美國對當今世界政治經濟發(fā)展的影響及作用(編輯修改稿)
2025-09-01 16:01 本頁面
【文章內容簡介】 債的第一大海外持有者，隨著美國經濟持續(xù)不景氣和美元匯率走低，我國巨額外匯儲備有可能面臨收益率損失和匯兌損失。 應對美國經濟衰退，我國可采取如下政策措施：一是確保我國出口增長。由于美國經濟陷入衰退，對美出口難保穩(wěn)定增長，可拓展其他出口市場，通過對我國企業(yè)減稅讓利或發(fā)放補貼等形式促進我國出口增長。二是通過鼓勵創(chuàng)新來擴大就業(yè)。為此，國家或有實力的企業(yè)可撥出專項資金，創(chuàng)建支持大學生創(chuàng)業(yè)的風險基金，以此鼓勵創(chuàng)新，擴大就業(yè)。三是繼續(xù)完善我國的社會保障體系。可加大醫(yī)療保健和教育方面的財政投入，解除群眾的后顧之憂，這樣我國居民才可能將新增財富用于即期消費。四是發(fā)展我國的金融市場。認真總結本次國際金融危機的教訓，更好地發(fā)展我國的貨幣市場、股票市場、期貨市場和債券市場等金融市場。五是增加中美對話，加強中美兩國協同救市。2009年是美國新當選的總統(tǒng)奧巴馬上任后的第一年，其對華政策存在變數。我國可充分利用各種機制，如利用中美經濟戰(zhàn)略機制加強與美對話，盡量不讓貿易、匯率以及能源等經濟問題政治化，為我國經濟增長爭取較穩(wěn)定的外部環(huán)境，兩國應加強溝通，協同救市，力爭取得最好的救市效果，共同推動世界經濟早日復蘇。美國次貸的來龍去脈次貸危機尚未結束，形勢仍在惡化。詳細了解美國次貸危機的來龍去脈，有助于我們更好地把握全球經濟形勢，以及提出行之有效的應對之策。 美國的住房抵押貸款市場總值達12萬億美元，是美國資本市場中僅次于公司股票市場的最重要市場。美國房地產金融機構通過以下三項指標來區(qū)分客戶質量：一是客戶的信用記錄和信用評分，二是借款者的債務與收入比率，三是借款者申請的抵押貸款價值與房地產價值比率(張明：《美國次級債危機的演進邏輯和風險涵義》)。美國的住房抵押貸款市場提供的貸款則相應地按質量分三大類：優(yōu)質貸款(Prime)、中級貸款(AlterA)和次級貸款(Subprime)。三類貸款在美國住房抵押貸款市場中的份額大致分別為75％、11％和14％。 次貸借款人是違約風險非常高的客戶群。他們被稱為“ninjna”(no ine，no job，no assets)，意為既無收入、又無工作、更無財產的人。既然如此，銀行為什么還要貸款給他們呢?首先，住房貸款金融機構發(fā)放的次貸似乎不存在安全性問題。自2001年，由于美國IT泡沫破滅，又加上“9ll事件”，美國經濟陷入衰退。美聯儲為了抑制衰退，采取了非常擴張的貨幣政策，連續(xù)的降息使聯邦基金利息率甚至一度降至1％的水平。由于美聯儲的低利率政策，作為抵押品的住宅價格一直在上漲。即便出現違約現象，銀行可以拍賣抵押品(住宅)。由于房價一直在上漲，銀行并不擔心因借款人違約而遭受損失。 其次，證券化使得銀行可以把風險轉移給第三方，因而住房金融機構并不會因借款人違約而遭受損失。證券化是指通過金融工程把流動性差的某個或某一組資產轉化為流動性較強債券的過程或傾向。次級住房抵押貸款能夠為住房貸款金融機構帶來收益(借款人的還本、付息)，因而是一種資產、是有價值的。但是，由于交易成本過高，住房貸款金融機構無法在二級市場一份一份地出售這種資產。為了能夠出售這種資產，住房貸款金融機構需要通過特殊目的公司(SPV)把眾多次級住房抵押貸款收集起來做成一個資產池，在此資產池的基礎上做成標準化的次級(住房)抵押貸款支持債券(MBS)和債務質押支持債券(CDO)。一旦MBS和CDO被投資者購買，風險就從住房貸款金融公司轉移到投資者。 次貸危機的發(fā)展階段如下：首先是次貸違約率上升，引發(fā)了以次貸為基礎的證券化資產及其衍生品價格的下跌；其后，原來靠借人短期資金，進行長期投資(繼續(xù)持有MBS、CD0等)的金融機構無法繼續(xù)從貨幣市場融入資金，貨幣市場出現流動性短缺；之后，去杠桿化的操作導致信貸緊縮，并引發(fā)金融機構破產；最終，危機傳導到實體經濟部門，使經濟陷入衰退。以上還只是整個危機的第一個周期，在實體經濟陷入衰退之后，次貸及其他債券違約率將進一步上升，這將使得經濟進一步地陷入危機之中。如此周而復始，可能要經過數個周期之后，經濟才能最終趨于穩(wěn)定。這一
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