【正文】 運所必備的平均營運資金。企業(yè)最好將這部分必備的營運資金與另外的預備現(xiàn)金分開帳戶管理，這樣更有利于管理那部分基本不創(chuàng)造利潤回報、額外的、安全的現(xiàn)金庫存，并將預備現(xiàn)金持有量降到最低，以免股東投資回報率受到負面影響。二、現(xiàn)金流量控制手段財務工作與會計工作分立財務管理是一項管理活動，其重心在于決策，具有較強的彈性；而會計工作的主要任務是確認、計量、記錄、報告、對外提供會計報告等，是一項比較鋼性的工作。如果財務與會計工作長期二者合一，很容易造成較為“鋼性”的會計核算工作擠掉較為“彈性”的財務決策與現(xiàn)金管理工作。企業(yè)財務工作需要以各種信息為依據(jù)，其中主要是會計信息。除此之外，財務與會計之間再沒有什么其它重要聯(lián)系。這二項工作的性質、目標、方法、環(huán)境各不相同，甚至差異甚大，完全有條件予以分離。財務與會計分立之后，可將會計職能設定為企業(yè)價值信息的處理中心，財務職能設定為企業(yè)價值管理中心，負責現(xiàn)金流管理。財務與會計的分立還有利于建立有效的財務內控制度，形成相互制衡的局面?，F(xiàn)金預算管理（A）現(xiàn)金流入量預測：現(xiàn)金流入的主要途徑有：產品銷售收入、應收款減少、投資現(xiàn)金收益、租賃現(xiàn)金收入、債務增加、出售固定資產或無形資產等。預計現(xiàn)金流入量＝預計銷售收入（1－壞賬率）（1－應收賬款比率）預計銷售收入＝預計銷售量預定單價應收賬款比率＝應收賬款金額247。銷售收入壞帳率＝壞帳金額247。銷售收入（B）現(xiàn)金流出量預測：現(xiàn)金流出主要途徑有：儲備物資的采購、勞務費等付現(xiàn)費用、債務的減少、利潤分配、繳納稅金、購置固定資產和無形資產等。（C）編制現(xiàn)金預算：a、現(xiàn)金收支法（直接法）使用“現(xiàn)金收支法”編制預算，能夠直接體現(xiàn)現(xiàn)金收支情況，有利于企業(yè)控制和分析現(xiàn)金預算執(zhí)行情況。但是這種方法的缺陷在于現(xiàn)金流量與生產成果之間的重要關系沒有顯示出來，不利于控制和改善現(xiàn)金流狀況?，F(xiàn)金收支法預算表：項 目金 額預算期內現(xiàn)金收入 產品銷售收入 其它現(xiàn)金收入預算期內現(xiàn)金流出 營運現(xiàn)金支出 其它現(xiàn)金支出預算期內現(xiàn)金凈收入加：期初現(xiàn)金儲備量 預算期期末現(xiàn)金余額減：期末現(xiàn)金最低儲備量預算期內可供利用的自由現(xiàn)金余額其中：歸還銀行借款 短期證券投資 出售短期證券投資 銀行借款b、收益調整法（間接法）：使用“收益調整法”編制預算，能夠體現(xiàn)企業(yè)凈利潤與現(xiàn)金流量之間不平衡的原因，使現(xiàn)金流量與生產成果之間的關系明確展示，有利于控制現(xiàn)金流，并改善現(xiàn)金流狀況。但是這種方法的缺陷在于對現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的客觀信息表現(xiàn)不明了，不利于企業(yè)對現(xiàn)金流量的日?？刂?。