【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通貨膨脹的定義主要是從兩個(gè)方面來(lái)定義的。一是從通貨膨脹的結(jié)果特征，即從物價(jià)總水平上升的角度來(lái)定義，如保羅薩謬爾森認(rèn)為，通貨膨脹是“物品和生產(chǎn)要素的價(jià)格普遍上升的時(shí)期，……，工資、租金等也都上升”。 薩謬爾森：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》（上冊(cè)）（中譯本），商務(wù)印書館，1979年，第380頁(yè)。夏皮羅也認(rèn)為通貨膨脹是“一般物價(jià)水平的一貫的和可以覺察到的增長(zhǎng)?！?愛德華夏皮羅：《宏觀經(jīng)濟(jì)分析》（中譯本），中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，1985年，第609頁(yè)。貨幣注主義的代表人物弗里德曼也認(rèn)為，通貨膨脹是物價(jià)普遍上漲的過程。另外的一種是強(qiáng)調(diào)通貨膨脹的成因，新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的代表人物哈耶克認(rèn)為，通貨膨脹是指貨幣數(shù)量的過度增長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布郎芬布倫納（）和霍爾茲曼（）把通貨膨脹的定義分為四類：（1）通貨膨脹是需求普遍過度的狀況，即“太多的貨幣追逐太少的貨物”；（2）通貨膨脹是貨幣存量或貨幣收入的增長(zhǎng)；（3）通貨膨脹是表現(xiàn)為各種特征或狀態(tài)的物價(jià)水平的上漲，它不會(huì)完全地被預(yù)料到，會(huì)導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上漲，它不能增加就業(yè)和實(shí)際產(chǎn)量；（4）通貨膨脹可以用外匯匯率、黃金價(jià)格來(lái)計(jì)量，它表現(xiàn)為對(duì)黃金的過度需求，或本國(guó)貨幣對(duì)外官方價(jià)值的下跌。在以上所列的四個(gè)傳統(tǒng)的通貨膨脹的定義中，前面的兩個(gè)定義是與通貨膨脹的形成原因有關(guān)，前面的一個(gè)涉及到商品市場(chǎng)上商品對(duì)貨幣的需求，第二個(gè)定義是用貨幣的增長(zhǎng)來(lái)解釋。弗里德曼曾經(jīng)指出：“通貨膨脹隨時(shí)隨地是一種貨幣現(xiàn)象，……，而且它只因貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)更快于產(chǎn)量的增長(zhǎng)才會(huì)產(chǎn)生?！钡谌偷谒膬蓚€(gè)定義是根據(jù)物價(jià)來(lái)定義通貨膨脹的，即表現(xiàn)為物價(jià)總水平的上漲，或者對(duì)外匯率的下降。從上面的通貨膨脹的定義來(lái)看，無(wú)論是怎樣定義通貨膨脹，它總是同物價(jià)上漲和貨幣貶值聯(lián)系在一起的。因此，有關(guān)通貨膨脹的被普遍接受的定義是：商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)明顯上漲的過程。對(duì)于這個(gè)定義具體說明應(yīng)該是：第一，通貨膨脹是物價(jià)水平持續(xù)上漲的過程，而不是一次性或短期的過程；第二，通貨膨脹是指物價(jià)總水平的上漲，而不是指?jìng)€(gè)別商品價(jià)格的上漲；第三，通貨膨脹是物價(jià)總水平的明顯上升，而不是輕微的物價(jià)水平的上漲。但是，物價(jià)水平的上漲到底達(dá)到一個(gè)什么樣的水平才算是通貨膨脹，這就取決于人們對(duì)通貨膨脹的敏感程度以及國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策。二、通貨膨脹的分類通貨膨脹可以根據(jù)其形成原因和嚴(yán)重程度分為不同的類別。維也納理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授弗里希把通貨膨脹作如下四種分類： 胡海鷗：《貨幣理論與貨幣政策》，上海人民出版社，2004年，第239頁(yè)。（1）根據(jù)市場(chǎng)機(jī)制的作用可以分為開放式或壓制式通貨膨脹；（2）根據(jù)價(jià)格上漲的速度可以分為爬行的、溫和的或奔騰的通貨膨脹；（3）根據(jù)通貨膨脹的預(yù)期可以分為預(yù)料到的和未預(yù)料到的通貨膨脹；（4）根據(jù)通貨膨脹的原因可以分為成本推進(jìn)的或需求拉動(dòng)的通貨膨脹。對(duì)第一類通貨膨脹，如果物價(jià)水平的上漲或下跌沒有受到國(guó)家價(jià)格政策的抑制，市場(chǎng)價(jià)格是自發(fā)性的波動(dòng)，那么根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，市場(chǎng)價(jià)格的自發(fā)性波動(dòng)，如果市場(chǎng)價(jià)格下降將導(dǎo)致過多需求帶動(dòng)物價(jià)和貨幣工資上漲。