【導(dǎo)讀】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警愈來愈成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的熱點(diǎn)問題。影響著企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利能力，必須盡早加以防范和控制。采取有效的預(yù)防和控制措施，將危機(jī)消滅在萌芽狀態(tài)。預(yù)警系統(tǒng)的思想，構(gòu)建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警知識(shí)管理系統(tǒng)框架。風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部分，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重點(diǎn)是抓住小范圍、低程度的財(cái)務(wù)。21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)一體化條件下的經(jīng)濟(jì)，是以知識(shí)決策為導(dǎo)向的。企業(yè)管理進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的工作環(huán)境和工作內(nèi)容都徹底發(fā)生了變?；?，知識(shí)管理的理念和方法不斷滲透到財(cái)務(wù)管理中，為財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新提供了機(jī)遇。企業(yè)管理者關(guān)注的問題。

　　

【正文】 的現(xiàn)象，衡量經(jīng)營(yíng)杠桿作用大小的指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。首先，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨著固定成本總額的變動(dòng)而同方向變動(dòng)。其次，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨著銷售量的變動(dòng)而反方向變動(dòng)。 二是 財(cái)務(wù)杠桿是指由于企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)存在著固定利息費(fèi)用，從而出現(xiàn)的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象，衡量財(cái)務(wù)杠桿作用大小的是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ， 負(fù)債是財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的根源。 三是 總杠桿，以上兩種杠桿的連鎖作用稱為總杠桿作用。衡量總杠桿 作用大小的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，它是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積 。 12 五、 加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警建議 1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警對(duì)策 （ 1） 不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該 樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全內(nèi)控程序，降低或有負(fù)債的潛在風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié) ， 任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ， 財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。如訂立擔(dān)保合同前應(yīng)嚴(yán)格審查被擔(dān)保企業(yè)的資信狀況；訂立擔(dān)保合同時(shí)適當(dāng)運(yùn)用反擔(dān)保和保證責(zé)任的免責(zé)條款；訂立合同后應(yīng)跟蹤審查被擔(dān)保企業(yè)的償債能力，減少 直接風(fēng)險(xiǎn)損失 。 （ 2） 提高決策的科學(xué)化水平 對(duì) 所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，做好投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)。只有充分考慮 了貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的投資決策，才是較科學(xué)的投資決 策 財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗 ， 經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ， 企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中 ， 應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素 ， 盡量采用定量計(jì)算及分析方法 ， 并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案決策 ， 切忌主觀臆斷。如在籌資決策過程中 ， 企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況合理預(yù)測(cè)資金需要量 ， 然后通過 對(duì)資金成本的計(jì)算分析及各籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析 ， 選擇正確的籌資方式 ， 確定合理的資金結(jié)構(gòu) ， 在此基礎(chǔ)上作出正確的籌資決策。再如 ， 企業(yè)資金流動(dòng)是周而復(fù)始地進(jìn)行的。確切地說流動(dòng)性是企業(yè)的生命 ， 業(yè)必須加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率 ， 以保持良好資產(chǎn)流動(dòng)性。按照以上方法作出的決策 ， 產(chǎn)生失誤的可能性大大降低 ， 從而可以避免財(cái)務(wù)決策失誤所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策，投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境， 甚至破產(chǎn)。要避免盲目 擴(kuò)大 規(guī)模、追求多樣化的傾向，科學(xué)地 進(jìn)行投資決策，對(duì)我國(guó)企業(yè)而言，主要是做好以下兩點(diǎn)：首先必須明確投資是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為，在進(jìn)行投資決策時(shí)克服 “ 政治 ” 、 “ 人際關(guān)系 ” 等因素的影響；其次，在進(jìn)行投資決策時(shí)，還應(yīng)搞好投資的預(yù)算，充分考慮到投資 策 略 ，才能取得良好的效益 。 13 （ 3） 改變陳舊觀念從思想上重視財(cái)務(wù)管理 長(zhǎng)期以來，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作與會(huì)計(jì)工作也一直未能很好的分開，財(cái)務(wù)管理從屬于會(huì)計(jì)工作， “ 財(cái)務(wù)管理跟著會(huì)計(jì)核算走，會(huì)計(jì)核算跟著領(lǐng)導(dǎo)意志走 ” ，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容也往往僅限于營(yíng)運(yùn)資金管理。在許多學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)管理已取代生產(chǎn)管理成為企業(yè)管理核心的今天，這種狀況必 須改變。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和生存壓力將迫使企業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)變過去陳舊的管理觀念。為此，企業(yè)應(yīng)自上而下形成重視財(cái)務(wù)管理的風(fēng)尚，重視財(cái)務(wù)預(yù)算、營(yíng)運(yùn)資金管理、財(cái)務(wù)控制等工作，緊緊圍繞企業(yè)目標(biāo)，從大局上把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理層次 。 （ 4） 建立和保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)合理進(jìn)行籌資 籌資分為負(fù)債籌資和權(quán)益籌資，相比較而言，由于權(quán)益性資本不能抵稅及其不可收回性，權(quán)益資本的成本要高于債務(wù)資本的成本。面對(duì)各種各樣的籌資方法，企業(yè)應(yīng)當(dāng)克服片面強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)安全、過于依賴權(quán)益資本籌資的保守傾向和片面追求低成本、忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而過度舉債的傾向 ，調(diào)整好經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，綜合權(quán)衡各種籌資方式的成本與風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的綜合資本成本最低化，達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。