【正文】 期降至 570萬噸該行預(yù)期 10/11年度全球的需求為 （原糖），產(chǎn)量總計(jì)為 。之前已有極大機(jī)構(gòu)預(yù)測 10/11年度食糖供應(yīng)將出現(xiàn) 100萬噸剩余。印度上調(diào) 09/10年度產(chǎn)量預(yù)估至 1700萬噸，高于之前預(yù)期的 1400萬噸，巴西調(diào)高了 2021/11年甘蔗和食糖產(chǎn)量預(yù)期以及泰國、澳大利亞等食糖主產(chǎn)國紛紛調(diào)高了下一年度食糖產(chǎn)量，均令市場承壓。 印度的食糖產(chǎn)量已達(dá) 1,500萬噸，較 2021/09榨季同期的 1,320萬噸增長 14%，預(yù)計(jì) 2021/10榨季的產(chǎn)糖量將能 夠達(dá)到 1,700萬噸以上。對于前期一直建議的糖 9月和 1月的反向套利交易，二者價(jià)差隨著預(yù)期進(jìn)一步回落，目前已跌破百元的預(yù)計(jì)目標(biāo)位，后市仍有下降空間，此區(qū)間才是兩合約正常價(jià)差范圍。 ICE原糖已觸及前期橫盤整理的支撐線，有企穩(wěn)反彈要求，而國 內(nèi)白糖的基本面仍然預(yù)示鄭糖近期跌幅有限，箱體震蕩后有望上行。國內(nèi)宏觀政策和國際金融因素仍然存在。央行收緊貨幣流動性的預(yù)期和美元走勢與希臘債務(wù)危機(jī)的發(fā)展都給內(nèi)外盤的商品市場帶來諸多的不確定因素。況且鄭糖期價(jià)的前期歷史高位 要想突破壓力很大，價(jià)格可能還會在區(qū)間震蕩，以消化近期的 消息與政策，并將等待新的炒作熱點(diǎn)與政 策因素。 國內(nèi)食糖產(chǎn)量仍不容樂觀，由于廣西和云南旱情仍未改善，后期仍面臨著進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性，且會對新榨季食糖產(chǎn)量產(chǎn)生一定的影響。國際方面，由于市場預(yù)計(jì)印度和巴西新榨季食糖產(chǎn)量恢復(fù)性增長，新榨季國際供需形勢將會有明顯改善，導(dǎo)致國際糖價(jià)在短時(shí)間內(nèi)大幅下跌了 27%，這樣導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差不斷縮小，會對國內(nèi)糖價(jià)上漲將會形成較大的壓制。預(yù)計(jì)鄭糖近期仍將維持震蕩格局 。 蔗農(nóng)的種植利益和企業(yè)扶持力度的加大，都會調(diào)動農(nóng)民種植的積極性。由于干旱，云南冬春甘蔗無法下種，同時(shí)上年秋季種植的甘蔗成活率 偏低，宿根蔗發(fā)芽可能性也降低，這將嚴(yán)重影響 2021/2021榨季的甘蔗原料供應(yīng)。北方甜菜種植面積趨增，而廣東等地甘蔗種植面積則不太確定，受耕地有限和比較收益較低的影響，這些地區(qū)的食糖生產(chǎn)也很有可能趨減。 2021年消費(fèi)還將是保持增長趨勢。目前來看，本榨季食糖消費(fèi)量將與 08/09榨季消費(fèi)量持平，也就是在 1400萬噸左右。理由如下：白 糖 東海期貨 東海期貨研究所 13 食品工業(yè)保持穩(wěn)定增長， 2021年國家繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，可以說大的宏觀政策沒有變。食品工業(yè)規(guī)模大幅增長，淀粉糖有一定影響，但是本制糖期食糖價(jià)格仍然處在高位運(yùn)行。 在去年的鄭州會議上，當(dāng)時(shí)對可供量進(jìn)行了分析，今天在此不再詳說。供應(yīng)基本平衡或偏緊。 糖價(jià)應(yīng) 堅(jiān)決保障農(nóng)民的利益、保障制糖企業(yè)的利益 、保障食糖經(jīng)銷商的利益 、堅(jiān)決保障糖業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。