【正文】 周轉(zhuǎn)率大幅提高，企業(yè)的存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力快速增長(zhǎng)。在盈利能力方面，；2004年資產(chǎn)收益（收入），；，；2004年資產(chǎn)利潤(rùn)（收入）?？梢?，A公司盈利能力在逐步提高。在成本控制和經(jīng)營(yíng)管理方面，A公司也有大幅度的改善。，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力緩解；；，存貨周轉(zhuǎn)率有較大幅度的提高。經(jīng)營(yíng)管理水平的提高有利保障企業(yè)的盈利能力。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面，我們認(rèn)為A公司兩條生產(chǎn)線有望達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，其果汁生產(chǎn)有望為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司產(chǎn)業(yè)存在較大的發(fā)展前景。償債能力方面，，%，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債增加。， ，提高了約10%； 2004年該企業(yè)凈營(yíng)運(yùn)資金為12，742，2005年凈營(yíng)運(yùn)資金增加約238%；，短期償債能力極大提高?？傮w來(lái)看，A公司申請(qǐng)的本次貸款項(xiàng)目如果能夠落實(shí)到位，將極大地改善其資金緊張狀況，有效地提高其業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力。如果不考慮其資金運(yùn)用的誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)，本項(xiàng)目貸款的發(fā)展前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀。但是，A公司的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)存在未知因素。我們認(rèn)為，A公司存在以債還債，以短期借款償還投資固定資產(chǎn)帶來(lái)的負(fù)債的可能，這也是本次貸款最大的存疑之處。（三）關(guān)于本次貸款的思考在對(duì)A公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析中我們發(fā)現(xiàn)，A公司的資金財(cái)務(wù)壓力主要來(lái)自三個(gè)方面：前期和即期固定資產(chǎn)投資的償債壓力、維持日常經(jīng)營(yíng)的運(yùn)作資金需求、償還長(zhǎng)短期借款的壓力。根據(jù)這三方面的壓力，我們認(rèn)為A公司的貸款可能有以下幾種用途： 用于日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。首先，從貨幣資金方面看，A公司2004年貨幣資金為140多萬(wàn)元，%，開業(yè)初期資金運(yùn)用十分緊張。截止至2005年10月，該公司資金有1100多萬(wàn)元，同期增長(zhǎng)716%，企業(yè)資金緊張狀況得到一定程度的緩解。但從存貨方面看，，2005年相較2004年存貨周轉(zhuǎn)率大幅提升，企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快，銷售情況有所改善。但由于2005年存貨的絕對(duì)數(shù)值相較于2004年下降近61%，說(shuō)明原材料的購(gòu)買資金短缺，跟不上銷售的增長(zhǎng)。從對(duì)A公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的貨幣資金和存貨項(xiàng)目的分析中可以看出，企業(yè)確實(shí)存在短期流動(dòng)資金貸款的需求。其次，由于一方面A公司作為新企業(yè)在市場(chǎng)上不太可能存在獨(dú)立融資的能力，另一方面A公司和B公司存在母子公司的特殊關(guān)系，且A公司有許多長(zhǎng)短期借款來(lái)歷不明。所以我們推測(cè)，B公司一方面向A公司借入長(zhǎng)期借款以支持其固定資產(chǎn)建設(shè)，另一方面向A公司借入短期資金以維持其初始階段的日常經(jīng)營(yíng)。而可能近期B公司財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)較為緊張，難以滿足A公司的日常經(jīng)營(yíng)需求。同時(shí)A公司雖然業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，但還未達(dá)到完全依靠自我力量順利周轉(zhuǎn)的程度，故為維持日常經(jīng)營(yíng)，A公司才向我行申請(qǐng)短期借款。