金融學(xué)知識點(diǎn)總結(jié)之貨幣與貨幣制度-資料下載頁
2025-04-09 08:32本頁面
【正文】 貨幣政策的目標(biāo)也在演變。在一個(gè)國家的特定時(shí)期，貨幣政策有追求多項(xiàng)目標(biāo)的，（稱之為多目標(biāo)貨幣政策）；有的是明確突出一個(gè)目標(biāo)：穩(wěn)定幣值（稱之為單目標(biāo)貨幣政策）。國際貨幣基金組織等國際金融組織對于貨幣政策的主流觀點(diǎn)都是強(qiáng)調(diào)單目標(biāo)的穩(wěn)定幣值。5《中國人民銀行法》所宣布的貨幣政策目標(biāo)為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。在“穩(wěn)定”與“增長”之間，有先后之序，主次之分。5貨幣政策中介目標(biāo)的含義是中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的貨幣政策目標(biāo)而選取的操作對象。5貨幣政策中介目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)：（1）可測性。一是中介目標(biāo)要有明確的含義；二是中介目標(biāo)數(shù)據(jù)能夠被中央銀行及時(shí)準(zhǔn)確的獲取，以便于觀察、分析和預(yù)測。（2）可控性。中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具，能夠準(zhǔn)確、及時(shí)地對中介目標(biāo)變量進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)，以有效貫徹其貨幣政策意圖。（3）相關(guān)性。中央銀行選定的中介目標(biāo)與貨幣政策最終目標(biāo)之間必須具有密切、穩(wěn)定的相關(guān)性，中介目標(biāo)的變動能顯著影響到最終目標(biāo)，中央銀行通過對中介目標(biāo)的控制和調(diào)節(jié)，就能促使最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（4）抗干擾性。5現(xiàn)實(shí)中主要的貨幣政策中介目標(biāo)選擇有：利率、貨幣供應(yīng)量、基礎(chǔ)貨幣、銀行準(zhǔn)備金。利率和銀行準(zhǔn)備金的缺點(diǎn)是政策效果與非政策效果相互干擾，最終效果難以確定，容易誤導(dǎo)央行。貨幣供應(yīng)量、基礎(chǔ)貨幣的缺點(diǎn)是實(shí)際操作中難以準(zhǔn)確把握。60、我國目前選用貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)。 6貨幣政策工具是中央銀行為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)而采取的手段。 貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。6一般性貨幣政策工具屬于對貨幣總量的調(diào)節(jié)，經(jīng)常使用且其運(yùn)用能對整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生普遍性影響的貨幣政策操作手段。包括：法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。6法定存款準(zhǔn)備金政策。央行通過調(diào)整商業(yè)銀行上繳的存款準(zhǔn)備金率，改變貨幣成乗數(shù)，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，最終影響市場的貨幣供應(yīng)量。6法定存款準(zhǔn)備金政策效果①短期效果，影響金融機(jī)構(gòu)的即時(shí)放款能力。②長期效果，引起銀行信用和社會貨幣供應(yīng)量的巨大波動。6法定存款準(zhǔn)備金政策的局限性：①效果過于激烈，對經(jīng)濟(jì)的震動太大，同時(shí)帶有很強(qiáng)的宣示效應(yīng)，不利于貨幣的穩(wěn)定。②頻繁調(diào)整會擾亂存款機(jī)構(gòu)正常的財(cái)務(wù)計(jì)劃和管理，也破壞了準(zhǔn)備金的穩(wěn)定性和可測性。6再貼現(xiàn)政策：（1）含義，中央銀行通過正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響市場利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。（2）再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)制：一是規(guī)定再貼現(xiàn)率；二是規(guī)定向中央銀行再貼現(xiàn)的條件。（3）再貼現(xiàn)政策的缺點(diǎn)：①被動性②缺乏彈性③利率作用的有限性。6公開市場業(yè)務(wù)：（1）含義，中央銀行利用在公開市場上買賣有價(jià)證券的方法，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實(shí)現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。（2）操作方法，中央銀行需要擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量時(shí)就從市場買入證券，相應(yīng)地投放了貨幣，擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量。反之則反是。（3）優(yōu)點(diǎn)：①主動性②直接性③靈活性。（4）缺點(diǎn)：①以發(fā)達(dá)的金融市場為背景； ②需要有其他工具作為配合。6選擇性貨幣政策工具是中央銀行采取的旨在影響銀行系統(tǒng)的資金運(yùn)用方向和信貸資金利率結(jié)構(gòu)的各種措施。6選擇性貨幣政策工具主要形式：（1）消費(fèi)者信用控制；（2）證券市場信用控制；（3）不動產(chǎn)信用控制；（4）優(yōu)惠利率70其他貨幣政策工具：（1）直接信用控制；（2）間接信用指導(dǎo)：（1）道義勸告（2）窗口指導(dǎo)。7貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，是指貨幣當(dāng)局從運(yùn)用一定的貨幣政策工具到達(dá)到其預(yù)期的最終目標(biāo)所經(jīng)過的途徑或具體的過程。7貨幣政策的傳導(dǎo)過程：（1）準(zhǔn)備階段，也即中央銀行對貨幣政策的制定；（2）對貨幣政策工具的選擇與運(yùn)用階段；（3）預(yù)期中間目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；（4）最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。7貨幣政策的時(shí)滯，貨幣政策從制定到獲得效果，需要經(jīng)過一段時(shí)間，叫做“時(shí)滯”。如果收效太遲或難以確定何時(shí)收效，則政策本身能否成立也成問題。7時(shí)滯由兩部分組成：（1）內(nèi)部時(shí)滯，指從政策制定到貨幣當(dāng)局采取行動的這段時(shí)期；（2）外部時(shí)滯，指從貨幣當(dāng)局采取行動到對政策目標(biāo)產(chǎn)生影響的時(shí)間。7貨幣政策時(shí)滯是影響貨幣政策效應(yīng)的重要因素。假定政策的大部分效應(yīng)要經(jīng)過較長的時(shí)間才會顯現(xiàn)，那就很難證明貨幣政策的預(yù)期目標(biāo)是否恰當(dāng)。
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