關(guān)于對國家宏觀調(diào)控措施的具體建議：保障食糖供求基本平衡，保持糖價(jià)在合理的價(jià)位相對穩(wěn)定，要保護(hù)農(nóng)民的切身利益。 目前國內(nèi)市場主要受到減產(chǎn)預(yù)期的支撐，由于供應(yīng)緊張的基本面長期存在，有望繼續(xù)支撐鄭糖期貨保持高位運(yùn)行。流動性緊縮抑制商品走高。同時(shí)隨著白糖價(jià)格大幅上漲，國家啟動調(diào)控措施的可能性逐漸增大。 國內(nèi)糖市受旱情影響一直比較抗跌，但在 國際糖價(jià)不斷創(chuàng)出新低的形勢下，進(jìn)口糖價(jià)已經(jīng)達(dá)到國內(nèi)糖價(jià)水平，國際糖價(jià)對國內(nèi)糖價(jià)走勢影響開始加強(qiáng) 。 行業(yè)動態(tài) 1. 多頭主力借反彈倉皇出逃 國儲糖傳聞彌漫市場 周三外盤強(qiáng)勢反彈，盡管開市 5月期價(jià)曾跌至 10個月來新低 ，但在低位殺跌力量 減弱的前提下久違的反彈終于實(shí)現(xiàn)。 5月合約收于 ，漲 110個點(diǎn)， 10月合約收于 ，漲 104個點(diǎn)。今日鄭糖主力大幅高開 5065，早盤沖擊 5081壓力無力后弱勢震蕩，全天圍繞日內(nèi)均線展開爭奪。盤中最低探至 5021，收于 5051，較昨日減量減倉， 收下影線略長的陰十字星。 今日上午白糖期貨以及批發(fā)市場行情迎來大跌后的反彈行情，帶動廣西現(xiàn)貨市場糖價(jià)報(bào)高，商家較昨天提高報(bào)價(jià) 5080元不等。南寧現(xiàn)貨市場制糖企業(yè)集團(tuán)維持 5200元 /噸的報(bào)價(jià)，有商家報(bào)價(jià)提高至 50305050元 /噸，較昨天報(bào)高 50元左右。柳州市場有商家報(bào)價(jià) 50105030元 /噸，制糖企業(yè)集團(tuán)維持偏高報(bào)價(jià)。云南現(xiàn)貨市場糖價(jià)小幅回升，制糖企業(yè)集團(tuán)報(bào)價(jià)與昨天持平，商家報(bào)價(jià)小幅提高。昆明現(xiàn)貨市場制糖企業(yè)集團(tuán)報(bào)價(jià)維持 5000元 /噸，采取量大從優(yōu)的銷售策略，商家報(bào)價(jià)小幅提高，有商家報(bào)價(jià) 49204950元 /噸之間不等。廣通、甸尾市場實(shí)際成交價(jià)格跌至 4870元 /噸，制糖企業(yè)集團(tuán)報(bào)價(jià) 4970元 /噸，量大酌減。資金方面，反彈并沒有刺激主力多頭進(jìn)場托市，而是大單的頻頻離場， 9月、 1月兩合約多頭減倉近 25000手，空頭雖然加倉幅度有限，但卻表現(xiàn)相對集中，并且前期多頭主力資金已出現(xiàn)翻空跡象，主力資金借反彈大肆離場說明后市仍存在隱憂。今天坊間傳聞部委商量放國儲糖投放事宜，配合近期溫總理考察干旱產(chǎn)區(qū)對于力穩(wěn)災(zāi)區(qū)物價(jià)的相關(guān)講話，本來就計(jì)劃從 4月到 8月，每個月放 1020萬噸的傳聞似乎不是沒有可能。 回顧 3月 16日的反彈 行情，前期低點(diǎn)主力資金增倉拉漲收出大陽，后市出現(xiàn)連續(xù)反彈，但本次反彈行情略顯尷尬，主力倉位不增反減，后市難言大幅反彈。從盤面表現(xiàn)看，重要壓力體現(xiàn)強(qiáng)壓，期價(jià)勉強(qiáng)收于5050之上。除非今晚外盤再次出現(xiàn)大幅反彈行情，否則國內(nèi)弱勢行情應(yīng)該不會休止，今日的反彈或許只是主力誘多的伎倆罷了。 （ 昆商糖網(wǎng) ） 2. 