十年vc老兵詳解：股權(quán)投資募投管退”全流程一讀就懂-資料下載頁
2025-04-07 23:03本頁面
【正文】 。包括法律、人力資源、財(cái)務(wù)、行業(yè)分析、產(chǎn)品技術(shù)等綜合去判斷。 我舉一個(gè)例子，創(chuàng)始人的背景非常重要，很多項(xiàng)目大家很多人可能忽視了這一點(diǎn)，特別是20115年非常瘋狂的時(shí)候都是大家非常忽視，其實(shí)啟賦對(duì)創(chuàng)始人非常關(guān)注的，我們做得比較成熟會(huì)越來越嚴(yán)格。第一個(gè)我們要訪談本人，第二要看他的信用報(bào)告，第三要看他的體檢報(bào)告。我在09年的時(shí)候曾經(jīng)看過一個(gè)生物制藥的項(xiàng)目非常好，當(dāng)時(shí)有4千萬的利潤，但是當(dāng)時(shí)總覺得老板的臉色異常，我們觀察從談項(xiàng)目到做盡調(diào)前后3個(gè)月，我們后來建議他去做一個(gè)體檢。后來他一體檢，結(jié)果9個(gè)月以后肝癌掛了，所以健康非常重要的。第四學(xué)歷證明也要看。我們最近調(diào)查一個(gè)項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)他說的是某某大學(xué)，后來我一看他的學(xué)歷證書真正提供的是另外一個(gè)大學(xué)的。并不是說學(xué)歷太重要，但是大家做融資的時(shí)候不要去撒謊，因?yàn)橛行┖庙?xiàng)目如果你是撒謊的話，即使好項(xiàng)目大家心里也會(huì)咯噔一下。第五是家屬，家屬非常重要。因?yàn)橐粋€(gè)家里支不支持他創(chuàng)業(yè)是非常重要的。所以我們現(xiàn)在有老婆的我們?cè)L談老婆，沒有老婆的我們?cè)L談父母。這個(gè)項(xiàng)目我們還訪談了他早期投資人退出的，還有他的朋友，還有離職的員工，都是要去談、去看的。我們要綜合去判斷一個(gè)人，創(chuàng)始人是核心，這個(gè)項(xiàng)目成在創(chuàng)始人，敗也在創(chuàng)始人?！ ?投資后管理? 任何一個(gè)項(xiàng)目投資以后一定要去管理，不去管理的話也會(huì)有問題的。管理分為兩部分，第一個(gè)是投資的增值服務(wù)。增值服務(wù)分為：資源整合。首先你把你已經(jīng)投的兄弟公司可以做資源整合。人才引進(jìn)?？梢越邮芤恍┖玫娜?。商業(yè)模式的梳理。還有融資上市。因?yàn)楹竺娴娜谫Y也需要得到大家的支持。 第二是融資的管控和管理。管理非常重要，有些項(xiàng)目我們付出了非常慘重的教訓(xùn)，所以啟賦現(xiàn)在2015年后面投項(xiàng)目要求會(huì)比較嚴(yán)格，第一是財(cái)務(wù)資料三表，第二是銀行流水，第三是人力資源的材料?！ 槭裁匆タ淬y行流水，因?yàn)殂y行流水是反映公司一個(gè)非常真實(shí)的情況。有些只看財(cái)務(wù)報(bào)表的話，明明他把錢都已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了，但是財(cái)務(wù)報(bào)表顯示銀行存款還在，以現(xiàn)金的形式體現(xiàn)。所以要避免這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，避免這個(gè)基金的錢被轉(zhuǎn)走了，這個(gè)錢被轉(zhuǎn)走的案例比比皆是的。 為什么要去看人力資源的情況。 第一人進(jìn)出的情況。人進(jìn)出的情況也是非常重要的，當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目你發(fā)現(xiàn)上個(gè)季度人進(jìn)得太多的時(shí)候，你要跟創(chuàng)始人聊為什么進(jìn)人這么猛。因?yàn)楹芏嗟某醪絼?chuàng)業(yè)者他一看到錢拼命地?cái)U(kuò)張，后面他剎不住車，人員進(jìn)太多你的制度跟不上、流程跟不上，進(jìn)來人也是白進(jìn)來的，進(jìn)來以后去裁，這種案例比比皆是，所以投資人一定要提醒他?！ 〉诙x職人員。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目出問題的話首先是人員開始變動(dòng)，可能是總監(jiān)級(jí)的、副總級(jí)的開始走了，所以要去看看人員變動(dòng)?！ 〉谌墙?jīng)營數(shù)據(jù)。我們每個(gè)月看他一些運(yùn)營的狀況，不一定是合同也有一些互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)營，有些互聯(lián)網(wǎng)很容易造假，如果你每個(gè)月看他的運(yùn)營他的造假不容易了，這一定要去防范，不一定說是監(jiān)督。你一定要去防范，這樣可以避免很多的風(fēng)險(xiǎn)?！ 敖酉聛砜匆粋€(gè)案例，這是我們親身經(jīng)歷的案例，前幾年我們當(dāng)時(shí)投一個(gè)項(xiàng)目投了600萬，他通過買服務(wù)器，現(xiàn)在的社會(huì)誰去買服務(wù)器呢？都是進(jìn)入云端。買服務(wù)器用了244萬，后來我們通過專項(xiàng)審計(jì)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)根本沒有這個(gè)實(shí)物，合同也沒有，采購的依據(jù)就是戴爾提供的報(bào)價(jià)單，戴爾也沒有蓋章，這一筆費(fèi)用出了244萬。還有185萬透過其他的一些往來的服務(wù)費(fèi)、往來這樣出去了。30多萬是采購電腦設(shè)備，奇高的價(jià)格，一下子出了將近500萬。后來我們通過各種手段把這個(gè)錢追回來了，所以不僅要看銀行流水，有些創(chuàng)始人你是看到他們表面的東西，但是他們相關(guān)的一些事情不去防范的話這是很危險(xiǎn)的?！薄 ?投資后退出? 并購的時(shí)代已經(jīng)來臨了，并購是未來主要的退出方式。我們認(rèn)為80%會(huì)通過并購?fù)顺?，并購相?duì)比上市會(huì)容易一點(diǎn)，難度也要小一點(diǎn)，并購的速度會(huì)比較快。成熟的市場比如美國，20%才能上市。所以幾百倍、幾千倍、幾萬倍的收益率，在并購的時(shí)代這個(gè)概率可能會(huì)越來越小了?！ ∵@是我們退出案例的分析，我們兩三年退出了三個(gè)案例，都在并購的退出，收益率也不錯(cuò)，我們投了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融，一年前投的，被上市公司并購一年就拿了393%的回報(bào)回來?！ ∑鋵?shí)投資就像干革命一樣。我們知道中共的一大有十三個(gè)代表，五個(gè)人中途逃走了，兩個(gè)人被開除，四個(gè)人犧牲，真正后面到天安門只有兩個(gè)人，就是老毛和董必武這兩個(gè)人，所以干投資不是那么容易的，真正能成功最終上市的話，這個(gè)比例大概也就是15%左右，這還算高的，有可能到時(shí)候并購的時(shí)代不一定有這么多能上市的。22 /
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