【正文】 期降至 570萬噸該行預期 10/11年度全球的需求為 （原糖），產(chǎn)量總計為 。之前已有極大機構預測 10/11年度食糖供應將出現(xiàn) 100萬噸剩余。印度上調 09/10年度產(chǎn)量預估至 1700萬噸，高于之前預期的 1400萬噸，巴西調高了 2021/11年甘蔗和食糖產(chǎn)量預期以及泰國、澳大利亞等食糖主產(chǎn)國紛紛調高了下一年度食糖產(chǎn)量，均令市場承壓。 印度的食糖產(chǎn)量已達 1,500萬噸，較 2021/09榨季同期的 1,320萬噸增長 14%，預計 2021/10榨季的產(chǎn)糖量將能 夠達到 1,700萬噸以上。對于前期一直建議的糖 9月和 1月的反向套利交易，二者價差隨著預期進一步回落，目前已跌破百元的預計目標位，后市仍有下降空間，此區(qū)間才是兩合約正常價差范圍。 ICE原糖已觸及前期橫盤整理的支撐線，有企穩(wěn)反彈要求，而國 內白糖的基本面仍然預示鄭糖近期跌幅有限，箱體震蕩后有望上行。國內宏觀政策和國際金融因素仍然存在。央行收緊貨幣流動性的預期和美元走勢與希臘債務危機的發(fā)展都給內外盤的商品市場帶來諸多的不確定因素。況且鄭糖期價的前期歷史高位 要想突破壓力很大，價格可能還會在區(qū)間震蕩，以消化近期的 消息與政策，并將等待新的炒作熱點與政 策因素。 國內食糖產(chǎn)量仍不容樂觀，由于廣西和云南旱情仍未改善，后期仍面臨著進一步減產(chǎn)的可能性，且會對新榨季食糖產(chǎn)量產(chǎn)生一定的影響。國際方面，由于市場預計印度和巴西新榨季食糖產(chǎn)量恢復性增長，新榨季國際供需形勢將會有明顯改善，導致國際糖價在短時間內大幅下跌了 27%，這樣導致內外價差不斷縮小，會對國內糖價上漲將會形成較大的壓制。預計鄭糖近期仍將維持震蕩格局 。 蔗農(nóng)的種植利益和企業(yè)扶持力度的加大，都會調動農(nóng)民種植的積極性。由于干旱，云南冬春甘蔗無法下種，同時上年秋季種植的甘蔗成活率 偏低，宿根蔗發(fā)芽可能性也降低，這將嚴重影響 2021/2021榨季的甘蔗原料供應。北方甜菜種植面積趨增，而廣東等地甘蔗種植面積則不太確定，受耕地有限和比較收益較低的影響，這些地區(qū)的食糖生產(chǎn)也很有可能趨減。 2021年消費還將是保持增長趨勢。目前來看，本榨季食糖消費量將與 08/09榨季消費量持平，也就是在 1400萬噸左右。理由如下：白 糖 東海期貨 東海期貨研究所 13 食品工業(yè)保持穩(wěn)定增長， 2021年國家繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，可以說大的宏觀政策沒有變。食品工業(yè)規(guī)模大幅增長，淀粉糖有一定影響，但是本制糖期食糖價格仍然處在高位運行。 在去年的鄭州會議上，當時對可供量進行了分析，今天在此不再詳說。供應基本平衡或偏緊。 糖價應 堅決保障農(nóng)民的利益、保障制糖企業(yè)的利益 、保障食糖經(jīng)銷商的利益 、堅決保障糖業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。關于對國家宏觀調控措施的具體建議：保障食糖供求基本平衡，保持糖價在合理的價位相對穩(wěn)定，要保護農(nóng)民的切身利益。 目前國內市場主要受到減產(chǎn)預期的支撐，由于供應緊張的基本面長期存在，有望繼續(xù)支撐鄭糖期貨保持高位運行。流動性緊縮抑制商品走高。同時隨著白糖價格大幅上漲，國家啟動調控措施的可能性逐漸增大。 國內糖市受旱情影響一直比較抗跌，但在 國際糖價不斷創(chuàng)出新低的形勢下，進口糖價已經(jīng)達到國內糖價水平，國際糖價對國內糖價走勢影響開始加強 。 行業(yè)動態(tài) 1. 多頭主力借反彈倉皇出逃 國儲糖傳聞彌漫市場 周三外盤強勢反彈，盡管開市 5月期價曾跌至 10個月來新低 ，但在低位殺跌力量 減弱的前提下久違的反彈終于實現(xiàn)。 5月合約收于 ，漲 110個點， 10月合約收于 ，漲 104個點。