在國(guó)家對(duì)商品價(jià)格實(shí)施管制的時(shí)候，市場(chǎng)上對(duì)商品的過多需求并未被消除，只是被強(qiáng)制性地壓抑，這就會(huì)形成壓制性通貨膨脹。在第二類通貨膨脹中，物價(jià)上升幅度如果不超過2%3%，不涉及通貨膨脹預(yù)期，稱為“爬行的”通貨膨脹；如果物價(jià)上漲率在3%5%之間，稱為“溫和的”通貨膨脹；如果物價(jià)上漲的速度進(jìn)一步加快，那就是“超級(jí)”通貨膨脹。在超級(jí)通貨膨脹中，貨幣不僅失去了作為價(jià)值儲(chǔ)藏的手段，甚至還部分地失去了作為交換媒介的手段。在第三類通貨膨脹中，由于通貨膨脹是未知的，預(yù)期成為劃分通貨膨脹的依據(jù)。這個(gè)分類適合于分析通貨膨脹的影響，只有被預(yù)料到的通貨膨脹才產(chǎn)生實(shí)際效應(yīng)。而未被預(yù)料到的通貨膨脹則對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是不確定的，或許產(chǎn)生很大的影響，或許沒有影響。在第四類通貨膨脹中，需求拉動(dòng)和成本推進(jìn)的通貨膨脹之間的區(qū)別是根據(jù)通貨膨脹的形成原因來(lái)確定的。由于這兩種通貨膨脹的形成在一定程度上是可以相互轉(zhuǎn)化的，所以傳統(tǒng)理論的這種兩分法已失去重要作用，因?yàn)閺慕?jīng)驗(yàn)上很難識(shí)別這兩個(gè)類型的通貨膨脹。三、幾種主要的通貨膨脹理論由于在第一次世界大戰(zhàn)后，只是個(gè)別國(guó)家的通貨膨脹達(dá)到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度，通貨膨脹還不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的熱點(diǎn)，因此關(guān)注通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)學(xué)家相對(duì)較少，但是到了20世紀(jì)70年代，各主要資本主義國(guó)家的通貨膨脹變得非常普遍和嚴(yán)重，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都將通貨膨脹作為他們研究的重點(diǎn)。（一）凱恩斯學(xué)派的通貨膨脹理論凱恩斯學(xué)派的通貨膨脹理論是在20世紀(jì)30年代的大蕭條時(shí)期提出的，當(dāng)時(shí)凱恩斯所關(guān)注的是反通貨緊縮，而不是通貨膨脹，因?yàn)橥ㄘ浥蛎涍€不是當(dāng)時(shí)社會(huì)的主要矛盾。因此，凱恩斯主義者認(rèn)為通貨緊縮比通貨膨脹的危害更大，而“溫和的可以控制的”通貨膨脹是有益的和必要的。凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書中，他認(rèn)為在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之前，增加貨幣量不會(huì)立即引起通貨膨脹，因?yàn)槲飪r(jià)彈性和產(chǎn)量彈性之和等于1 凱恩斯：《就業(yè)、利息和貨幣通論》，商務(wù)印書館，1997年，第246頁(yè)。他認(rèn)為，在存在著大量失業(yè)的時(shí)期，產(chǎn)量彈性是等于1而物價(jià)彈性等于0，貨幣的供給的增加只會(huì)引起就業(yè)和產(chǎn)量的增加；但是隨著產(chǎn)出接近充分就業(yè)水平，收入彈性就會(huì)縮小，而價(jià)格彈性上升，這時(shí)候貨幣供給的增加，一部分表現(xiàn)為價(jià)格的上升，一部分表現(xiàn)為產(chǎn)出的增加，這就進(jìn)入了“半通貨膨脹”階段。只有實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)之后，產(chǎn)出彈性才等于0，貨幣供給增加才會(huì)全部轉(zhuǎn)化成物價(jià)的上漲。凱恩斯根據(jù)國(guó)民生產(chǎn)、戰(zhàn)費(fèi)支出、總消費(fèi)等因素之間的關(guān)系，闡述了通貨膨脹的模型，并提出了通貨膨脹缺口的概念。他認(rèn)為，通貨膨脹缺口的存在或消除，與國(guó)民收入在工資掙得者與利潤(rùn)獲得者之間的分配關(guān)系有關(guān)。工資掙得者的收入低而邊際消費(fèi)傾向高，利潤(rùn)獲得者收入高而邊際消費(fèi)傾向低，如果工資份額高于經(jīng)濟(jì)均衡時(shí)，工資在國(guó)民收入中的比重上升，即利潤(rùn)在國(guó)民收入中的比重下降，實(shí)際消費(fèi)支出因此大于均衡國(guó)民收入，這就會(huì)形成戰(zhàn)時(shí) 指第一次世界大戰(zhàn)。的通貨膨脹缺口。（二）貨幣主義學(xué)派的通貨膨脹理論在20世紀(jì)70年代，由于在西方的資本主義國(guó)家普遍存在嚴(yán)重的通貨膨脹與高失業(yè)率并存，人們開始懷疑凱恩斯主義政策的有效性。