【文章內(nèi)容簡介】 正確答案：c 解析：利息為600*6%=36萬元按照周轉(zhuǎn)信貸額度應(yīng)該支付的承諾費：400*%=2萬元所以，該企業(yè)當年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共計36 2 = 38萬元。 ％的年利率向銀行借款200萬元，銀行要求保留20％作為補償性余額，那么該筆借款的實際利率為（ ）。 (A) 8% (B) 10% (C) 12% (D) 20% 正確答案：b 解析：補償性余額貸款實際利率＝8％／（120％）＝10％ ，近期每股股利為4元，發(fā)行普通股時籌資費用率為2%，預(yù)計股利每年增長3%，則留存收益資本成本為（ ）。 (A) 13% (B) % (C) % (D) % 正確答案：a 解析：留存收益資本成本與普通股資金成本率計算方法相同，但是不用考慮籌資費用，所以應(yīng)該為：（ 4/40 3%）*100%=13% ，下列籌資方式中籌資風(fēng)險最小的是（）。 (A) 債券 (B) 長期借款 (C) 融資租賃 (D) 普通股 正確答案：d 解析：從各種籌資方式來講，普通股籌資風(fēng)險較小，但成本較高。 ，在利潤分配中下列選項中錯誤的是（ ）。 (A) 優(yōu)先股股息先于普通股股息分派 (B) 優(yōu)先股股息一般是固定的 (C) 優(yōu)先股會分散公司的控制權(quán) (D) 普通股股息在稅后利潤中分派 正確答案：c 解析：優(yōu)先股股息不會分散公司的控制權(quán)，但是當企業(yè)盈利能力不強時，固定的優(yōu)先股股利將給企業(yè)造成很大的壓力。 （ ）。 (A) 應(yīng)付工資 (B) 預(yù)提費用 (C) 應(yīng)付票據(jù) (D) 預(yù)收賬款 正確答案：b 解析：預(yù)提費用不屬于商業(yè)信用，應(yīng)付工資、應(yīng)付票據(jù) 、預(yù)收賬款等都是商業(yè)信用。 ，如若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（ ）。 (A) 有補償余額合同 (B) 固定利率合同 (C) 浮動利率合同 (D) 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 正確答案：c 解析：若預(yù)測市場利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂浮動利率合同，等利率實際下降時，企業(yè)按下降后的利息支付利息，對企業(yè)有利。 000元，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請貸款的數(shù)額為（）元。 (A) 100000 (B) 120000 (C) 125000 (D) 80000 正確答案：c 解析：設(shè)申請貸款數(shù)額為X,則X*(120%)=100000，申請貸款數(shù)額 = 100000247。（120%） = 125 000元。 ，將根據(jù)抵押品的面值決定其貸款金額，一般為抵押品面值的30%90%，這一比例的高低，取決于（）。 (A) 抵押品質(zhì)量的好壞和評估的價值 (B) 抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險偏好 (C) 借款企業(yè)信譽的好壞和評定的信用等級 (D) 企業(yè)的經(jīng)濟性質(zhì)和行業(yè)特征 正確答案：b 解析：銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定其貸款金額，一般為抵押品面值的30%90%，這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險偏好。 ，其發(fā)行價格與債券面值的關(guān)系為（ ）。 (A) 價格大于面值 (B) 價格小于面值 (C) 價格等于面值 (D) 不一定 正確答案：a 解析：溢價發(fā)行債券時，其發(fā)行價格大于面值，折價發(fā)行時，發(fā)行價格小于面值。 ，當企業(yè)增加債務(wù)資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均成本將（ ）。 (A) 上升 (B) 下降 (C) 不變 (D) 不一定 正確答案：b 解析：一般來講，負債資金的資金成本較低，所有者權(quán)益的資金成本較高，所以企業(yè)增加債務(wù)資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均成本將下降。 ，屬于（ ）籌資策略。 (A) 保守型 (B) 中庸型 (C) 積極型 (D) 不一定 正確答案：c 解析：積極型籌資策略是盡量用短期資金用于長期資產(chǎn)投資，所以負債比重會搞一些。二、多項選擇題 (本題型共18題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，)，可歸為企業(yè)籌集資金動因的有（?。?。 (A) 依法籌集資本金　　　　 (B) 擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 (C) 償還債務(wù)　　　　　　　 (D) 調(diào)整資金結(jié)構(gòu) (E) 增加銀行存款，降低資金成本 正確答案：a, b, c, d 解析：E項是 籌資渠道，不是籌集資金的動因。 ，股票分為（ ） (A) 記名股票 (B) 面值股票 (C) 普通股股票 (D) 不記名股票 (E) 優(yōu)先股股票 正確答案：d, e 解析：股票按照有無記名，分為記名股票 和 不記名股票，按照票面是否表明金額，分為面值股票和無面值股票。 （ ）。 (A) 資金成本較低 (B) 能夠獲得財務(wù)杠桿利益 (C) 不會分散控制權(quán) (D) 限制條件較少 (E) 財務(wù)風(fēng)險低 正確答案：a, b, c 解析：對于發(fā)行債券來講，限制條件較多，而且要按照固定的時間支付本金和利息，財務(wù)風(fēng)險較高。 （ ）。 (A) 籌資速度快，容易取得 (B) 款項使用靈活 (C) 籌資成本較低 (D) 籌資風(fēng)險低 (E) 借款手續(xù)簡便 正確答案：a, b, c, e 解析：短期負債需在短期內(nèi)償還，因而需要籌資企業(yè)在短期內(nèi)拿出足夠的資金償還債務(wù)，若企業(yè)屆時資金安排不當，就會陷入財務(wù)危機，因此籌資風(fēng)險高，所以D的表述不正確。 （ ）。 (A) 直接租賃 (B) 經(jīng)營租賃 (C) 轉(zhuǎn)租租賃 (D) 售后回租 (E) 杠桿租賃 正確答案：a, c, d, e 解析：經(jīng)營租賃與融資租賃相對應(yīng)，不是融資租賃的表現(xiàn)形式。 ，屬于商業(yè)信用的是（ ）。 (A) 應(yīng)付賬款 (B) 應(yīng)付票據(jù) (C) 預(yù)付賬款 (D) 預(yù)收賬款 (E) 票據(jù)貼現(xiàn) 正確答案：a, b, d, e 解析：預(yù)收賬款即作為賣方而言，提前收取了買方的款項，屬于商業(yè)信用，但是預(yù)付賬款不是。 ，臨時性負債的資金來源用來滿足（ ）。 (A) 全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要 (B) 部分固定資產(chǎn)的需要 (C) 部分長期投資的需要 (D) 部分權(quán)益資本的需要 正確答案：a, b, c 解析：激進型籌資政策的特點是：盡量利用短期資金用于長期資產(chǎn)投資，臨時性負債不但融通全部臨時性流動性資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期資產(chǎn)的資金需要。而權(quán)益資金也是一種資金來源渠道，不是臨時性負債用來滿足的。 ，以下說法正確的有（）。 (A) 我國尚無統(tǒng)一的債券等級標準 (B) 我國一般將其分為九級 (C) 我國尚無統(tǒng)一的系統(tǒng)評級制度 (D) 凡向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需由中國人民銀行及其授權(quán)的分行指定的評級機構(gòu)或公證機構(gòu)進行評級 正確答案：a, c, d 解析：國際上流行的債券等級，一般分為九級。我國尚未有統(tǒng)一的等級標準，尚未建立系統(tǒng)的債券評級制度。 （）。 (A) 債券的票面利率 (B) 債券的期限 (C) 債券的票面金額 (D) 發(fā)行時的市場利率 (E) 投資報酬率 正確答案：a, b, c, d 解析：見教材79頁債券發(fā)行價格的計算公式。 ，普通股融資的優(yōu)點有（）。 (A) 沒有到期日，不用歸還，資本具有永久性 (B) 沒有固定的股利負擔，籌資風(fēng)險大 (C) 能增強公司的信譽，增強公司的舉債能力 (D) 由于沒有固定的股利負擔，所以資金成本也較低 (E) 公司的控制權(quán)不容易分散 正確答案：a, c 解析：B應(yīng)改為“沒有固定的股利負擔，籌資風(fēng)險小”；D應(yīng)改為“資金成本較高”；E項應(yīng)該為公司的控制權(quán)容易分散。 ，債券可以分為（ ）。 (A) 長期債券 (B) 短期債券 (C) 固定利息債券 (D) 浮動利息債券 正確答案：c, d, e 解析：長期債券和短期債券是按照償還期限的長短來劃分的。 （）。 (A) 抵押借款的資金成本通常高于無抵押借款 (B) 銀行主要向信譽好的企業(yè)提供無抵押借款 (C) 抵押借款會限制借款企業(yè)抵押資產(chǎn)的使用和將來的借款能力 (D) 短期借款的抵押品通常是企業(yè)的存貨、有價證券、應(yīng)收賬款等 (E) 借款金額一般為抵押品價值的30%60% 正確答案：a, b, c, d 解析：金融機構(gòu)為了避免投資風(fēng)險，對企業(yè)借款往往要求有抵押擔保，借款金額一般為抵押品價值的30%90%，其比例的大小取決于抵押品的變現(xiàn)能力和金融機構(gòu)對投資風(fēng)險的態(tài)度。 ，銀行借款籌資的優(yōu)點有（）。 (A) 籌資速度快 (B) 借款彈性大 (C) 使用限制少 (D) 籌資費用低 正確答案：a, b, d 解析：銀行借款程序簡便，對企業(yè)具有一定的靈活性，利息在稅前開支，籌資費低，但對銀行借款要附加很多的約束性條款，使得其使用限制較多。 ，需要考慮以下因素（ ）。 (A) 負債與所有者權(quán)益的資金成本不同 (B) 財務(wù)風(fēng)險 (C) 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) (D) 企業(yè)的籌資策略 正確答案：a, b, c, d 解析：上面四項都是企業(yè)在決定采用哪種資金時要考慮的，一般情況下，負債的資金成本低于所有者權(quán)益的資金成本，但是隨著負債比例的增加，財務(wù)風(fēng)險增大，至于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會影響企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的選擇。 （ ）。 (A) 個別資金成本 (B) 稅收因素 (C) 企業(yè)的信譽 (D) 企業(yè)的獲利能力 (E) 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 正確答案：a, e 解析：企業(yè)的平均資金成本是按照各別資金成本的加權(quán)獲得的，所以主要影響因素為個別資金成本和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 ，屬于影響融資租賃租金的因素有（ ）。 (A) 租賃設(shè)備的用途 (B) 租賃設(shè)備的價款 (C) 設(shè)備的殘值 (D) 租金的結(jié)算方式 (E) 租賃手續(xù)費和利息 正確答案：b, c, d, e 解析：融資租賃的租金與租賃設(shè)備的用途無關(guān)。 （ ）。 (A) 前者租賃期較短，后者租賃期較長 (B) 前者一般是通用設(shè)備 ，后者一般是專用設(shè)備 (C) 前者設(shè)備的所有權(quán)屬于出租方，后者設(shè)備的所有權(quán)屬于承租方 (D) 前者設(shè)備的維修由出租方負責，后者設(shè)備的維修由承租方負責 正確答案：a, b, d, e 解析：融資租賃的主要目的是融通資金并獲得設(shè)備的使用權(quán)，不過承租期間，設(shè)備的所有權(quán)并不歸承租方所有，主要要去取決于租賃期滿后，出租公司是否將設(shè)備作價賣給承租方。 （ ） (A) 財務(wù)杠桿法 (B) 比較資金成本法 (C) 直線法 (D) 籌資無差別點法 (E) 高低點法 正確答案：b, d 解析：在影響資金結(jié)構(gòu)的因素中，重要的是綜合資金成本和財務(wù)風(fēng)險，在決定企業(yè)資金結(jié)構(gòu)時，要充分考慮二者的影響，在選擇資金結(jié)構(gòu)時，主要采用的方法就是比較資金成本法和籌資無差別點法。 三、綜合題 (本題型共4題，練習(xí)題提供正誤對照，不記分，) ，期限為5年、票面利率為12%的長期債券，每年末支付一次債券利息?；卮鹣铝袉栴}： ⑴ 果發(fā)行時市場利率為12%，則發(fā)行價格為（ ）元。 ⑵ 果發(fā)行時市場利率為10%，則發(fā)行價格為（ ）元。 B. 1053 ⑶ 果發(fā)行時市場利率為14%，則發(fā)行價格為（ ）元。 A. 952 B. 1022 C. 974 正確答案： A 分析：按照公式計算：1000*（P/S，12%，5） 1000*12%*（P/A，12%，5）=1000元。 C 分析：按照公式計算：1000*（P/S，10%，5） 1000*12%*（P/A，10%，5）=1076元。 D 分析：按照公式計算：1000*（P/S，14%，5） 1000*12%*（P/A，14%，5）=931元。 ，銀行提供了下列多種貸款條件供其選擇： （1） %，沒有補償性余額的規(guī)定，利息在年底支付； （2） 年利率為12%，補償性余額等于貸款額的15%，利息在年底支付； （3） 年利率為11%的貼現(xiàn)利率貸款，補償性余額為貸款的10%； 請問： （1）第一種情況下，實際利率是（ ）。 A. 11% % % % （2）第二種情況下，實際利率是（ ）。 A. % % % % （3）第三種情況下，實際利率是（ ）。 A. % % % D12% （4）在上述三種情況下，企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方式（ ）。 A.(1) B.(2) C.(3) D.(1)或者(2) 正確答案： C 分析：在 到期還本付息的條件下，實際利率等于名義利率，%。 D 分析：該種情況下的實際利率 = 12%247。（1－15%）= %。 C 分析：該種情況下的實際利率 = 11%247。（1－11%－10%）= %。 A 分析：%，在三種情況下，為最低，所以應(yīng)該選擇第一種方式。 ，其中長期債券400萬元，票面利率為9%，優(yōu)先股100萬元，年股息率為11%，普通股500萬元，股價20元，并且股息以2%的速度增長。企業(yè)使用的所得稅為30%，該公司計劃再籌資1000萬元，有AB兩個方案可供選擇。 A方案：發(fā)行1000萬元債券，票面利率為10%，由于負債增加，股本要求股息增長速度為4%。 B方案：發(fā)行600萬元債券，票面利率為10%，發(fā)行400萬元股票，股價為30元，年股利以3%的速度遞增。 請回答如下問題： （1） A方案的加權(quán)平均資金成本為（ ）。 A. % % % % （2） B方案的加權(quán)平均資金成本為（ ）。 % % % % （3） 根據(jù)前面的計算結(jié)果，應(yīng)選擇的籌資方案為（ ）。 A. 選擇A方案 B .選擇B方案 正確答案： C 分析：債券所占的比例：400/2000=20%，后發(fā)行債券所占的比例：1000/2000=50% 優(yōu)先股的比例：100/2000=5% 普通股的比例：500/2000=25% 債券的資金成本：9%*（130%）=，后發(fā)行債券的資金成本