今日鄭糖主力大幅高開 5065，早盤沖擊 5081壓力無力后弱勢震蕩，全天圍繞日內均線展開爭奪。盤中最低探至 5021，收于 5051，較昨日減量減倉， 收下影線略長的陰十字星。 今日上午白糖期貨以及批發(fā)市場行情迎來大跌后的反彈行情，帶動廣西現(xiàn)貨市場糖價報高，商家較昨天提高報價 5080元不等。南寧現(xiàn)貨市場制糖企業(yè)集團維持 5200元 /噸的報價，有商家報價提高至 50305050元 /噸，較昨天報高 50元左右。柳州市場有商家報價 50105030元 /噸，制糖企業(yè)集團維持偏高報價。云南現(xiàn)貨市場糖價小幅回升，制糖企業(yè)集團報價與昨天持平，商家報價小幅提高。昆明現(xiàn)貨市場制糖企業(yè)集團報價維持 5000元 /噸，采取量大從優(yōu)的銷售策略，商家報價小幅提高，有商家報價 49204950元 /噸之間不等。廣通、甸尾市場實際成交價格跌至 4870元 /噸，制糖企業(yè)集團報價 4970元 /噸，量大酌減。資金方面，反彈并沒有刺激主力多頭進場托市，而是大單的頻頻離場， 9月、 1月兩合約多頭減倉近 25000手，空頭雖然加倉幅度有限，但卻表現(xiàn)相對集中，并且前期多頭主力資金已出現(xiàn)翻空跡象，主力資金借反彈大肆離場說明后市仍存在隱憂。今天坊間傳聞部委商量放國儲糖投放事宜，配合近期溫總理考察干旱產(chǎn)區(qū)對于力穩(wěn)災區(qū)物價的相關講話，本來就計劃從 4月到 8月，每個月放 1020萬噸的傳聞似乎不是沒有可能。 回顧 3月 16日的反彈 行情，前期低點主力資金增倉拉漲收出大陽，后市出現(xiàn)連續(xù)反彈，但本次反彈行情略顯尷尬，主力倉位不增反減，后市難言大幅反彈。從盤面表現(xiàn)看，重要壓力體現(xiàn)強壓，期價勉強收于5050之上。除非今晚外盤再次出現(xiàn)大幅反彈行情，否則國內弱勢行情應該不會休止，今日的反彈或許只是主力誘多的伎倆罷了。 （ 昆商糖網(wǎng) ） 2. 縮量減倉 高開整理 3月 25日，鄭州白糖期貨開盤受外盤大幅收高影響，早盤跳空高開，隨后橫盤整理，終盤收漲， 1101合約縮量減倉。白糖期貨主力合約 1101開盤 5,065元 /噸，收盤 5,051元 /噸，較 24日結算價 上漲 89元 /噸，成交量 2,312,798手，持倉量 597,994手。糖市現(xiàn)貨市場情況：產(chǎn)區(qū)：部分報價上調，有待銷量配合。廣西：南寧，集團報價 5200元 /噸，持穩(wěn)，至詢價時銷量少，中間商暫無報價；柳州，集團報價 53005320元 /噸，持穩(wěn)，無成交；中間商報價 5020元 /噸，上調 60元 /噸，有成交。云南：昆明，報價區(qū)間為 49505000元 /噸，；甸尾4970元 /噸。普遍持穩(wěn)，銷量少。湛江：糖廠倉庫報價 5150元 /噸，站臺報價 5200元 /噸，上調 50元 /噸，當要采購為主，銷量少。新疆：烏魯木齊， 51005150元 /噸，持穩(wěn)，銷量少。 從技術上看，主力 1101合約目前仍在 50005500之間的箱體運行，如果 5000一線被有效跌破，下跌空間將被打開。操作上，回補昨天跳空缺口，后市有望繼續(xù)下跌，空單繼續(xù)持有。 （ 昆商糖網(wǎng) ） 3. 原糖反彈，鄭糖高開震蕩 東海期貨 東海期貨研究所 14 隔夜原糖探底回升，報收 /磅，漲 。今日鄭糖 101大幅跳空高開于 5065元，全天期價高位震蕩為主，日內最低價 5021元，尾市報收于 5051元，較前一交易日結算價上漲 89元 /噸，漲幅 %。市場交投較活躍，成交量 ，持倉量減少 26864手至 597994手。 國內干旱災害仍在持續(xù)，中國天氣網(wǎng)訊，預計未來幾天西南旱區(qū)將有小雨天氣出現(xiàn)，但是重旱區(qū)仍無有效降水，旱情仍將持續(xù)。據(jù)新加坡 3月24日 消息，經(jīng)銷商周三稱，少量泰國白糖被售往越南及中國，價格為每噸 550—560美元，因倫敦期貨價格下滑。