收益調整法預算表：項 目金 額權責發(fā)生制基礎下的稅前凈收益加：預算期內折舊額 提取壞賬準備 預提費用 賬款回收額超過銷售額數(shù)減：銷售額超過賬款回收額數(shù) 預算期內稅款支付額現(xiàn)金收付基礎計算的預算期凈收益加：預算期內與收益無關的現(xiàn)金收入 存貨減少額出售有價證券 出售固定資產減：預算期內與收益無關的現(xiàn)金支出 存貨增加額 應收賬款減少額 償還債務本金 購進固定資產 購進有價證券預算期內現(xiàn)金余額的增加額加：預算期期初現(xiàn)金余額減：預算期期末最低現(xiàn)金儲備量 發(fā)放股東現(xiàn)金股利額可供自由支配的現(xiàn)金余額其中：歸還銀行借款 短期證券投資 出售短期證券投資 銀行借款三、現(xiàn)金流量與價值創(chuàng)造企業(yè)的價值取決于它在當期以至后面各期創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，將預期產生的自由現(xiàn)金流量按估計貼現(xiàn)率（或加權資金成本）折現(xiàn)的凈現(xiàn)值，就是企業(yè)的價值。所以，自由現(xiàn)金流量是企業(yè)價值的創(chuàng)造之源。自由現(xiàn)金流量（也稱增量現(xiàn)金流量或剩余現(xiàn)金流量）是指企業(yè)在履行了所有財務責任（如償付債務本息、支付優(yōu)先股股息等）并滿足了企業(yè)再投資需要之后的“現(xiàn)金流量”。即使這部分現(xiàn)金流量全部分配給股東也不會危及企業(yè)的生存與發(fā)展。增加企業(yè)資產的現(xiàn)金流可以通過以下幾種方式：一是通過提高企業(yè)營運效率增加營業(yè)利潤率；二是降低企業(yè)稅務負擔。如對采用累進稅率的業(yè)務化整為零，或利用轉移定價將利潤合理轉移到低稅區(qū)；三是合理降低現(xiàn)有投資項目的凈資本支出，并產生最大的銷售收入。（凈資本支出＝資本支出－折舊，凈資本支出中一部分用于投資企業(yè)的未來增長，一部分用于現(xiàn)有設備生產能力和壽命的維護）。四是仔細分析比較各個投資項目的經營價值、剝離價值和清算價值，如果項目的剝離價值或清算價值高于經營價值，則可以通過剝離或清算投資項目增加企業(yè)價值；五是通過降低庫存等非現(xiàn)金營運資金提高企業(yè)現(xiàn)金流量。二、應收賬款管理應收賬款是指企業(yè)因賒銷產品或服務而形成的應收款項，它是企業(yè)流動資產的重要組成部分。應收賬款對于企業(yè)來講是一柄雙刃劍，一方面它可以給企業(yè)帶來許多好處：例如在激烈的市場競爭條件下，賒銷是一種比較有效的促銷方式，它可以幫助企業(yè)大幅增加產品銷售額、擴大并迅速占領市場、減少產成品庫存、降低存貨風險及存貨管理開支，有可能使企業(yè)因此加快獲取利潤的速度，增加獲取利潤的空間。另外一方面，持有應收賬款也會增加企業(yè)的經營成本和風險。出現(xiàn)了應收賬款管理成本，包括討債費、利息支出、管理費用、稅金等。 應收賬款使企業(yè)的流動資金被一塊塊沉淀，影響了企業(yè)的資金循環(huán)，易于導致現(xiàn)金短缺。 應收賬款加速了企業(yè)現(xiàn)金流出，其中包括各種稅金以及用于利潤分配的現(xiàn)金等。應收賬款帶來了銷售收入，但并未實際收到現(xiàn)金，而流轉稅是以銷售收入為計算依據(jù)的；應收賬款帶來了利潤，但是并未實現(xiàn)現(xiàn)金利潤，而所得稅和可用于利潤分配的現(xiàn)金是按照賬面利潤計算的。 不是所有的應收賬款都可以收回，企業(yè)必須承擔呆、壞賬的風險。由于應收賬款存在上述利與弊，管理的重點需要放在根據(jù)企業(yè)的實際經營情況和客戶的信譽情況制定合理的信用政策方面，并在信用政策所增加的銷售盈利和采用這種政策預計要負擔的成本之間做出權衡。只有當增加的銷售盈利超過運用此政策所增加的成本時，才能實施和推行這種信用政策。