工程經濟投影5-(編輯修改稿)
2024-08-31 15:57 本頁面
【文章內容簡介】 是指在國家財政及項目具體財務條件下，以項目投產后可 用于還款的資金償還固定資產投資國內借款本金和建設期利息 （不包括已用自有資金支付的建設期利息）所需要的時間。 ???dP0ttd RI額當年可用于還款的資金當年償還借款額開始借款年份出現(xiàn)盈余年份數(shù)借款償還后開始借款償還期 ???????????式中 : dI 固定資產投資國內借款本金和利息之和； tR 第 t年可用于還款的資金。 dP 固定資產投資國內借款償還期。 動態(tài)評價指標 1. 凈現(xiàn)值 (Net Present Value,NPV) ? 指標含義 :按照行業(yè)的基準收益率或項目所期望的收益率 ,把 項目壽命期內各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期初的現(xiàn)值之和 . ? 表達式 : tcn0tt )i1()COCI(N PV????? ?? 判別準則： 若 NPV?0,項目可以考慮接受 。 若 NPV0,項目應予拒絕 . ? 經濟含義 :項目超出最低期望收益的超額收益的現(xiàn)值 . NPV0，表明項目實施后不僅可達到期望收益率的要求，還有盈余； NPV=0，表明項目實施后正好達到期望收益率的要求； NPV0，表明項目實施后達不到最低期望收益率的要求。 [例 4]某投資項目設計方案的總投資是 1995萬元，當年投資，當 年投產，投產后年經營成本為 500萬元，年銷售收入為 1500 萬元。第 3年末該項目配套追加投資 1000萬元。若計算期為 5年，基準折現(xiàn)率為 0%，殘值 =0。試計算投資項目的凈現(xiàn)值。 1995 1000 500 1500 解： )(10 44)5%,10,/(10 00)3%,10,/(10 0019 95萬元?????APFPN P V說明，項目實施后的經濟效益除了達到 10%的期望收益率外， 還有 1044萬元的超額收益現(xiàn)值。 討論幾個與 NPV有關的問題： （ 1）凈現(xiàn)值率（ NPVI） 項目凈現(xiàn)值與項目總投資現(xiàn)值之比 . ? 經濟含義： 單位投資現(xiàn)值所能獲得的凈現(xiàn)值。 ? 表達式： ???????????notttn0tttp)i1(K)i1()COCI(KN PVN PVI? 判別準則： 000,0?????N P V IN P VN P V IN P V，則 若 則 若，項目應予以拒絕?！ ∪?； ，項目可以考慮接受 若00???N P V IN P V I（ 2）凈現(xiàn)值函數(shù) 凈現(xiàn)值和折現(xiàn)率之間的函數(shù)關系。 假設有一投資項目的凈現(xiàn)金流量如表 1，表 2列出了凈現(xiàn)值 隨 i變化而變化的對應關系。 年末 NCF 0 1 2 3 4 2022 800 800 800 800 表 1 （萬元） i(%) NPV=2022+800(P/A,i,4） 0 10 20 22 30 40 50 ? 1200 536 71 0 267 521 716 2022 表 2 (萬元） 0 600 1200 NPV 600 10 20 30 40 i 50 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的特點： ? 同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨著 i的增大而減小
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