4綠色發(fā)展環(huán)保項(xiàng)目投資策略(編輯修改稿)
2025-09-06 19:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 物期權(quán)法強(qiáng)調(diào)了投資是分階段進(jìn)行的，投資資金往往并不是一步到位，而是先投入部分資金，生產(chǎn)銷(xiāo)售該產(chǎn)品，同時(shí)繼續(xù)對(duì)產(chǎn)品的性能、技術(shù)進(jìn)行研發(fā)和改進(jìn)，這樣就可以減少投資者的潛在損失，創(chuàng)造的價(jià)值將大于一次性投入的情況。比如說(shuō)，煤炭企業(yè)在進(jìn)行煤煉焦的過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生大量的焦?fàn)t煤氣，如果把這些大量的焦煤爐氣排放到空氣中勢(shì)必會(huì)給大氣造成嚴(yán)重污染，后期必然會(huì) 給企業(yè)帶來(lái)較多的環(huán)境成本，如何有效減少或者避免這一成本，需要企業(yè)進(jìn)行環(huán)保項(xiàng)目投資，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，變廢為寶，即將焦?fàn)t煤氣進(jìn)行回收利用。如何對(duì)這一項(xiàng)目的綜合價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，這就需要作出項(xiàng)目投資決策，針對(duì)此項(xiàng)目的環(huán)保性能、經(jīng)濟(jì) 第 5 頁(yè) 共 9 頁(yè) 性能進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而做出準(zhǔn)確的投資決策。對(duì)于期權(quán)定價(jià)模型而言，焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)中，可以以焦?fàn)t煤氣作原料生產(chǎn)甲醇，進(jìn)行下一步投資，利用甲醇為原料生產(chǎn)甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產(chǎn)品。而其他的投資項(xiàng)目成為最終的消費(fèi)品。 （二）實(shí)例分析 某煤礦，礦井工業(yè)儲(chǔ)量為 ，可采 儲(chǔ)量為 百萬(wàn)噸。設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 120萬(wàn)噸 /a，服務(wù)年限 ，進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)計(jì)算期為 25a。礦井建設(shè)期為 51個(gè)月，項(xiàng)目于 2024 年12 月開(kāi)始建設(shè)，于 2024 年 3 月建成投產(chǎn)，投產(chǎn)第一年產(chǎn)量 80萬(wàn)噸，第二年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 120 萬(wàn)噸。但是，在投資生產(chǎn)時(shí)，如果直接單一開(kāi)發(fā)該煤礦，必然會(huì)給環(huán)境帶來(lái)較大的承受壓力；若從動(dòng)態(tài)角度出發(fā)，采用實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法，在開(kāi)發(fā)煤礦的基礎(chǔ)上，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，變廢為寶，將開(kāi)發(fā)煤礦所產(chǎn)生的廢棄物進(jìn)一步回收利用，這樣就會(huì)分解環(huán)境壓力，有效地降低環(huán)境成本。設(shè)計(jì)時(shí)估算的各年的稅后凈現(xiàn)金 流量如表 1 所示。 評(píng)價(jià)方法 式中。 npv 表示項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)值； cii 表示項(xiàng)目第 i年的現(xiàn)金流入； coi 表示項(xiàng)目第 i 年的現(xiàn)金流出； i 表示現(xiàn)金流量發(fā)生的年份，其中 i=（ 1， 25）； i0=10%。 將表中的數(shù)據(jù)代入（ 1）式中，則 npv=37817（萬(wàn)元）。 第 6 頁(yè) 共 9 頁(yè) 實(shí)物期權(quán)的投資決策模型為： c0=se it［ n（ d1）］ xert［ n（ d2）］（ 2）其中
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