一、應收賬款財務狀況分析企業(yè)應收賬款的分布狀況一般情況下都比較符合8020法則：即80％的應收賬款分布在個別不好的客戶身上；80％的應收賬款分布在個別不好的銷售人員身上；80％的應收賬款分布在個別有問題的產品上；80％的應收賬款分布在個別不好的銷售區(qū)域上。所以要加強應收賬款管理，就必須對造成的原因進行細致的分析分析應收賬款周轉期，并與企業(yè)前二年的狀況比較，與同行業(yè)情況進行比較，找出差異并分析原因。進行應收賬款帳齡分析，并分析一年以上、三年以上應收賬款各占多少比重，評估應收賬款風險；分析企業(yè)逾期應收賬款總額的比重，并分析逾期原因。分析壞帳準備的計提情況；計算企業(yè)實際發(fā)生的壞帳比例；分析發(fā)生壞帳的具體情況和原因，并提出具體防范措施建議。二、應收賬款管理職能分析（A）企業(yè)是否進行信用管理？由哪個部門進行管理？銷售部門和財務部門在應收賬款管理中各承擔什么樣的責任？（B）企業(yè)制定了怎樣的信用管理制度？信用標準如何制定？針對不同的客戶制定了怎樣的信用政策（包括信用額度、期限、折扣等）？（C）企業(yè)在制定信用政策之前是否進行了信用調查？信用調查的內容有哪些？（D）選取企業(yè)的幾個主要客戶，分析企業(yè)對其制定的信用政策，并分析這些客戶應收賬款的發(fā)生額、收賬期、實際還款期，是否有逾期應收賬款？是否發(fā)生壞帳？企業(yè)對其信用管理政策是否合理？（E）財務部門是否能夠及時對應收賬款核算及分析？是否及時將應收賬款發(fā)生及回收情況反饋給有關部門？（F）企業(yè)在應收賬款發(fā)生后制定了怎樣的收賬政策？對于逾期應收賬款采取了哪些催收政策？三、應收賬款管理辦法負責應收賬款的人員，不得同時負責賬單處理或匯款責任。應收賬款明細賬必須根據(jù)經核對的給客戶的賬單和匯款單位為依據(jù)進行記錄，必須制定程序以保證準確、及時地記錄發(fā)出賬單和客戶付款。應收賬款明細賬必須按月與總分類賬調節(jié)。應妥善處理任何差額，該項調節(jié)應經上一級會計主管人員批準。應收賬款賬齡分析必須由財務部門審查，以查清有無異?；驀乐氐耐锨焚~款項目。賬齡分析必須準確無誤，不得歪曲客戶債務種類。必須采用應收賬款內部管理報告制度。內部報告或檔案包括：應收賬款周期，賬齡分析，拖欠賬款清單，潛在核銷賬項，收賬工作是否健全等內容。對所有應收賬款余額的調整必須遵守企業(yè)的規(guī)定，經主管領導批準后予以調整并計入當期賬目，已經確認的賬款調整不得耽擱或拖延。 財務部必須制定一套應收賬款估價準備政策，以便反映應收賬款可變現(xiàn)的凈值。該政策必須包括壞賬準備、賬單調整準備的計提規(guī)定。必須按季度審查估價準備，以查明是否充分合理，并及時按要求做出調整。應收賬款明細賬必須妥善保管，來自員工的記錄和應收賬款賬齡，必須與客戶的應收賬款明細賬分開保管，并按月審計和核對。 嚴格執(zhí)行企業(yè)制定的授信制度，包括賬齡和賬額制度。四、收賬管理辦法 針對賒銷業(yè)務設計《賒銷款回收責任書》，每一筆賒銷業(yè)務分別由主管領導、銷售部經理、銷售人員三方簽字，視同銷售人員的借據(jù)?！顿d銷款回收責任書》分為四聯(lián)，第一聯(lián)存根；第二聯(lián)給銷售部門；第三聯(lián)財務部入賬；第四聯(lián)用于記錄責任人回款情況，此聯(lián)平時留在財務部門，把欠款額登記在回款記錄的借方，交款額記在貸方并由收款人蓋章，隨時結出欠款額。欠款結清后將第四聯(lián)抽出退給責任人。凡是未抽出的第四聯(lián)責任書，即為賒欠。如果責任人在約定還款期內不能按時收回賒銷款，則按責任書中的制度處罰。