【導(dǎo)讀】場價值）為3000萬元，基金份數(shù)為8000萬份。在基金交易中，該公司收取首次認購費和不。,該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為,則該資產(chǎn)的β系數(shù)為（）。5．在選擇資產(chǎn)時，下列說法正確的是（）。而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險追求者對待風(fēng)險的態(tài)度與風(fēng)險回避者正好相反。者而言，選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險狀況如何。6．甲某擬每年初存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5％，甲某。債為15萬元，投產(chǎn)第二年初流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計第二年流動負債為30萬元，14．某公司預(yù)計2020年應(yīng)收賬款的總計金額為5000萬元，必要的現(xiàn)金支付為3100萬元，或股票的價格產(chǎn)生任何影響。一個公司的股票價格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險。組合決定，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。18．最適用于公司成熟階段所采用的股利政策是（）。

　　

【正文】 【解析】采用及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)一般會加大經(jīng)營風(fēng)險 , 所以選項 B 不正確。 6 ． 證券投資相對于實物投 資的區(qū)別主要包括（ ） 。 A. 投資風(fēng)險較大 B. 流動性較差 C. 交易成本較高 D. 價值不穩(wěn)定 【 答案 】 AD 【 解析 】 證券資產(chǎn)的流動性明顯地高于實物資產(chǎn) 。 證券相對于實物資產(chǎn)來說受人為因素的影響較大且沒有相應(yīng)的實物作保證 , 因此其價值受政治經(jīng)濟環(huán)境等各種因素的影響較大，具有價值不穩(wěn)定，投資風(fēng)險較大的特征；證券交易過程快速簡捷，交易成本較低。 7 ． 下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的措施有（ ）。 A. 提高營業(yè)凈利率 B. 提高資產(chǎn)負債率 C. 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D. 提高流動比率 【 答案 】 ABC 【 解析】 根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系的分解，凈資產(chǎn)收益率 = 主營業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù) =1/ （ 1 資產(chǎn)負債率） 8 ． 下列表述正確的有（ ） 。 A. 最基層的成本中心應(yīng)就其經(jīng)營的可控成本向其上層成本中心負責(zé) B. 上層的成本中心應(yīng)就其本身的可控成本和下層轉(zhuǎn)來的責(zé)任成本一并向利潤中心負責(zé) C. 利潤中心應(yīng)就其本身經(jīng)營的收入、成本（含下層轉(zhuǎn)來成本）和利潤（或邊際貢獻）向投資中心負責(zé) D. 投資中心最終就其經(jīng)營管理的投資利潤率和剩余收益向總經(jīng)理和董事會負責(zé) 【 答案 】 ABC D 9 ． 下列屬于 內(nèi)部控制制度設(shè)計的原則 的有（ ） 。 A. 有效性原則 B . 制衡性原則 C . 合理性原則 D. 適應(yīng)性原則 【 答案 】 ABC D 10 ． 下列內(nèi)部控制的基本要素是（ ） 。 A. 內(nèi)部環(huán)境 B. 風(fēng)險評估 C. 控制措施 D. 信息與溝通 【 答案 】 A BC D 【解析】 內(nèi)部環(huán)境是基礎(chǔ)；風(fēng)險評估是實施內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)和內(nèi)容、控制措施是實施內(nèi)部 控制的具體方式和載體；信息與溝通是實施內(nèi)部控制的重要條件；監(jiān)督檢查是實施內(nèi)部控制的重要保證。 三、判斷題 1. K 線法 主要是通過 價格圖表中過去一段時間的價格軌跡的形態(tài)來預(yù)測股價的未來趨勢 的方法 。 （ ） 【答案】 【解析】 這是形態(tài)法的含義。 K 線法的研究側(cè)重于若干條 K 線的組合情況，通過推測股票市場多空雙方力量的對比來判斷股票市場多空雙方誰占優(yōu)勢，是暫時的還是決定性的 。 2. 利用應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資時，如果應(yīng)收賬款到期無法從債務(wù)人處收回時，壞賬風(fēng)險則由轉(zhuǎn)讓企業(yè)承擔(dān)。（ ） 【答案】 【解析】 附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 : 應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險由企業(yè)承擔(dān)；不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 : 應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險由銀行承擔(dān)。 3. 要想降低約束性固定成本要從預(yù)算上精打細算，合理確定這部分數(shù)額 。 （ ） 【答案 】 【解析】 約束性固定成本 的降低措施是合理利用經(jīng)營能力；酌量性 固定成本 的降低措施是在預(yù)算時精打細算。 4. 應(yīng)交稅金及附加預(yù)算是指為規(guī)劃一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計發(fā)生的營業(yè)稅、消費稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加金額而編制的一種經(jīng)營預(yù)算 ，此 預(yù)算中不包括應(yīng)交增值稅。 （ ） 【答案】 【解析】 應(yīng)交稅金及附加預(yù)算是指為規(guī)劃一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計發(fā)生的應(yīng)交增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加金額而編制的一種經(jīng)營預(yù)算。本預(yù)算中不包括預(yù)交所得稅和直接計入管理費用的印花稅。為簡化預(yù)算方法，可假定預(yù)算期發(fā)生 的各項應(yīng)交稅金及附加均于當(dāng)期以現(xiàn)金形式支付。 5 相對固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的優(yōu)點是預(yù)算可比性強、適用范圍寬。 （ ） 【答案】 √ 6. 財務(wù)業(yè)績定量評價是指對企業(yè)獲利能力 、 資產(chǎn)質(zhì)量 、 債務(wù)風(fēng)險 以及 經(jīng)營增長 等方面所進行 的定量對比分析和評判 。 （ ） 【答案】 √ 7 ． β 系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險 , β 系數(shù)為 1 ，說明該股票的市場風(fēng)險為零 。 ( ) 【答案】 【 解析 】 本題考核的是對于 β 系數(shù)的理解。 β 系數(shù)又稱為系統(tǒng)風(fēng)險指數(shù)，是用來衡量系統(tǒng)風(fēng)險即不可分散 風(fēng)險的大小的。 β 系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的 指標(biāo)。 根據(jù)風(fēng)險收益率公式和資本資產(chǎn)定價模型， β 系數(shù)越大，風(fēng)險收益率和預(yù)期報酬率越大 。當(dāng) β 系數(shù)為 0 時，說明該股票無風(fēng)險，即市場風(fēng)險為 0。 當(dāng) β 系數(shù)為 1 時，該股票、風(fēng)險和整個市場平均風(fēng)險一致。 8. 某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 1 2% ，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為 10 年，凈現(xiàn)值為 1 000 萬元，（ A/P ， 1 2% ， 10 ） = ；乙方案的凈現(xiàn)值率為 15% ；丙方案的項目計算期為 11 年，其年等額凈回收額為 13 8 萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為 10%, 則最優(yōu)的投資方案是丙方案 。 （ ） 【 答案 】 【 解析 】 本題考核的是多個方案比較決策評價指標(biāo)的決策標(biāo)準(zhǔn)及運用。根據(jù)凈現(xiàn)值 NPV ≥ 0 、凈現(xiàn)值率 NPVR ≥ 0 、獲利指數(shù) PI ≥ 1 、內(nèi)部收益率 IRR ≥行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率等基本判斷條件，可以先排除掉乙方案和丁方案。現(xiàn)比較甲、丙方案；甲方案的 NA= 凈現(xiàn)值回收系數(shù) =NPV （ A/P ， i,n ） =1000 =17 7( 萬元 ) ＞丙方案 138 （萬元），所以甲方較優(yōu)。 9. 要進行企業(yè)的追加籌資決策，應(yīng)使用加權(quán)平均資金成本 。 （ ） 【 答案 】 【 解析 】 本題考核的是邊際資金成本的涵義。要進行企業(yè)的追加籌資決 策，應(yīng)使用邊際資金成本。所謂資金的邊際成本，指的是資金每增加一個單位而增加的成本，通常它需要采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場價值權(quán)數(shù)，而不應(yīng)使用賬面價值權(quán)數(shù)。 10. 對于直接材料價格差異，通常主要責(zé)任部門是生產(chǎn)部門 。 （ ） 【 答案 】 【 解析 】 變動制造費用效率差異、直接材料用量差異和直接人工效率差異的主要責(zé)任部門是生產(chǎn)部門，材料價格差異的主要責(zé)任部門是材料采購部門。 四、計算題 1 . S 公司于 2 008 年 1 月 1 日投資購買了兩種債券， A 公司債券和 B 公司債券和一種股票 C 。 資料 1 ： S 公司以每張 10 30 元的價格 購買 A 公司發(fā)行的單利計息，到期一次還本付息的債券。該債券面值 1 000 元，期限 3 年，票面利率為 10 ％，購買時該債券的市場利率為 8 ％。 資料 2 ： B 公司債券，每張債券面值為 1000 元，每年付息 80 元，發(fā)行價格為 1105 元 ， 5 年期，到期還本，購買時該債券的市場利率為 6 ％。 資料 3 ： C 公司股票預(yù)計未來兩年每股股利與當(dāng)前一致為 元，預(yù)計從第 3 年起股利逐年增長率為 2 ％， C 股票的 β 系數(shù)為 2 。 無風(fēng)險收益率為 4 ％ ，市場 組 合 收益率為 7 ％。 要求： （ 1 ）根據(jù)資料 1 計算 ① S 公司購買 A 債券是否合算 ？ ② S 公司于 2 009 年 1 月 1 日以 1160 元出售，計算該債券的持有期收 益率 。 ③ S 公司于 2 010 年 1 月 1 日以 1260 元出售，計算該債券的持有期收益率 。 （ 2 ）計算投資 B 債券的下列指標(biāo) ： ①測算 B 債券的本期收益率和名義利率。 ② B 公司債券的價值為多少 ？ ③若 S 公司欲投資 B 公司債券，并一直持有至到期日，其投資到期收益率為多少 ？ 應(yīng)否購買？ ④若 S 公司持有 B 公司債券 1 年后，將其以 120 0 元的價格出售，則持有收益率為多少？ （ 3 ）計算投資 C 股票的下列指標(biāo) ： ①測算該股票的風(fēng)險收益率 。 ②測算該股票的投資人要求的必要收益率 。 ③ S 公司準(zhǔn)備長期持有，該股票的價格為多少時可購買 ？ ④若股票目 前的市價為 5 元，預(yù)期半年后的市價為 7 元，假設(shè)沒有股利收入，則投資人持有期年均收益率為多少 ？ 【答案】 (1) ① 債券價值＝ 1000 （ 1 ＋ 3 1 0% ）（ P/F ， 8 ％， 3 ）＝ ( 元 ) 合適。 ②債券的持有期收益率＝（ 116 0 － 1030 ）247。 1030 ＝ 12 .62 ％ ③ 1260/(1+X )2=10 30 1+X= 103 0/126 0 X=% (2) ① 本期收益率 = %100?債券買入價債券年利息＝ 80 247。 1105 ＝ 7. 24% 名義 利率＝年利息247。面值＝ 80 247。 1000 ＝ 8 ％ ② 債券的價值 =80 （ P/A ， 6% ， 5 ） +100 0 （ P/ F ， 6% ， 5 ） =1083 .96 ( 元 ) ③ 逐步測試法： 設(shè) I=5% ， 80 （ P/A ， 5% ， 5 ） +1000 （ P/F ， 5% ， 5 ） = ( 元 ) 內(nèi)插法： 債券持有期收益率 I= %)5%6( 1 2 0 8 3 1 2 91 1 0 5%5 ????? =% 由于 A 債券價格高于其內(nèi)在價值，到期收益率小于投資人要求的最低報酬率，所以不應(yīng)購買。 ④ 持有期年均收益率＝ ［ （ 1200 － 1105 ）＋ 80 ］ 247。 110 5 ＝ ％ （ 3 ） ①風(fēng)險收 益率＝ 2 （ 7 ％ 4% ） =6% ②必要投資收益率 =4 ％＋ 6 ％＝ 10 ％ ③股票價值 = (P/ A ， 10% ， 2) ＋%2%10%)21(??? (P/F ， 10% ， 2) = 價格低于 5 元可以購買。 ④持有期收益率＝（ 7 － 5 ）247。 5 ＝ 40 ％ 持有期年均收益率＝ 40 ％247。 ＝ 80 ％ 2 . A 公司分配給現(xiàn)有股東的新發(fā)行股票與原有股票的比例為 1 ： 4 ，每股認購價格為 20 元， 要求： ( 1 ）若股權(quán)登記日前股票的每股市價為 30 元 , 計算股權(quán)登記日前附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值和無優(yōu)先認股權(quán)的股票價格 。 (2) 若股權(quán)登記日后股票的每股市價為 28 元 , 計算股權(quán)登記日前除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值 。 (3) 若該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 , 每張面值為 1000 元 , 轉(zhuǎn)換價格為 50 元 , 計算每張債券能夠轉(zhuǎn)換的股票數(shù)量 。 (4) 若該公司 20 07 年 1 月 1 日發(fā)行認股權(quán)證籌資，規(guī)定每份認股權(quán)證購買該公司股票的認購價為 10 元，若公司 2020 年 1 月 1 日的股價為 12 元，假設(shè)認股權(quán)證的發(fā)行價（售價）比其理論價值高 1 元，若某投資人投資購買該認股權(quán)證，假設(shè) 20 07 年 12 月 31 日股價漲為 15元，計算其投資認股權(quán)證的投資收益率。 【答案】 （ 1 ）附權(quán)優(yōu)先認股權(quán) 的價值＝11??NSM=(30 20) /(4+ 1)=2 ( 元 ) 無優(yōu)先認股權(quán)的股票價格＝ 30 － 2 ＝ 28 ( 元 ) （ 2 ）除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值＝NSM ?2＝（ 28 － 20 ）247。 4 ＝ 2 ( 元 ) (3) 每張債券能夠轉(zhuǎn)換的股票數(shù)量 =1000/ 50=2 0 ( 股 ) （ 4 ）認股權(quán)證的理論價值 =12 1 0=2 ( 元 ) 認股權(quán)證的售價 =2+1= 3 ( 元 ) 投資收益率 = ［ ( 15 10 ) 3]/3=6 % 3 ．某產(chǎn) 品本月成本資料如下： （ 1 ）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本 成本項目 用量標(biāo)準(zhǔn) 價格標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)成本 直接材料 50 千克 9 元 / 千克 450 元 / 件 直接人工 A 4 元 / 小時 B 變動制造費用 C D 135 元 / 件 固定制造費用 E F 90 元 / 件 合計 855 元 / 件 本企業(yè)該產(chǎn)品預(yù)算產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時為 10 00 小時，制造費用均按人工工時分配。 （ 2 ）本月實際產(chǎn)量 20 件，實際耗用材料 900 千克，實際人工工時 95 0 小時，實際成本如下： 直接材料 9000 元 直接人工 3325 元 變動制造費用 237 5 元 固定制造費用 2850 元 合計 17550 元 要求：（ 1 ）填寫標(biāo)準(zhǔn)成本卡中用字母表示的數(shù)據(jù) （ 2 ）計算本月產(chǎn)品成本差異總額 （ 3 ）計算直接材料價格差異和用量差異 （ 4 ）計算直接人工效率差異和工資率差異 [ 答案 ] ：（ 1 ） B=855 4 50 135 9 0=180 ( 元 / 件 ) A=180 247。 4=45 ( 小時 ) C=E=45 ( 小時 ) D=135 247。 45=3 ( 元 / 小時 ) F ＝ 90 247。 45 ＝ 2 ( 元 / 小時 ) (2) 本月產(chǎn)品成本差異總額 =1 7 550 855 20=45 0 ( 元 ) (3) 直接材料價格差異 =（實際價格 標(biāo)準(zhǔn)價格）實際用量 =