企業(yè)價值評估基本概念-資料下載頁
2025-06-27 07:23本頁面
【正文】 就是它們具有相關(guān)性。參考企業(yè)比較法（30）以上市公司作為可比企業(yè)。并購案例比較法（30）以實際交易（買賣、收購或合并）案例作為可比企業(yè)。價值比率（30）相對價值法中，影響企業(yè)價值的關(guān)鍵變量與企業(yè)價值之比。常見的價值比率有：市盈率、本期市盈率 每股市價/當期每股凈利潤內(nèi)在市盈率、預期市盈率 每股市價/下期每股凈利潤市凈率 市價/凈資產(chǎn)額市價收入比率 市價/銷售收入收益法收益現(xiàn)值法的計算公式： P = 未來收益期內(nèi)各期收益的現(xiàn)值之和 =其中：P—評估值（折現(xiàn)值）r—所選取的折現(xiàn)率n—收益年期Fi—未來第i個收益期的預期收益額；當收益年限無限時，n為無窮大；當收益期有限時，F(xiàn)n中包括期末資產(chǎn)剩余凈額。運用收益法計算資產(chǎn)價值時，最重要的是保持收益額、折現(xiàn)率和資產(chǎn)這三者之間的口徑一致。企業(yè)整體價值評估中，如果評估的是凈資產(chǎn)，那么，當收益額以凈利潤為基礎(chǔ)時，折現(xiàn)率應(yīng)當是凈資產(chǎn)凈利率（也即通常所說的凈資產(chǎn)收益率）；當收益額以凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)時，折現(xiàn)率應(yīng)當是凈資產(chǎn)與凈現(xiàn)金流的比率。而當我們評估的是投資資本的價值時，折現(xiàn)率既不能取凈資產(chǎn)收益率，也不能取凈資產(chǎn)與凈現(xiàn)金流的比率，而必須取加權(quán)平均資金成本W(wǎng)ACC年金法假定未來收益是無限期的等額年金來求取現(xiàn)值：其中的A 是基準日后未來收益的等額年金值。A 值的取得有多種方法。一種是取為最近前幾年的年收益的算術(shù)平均值或判斷值；一種是以當年的收益額作為以后的等額年收益額；還有一種是以未來若干年的預期收益的加權(quán)平均值作為A，其表達式為分段法假定前n 年的收益是非等額的，而自第n + 1 年起直至無限年為等額的。終值（28）收益法計算中，本金在計算期末所具有的價值。在資金的時間價值計算中，本金的終值等于現(xiàn)值，在資產(chǎn)評估收益法計算中，終值是與收益額相匹配的評估對象的（期末）當時的變現(xiàn)值。終值也常常被稱為余值。當收益年限取為無限年時，不考慮終值，或認為終值為0。收益年限有限時，必須考慮資產(chǎn)的余值。8 /
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