判斷資本結(jié)構(gòu)合理與否，可以通過每股收益的變化來衡量。每股收益的無差別點(diǎn)即每股收益不受融資方式影響的銷售水平，根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。 例如： A 公司原有資本 700 萬元，其中債務(wù)資本 200 萬元（每年負(fù)擔(dān)利息 24萬元），普通股資本 500 萬元（發(fā)行普通股 10 萬股，每股面值 50 元），由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資 300 萬元，其籌資方式有 兩種 ，一是全部發(fā)行 普通股，增發(fā) 6萬股，每股面值 50 元；二是全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，債務(wù)利率仍是 12%，利息 36 萬元。公司變動(dòng)成本率 60%，固定成本為 180 萬元，所得稅率為 25%。假設(shè) S 為銷售額： S=750（萬元），此時(shí)每股收益無差別點(diǎn)為 元。 當(dāng)銷售額高于 750 萬元時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可以獲得較高的每股收益，反之，銷售額低于 750 萬元時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可以獲得較高的每股收益 。 （ 5） 對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出恰當(dāng)?shù)奶幚? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理是風(fēng)險(xiǎn)的事后控制 ， 具體方法主要有 ： 一是 堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則 ，建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式或其他形 式建立一項(xiàng)專門用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的基金。如工業(yè)企業(yè)按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)提取壞賬準(zhǔn)備金。商業(yè)企業(yè)可提取商品削價(jià)準(zhǔn)備金 ， 這是彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失的一種有效方法。 二是 在損失發(fā)生后 ， 或從已經(jīng)建立了風(fēng)險(xiǎn)基金的項(xiàng)目中列支 ， 或分批進(jìn)入經(jīng)營(yíng)成本 ， 盡量減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)正常活動(dòng)的干擾。 三是 建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關(guān)部門應(yīng)定期對(duì)資產(chǎn)管理比率進(jìn)行考核。同時(shí) ， 加強(qiáng)流動(dòng)資金的投放和管理 ， 提高流動(dòng)資產(chǎn)的 14 周轉(zhuǎn)率 ， 進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力 ， 增加企業(yè)的短期償債能力。另外 ， 還要盤活存量資產(chǎn) ， 加快閑置設(shè)備的處理 ， 將收回的資金償還債務(wù)。四 是 注重投資決策問題。投資決策是企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的主要內(nèi)容之一 ， 直接影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)決策者必須作好投資項(xiàng)目的可行性分析 。 （ 6） 不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng) 通過認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化 ， 提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。建立和完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng) ， 以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。即是 應(yīng)制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境 ， 企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu) ， 配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員 ， 健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度 ， 強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作 ， 使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行 ， 以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn) 。 15 參考文獻(xiàn) [1] 唐紹忠，關(guān)于 企業(yè)財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的探究 [J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師 .20xx， [2] 肖 灑 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制研究 [J].現(xiàn)代 商業(yè) .20xx， [3] 蒲小雷 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的創(chuàng)新革命 Themis 預(yù)警技術(shù) [J].20xx， [4] 李燕 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析及其控制 [J].會(huì)計(jì)之友 .20xx， [5] 馬力，淺論企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的分析方法 [J].金融經(jīng)濟(jì) .20xx， [6] 陳思 ， 基于杠桿 系數(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究 [J].中國(guó)市場(chǎng) .20xx， [7] 王琳 ， 周心 .我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的實(shí)證研究 [J].重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào) .20xx， [8] 于新花 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制策略 [J].會(huì)計(jì)之友 .20xx， [9] 李榮 ， 李永芳 .基于 上市公司現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 [J].商業(yè)研究 .20xx， [10] 岳上植 ， 張廣柱 .上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建研究 [J].會(huì)計(jì)之友 .20xx， [11] 周勇 ，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的幾點(diǎn)建議及應(yīng)用 [J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì) .20xx， [12] 盧田 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)問題 探析 [J].今日財(cái)富 .20xx， [13] 潘穎，企業(yè)短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建 [J].生產(chǎn)力研究 .20xx， 16 致 謝 首先要感謝我的 論文指導(dǎo)老師， 在我實(shí)習(xí)和論文寫作期間遇到了很多難題和困惑 。 其次 我還要感謝培養(yǎng)我的學(xué)校，傳授給我知識(shí)的所有老師，正是你們的指導(dǎo)、教育使我順利的完成學(xué)業(yè)。 再次 要感謝與我朝夕相處 四 年的同學(xué)們。在日常的學(xué)習(xí)、生活以及論文寫作過程中大家互相幫助和鼓勵(lì)，一起度過了一段難忘的生活，與同學(xué)相伴的日子讓我獲益良多，我們之間的純潔友誼我將永記心間。 最后 要感謝我的父母和家人，感謝他們給我一次機(jī)會(huì) 去體會(huì)這個(gè)美麗的世界。感謝他們?cè)谖仪髮W(xué)的二十多年來，給予我的關(guān)懷和悉心照顧，感謝他們一直以來對(duì)我的支持和鼓勵(lì)，是他們的言傳身教使我發(fā)展成為今天一個(gè)負(fù)責(zé)任、敢作敢為的人，衷心的謝謝他們，我會(huì)一直努力以不辜負(fù)他們的期望。 在論文寫作的過程中，我還得到了其他老師的指導(dǎo)和幫助，在這里我要感謝他們，感謝在百忙之中審閱論文和參加答辯的每一位老師。