【文章內(nèi)容簡介】 ：　　在類型要求上，如人人投定位于店鋪(餐廳、美容院等)的眾籌融資。36kr、天使匯定位于TMT類的科技創(chuàng)新項目。　　在發(fā)起人要求上，不同平臺會對發(fā)起人的背景、現(xiàn)狀方面進行審核，并具體限制。比如“大家投”對項目發(fā)起人做如下限制：①不能夠兼職創(chuàng)業(yè)。②自身必須投資項目。③不能夠同時進行多個項目的創(chuàng)業(yè)。④必須已經(jīng)實施項目，而非只是不成熟的想法。⑤必須草擬詳細的融資規(guī)劃?！　≡谌谫Y額度上，限制在平臺上進行融資的總額度，一般在500萬元以下?！　?3)項目的發(fā)起發(fā)起流程　　眾籌平臺規(guī)定中，融資項目和發(fā)起人的注冊過程相對嚴格，以確保項目信息的真實可靠，防止詐騙風險。項目及發(fā)起人線上操作的一般流程：1)網(wǎng)上注冊。2)提交身份驗證。3)填寫項目信息：①項目基本信息，做什么，創(chuàng)意要點等。②項目團隊信息，包括工作經(jīng)歷、教育背景、過往創(chuàng)業(yè)情況等。③項目建議書：項目介紹、目標客戶、客戶困擾及需求定位、產(chǎn)品或者模式滿足客戶需求的說明描述、項目盈利模式說明、市場主要同業(yè)或競爭對手概述、項目主要核心競爭力說明等。④項目視頻圖片展示信息。⑤項目歷程，主要事件。4)完善融資計劃信息：①資金用途及使用計劃。②過往融資經(jīng)歷?！　№椖堪l(fā)起人經(jīng)過線上初審后，接受眾籌平臺對容易項目的盡職調(diào)查，審核完畢后，項目在線上展示。項目發(fā)起人需要應對投資人的詢問和約談，并通過平臺組織的線下路演、推薦等活動進一步增進投資人和發(fā)起人的相互了解，最終促成項目融資成功?！　　　鴥?nèi)股權(quán)眾籌行業(yè)采用“領(lǐng)投跟投”模式背后，具有其適應中國市場具體情況的商業(yè)合理性?！　∈紫仁菙U大投資群體。股權(quán)眾籌最大的特點是投資的回報通過股權(quán)的形式得以體現(xiàn)，風險比債權(quán)更高，適合初創(chuàng)企業(yè)的融資。股權(quán)眾籌本質(zhì)和上市公司首次公開募股相同，都是通過企業(yè)的股權(quán)進行融資。由于股權(quán)眾籌的風險比一般眾籌更高，就要求投資者需要更高的專業(yè)能力，但是通過設置“領(lǐng)投人”這個專業(yè)的投資人，可以把更多沒有專業(yè)能力但又資金和投資意愿的人拉進來，這樣就能實現(xiàn)匯聚更多的投資力量。同時，在投資過程中和投資后的管理中，也有“領(lǐng)投人”這樣一個總執(zhí)行人的角色進入項目公司董事會行使項目決策與監(jiān)督權(quán)力?！　屨碱I(lǐng)投人資源。2014年以來眾籌平臺的數(shù)量明顯上升，百度、阿里巴巴、騰訊等巨頭也開始加入該領(lǐng)域，重現(xiàn)前幾年“千團大戰(zhàn)”的情景?？梢灶A計，未來的競爭將會異常慘烈，要想突出重圍，眾籌平臺必須具備自己的核心競爭優(yōu)勢，而一批有經(jīng)驗有風險承受能力的“領(lǐng)投人”資源絕對是各大股權(quán)眾籌平臺首先爭先搶奪的重要資源。　　競爭的加劇，也使得行業(yè)參與者開始調(diào)整，一些平臺從綜合眾籌逐步轉(zhuǎn)入垂直細分領(lǐng)域?qū)で髾C會，做大做強。如人人投定位于店鋪(餐廳、美容院等)的眾籌融資。36kr、天使匯定位于TMT類的科技創(chuàng)新項目。因此在未來，眾籌平臺發(fā)展自身特色，專注某個垂直細分領(lǐng)域?qū)⑹勤厔?。