5期貨公司個人工作總結(jié)范文(編輯修改稿)
2024-09-11 23:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，越復(fù)雜趆容易出錯。股價大幅下跌才是真的便 宜，在大盤低迷的時候，買入熟悉的企業(yè)不用費神去估值就能達到投資的目的。 第 6 頁 共 13 頁 常用的定量估值指標是市盈率和市凈率，它表面看非常簡單，但要掌握估值的靈魂，給一支股票估算出較為準確的價值卻是不容易的，不僅需要對企業(yè)的過去十分熟悉，還要能夠預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展及盈利能力，了解市盈率和市凈率估值中隱藏的含義，并結(jié)合起來分析，更能反映出股票具有的風(fēng)險和機會。 市盈率是最常用的估值指標，市盈率 =股價 /每股凈利潤，利潤 =收入 費用在損益表中收入和費用在很多情況下被人為的會計調(diào)整含有大量水分，而以此數(shù)據(jù)計算得出 的市盈率則更是會出現(xiàn)很大的偏差，這也是單一市盈率估值法的一個局限性。由于收益的大幅波動它并不總是能反映企業(yè)真實的盈利能力，因此用市盈率估值時，經(jīng)常會出現(xiàn)靜態(tài)市盈率很高，但動態(tài)低估的假象，或反之，即使利潤中不含水分，市盈率的高低也不能作為判斷企業(yè)價值是否高估或低估。 沒有調(diào)查研究就沒有發(fā)言權(quán)，脫離了具體企業(yè)，只簡單看市盈率就下結(jié)論的投資人，很容易落入市盈率的陷阱。那些沒有護城河、沒有定價權(quán)而因競爭加劇收益急劇下降的企業(yè)，收益已增長好幾年的強周期行業(yè)，蘊藏高風(fēng)險的高財務(wù)杠桿型企業(yè)、重資產(chǎn)型企業(yè)，虧錢也 得干停產(chǎn)虧得更多的化工類、冶煉類企業(yè)，被先進技術(shù)淘汰型的企業(yè)，過度依賴被別人控制容易出現(xiàn)業(yè)績的大幅波動型的企業(yè)，因投資者對企業(yè)的未來收益有悲觀趨勢導(dǎo)致股價大幅下跌，容易形成當(dāng)前的低市盈率陷阱即價值陷阱。我們不 第 7 頁 共 13 頁 但要防范 15倍 pe 以下的價值陷阱，還要防范 30倍 pe 之上的成長陷阱，認認真真的做企業(yè)深度研究，實事求是，具體企業(yè)具體分析，才能挖掘出真正被錯誤定價的企業(yè)。 市凈率是股價與每股凈資產(chǎn)的比值。因凈資產(chǎn)的變化相對很慢，相當(dāng)于一個常數(shù)，可以認為 pb 的變化與股價成正比。如果pb=2 它反映的是你愿意用 2 倍 凈資產(chǎn)的價格把這個企業(yè)買下來嗎。如果企業(yè)的長期的凈資產(chǎn)收益率較高，投資者愿意用較高的價格買下企業(yè)，市凈率就高。反之市凈率就低。正常情況下市凈率與凈資產(chǎn)收益成正比，當(dāng)企業(yè)具有壟斷特征能給企業(yè)帶來穩(wěn)定的長期較高收益的公司理應(yīng)獲得高的市凈率和市盈率，但是資金具有趨利特性，高成長高收益的行業(yè)在競爭的壓力下很快會變得無利可圖，高成長沒有持久性，所以高市盈率和高市凈率也沒有持久性。 單獨用市盈率或市凈率對企業(yè)估值存在很多低市盈率陷阱或成長陷阱，綜合分析市盈率和市凈率能充分了解投資中存在的風(fēng)險和機會的內(nèi)在邏輯。 低 pb低 pe。如果發(fā)生在熊市末期并且行業(yè)到了景氣最低點，說明股價充分調(diào)整到了低位，是安全的投資。如果企業(yè)的業(yè)績還未充分反映企業(yè)的經(jīng)營困境則是一種低市盈率陷阱 。 低 pb高 pe。強周期股因行業(yè)不景氣業(yè)績大幅下滑甚至虧損，股價大幅下跌形成，雖然到了企業(yè)經(jīng)營的底部區(qū)間，但并一定是 第 8 頁 共 13 頁 股價的底部，因 pe 較高如果市場形勢不好仍然有較大的下跌空間，轉(zhuǎn)變?yōu)榈?pb低 pe釋放風(fēng)險。如果企業(yè)的基本面發(fā)生了變化向好的方向快速發(fā)展，則這種股票會成為很好的投資機會 。 高 pb低 pe：說明業(yè)績的高速增長已經(jīng)充分 反映在了股價的大幅上漲中，是一種值得警惕的現(xiàn)象，連續(xù)性的高增長基本是個
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