)行也很難說(shuō)?！?月份通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期和經(jīng)濟(jì)增速放緩會(huì)不會(huì)壓垮股市呢？曾軍認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向下并不足以憂慮，因?yàn)檫@是2009年刺激政策實(shí)施以來(lái)的自然衰退，不是很嚴(yán)重，政府可以隨時(shí)進(jìn)行控制，這些都不至于引起股市趨勢(shì)的惡化，現(xiàn)在股市下跌正是吸納的時(shí)機(jī)”。羅偉廣認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩正是政策調(diào)控想要達(dá)到的結(jié)果，且可以緩解通脹壓力，而中國(guó)7月出口數(shù)據(jù)良好，貿(mào)易順差創(chuàng)下新高，貿(mào)易順差是重要的貨幣投放方式，這對(duì)股市是利好。外圍市場(chǎng)大跌將會(huì)拖累A股嗎？余定恒認(rèn)為，“外圍來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前期上漲是基于三個(gè)因素：刺激政策、補(bǔ)庫(kù)存和消費(fèi)，現(xiàn)僅剩下消費(fèi)一項(xiàng)，消費(fèi)主要靠就業(yè)拉動(dòng)，因?yàn)槊绹?guó)就業(yè)達(dá)不到預(yù)期，所以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程不確定性增加。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)只是復(fù)蘇進(jìn)程放緩，不是進(jìn)一步惡化，并且美國(guó)股市穩(wěn)定性較好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，在對(duì)利空反應(yīng)過(guò)后，便會(huì)穩(wěn)定下來(lái)?！痹娬J(rèn)為，“美國(guó)股市的走勢(shì)是在復(fù)制A股走勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也是刺激政策過(guò)后的一個(gè)自然衰退，美國(guó)跌不一定會(huì)引領(lǐng)A股跌。”基于上述判斷，三大私募認(rèn)為，A股下跌空間有限。羅偉廣表示，只要不破2500點(diǎn)，整個(gè)上升趨勢(shì)保持較好，上證綜指先漲400點(diǎn)再下跌200點(diǎn)，尚屬比較合理。曾軍則更為樂(lè)觀，“這些貌似利空的因素都不至于引起趨勢(shì)的惡化，現(xiàn)在是吸納的好時(shí)機(jī)?！庇喽ê銊t相對(duì)悲觀一些，“此前大家預(yù)期7月份是通脹的高點(diǎn)，但現(xiàn)在看來(lái)通脹還要往上走，這樣政策放松的預(yù)期落空，引起股市下跌，后市將以震蕩為主。但再創(chuàng)新低的概率較低?！?br />
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