而通過在各具平臺特色的垂直細分市場，吸引一批在某個領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗和號召力的名牌“領(lǐng)投人”也是提高平臺在某領(lǐng)域知名度和投資人資源的重要方式?！　∧壳肮蓹?quán)眾籌行業(yè)處于起步發(fā)展階段，整個市場還屬于培育期，市場規(guī)模有限。原始會、天使匯等先期平臺已經(jīng)占據(jù)了主要的市場份額，后來者介入難度很大。報告顯示，在國內(nèi)15家股權(quán)眾籌平臺中，行業(yè)排名第一。而實際上2014年上半年，國內(nèi)股權(quán)類眾籌事件共430起，募集資金 。原始會、天使匯、大家投三家平臺目前的成功，離不開其積累的優(yōu)秀“領(lǐng)投人”們的貢獻，而這批“領(lǐng)投人”資源將使它們的馬太效應愈發(fā)凸顯。表2 2014年上半年國內(nèi)三大股權(quán)眾籌平臺募集金額情況　　三、國內(nèi)股權(quán)眾籌模式的法律分析　　國內(nèi)股權(quán)眾籌雖然具有非常廣闊的前景和發(fā)展空間，但是同時也存在很多問題，尤其是法律風險。股權(quán)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種類型，與其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式相比，其法律風險最為突出和明顯，因此從某種程度講，股權(quán)眾籌的最大風險就是法律風險。那么，如何避開這些可能存在的法律風險呢?尤其是最近出臺的一些相關(guān)法規(guī)政策對眾籌必然會產(chǎn)生一些影響，比如，2014年3月31日最高人民法院、最高人民檢察院及公安部聯(lián)合下發(fā)的關(guān)于非法集資有關(guān)問題的指導意見，2014年 4月21日六部委聯(lián)席會議關(guān)于打擊非法集資類犯罪的意見，都勢必對眾籌產(chǎn)生一定的消極影響，使社會民眾感覺眾籌可能會涉嫌非法集資問題而心存疑慮?！　」蓹?quán)類眾籌目前是法律風險最大的一類眾籌，也是未來發(fā)展空間最大的一類眾籌模式。面臨兩方面法律風險：刑事法律風險——非法證券類犯罪，歸屬公檢法受理管轄。非刑事法律風險——非法證券行政違法行為，歸屬證券監(jiān)管機構(gòu)受理管轄?！　∧壳霸趪鴥?nèi)股權(quán)眾籌模式中普遍采用的“領(lǐng)投跟投”模式中，存在的法律風險主要存在于合格投資者的審核、與非法集資的界限、領(lǐng)投人的角色?！　?一)合格投資者的審核　　在實際操作中，股權(quán)眾籌平臺對于投資者的審核程度各不相同。原始會和天使匯對投資者的要求較高，審核也較為嚴格，而大家投則更接近“眾籌”對公眾的定位，要求和審核都相對較為寬松。將不具備相應風險判斷力和風險承擔能力的投資者納入股權(quán)眾籌這一風險相對較高的投資中，可能會對各方都產(chǎn)生不利的后果?！　∈紫仁峭顿Y者本身。參考中國人民銀行頒布的《關(guān)于取締非法金融機構(gòu)和非法金融業(yè)務活動中有關(guān)問題的通知》中的對“非法集資”的定義，“非法集資是指單位或者個人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債券憑證的方式向社會公眾募集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實務及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為?！辈粎^(qū)分投資風險判斷能力和風險承擔能力，向廣大的社會公眾募集資金，是我國嚴令禁止、嚴厲打擊的非