為銷售人員設立風險抵押金。一般來講企業(yè)銷售人員按照銷售收入可以獲得一定比例的提成，企業(yè)可以將這部分提成作為風險抵押金（支配權在企業(yè)，由財務部辦理銀行活期存款單并保管，可以按照一定期限結算一次，但必須根據(jù)責任人持有的賒銷凈額，預留出一定比例的風險抵押金）。一旦責任人的賒銷款項不能如期收回，則動用風險抵押金抵償，促使銷售人員主動對公司銷售回款負責。三、存貨管理存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為了銷售或者耗用而儲備的物資。包括材料、燃料、低值易耗品、在產品、半成品、產成品、協(xié)作件、商品等。企業(yè)持有存貨一方面是為了保證生產或銷售經營的需要，避免或減少出現(xiàn)停工待料、停業(yè)待貨等事故；另一方面是出于整批購買存貨可以在價格上得到優(yōu)惠的考慮。但是企業(yè)持有存貨的弊端也是很明顯的。其一，隨著技術進步和時間延長，企業(yè)的存貨價值有可能不斷下降。其二，存貨有可能消耗企業(yè)可觀的儲存管理費用。其三，存貨占用并消耗企業(yè)的營運資金，并降低營運資金的周轉率。對于一個企業(yè)而言，最核心的問題就是現(xiàn)金流管理，如果因存貨變現(xiàn)能力差，同時又占據(jù)和消耗了大量的營運資金，那么將有可能導致資金周轉困難，甚至直接威脅到企業(yè)的生存。因此，企業(yè)存貨管理的目標就是在存貨的成本與效益之間做出權衡，力求達到最佳的平衡點。企業(yè)制定存貨預算通常是按照這樣的程序進行：銷售預算——生產預算——原材料預算，在這三個環(huán)節(jié)中，存貨分別以產成品、在產品、原材料這三種形式存在，這三種形式存貨的持有數(shù)量的多少，從根本上講依賴于銷售預測的準確程度以及由于曾經發(fā)生過缺貨現(xiàn)象而導致各個部門增加安全存貨的要求。一、存貨管理的財務狀況分析分析企業(yè)的存貨總額占流動資金的比重，并與前二年進行比較，分析上升或下降的原因。對存貨的構成進行分析，分析原材料、低值易耗品、在產品、產成品各占存貨的比重，分析主要是哪一類存貨占的比重較大？原因是什么？對存貨的庫齡進行分析，分析企業(yè)是否有長期積壓的存貨？是否相應計提了存貨跌價準備金？對存貨周轉率進行分析，并與前二年進行比較，分析上升或下降的原因。二、存貨管理職能分析企業(yè)如何進行存貨計劃管理？存貨計劃的過程是怎樣的？企業(yè)各種不同類型的存貨由哪些部門進行管理？不同的部門承擔怎樣的責任？企業(yè)的存貨出入庫管理是否做好各項記錄？庫存管理部門是否定期與財務部門進行核對？是否制定了倉庫管理措施？是否按照重要性對存貨進行分類管理？是否對存貨進行定期盤點？盤盈、盤虧如何處理？企業(yè)采取了怎樣的措施加速存貨周轉或降低存貨持有量？是否有效？存貨管理中有哪些難點和問題？加強營運資金管理并不僅僅是財務管理人員的責任，而是所有部門相關管理人員的共同責任。企業(yè)之所以經常會出現(xiàn)持有大量預備現(xiàn)金的情況，往往是由于財務管理人員對企業(yè)未來的收支情況心里沒把握造成的，從而導致了股東投資回報率下降。要想改變以上狀況就必須建立有效的預算系統(tǒng)，各部門管理人員與財務管理人員需要保持良好的信息溝通和協(xié)調，加強應收賬款和存貨的分析與管理。財務管理人員需要將各部門資訊盡量整合，通過科學的收支預測，有效降低營運資金的需求量，加快營運資金周轉速度，減少預備現(xiàn)金持有量。40 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