城投及園區(qū)類企業(yè)評級(jí)方法-資料下載頁
【導(dǎo)讀】有別于城投企業(yè)的特點(diǎn)？類業(yè)務(wù)附帶部分公益性，具有不夠明顯的經(jīng)濟(jì)效益，如：煤氣、自來水、熱力、地鐵等項(xiàng)目。經(jīng)營性現(xiàn)金流主要表現(xiàn)為政府各項(xiàng)資金的撥付，主要分析收到及支出的其他經(jīng)營現(xiàn)金流，區(qū)域政府行政地位。區(qū)域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)實(shí)力，GDP及其增長情況、人均GDP及人均收入情況、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。相關(guān)業(yè)務(wù)需求量，注意引用數(shù)據(jù)要為后文經(jīng)營狀況做鋪墊。當(dāng)?shù)卣姓?jí)別是判斷其支持評級(jí)的主要考慮因素。不同地區(qū)的財(cái)政分配體制可以判斷該地區(qū)財(cái)政可控財(cái)力的深度。上級(jí)政府或同級(jí)政府對本級(jí)政府提供凈轉(zhuǎn)移支付的情況及未來獲得轉(zhuǎn)移支付的可。投融資體制改革已完成，政企分開的企業(yè)，由于政府職能得以轉(zhuǎn)變，其所有。政府還款承諾或制度性安排。園區(qū)規(guī)模及產(chǎn)業(yè)集群狀況。園區(qū)與周邊園區(qū)及非園區(qū)比較的其它競爭優(yōu)勢。預(yù)算內(nèi)各項(xiàng)支出狀況。園區(qū)行政級(jí)別狀況。目前國內(nèi)工業(yè)園區(qū)及開發(fā)區(qū)主要分為：國家級(jí)園區(qū)和省級(jí)園區(qū)。不同級(jí)別的園區(qū)進(jìn)而決定。園區(qū)特殊優(yōu)惠政策
【正文】 其償債資金來源 70％以上（含 70％）必須來自公司自身收益，且公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國發(fā) [2020]19號(hào)文件的要求。 經(jīng)營收入主要來自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過 30％的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，除滿足現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定的企業(yè)債券發(fā)行條件外，還必須向債券發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)提供本級(jí)政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的完整信息（政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的統(tǒng)計(jì)口徑見 案例 ），如果該類投融資平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債水平超過 100％，其發(fā)行企業(yè)債券的申請將不予受理。 重點(diǎn)文件 — 2881號(hào)文內(nèi)容分析（ 1） ?規(guī)范融資擔(dān)保行為 有效隔離投融資平臺(tái)公司債務(wù)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，除法律法規(guī)和國務(wù)院另有規(guī)定外，各級(jí)政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財(cái)政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位，均不得以財(cái)政性資金、行政事業(yè)單位等的國有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接方式，為投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券提供擔(dān)?；蛟鲂?。 以資產(chǎn)抵（質(zhì)）押方式為投融資平臺(tái)公司發(fā)債提供增信的，其抵（質(zhì)）押資產(chǎn)必須是可依法合規(guī)變現(xiàn)的非公益性有效資產(chǎn)。 ?確保公司資產(chǎn)真實(shí)有效 申請發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，必須依法嚴(yán)格確保公司資產(chǎn)的真實(shí)有效，必須具備真實(shí)足額的資本金注入，不得將公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)作為資本注入投融資平臺(tái)公司。 “公益性資產(chǎn)”是指主要為社會(huì)公共利益服務(wù)，且依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)不得或不宜變現(xiàn)的資產(chǎn)。對于已將上述資產(chǎn)注入投融資平臺(tái)公司的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。 重點(diǎn)文件 — 2881號(hào)文內(nèi)容分析（ 2） ?強(qiáng)化募集資金用途監(jiān)管 投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券所募資金，應(yīng)主要用于對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改善人民群眾生活具有重要作用的基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)領(lǐng)域。所投項(xiàng)目必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，對于發(fā)債資金主要用于節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、城市軌道交通、新疆和藏區(qū)發(fā)展、重大自然災(zāi)害災(zāi)區(qū)重建，以及其他國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)的，可在同等條件下優(yōu)先獲得核準(zhǔn)。 ?完善還本付息監(jiān)督與管理 債券發(fā)行人應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，制定償債資金計(jì)劃，并在銀行建立“償債資金專戶”，在債券存續(xù)期過半后各年度，提前安排必要的還本資金，保證按時(shí)還本付息。債券承銷機(jī)構(gòu)對于所承銷債券，應(yīng)該在債券存續(xù)期內(nèi)督促債券發(fā)行人按時(shí)還本付息，以及債券回售安排的履約。地方政府及有關(guān)部門應(yīng)切實(shí)履行出資人職責(zé)，加強(qiáng)對投融資平臺(tái)公司還本付息工作的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。 ?任職履行中介結(jié)構(gòu)職責(zé) 信用評級(jí)機(jī)構(gòu)在對投融資平臺(tái)公司進(jìn)行信用評級(jí)時(shí)，應(yīng)參考公司所在地政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力等指標(biāo)進(jìn)行綜合評價(jià)，并給出合理的評級(jí)結(jié)果。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所應(yīng)按照有關(guān)要求對投融資平臺(tái)公司資產(chǎn)構(gòu)成、收入構(gòu)成、償債資金來源構(gòu)成等出具專業(yè)意見 。 重點(diǎn)文件 — 2881號(hào)文內(nèi)容分析（ 3） 案例分析 ?目前城投類及園區(qū)類企業(yè)債券發(fā)行現(xiàn)狀 ?集團(tuán)多元化經(jīng)營 —— 杭州城建 ? 城投類企業(yè) —— 朝陽建投 ? 園區(qū)類企業(yè) —— 廣州經(jīng)開 謝 謝！
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