所以如果經(jīng)過(guò)審計(jì)發(fā)現(xiàn)A公司的借款確實(shí)來(lái)自于B公司，且經(jīng)分析確定由于A公司和B公司是子母公司的特殊關(guān)系保證了A公司的還債壓力不大，則可以認(rèn)為A公司的貸款很有可能確實(shí)用于日常經(jīng)營(yíng)。再次，若經(jīng)過(guò)審計(jì)發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資已基本完成，則A公司以短期借款投資固定資產(chǎn)的可能性較小，其貸款很可能將被用于日常經(jīng)營(yíng)，故可以通過(guò)A公司對(duì)我行的短期貸款申請(qǐng)，以便其獲得進(jìn)一步發(fā)展所需要的資金，進(jìn)一步提高盈利水平；而如果審計(jì)發(fā)現(xiàn)A公司在在建工程投入方面還存在較大資金缺口，則應(yīng)該考慮分別給予其固定資產(chǎn)貸款和短期貸款來(lái)解決問(wèn)題，否則，將會(huì)帶來(lái)還貸款風(fēng)險(xiǎn)。用于以債還債從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到，資金流入方面，A公司注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元，加上其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金（1000萬(wàn)）共6000萬(wàn)元；而資金運(yùn)用方面，該公司的固定資產(chǎn)原價(jià)為8000多萬(wàn)元，同時(shí)還有1500多萬(wàn)的在建工程，約共有9500多萬(wàn)元的固定資產(chǎn)投入?？傮w資金缺口約為3500萬(wàn)元左右。而2004該公司的同期其他長(zhǎng)期負(fù)債達(dá)5100多萬(wàn)元，似乎恰能解釋其在固定資產(chǎn)建設(shè)方面的資金缺口。雖然A公司在一定程度上具有憑借自身經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)和折舊資金還債的能力，但由于該公司沒(méi)有給出其各項(xiàng)借款的詳細(xì)用途、償還壓力及歸還計(jì)劃等各方面的說(shuō)明，故并不能完全排除其存在以債還債的可能。建議對(duì)A公司的各項(xiàng)長(zhǎng)短期可疑負(fù)債的來(lái)源進(jìn)行認(rèn)真審計(jì)，明確其還款計(jì)劃，并估計(jì)放貸風(fēng)險(xiǎn)。如果A公司還債壓力較大，有以債還債的可能性，則不能輕易放款。用于碳酸飲料生產(chǎn)線或其他固定資產(chǎn)的建設(shè)。首先，根據(jù)A公司的資料可以看到，該公司將在2005年底投資建設(shè)一條碳酸飲料生產(chǎn)線，生產(chǎn)線建設(shè)的資金流并不包括在A公司所給出的財(cái)務(wù)報(bào)告中。但A公司并沒(méi)有針對(duì)該生產(chǎn)線的投資給出財(cái)務(wù)計(jì)劃。其次，從該公司2005年10月以前的財(cái)務(wù)報(bào)表說(shuō)明，該公司身欠大量長(zhǎng)短期債務(wù)正在慢慢償還，似乎很難有閑置資金去投資生產(chǎn)線的建設(shè)。同時(shí)，2004年A公司投入15，892，而2005年在建工程項(xiàng)目總投入只增加了100萬(wàn)元，為16，899。不論該在建工程是否用于碳酸飲料生產(chǎn)線建設(shè)的初期預(yù)設(shè)項(xiàng)目，都可以看出在建工程項(xiàng)目還未建成且建設(shè)資金不足。一方面A公司的在建工程建設(shè)資金不足，另一方面還要投入新的在建項(xiàng)目，所以有理由懷疑該公司會(huì)將貸款用于固定資產(chǎn)建設(shè)。（四）評(píng)估的初步結(jié)論和需要解決的幾個(gè)問(wèn)題初步結(jié)論：A公司確實(shí)需要一定數(shù)額的短期資金貸款，也具有較好的發(fā)展前景，因而具有一定的短期償債能力；但其存在挪用生產(chǎn)流動(dòng)資金以償還其它債務(wù)和投入固定資產(chǎn)建設(shè)的嫌疑，貸款歸還除存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以外，還存在一定的誠(chéng)信道德風(fēng)險(xiǎn)。建議在進(jìn)一步核查實(shí)際情況后，針對(duì)其生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要給予一定的流動(dòng)資金貸款；同時(shí)，查明其經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和在建項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展前景，進(jìn)行充分的可行性研究，考慮給予其一定的固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期貸款。