今日鄭糖 SR101報收小陰線，期價仍運行于均線粘合區(qū)下方，盤后持倉看，主力多頭前 20名大幅減倉，而空頭則小幅加倉，對后市糖價上漲不利。隔夜原糖探底回升，但上方仍受均線系統(tǒng)壓制，未出現(xiàn)止跌跡象。操作上，建議短線交易為主，繼續(xù)關注國內市場目前仍無明確的 方向性，建議短線交易為主，繼續(xù)關注國內干旱災害及原糖走勢。 （ 昆商糖網(wǎng) ） 行業(yè)動態(tài) 25日東北臨儲粳稻交易成交率 100% 經(jīng)國家有關部門批準，定于 3 月 18 日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時存儲粳稻競價銷售交易會，本次計劃銷售國家臨時存儲粳稻 ，全部成交，成交均價 2398元 /噸。 分省成交詳情如下： 遼寧 ：計劃銷售 08國家臨時存儲粳稻 ，全部成交，最高成交價 2540元 /噸，最低成交價 2410元 /噸，成交均價 2473元 /噸。 吉林 ：計劃銷售國家臨時存儲粳稻 ，全部成交，最高成交價 2440元 /噸，最低成交價 2390元 /噸，成交均價 2417元 /噸。 黑龍江 ：計劃銷售國家臨時存儲粳稻 ，全部成交，最高成交價 2750元 /噸，最低成交價 2110元 /噸，成交均價 2386元 /噸。 專家希望減少非洲對進口大米的依賴 據(jù)行業(yè)專家表示，非洲國家應當通過提高稻米產(chǎn)量，以降低對進口大米的依賴。約三百名專家將參加在Bamako 地區(qū)舉行的 2021 年非洲大米會議。 2021年西非近 40%的大米需求依賴進口滿足，這占到了全球大米貿(mào)易總量的三分之一。 2021年糧食 危機導致價格飆升，非洲對進口大米的依賴也日益突出。 新聞分析 資金逐步移倉 1009 合約，投資者應加以關注。目前市場尚無利好刺激，雖基本面有所改善，但仍不足以推升 PVC 期價大幅上行，短期行情相對清淡，震蕩整理不可避免。 行業(yè)動態(tài) PVC 市場動態(tài) 昨日 今日國內 PVC 市場延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，下游企業(yè)前幾日適當接單后再度陷入觀望，市場交投轉淡，貿(mào)易商也暫行穩(wěn)價積極出貨為主，存在高報低走。華東地區(qū) PVC 市場走穩(wěn)， 5 型普通電石料，主流自提價格盤整在 7300 元 /噸左右，因交投不佳成交價格適當松動有讓利，部分低價自提 在 7250 元 /噸，再低價格暫未聽聞。有部分華南貿(mào)易商在浙江出售期貨交割貨源，自提報價在 7300 元 /噸左右，實際成交有優(yōu)惠。早秈稻 PVC 東海期貨 東海期貨研究所 15 市場整體貨源表現(xiàn)充足，商家信心表現(xiàn)不足多觀望。華南地區(qū) PVC 市場平淡，成交乏力，價格小幅回落，低端電石料價格到 7370 元 /噸，少數(shù)更低價格也有聽聞，天業(yè)等高端料報價 7450 元 /噸；乙烯料波動暫時不大， 1000 型主流報價在 7600 元 /噸左右， 800 型高 100 元 /噸。商家高報低走，獲利回吐。 電石市場動態(tài) 昨日 電石零星下調價格的現(xiàn)象有出現(xiàn)，主要仍因電石到貨較多。天津化工電石接收價降 至優(yōu)級品 3320元 /噸，山東淄博 290300L/KG 的降至 3300 元 /噸。大局仍是盤整。 電石出廠價格方面：內蒙古烏海地區(qū)電石一級品主流出廠價 2750 元 /噸，優(yōu)級品 28002850 元 /噸；鄂爾多斯地區(qū)一級品出廠價 27602830 元 /噸；烏盟地區(qū)一級品主流出廠價 29003000 元 /噸。寧夏石嘴山地區(qū)電石一級品主流出廠價 27502800 元 /噸，略低成交價也有；中衛(wèi)地區(qū)主流出廠價 2850 元 /噸上下。陜西地區(qū)電石主流出廠價格在 27502850 元 /噸。甘肅地區(qū)主流出廠價 29002950 元 /噸，成交價略高略 低均有。