城投債培訓(xùn)材料某年_(編輯修改稿)
2024-09-20 01:25 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 府城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資、建設(shè)及資產(chǎn)管理主體；公司體制，直接隸屬于市政府，以城市基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)為主、多元化的資產(chǎn)組合的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、管理主體，面向市場(chǎng)具有投融資功能的國(guó)有企業(yè)。要談城投平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展的 一般規(guī)律，基本會(huì)經(jīng)歷以下幾個(gè)階段： 第 5 頁(yè) 共 10 頁(yè) ，主要是通過(guò)銀行貸款等簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，融到資金后，由政府或其職能部門(mén)投入到相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中。這個(gè)階段的城投平臺(tái)由于擁有政府信用且負(fù)債率相對(duì)較低，銀行一般都不惜貸，但隨著貸款數(shù)目的增多，負(fù)債率逐漸升高。這個(gè)階段的平臺(tái)比較痛苦，政府的任務(wù)繼續(xù)下達(dá)，貸款已無(wú)法承續(xù)。 ，由于貸款已經(jīng)不能為繼，而項(xiàng)目日益加重，如果不被解散就必須另謀出路，土地就是一個(gè)很好的融資及平衡項(xiàng)目的資金來(lái)源，這樣比較多的城投成立了土地儲(chǔ)備分中心或者直接將土地儲(chǔ)備中心納入 城投平臺(tái)系統(tǒng)或者就是變相的這么做，這個(gè)發(fā)展階段的核心就是土地。 ，土地是稀缺資源，不管是舊城改造還是新征用地，需要這個(gè)資源的主體很多，城投平臺(tái)完全壟斷該項(xiàng)資源不現(xiàn)實(shí)、不持續(xù)，因此平臺(tái)將考慮多元化融資，而多元化融資就需要滿(mǎn)足金融市場(chǎng)的規(guī)則，需要對(duì)平臺(tái)進(jìn)行整合，而核心的就是城市資源的注入，這是平臺(tái)的一個(gè)跨越，但存在很多的風(fēng)險(xiǎn)，很多整合不很成功的案例，問(wèn)題就出在權(quán)利和利益格局的再分配上。 ，這個(gè)階段的城投平臺(tái)有持續(xù)資源注入的機(jī)制、有良好的信用評(píng) 級(jí)、有可經(jīng)營(yíng)并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)、合理的資產(chǎn)負(fù)債表、有理性的投資決策機(jī)制、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)相對(duì)優(yōu)化。這樣的城投并不多，因?yàn)檫@不僅僅取決城投自身 第 6 頁(yè) 共 10 頁(yè) 發(fā)展的意愿和能力，還取決于城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和決策層的水平。 在分析了城投平臺(tái)的發(fā)展歷程后，就能很好的說(shuō)明和預(yù)測(cè)在發(fā)行企業(yè)債券或者其他金融產(chǎn)品上，哪些或者什么樣的城投能夠舉重若輕，而哪些則會(huì)困難重重。 （三）從 “ 要資源 ” 向 “ 要機(jī)制 ” 轉(zhuǎn)變是城建投融資平臺(tái)發(fā)展的必由之路 發(fā)行過(guò)城投債的平臺(tái)，尤其是一般地級(jí)市的平臺(tái)多數(shù)都經(jīng)歷了 “ 要資源 ” 的過(guò)程，而 且要來(lái)的資源往往是賬面的、不可經(jīng)營(yíng)的居多，這對(duì)發(fā)行一期城投債來(lái)說(shuō)應(yīng)該是足夠的，但對(duì)于長(zhǎng)期可持續(xù)經(jīng)營(yíng)則益處不大。 “ 要資源 ” 和 “ 要機(jī)制 ” 要兼顧，否則，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看還可能成為發(fā)展的包袱和桎梏。需要什么樣的機(jī)制呢。簡(jiǎn)單的看，應(yīng)該包括持續(xù)
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