財務(wù)報告分析寫作方法及四個視角-資料下載頁
2025-04-04 12:01本頁面
【正文】 理規(guī)劃。③財務(wù)戰(zhàn)略。④股利政策?！ ∈找尜|(zhì)量與成長性實質(zhì)分析 收益質(zhì)量分析著重進行兩項評價:①公司收益質(zhì)量的絕對水平。②公司收益質(zhì)量的變化?！ 〗^對收益質(zhì)量評價影響到公司的價格收益倍數(shù)。收益質(zhì)量變化體現(xiàn)了公司經(jīng)濟價值的正面或負面的變動，這個變動是由營業(yè)環(huán)境或財務(wù)環(huán)境的變化或者前景變化引起的?！ ⊥ǔＪ找尜|(zhì)量評價的含義是:高質(zhì)量收益指標(biāo)較好地反映了公司的目前狀況和未來前景，同時表明管理層對公司經(jīng)濟現(xiàn)狀的評價較為客觀。反之，低質(zhì)量收益指標(biāo)表明管理層可能夸大了公司真實的經(jīng)濟價值，對公司狀況進行了粉飾，或者表明管理層沒有客觀地反映公司目前的狀況和未來前景。 收益質(zhì)量上升表明管理層的決策越來越客觀地反映了公司環(huán)境，同時也表明了公司增加經(jīng)濟價值不是依賴于降低收益的質(zhì)量，而是提高了創(chuàng)造能力。反之，收益質(zhì)量下降表明相對于過去公司目前狀況和前景正在惡化，管理層通過降低收益質(zhì)量來增加收益，企圖向外界傳達比公司實際狀態(tài)要好的經(jīng)濟狀態(tài)信息。 可見，收益質(zhì)量分析突出了公司目前和未來的替換價值創(chuàng)造，因而可稱之為實質(zhì)性分析。 成長性分析是綜合性分析，具有預(yù)測未來價值創(chuàng)造性的特點，因此它是實質(zhì)性分析之一?！ 「鶕?jù)可持續(xù)成長率=稅前邊際利潤率amp。times。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率amp。times。杠桿系數(shù)amp。times。稅后留存率 amp。times。利潤分配留存率，可以看出一部分指標(biāo)是和經(jīng)營活動有關(guān)的比率，另一部分指標(biāo)是和財務(wù)因素有關(guān)的比率?！ ∑渲薪?jīng)營比率指的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和稅前邊際利潤率。 應(yīng)當(dāng)看到，在使用財務(wù)杠桿和稅率管理活動提高杠桿系數(shù)的同時，也放大了收益波動的風(fēng)險，因此，使用財務(wù)方法取得的成長不那么可取。 成長分析主要包括三個內(nèi)容:①對成長率的各個變量進行數(shù)量計量?！ 、谡f明各種成長來源，包括成長來源的數(shù)量性分析，也包括質(zhì)量性分析，重點是各種來源之間的相互關(guān)系、公司經(jīng)營特點和財務(wù)特點、研究會計期間的外部環(huán)境及其變化趨勢。 ?、垲A(yù)測未來的成長水平和預(yù)測分析可能的財務(wù)效率和經(jīng)營成果。 17 / 17
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