【封閉式基金的存續(xù)期】封閉式基金投資有道強(qiáng)市買(mǎi)大盤(pán)弱市買(mǎi)小盤(pán)(編輯修改稿)
2025-09-17 15:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 變的情況下，即封閉式基金的折價(jià)只隨存續(xù)期的縮短而下降，而不隨市場(chǎng)和基金業(yè)績(jī)的變化而變化，這時(shí)應(yīng)該采用內(nèi)部收益率大小靜態(tài)衡量不同基金的投資價(jià)值?！ ?nèi)部收益率動(dòng)態(tài)比較法 在實(shí)際投資過(guò)程中，內(nèi)部收益率水平(折價(jià)水平)會(huì)隨基金業(yè)績(jī)和證券市場(chǎng)情況而變化，當(dāng)基金業(yè)績(jī)大幅上升或市場(chǎng)處于牛市氛圍中，封閉式基金的折價(jià)將下降導(dǎo)致內(nèi)部收益率下降，反之亦然。這時(shí)應(yīng)該用動(dòng)態(tài)內(nèi)部收益率法分析封閉式基金的投資價(jià)值，即分析內(nèi)部收益率變化對(duì)封閉式基金走勢(shì)的影響。 我們以2006年4月7日為基準(zhǔn)，計(jì)算封閉式基金的內(nèi)部收益率。從國(guó)外封閉式基金情況來(lái)看，%左右的折價(jià)，因此，這里就取4%的到期損失?！ ∪绻忾]式基金能夠提前轉(zhuǎn)開(kāi)放或清算，到期日就要發(fā)生變化。但從目前情況來(lái)看，封閉式基金近幾年提前轉(zhuǎn)型的可能性較小，因此，這里假定封閉式基金的到期日不發(fā)生變化。 內(nèi)部收益率靜態(tài)比較應(yīng)用 當(dāng)預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)和基金業(yè)績(jī)變化不大，封閉式基金的折價(jià)只隨存續(xù)期的縮短而下降，可以采用內(nèi)部收益率靜態(tài)比較方法?！ 挠?jì)算結(jié)果可以看出，在不同的分紅率和凈值增長(zhǎng)率情況下，投資封閉式基金的內(nèi)部收益率差異較大。預(yù)期凈值增長(zhǎng)率和分紅率越高，投資封閉式基金內(nèi)部收益率的絕對(duì)值越大，大盤(pán)封閉式基金相對(duì)小盤(pán)封閉式基金內(nèi)部收益率的優(yōu)勢(shì)越明顯。當(dāng)預(yù)期凈值增長(zhǎng)率和分紅率較小時(shí)，持有小盤(pán)封閉式基金到期具有更高的內(nèi)部收益率。也就是說(shuō)，在封閉
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