要解決A公司的資金需求問(wèn)題，應(yīng)將長(zhǎng)短期貸款分別處理。需解決的幾個(gè)問(wèn)題：（1）審計(jì)報(bào)告A公司并沒(méi)有提供審計(jì)報(bào)告，造成其信息的不完整性，增加了貸款的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)要求A公司給出相應(yīng)的審計(jì)報(bào)告。（2）完善財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表（損益表）、所有者權(quán)益變動(dòng)表和相關(guān)附表。而A公司所提供的僅僅是其2004年2月至12月的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及現(xiàn)金流量表和2005年1月至10月的損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，不滿足財(cái)務(wù)報(bào)表填制的完整性要求，所提供的信息在很大程度上存在殘缺。應(yīng)當(dāng)要求A公司完善其財(cái)務(wù)報(bào)表，以方便我方進(jìn)行審貸分析。（3）財(cái)務(wù)報(bào)表異常事項(xiàng)說(shuō)明A公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中存在一些影響較大的異常因素，應(yīng)要求A公司給與說(shuō)明。主要包括：一些空白項(xiàng)目（主要是無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目的空白），并對(duì)作為抵押物的土地資產(chǎn)的價(jià)值給與具體明細(xì)的估計(jì)；對(duì)為負(fù)值的財(cái)務(wù)費(fèi)用的解釋說(shuō)明，如果是來(lái)自于銀行利息，則需要求該公司說(shuō)明其不在存款銀行貸款而向其他銀行申請(qǐng)貸款的原因；要求給出大量異常的稅費(fèi)返還對(duì)其利潤(rùn)增加的影響程度的說(shuō)明，由于國(guó)家的政策支持一般具有暫時(shí)性，A公司良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的可持續(xù)性及其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力需要進(jìn)一步說(shuō)明；還要說(shuō)明大量負(fù)債資金的來(lái)源及其還債壓力等。（4）A公司擬建項(xiàng)目的可行性研究當(dāng)前飲料市場(chǎng)需求的發(fā)展趨勢(shì)是果汁飲料和純凈水的需求量逐步擴(kuò)大，而對(duì)碳酸飲料的需求相對(duì)增長(zhǎng)較少。A公司擬于2005年底建設(shè)一條碳酸飲料生產(chǎn)線，應(yīng)要求該公司給出該建設(shè)工程的財(cái)務(wù)計(jì)劃，并進(jìn)一步審核該項(xiàng)工程的市場(chǎng)價(jià)值。（5）對(duì)A公司需要的長(zhǎng)期和短期貸款的實(shí)際額度進(jìn)行核定如果經(jīng)審查了解到A公司確實(shí)在長(zhǎng)期和短期資金投入方面存在一定程度的需求，并符合放貸條件，則應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步核定具體貸款數(shù)額，避免資金的濫用風(fēng)險(xiǎn)。（5）進(jìn)一步了解A公司和B公司的具體合作關(guān)系首先，A公司與B公司存在特殊關(guān)系，對(duì)這種特殊關(guān)系在以下幾個(gè)方面需要進(jìn)一步審查： B公司是否向A公司其輸入了有豐富經(jīng)驗(yàn)的高層管理人員，A公司目前的管理團(tuán)隊(duì)是否具有穩(wěn)定性；A公司是否有獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門和材料采購(gòu)部門；A公司的管理手段包括各種設(shè)施、設(shè)備是否先進(jìn)，管理流程的設(shè)計(jì)是否合理，是否采用了信息化的管理技術(shù)。從而全面了解A公司的管理質(zhì)量和管理能力的持續(xù)性。其次，由于在很大程度上存在B公司是A公司借款來(lái)源的嫌疑，故需要核查A公司借款受B公司管理的影響程度，進(jìn)一步確認(rèn)A公司的真實(shí)債務(wù)負(fù)擔(dān)。（6）對(duì)B公司作為保證人的資信情況和誠(chéng)信記錄進(jìn)行核查B公司作為A公司的擔(dān)保人，其還貸信用在很大程度上決定了A公司的還貸能力。需要進(jìn)一步了解B公司的誠(chéng)信記錄，了解擔(dān)保人的可靠程度。20 / 20