因此，從60年代起，貨幣主義就以嚴(yán)重的通貨膨脹，向凱恩斯主義提出了挑戰(zhàn)，引發(fā)了“貨幣主義反革命”。根據(jù)貨幣主義理論，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是導(dǎo)致物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)的最根本原因，貨幣供給過多才是造成通貨膨脹的唯一原因。弗里德曼指出：“通貨膨脹隨時(shí)隨地都是一種貨幣現(xiàn)象?！?劉滌源、陳瑞潔：《弗里德曼及現(xiàn)代貨幣主義》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1987年，第77頁(yè)。這就是說，通貨膨脹的發(fā)生是因?yàn)樨泿殴?yīng)量增加超過了產(chǎn)量的增加，如果貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)不快于產(chǎn)量的增長(zhǎng)，那么就不會(huì)發(fā)生通貨膨脹。在弗里德曼看來(lái)，各國(guó)政府推行凱恩斯主義政策的原因在于政府開支迅速增加，特別是二戰(zhàn)以后各國(guó)政府都努力保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且將充分就業(yè)納入政策目標(biāo)；各國(guó)中央銀行，特別是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)依據(jù)凱恩斯的理論，用需求管理政策來(lái)對(duì)付經(jīng)濟(jì)蕭條，這在一定程度上成了貨幣經(jīng)濟(jì)秩序紊亂的原因。所有這些都增加了政府開支，而政府開支的增加，則主要靠發(fā)行紙幣來(lái)彌補(bǔ)。這就必然導(dǎo)致貨幣增長(zhǎng)率超過產(chǎn)出增長(zhǎng)率，引發(fā)了通貨膨脹。（三）哈耶克新自由主義通貨膨脹理論哈耶克（ Hayek）是當(dāng)代新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的最主要的代表人物之一，他反對(duì)凱恩斯主義的國(guó)家干預(yù)政策，竭力宣傳經(jīng)濟(jì)自由的好處和國(guó)家干預(yù)的弊端。哈耶克提出了所謂“失業(yè)緊跟通貨膨脹”的理論，這種理論在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)樹一幟。在哈耶克看來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種私人經(jīng)濟(jì)，只要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，讓市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用，那么就能將有關(guān)的信息及時(shí)傳遞給生產(chǎn)者和消費(fèi)者，市場(chǎng)機(jī)制就可以現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的合理配置和有效利用。但是，市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用的條件是要有健全的貨幣制度。如果作為交換媒介的貨幣由私人經(jīng)濟(jì)提供，那么私人經(jīng)濟(jì)將會(huì)按照流通的實(shí)際需要提供貨幣，這樣的貨幣制度是健全的，在這種情況下，也就不會(huì)有失業(yè)和通貨膨脹。但是，由于國(guó)家壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)，私人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到國(guó)家貨幣發(fā)行政策的限制，于是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮不了應(yīng)有的作用。其結(jié)果必然是：一方面引起失業(yè)，另一方面造成通貨膨脹?；谝陨系睦碛桑苏J(rèn)為，既然失業(yè)和通貨膨脹產(chǎn)生于同一原因，即國(guó)家壟斷貨幣的發(fā)行權(quán)，那么失業(yè)和通貨膨脹二者就可能同時(shí)存在。哈耶克認(rèn)為消除失業(yè)和通貨膨脹的根本方法在于實(shí)行“貨幣的非國(guó)家化”，也就是取消政府發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)，廢除國(guó)家貨幣制度，用私營(yíng)銀行的競(jìng)爭(zhēng)性貨幣代替國(guó)家貨幣。在私營(yíng)銀行自由發(fā)行貨幣的條件下，各銀行就會(huì)自覺限制貨幣發(fā)行量，維護(hù)通貨價(jià)值，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就會(huì)穩(wěn)定，失業(yè)和通貨膨脹都可以消除。 弗里德利希馮哈耶克：《自由秩序原理》，生活讀書新知三聯(lián)書店，1997年，第326~339頁(yè)。