【正文】 金借出成本不得低于同期金融機構的貸款利率。融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi)，等等。(七)對機構投資者的影響對于證券公司而言，融資融券拓寬了業(yè)務收入渠道，是一個基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長點七、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大杠桿本是一個物理學的概念，是指通過杠桿的使用，只用一個較小的力量便可產(chǎn)生較大的效果。相對于普通證券投資來說，融資融券最為顯著的特征在于通過保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機會，起到了財務杠桿的作用。不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關鍵是方向的選擇。如果方向選擇錯了，虧損就會加倍放大，如果方向正確，收益也會加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。這里，我們以兩個小案例進行說明。(簡明起見，我們假設交易中不考慮傭金、利息等費用，并假設保證金比例為50%)（一）、融資案例分析：融資時收益與虧損的放大假設某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票a，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金247。50%)的股票a。如果股票a在買入后市值上漲了10%達220元，此時，投資收益率為20%。反之，如果股票a在買入后市值下跌了10%，此時，其損失就是20%。公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化。二是維持擔保比例的變化。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數(shù)就越大，它們基本上呈反比例關系。而當融資買入股票跌到一定程度時，投資者還需要追加保證金。如在股票下跌了35%后，維持擔保比例降至130%時，投資者需要開始追加保證金了。（二）、融券案例分析：融券時收益與虧損的放大假如某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出股票a，融券保證金比例為50%，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金247。50%)的股票a。如果融券賣出的股票a股在賣出后上漲了10%，其市值由原來的200元變成了220元，此時，投資損失為20%。反之，如果投資者在融券賣出的股票a如期下跌了10%，其市值就變成了180元，此時，投資者收益率為20%。公式表示即為：券賣出股票收益或虧損=融券賣出股票漲跌比例/融券保證金比例。投資者在融券賣出股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化。二是維持擔保比例的變化。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關聯(lián)。而當融券賣出的股票上漲到一定程度、維持擔保比例下降至130%時，投資者還被要求及時追加保證金。由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大投資虧損的風險。這就是杠桿投資原理下的新風險與收益概率。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強調(diào)虧損的放大后果。上述兩則案例，我們是簡單抽象化的說明了融資融券下收益與風險的放大情況。從中也明確告訴我們：八、融資融券交易相關風險介紹 融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創(chuàng)新交易機制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復雜的風險。除具有普通交易具有的市場風險外，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監(jiān)管風險，以及信用、法律等其他風險。投資者在進行融資融券交易前，必須對相關風險有清醒的認知，才能最大程度避免損失、實現(xiàn)收益。融資融券交易中可能面臨的主要風險包括：（一）、杠桿交易風險融資融券交易具有杠桿交易特點，投資者在從事融資融券交易時，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風險。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進一步放大。此外，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔投資損失，還要支付融資利息。投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價格上漲，則投資者既要承擔證券價格上漲而產(chǎn)生的投資損失，還要支付融券費用。（二）、強制平倉風險融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關系外，還存在著較為復雜的債權債務關系，以及由于債權債務產(chǎn)生的擔保關系。證券公司為保護自身債權，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負債情況實時監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔保資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉。