企業(yè)價(jià)值之鑒定(ppt41)(1)(編輯修改稿)
2025-01-30 18:29 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 酬之期望 ? 特定產(chǎn)業(yè)所既存的條件 ? 特定產(chǎn)業(yè)所處之競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境 17 18 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整因素 2. 內(nèi)在因素 ? 特定評(píng)價(jià)企業(yè)的期待報(bào)酬 ? 特定評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與條件 ? 特定評(píng)價(jià)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位 ? 所評(píng)企業(yè)規(guī)模大小 ? 所評(píng)企業(yè)組織與管理的深度及品質(zhì) ? 所評(píng)企業(yè)獲利的穩(wěn)定性或可靠性 18 19 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整因素 3. 投資因素 ? 投資本身有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素 ? 所投金額相對(duì)於其他投資在投資組合中所佔(zhàn)的比重 ? 資本利得的期望值 ? 預(yù)期投資之變現(xiàn)性 ? 投資後續(xù)管理負(fù)擔(dān)輕重 19 20 未來(lái)現(xiàn)金流量分析 ?何種流量類型，控制型 ?非控制型 ?權(quán)益 ?投入資本 ? ?估計(jì)未來(lái)流量究竟使用「歷史性」或「預(yù)測(cè)性」資料。 ?用何種方法計(jì)算 ? 20 21 選擇現(xiàn)金流量類型 ?歸屬業(yè)主權(quán)益之現(xiàn)金流量 稅後淨(jìng)利 +非現(xiàn)金費(fèi)用〈折舊、攤銷、遞延收入、遞延 所得稅〉 未來(lái)營(yíng)業(yè)所需之資本支出 未來(lái)營(yíng)運(yùn)資金之增加數(shù) + 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期借款之償還 淨(jìng)現(xiàn)金流量歸屬業(yè)主權(quán)益 21 22 選擇現(xiàn)金流量類型 ?歸屬「投入資本」之現(xiàn)金流量 稅後淨(jìng)利 +非現(xiàn)金費(fèi)用〈折舊、攤銷、遞延收入、遞延所得稅〉 未來(lái)營(yíng)業(yè)所需之資本支出 未來(lái)營(yíng)運(yùn)資金之增加數(shù) + 利息費(fèi)用〈付稅後之利息費(fèi)用淨(jìng)額〉 淨(jìng)現(xiàn)金流量歸屬於「投入資本」 註：投入資本 =舉債 +資本 22 23 計(jì)算現(xiàn)金流量之方法 1. 線性現(xiàn)金流量 2. 平均法 3. 加權(quán)平均法 4. 趨勢(shì)法 2. 非線性現(xiàn)金流量 23 24 一般化調(diào)整項(xiàng)目分類 1. 會(huì)計(jì)方法 2. 控制能力 3. 非經(jīng)營(yíng)發(fā)生項(xiàng)目 4. 非營(yíng)業(yè)項(xiàng)目 5. 市價(jià)原則 24 25 財(cái)務(wù)分析 1. 未來(lái)預(yù)測(cè)變數(shù)多較難掌握，著重歷史性績(jī)效。 2. 財(cái)務(wù)分析找出企業(yè)強(qiáng)弱點(diǎn)，以及本業(yè)消長(zhǎng)趨勢(shì)。 3. 鑑價(jià)者可據(jù)以與同業(yè)比較。 4. 協(xié)助找出潛在「一般化」所需之項(xiàng)目。 25 26 財(cái)務(wù)分析之綜合 1. 歷史性與一般化資產(chǎn)負(fù)債表個(gè)別科目分析 2. 歷史性與一般化損益表各科目分析 3. 上述 4. 上述 5. 財(cái)務(wù)分析：包括成長(zhǎng)比率、成本比率、週轉(zhuǎn)率、獲益率、風(fēng)險(xiǎn)率。 6. 與特定企業(yè)或相同產(chǎn)業(yè)比較 26 27 常規(guī)化財(cái)務(wù)報(bào)表 (Normalization) 目的： 調(diào)整所評(píng)企業(yè)過(guò)去與現(xiàn)在的財(cái)務(wù)
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