（四）需求拉動(dòng)型通貨膨脹由于凱恩斯主義的盛行，“需求拉動(dòng)型通貨膨脹”（demandpull inflation）理論曾經(jīng)流行一時(shí)。該理論認(rèn)為，通貨膨脹是有總需求的過度增長(zhǎng)所引起的，也就是“太多的貨幣追求太少的貨物”。也就是說，當(dāng)消費(fèi)者、企業(yè)家和政府的總支出超過可得到的總供給時(shí)，需求拉動(dòng)型通貨膨脹就會(huì)發(fā)生，這一理論的基礎(chǔ)是戰(zhàn)后流行的貨幣數(shù)量說。薩繆爾森（）在他的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中，對(duì)需求拉動(dòng)型通貨膨脹作了如下解釋。他寫到：“如果消費(fèi)加投資加政府支出的總和超過經(jīng)濟(jì)在充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn)值，那么，貨幣需求會(huì)大于可能生產(chǎn)出來(lái)的物品和勞務(wù)的有限數(shù)量，從而會(huì)抬高它們的價(jià)格。由于勞動(dòng)是一種勞務(wù)，處于這種情況下的勞務(wù)市場(chǎng)是很緊俏的，所以工資的抬高也是此過程的一個(gè)部分。” 薩謬爾森著，高鴻業(yè)譯：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，商務(wù)印書館，1982年，第256頁(yè)。薩繆爾森由此得出結(jié)論說：“因果關(guān)系是清楚的，是需求引起的通貨膨脹?！?同上。從薩繆爾森的表述中可以清楚地看出，需求拉動(dòng)型通貨膨脹就是在經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)的水平上，總需求的增加不足以使總供給繼續(xù)增加，這時(shí)，總需求增加的效應(yīng)只能表現(xiàn)在價(jià)格上。需求拉動(dòng)型通貨膨脹可以解釋總需求大于總供給時(shí)的通貨膨脹，但是，它卻無(wú)法解釋生產(chǎn)開工不足，有效需求增長(zhǎng)緩慢，失業(yè)大量增加條件下的物價(jià)持續(xù)上漲。根據(jù)這種理論提出的反通貨膨脹措施也難免失靈。這就是說，需求拉動(dòng)型通貨膨脹并不能包括通貨膨脹的全部。（五）成本推動(dòng)型通貨膨脹根據(jù)“成本推動(dòng)型同膨脹”（costpush inflation）理論，通貨膨脹或物價(jià)上漲的原因在于供給或成本的上升。這種理論著重分析生產(chǎn)成本對(duì)價(jià)格上漲的影響。西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家把利潤(rùn)和工資都包括在成本之內(nèi)，因此，他們把成本推動(dòng)型通貨膨脹分為“工資推動(dòng)型通貨膨脹”和“利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹”。 殷孟波：《貨幣金融學(xué)》，中國(guó)金融出版社，2004年，第375頁(yè)。如果增加的成本是由提高工資引起的，而工資的提高又是由工會(huì)強(qiáng)加給生產(chǎn)者的，這種物價(jià)上漲就是工資推動(dòng)的通貨膨脹。如果物價(jià)的上漲是由于生產(chǎn)者要求增加利潤(rùn)推動(dòng)的，就是利潤(rùn)推動(dòng)的通貨膨脹。此外，還有進(jìn)口成本推動(dòng)的通貨膨脹，即國(guó)外原材料價(jià)格的上升引起本國(guó)物價(jià)水平的上升。正如需求拉動(dòng)型通貨膨脹不是通貨膨脹的全部一樣，成本推動(dòng)型通貨膨脹所表達(dá)的也只是通貨膨脹的一種。不能因?yàn)樗皇峭ㄘ浥蛎浀娜烤头穸ㄋ暮侠硇?。成本推?dòng)型通貨膨脹確實(shí)符合許多國(guó)家某個(gè)發(fā)展階段所面臨的通貨膨脹，改革開放中，我國(guó)工資、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上揚(yáng)也確實(shí)推動(dòng)了物價(jià)的普遍上漲。因此，這種既不能涵蓋也不能代表所有通貨膨脹的理論，依然有其存在的理由。第二節(jié) 通貨膨脹定義的重新界定目前，世界上有許多國(guó)家用當(dāng)前的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）或者國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)來(lái)測(cè)量本國(guó)或者本地區(qū)的通貨膨脹水平。但是用這種方法來(lái)測(cè)量通貨膨脹水平具有很大的局限性，即沒有將資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)考慮在內(nèi)。于是產(chǎn)生了一種觀點(diǎn)，即在測(cè)量通貨膨脹時(shí)，應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)格一并考慮進(jìn)去。