（三）、監(jiān)管風險監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常、或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險時，都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施，以維護市場平穩(wěn)運行，甚至可能暫停融資融券交易。這些監(jiān)管措施將對從事融資融券交易的投資者產(chǎn)生影響，投資者應留意監(jiān)管措施可能造成的潛在損失，密切關注市場狀況、提前預防。九、融資融券的發(fā)展 雖然國內(nèi)市場對融資融券業(yè)務表現(xiàn)似乎冷淡，但一些業(yè)內(nèi)資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點之一?！皬膰鈦砜?，融資融券是普通帳戶的買空賣空，實際操作起來很少人會動用尤其是融券這種功能。但我相信隨著業(yè)務的拓展，市場的參與熱度肯定會比發(fā)達國家熱很多?！鄙虾＝煌ù髮W高級金融學院副院長、美國加州大學戴維斯分校金融系終身教授朱寧如此預測。一些專家認為，目前中國市場的投資渠道非常有限，許多投資者也還處于第一代創(chuàng)富過程，投資信心較強。在融資融券上，中國投資者可能會有越來越多的人參與其中。朱寧表示，從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，融資融券業(yè)務當時的推出并沒有被當做是一項完全的創(chuàng)新。相對于股指期貨，其對市場的影響比較中性、平穩(wěn)。根據(jù)國外融資融券推出后對當?shù)厥袌鲇绊懙慕y(tǒng)計，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進或者打壓的作用。目前國內(nèi)針對融資融券的共識還是采取一慢、二看、三通過的思路，這主要因為監(jiān)管層認為，在短期來看融資融券和市場波動性的增加存在一定的聯(lián)系。朱寧介紹，相對融資而言，在美國，融券是一個非常敏感的活動，不只是證監(jiān)會需要監(jiān)管，同時美聯(lián)儲也要監(jiān)管，“這是幾乎惟一一個證券市場的活動需要兩者共同監(jiān)管的活動，所以融券在整個市場里面的地位是比較獨特?！比谫Y融券玩法解析 融資融券簡單理解篇五一、何為商業(yè)化融資融券？“融資融券”又稱“證券信用交易”，它存在于大部分國家和地區(qū)的證券市場，是成熟證券市場的基本功能。在歐美發(fā)達國家和新加坡、香港等地區(qū)的市場，融資融券業(yè)務的發(fā)展非常早且很繁榮。我國證券市場2010年3月才正式推出融資融券業(yè)務。簡單地說,融資就是由券商或者其他專門的金融信用機構為投資者購買證券提供融資，而融券可以理解為做空，就是客戶可以從證券公司或者向其他專門的金融信用機構借來證券賣出,在未來的某一時間再到市場上買回證券歸還。融資融券在世界范圍主要有兩種模式:一是以歐美國家和新加坡、香港地區(qū)為代表的分散信用模式,也叫市場化信用模式，是由金融信用機構（包括券商、基金公司、投資銀行等）獨立向客戶提供；二是日本、韓國、中國臺灣的集中信用模式,成立專門的證券融資公司（也叫證券金融公司）,向投資者提供融資融券。在國外主要國家的市場普遍采用的是市場化分散信用模式。概括起來說，融資融券包括：券商對投資者的融資融券，和其他金融信用機構對投資者、對券商的融資融券。所以并不是只有證券公司（券商）才能提供融資融券業(yè)務的服務，一些特定的金融信用機構也可以做融資融券業(yè)務，比如投資銀行、基金公司、證券融資公司等。在我國，融資融券業(yè)務的發(fā)展尚屬初級階段，所以國家對融資融券業(yè)務的發(fā)展管理和控制比較集中，開放力度不夠，而現(xiàn)實中市場對融資融券的需求卻非常巨大。所以目前除了券商提供的，在我國證券市場機制下產(chǎn)生的融資融券業(yè)務，市場上還催生了很多商業(yè)化的融資融券行為，比如基金公司和其他大型金融投資機構提供的融資融券服務等。簡單地說就是券商的融資融券屬于我國證券體系下的體制性產(chǎn)物，其他金融信用機構提供的融資融券服務，目前都屬于商業(yè)競爭環(huán)境下的商業(yè)行為，可以概括為商業(yè)化融資融券服務（類似的衍生業(yè)務，還有像數(shù)量眾多的企業(yè)和機構提供的股票配資、期貨配資服務等等）。二、國內(nèi)商業(yè)化融資融券之典范創(chuàng)元資本提供的a1008融資融券服務，是公司在新加坡嘉德期貨公司下的一個代理經(jīng)紀業(yè)務，并不是公司對投資者直接提供了融資融券。它的產(chǎn)生是基于基金公司將其作為資金配置而長線持有的a股1008支優(yōu)質(zhì)股票交予新加坡嘉德期貨公司托管，嘉德期貨就把這些股票鎖倉形成的獨立股票池而開發(fā)出的一套qfii類融資融券交易系統(tǒng)，再對投資者發(fā)行而提供融資融券的商業(yè)服務。我們公司為新加坡嘉德期貨a1008融資融券平臺在大中華地區(qū)的唯一指定服務商（限中國香港、中國澳門、中國大陸，不含臺灣地區(qū)）。投資者去證券公司做融資融券，他融的資融的券就是券商借給他的，而通過我們公司做的融資融券交易，他融的資融的券就是qfii類基金公司借給他的。這其實就是唯一的區(qū)別所在。目前創(chuàng)元國際資本提供的嘉德期貨a1008融資融券服務，是國內(nèi)最大、最規(guī)范的商業(yè)化融資融券交易。a1008商業(yè)化融資融券交易平臺——全國最受歡迎的股票融資融券平臺（股票t+0、多空雙向交易、1:10股票配資融資）：全國最大、最規(guī)范、最專業(yè)的商業(yè)化融資融券交易平臺，56家企業(yè)ib代理商，11家券商個體加盟，全國連鎖，千萬中小股民的忠實選擇。