縮量減倉 高開整理 3月 25日，鄭州白糖期貨開盤受外盤大幅收高影響，早盤跳空高開，隨后橫盤整理，終盤收漲， 1101合約縮量減倉。白糖期貨主力合約 1101開盤 5,065元 /噸，收盤 5,051元 /噸，較 24日結(jié)算價(jià) 上漲 89元 /噸，成交量 2,312,798手，持倉量 597,994手。糖市現(xiàn)貨市場情況：產(chǎn)區(qū)：部分報(bào)價(jià)上調(diào)，有待銷量配合。廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5200元 /噸，持穩(wěn)，至詢價(jià)時(shí)銷量少，中間商暫無報(bào)價(jià)；柳州，集團(tuán)報(bào)價(jià) 53005320元 /噸，持穩(wěn)，無成交；中間商報(bào)價(jià) 5020元 /噸，上調(diào) 60元 /噸，有成交。云南：昆明，報(bào)價(jià)區(qū)間為 49505000元 /噸，；甸尾4970元 /噸。普遍持穩(wěn)，銷量少。湛江：糖廠倉庫報(bào)價(jià) 5150元 /噸，站臺報(bào)價(jià) 5200元 /噸，上調(diào) 50元 /噸，當(dāng)要采購為主，銷量少。新疆：烏魯木齊， 51005150元 /噸，持穩(wěn)，銷量少。 從技術(shù)上看，主力 1101合約目前仍在 50005500之間的箱體運(yùn)行，如果 5000一線被有效跌破，下跌空間將被打開。操作上，回補(bǔ)昨天跳空缺口，后市有望繼續(xù)下跌，空單繼續(xù)持有。 （ 昆商糖網(wǎng) ） 3. 原糖反彈，鄭糖高開震蕩 東海期貨 東海期貨研究所 14 隔夜原糖探底回升，報(bào)收 /磅，漲 。今日鄭糖 101大幅跳空高開于 5065元，全天期價(jià)高位震蕩為主，日內(nèi)最低價(jià) 5021元，尾市報(bào)收于 5051元，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲 89元 /噸，漲幅 %。市場交投較活躍，成交量 ，持倉量減少 26864手至 597994手。 國內(nèi)干旱災(zāi)害仍在持續(xù)，中國天氣網(wǎng)訊，預(yù)計(jì)未來幾天西南旱區(qū)將有小雨天氣出現(xiàn)，但是重旱區(qū)仍無有效降水，旱情仍將持續(xù)。據(jù)新加坡 3月24日 消息，經(jīng)銷商周三稱，少量泰國白糖被售往越南及中國，價(jià)格為每噸 550—560美元，因倫敦期貨價(jià)格下滑。今日鄭糖 SR101報(bào)收小陰線，期價(jià)仍運(yùn)行于均線粘合區(qū)下方，盤后持倉看，主力多頭前 20名大幅減倉，而空頭則小幅加倉，對后市糖價(jià)上漲不利。隔夜原糖探底回升，但上方仍受均線系統(tǒng)壓制，未出現(xiàn)止跌跡象。操作上，建議短線交易為主，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)市場目前仍無明確的 方向性，建議短線交易為主，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)干旱災(zāi)害及原糖走勢。 （ 昆商糖網(wǎng) ） 行業(yè)動態(tài) 25日東北臨儲粳稻交易成交率 100% 經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，定于 3 月 18 日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時(shí)存儲粳稻競價(jià)銷售交易會，本次計(jì)劃銷售國家臨時(shí)存儲粳稻 ，全部成交，成交均價(jià) 2398元 /噸。 