煙草行業(yè)財務報告分析培訓講義(編輯修改稿)
2025-03-16 11:34 本頁面
【文章內容簡介】 益率、資本保值增值率。 ? 數(shù)據(jù)來自 資產(chǎn)負債表 損益表 四、運用財務技術分析法的基本方法 ? 趨勢分析法 年度變動分析 指數(shù)趨勢分析 =（當年余額 /基期余額） *100% ? 結構百分比法 結構百分比 =（部分 /總體） 100% ? 比較分析法 運用比較分析法的 分析框架 企業(yè)財務狀況評價指標 與計劃目標比較 與過去業(yè)績比較 與行業(yè)水平比較 企業(yè)優(yōu)勢 /劣勢分析 第四單元 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務分析 主要內容： ?以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務分析 ?以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務分析框架及路徑 ? 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務分析內容 一、以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財務分析 內容框架 利潤留存比率 凈資產(chǎn)收益率 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉率 財務杠桿 股利支付率 以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財務分析路徑 可持續(xù)增長比率 凈資產(chǎn)收益率 銷售利潤率 下一分析步驟 財務杠桿 股利支付率 分析起點 資產(chǎn)周轉率 進一步因素分析 進一步因素分析 進一步因素分析 分析匯總點 二、凈資產(chǎn)收益率分解圖（ DuPont 圖 ） 資產(chǎn)收益率 權益乘數(shù)銷售利潤率 資產(chǎn)周轉率? 1 （ 1 資產(chǎn)負債率 ）凈 利 潤 銷售收入 銷售收入 總 資 產(chǎn)銷售收入 費 用銷售成本 管理費用 銷售費用 財務費用???－資本結構?＋ ＋ ＋長期資產(chǎn) 流動資產(chǎn)應收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他所 得 稅＋凈資產(chǎn)收益率 三、分解凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 權益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤 ??? 平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤?可分解為 （資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)周轉率銷售利潤率 ???? 11= 銷售利潤率 ?資產(chǎn)周轉率 ?權益乘數(shù) 四、分解銷售利潤率 分解銷售利潤率， 可以進行一系列的 企業(yè)經(jīng)營損益分析 1 計算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競爭優(yōu)勢。 2 計算成本利潤率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。 3 計算期間費用占收入比重，分析企業(yè)費用對盈利的影響程度 4 計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重，分析企業(yè)主營業(yè)務利潤對利潤的貢獻程度 5 計算費用與成本比例與結構，分析企業(yè)耗費構成 五、分析資產(chǎn)投資效率水平 : 分析資產(chǎn)周轉率 分解資產(chǎn)周轉率， 可以進行一系列的 企業(yè)資產(chǎn)營運效率 分析 1 計算總資產(chǎn)周轉率，分析企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力，可以看出資產(chǎn)的總體營運效率。 2 計算流動資產(chǎn)及非流動資產(chǎn)的周轉率，分析兩塊資產(chǎn)各自的營運效率。 3 計算應收帳款周轉率，分析企業(yè)對應收帳款的規(guī)?？刂颇芰妥儸F(xiàn)能力。 4 計算存貨周轉率，分析分析企業(yè)對存貨的規(guī)?？刂颇芰弯N售轉化能力。 5 計算其他單項資產(chǎn)對銷售收入的貢獻程度 六、財務杠桿分析 以資產(chǎn)負債率為核 心，可以展開多角 度的償債能力分析 1 計算資產(chǎn)負債率，分析企業(yè)總體的負債水平。 2 計算流動比率，分析企業(yè)是否具有流動資產(chǎn)保障流動負債的能力。 3 計算速動比率，分析企業(yè)以高流動性資產(chǎn)保障流動負債餓能力。 4 計算利息保障倍數(shù)，分析企業(yè)以盈利現(xiàn)金流償付債務利息的能力。 5 計算短期債務與長期債務的比例，分析企業(yè)因償還債務對現(xiàn)金流的壓力。 七、分析股利政策預期影響：利潤留存比率 以利潤留存率為核 心，可以展開融資 與股利政策分析 1 計算利潤留存率，分析企業(yè)總體以留利內源融資的水平。 2 計算在一定的負債權益結構下，分析企業(yè)負債增量能力。 3 計算在預期的銷售增長率下，分析企業(yè)內源融資支持業(yè)務增長能力。 4 計算預期的銷售增長率下，分析企業(yè)外源融資的數(shù)量與比例。 5 計算利潤留存對所有者權益的貢獻度。 八、凈資產(chǎn)收益率是財務價值分析的核心 ?凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權益投資的綜合盈利能力，可以 在不同規(guī)模、不同業(yè)務類型的企業(yè)比較投資價值 ?基于長期價值的公司成長能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況 及變化趨勢 第五單元 財務報表內容分析 主要內容： ? 短期流動性 ? 資本結構與長期償債能力分析 ? 預測分析 ? 投入資本報酬率 一、短期流動性 — 短期風險 ? 短期流動性是企業(yè)履行短期債務的能力，也反映了企業(yè)的風險 短期流動性 因素變動分析 營運資本 流動資產(chǎn) 流動負債 營運資本 流動比率 以現(xiàn)金為基礎的比率 經(jīng)營活動 應付帳款流動性 存貨周轉率 流動負債流動性 其他 速動比率 現(xiàn)金流量指標 財務靈活性 審計 企業(yè)（項目）財務決策與風險 企業(yè) /項目財務決策 投資決策 融資決策 確定資產(chǎn)融資 規(guī)模及結構 確定資產(chǎn)投資 規(guī)模及結構 財務風險 經(jīng)營風險
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