20世紀(jì)70年代以來(lái)，世界主要資本主義國(guó)家都是以物價(jià)穩(wěn)定作為其貨幣政策的最終目標(biāo)。但是資本市場(chǎng)的發(fā)展使得資產(chǎn)價(jià)格對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大，中央銀行的貨幣政策目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。為抵御資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響，有學(xué)者提出，中央銀行在制定貨幣政策的時(shí)候應(yīng)該將資產(chǎn)價(jià)格的變化考慮在內(nèi)，最直接的辦法，就是將資產(chǎn)價(jià)格信息包含在貨幣政策里面。有關(guān)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與通貨膨脹關(guān)系的研究并不是最近的幾十年才有的。早在1911年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文費(fèi)雪在《貨幣的購(gòu)買力》中就首先提出了這一問題：政策制定者應(yīng)致力于穩(wěn)定包括資產(chǎn)價(jià)格（如股票、債券和房地產(chǎn)）以及生產(chǎn)、消費(fèi)和服務(wù)價(jià)格在內(nèi)的廣義價(jià)格指數(shù)。他試圖尋找一種將上述資產(chǎn)價(jià)格包含在內(nèi)的廣義的價(jià)格指數(shù)，但是他自己也很清楚，不同的問題需要不同的指數(shù)，每種指數(shù)都有它適用的范圍，事實(shí)上并不存在惟一的、可以廣泛使用的指數(shù)。不過費(fèi)雪的這種構(gòu)造一個(gè)廣義價(jià)格指數(shù)的思想為貨幣政策制定者提供了一種思路。譬如，近幾十年來(lái)，英國(guó)貨幣當(dāng)局就一直嘗試著將諸如股票、債券和房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格包含在貨幣當(dāng)局監(jiān)測(cè)的物價(jià)體系之內(nèi)。傳統(tǒng)通貨膨脹理論認(rèn)為，通貨膨脹衡量的是商品和勞務(wù)的價(jià)格波動(dòng)情況。由于認(rèn)識(shí)到通貨膨脹對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重危害，各國(guó)中央銀行長(zhǎng)期以來(lái)一直將控制通貨膨脹當(dāng)作其貨幣政策的首要目標(biāo)。經(jīng)過長(zhǎng)期不懈的努力，各國(guó)的通貨膨脹水平已經(jīng)得到有效的治理。目前，在世界范圍內(nèi)基本上看不到超過兩位數(shù)的通貨膨脹，甚至出現(xiàn)了某種程度的通貨緊縮。然而在這樣的背景下，大多數(shù)國(guó)家都經(jīng)歷了資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的歷史。特別是自20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的日益發(fā)展，以前作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)附屬的金融部門，現(xiàn)在不僅在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)上起到日益重要的作用，而且其自身同時(shí)也創(chuàng)造大量的產(chǎn)出。金融逐步從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的附屬走向獨(dú)立，甚至在一定程度上影響著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。隨著金融的發(fā)展，傳統(tǒng)的以銀行為核心的金融體系至少發(fā)生了以下兩個(gè)方面的重大變化： 李輝富：《現(xiàn)代通貨膨脹定義：修正或代替》，《石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)》2005年第6期。第一，使貨幣的外延擴(kuò)大了。由于非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了很多的金融工具（包括股票與債券等初級(jí)證券），這些金融工具不僅為其持有者提供收益，而且為其持有者分散了投資的風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，這些金融工具能夠很快地轉(zhuǎn)化成貨幣，具有很高的流動(dòng)性。貨幣的角色發(fā)生了轉(zhuǎn)變，以前在商品經(jīng)濟(jì)條件下作為商品的對(duì)應(yīng)物，而現(xiàn)在又增加了作為金融資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)物的角色，這樣以來(lái)不僅商品有貨幣需