分省成交詳情如下： 遼寧 ：計(jì)劃銷售 08國家臨時(shí)存儲粳稻 ，全部成交，最高成交價(jià) 2540元 /噸，最低成交價(jià) 2410元 /噸，成交均價(jià) 2473元 /噸。 吉林 ：計(jì)劃銷售國家臨時(shí)存儲粳稻 ，全部成交，最高成交價(jià) 2440元 /噸，最低成交價(jià) 2390元 /噸，成交均價(jià) 2417元 /噸。 黑龍江 ：計(jì)劃銷售國家臨時(shí)存儲粳稻 ，全部成交，最高成交價(jià) 2750元 /噸，最低成交價(jià) 2110元 /噸，成交均價(jià) 2386元 /噸。 專家希望減少非洲對進(jìn)口大米的依賴 據(jù)行業(yè)專家表示，非洲國家應(yīng)當(dāng)通過提高稻米產(chǎn)量，以降低對進(jìn)口大米的依賴。約三百名專家將參加在Bamako 地區(qū)舉行的 2021 年非洲大米會議。 2021年西非近 40%的大米需求依賴進(jìn)口滿足，這占到了全球大米貿(mào)易總量的三分之一。 2021年糧食 危機(jī)導(dǎo)致價(jià)格飆升，非洲對進(jìn)口大米的依賴也日益突出。 新聞分析 資金逐步移倉 1009 合約，投資者應(yīng)加以關(guān)注。目前市場尚無利好刺激，雖基本面有所改善，但仍不足以推升 PVC 期價(jià)大幅上行，短期行情相對清淡，震蕩整理不可避免。 行業(yè)動態(tài) PVC 市場動態(tài) 昨日 今日國內(nèi) PVC 市場延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，下游企業(yè)前幾日適當(dāng)接單后再度陷入觀望，市場交投轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商也暫行穩(wěn)價(jià)積極出貨為主，存在高報(bào)低走。華東地區(qū) PVC 市場走穩(wěn)， 5 型普通電石料，主流自提價(jià)格盤整在 7300 元 /噸左右，因交投不佳成交價(jià)格適當(dāng)松動有讓利，部分低價(jià)自提 在 7250 元 /噸，再低價(jià)格暫未聽聞。有部分華南貿(mào)易商在浙江出售期貨交割貨源，自提報(bào)價(jià)在 7300 元 /噸左右，實(shí)際成交有優(yōu)惠。早秈稻 PVC 東海期貨 東海期貨研究所 15 市場整體貨源表現(xiàn)充足，商家信心表現(xiàn)不足多觀望。華南地區(qū) PVC 市場平淡，成交乏力，價(jià)格小幅回落，低端電石料價(jià)格到 7370 元 /噸，少數(shù)更低價(jià)格也有聽聞，天業(yè)等高端料報(bào)價(jià) 7450 元 /噸；乙烯料波動暫時(shí)不大， 1000 型主流報(bào)價(jià)在 7600 元 /噸左右， 800 型高 100 元 /噸。商家高報(bào)低走，獲利回吐。 電石市場動態(tài) 昨日 電石零星下調(diào)價(jià)格的現(xiàn)象有出現(xiàn)，主要仍因電石到貨較多。天津化工電石接收價(jià)降 至優(yōu)級品 3320元 /噸，山東淄博 290300L/KG 的降至 3300 元 /噸。大局仍是盤整。 電石出廠價(jià)格方面：內(nèi)蒙古烏海地區(qū)電石一級品主流出廠價(jià) 2750 元 /噸，優(yōu)級品 28002850 元 /噸；鄂爾多斯地區(qū)一級品出廠價(jià) 27602830 元 /噸；烏盟地區(qū)一級品主流出廠價(jià) 29003000 元 /噸。寧夏石嘴山地區(qū)電石一級品主流出廠價(jià) 27502800 元 /噸，略低成交價(jià)也有；中衛(wèi)地區(qū)主流出廠價(jià) 2850 元 /噸上下。陜西地區(qū)電石主流出廠價(jià)格在 27502850 元 /噸。甘肅地區(qū)主流出廠價(jià) 29002950 元 /噸，成交價(jià)略高略 低均有。