經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇型態(tài)決定調(diào)整形態(tài)——09年下半年投資策略(編輯修改稿)
2025-11-13 01:36 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 力合股份：自投項(xiàng)目 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 18 流通股市值首超非流通股 ? 2021年 08月 04日 15:48北京晚報(bào) ? 根據(jù)滬深交易所披露的數(shù)據(jù)，截至 8月 3日，滬深 A、 B股總市值為 ，其中流通股市值達(dá)到 ，首次超過非流通股的規(guī)模。統(tǒng)計(jì)顯示，兩市流通市值從去年年末的 萬億元起步，今年以驚人的速度在增長，目前已逼近 12萬億元。據(jù) Wind資訊統(tǒng)計(jì)， 2021年下半年，共有 5800多億股限售股解禁，解禁總市值達(dá)，遠(yuǎn)超上半年的 。 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 19 A股流通市值 ? 7月大非減持規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高 ? 20210722 中國證券報(bào) 中證網(wǎng) ? 隨著滬深股指不斷創(chuàng)出反彈新高，大非股東拋售股票的行為愈演愈烈。 7月 21日，百科集團(tuán)、大元股份、華儀電氣發(fā)布了大股東減持股份的公告。由此， 7月份以來大非減持股份市值已經(jīng)創(chuàng)下了 2021年以來的新高。 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 20 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵指標(biāo)之一：民間投資能否啟動 。固定資產(chǎn)投資比例變化情況。 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵指標(biāo)之二： M2與 M1的差值變化反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動狀況 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 21 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 ? 工信部：工業(yè)企穩(wěn)回升 基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固 ? 2021年 07月 23日 中國證券報(bào) ? 對于上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢回暖，政府及學(xué)界普遍認(rèn)為仍有隱憂。在 22日召開的工業(yè)和信息化部上半年度工業(yè)運(yùn)行情況通報(bào)會上，工業(yè)和信息化部總工程師、新聞發(fā)言人、運(yùn)行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長朱宏任強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前外需不足問題，并沒有因?yàn)橹袊鴩鴥?nèi)情況好轉(zhuǎn)而有所改善；很多投資都是靠政府拉動，真正民間和社會投資還很不夠。 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 22 流動性與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 1 5 . 0 0 1 0 . 0 0 5 . 0 00 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 0199512199609199706199803199812199909200006200103200112200209200306200403200412200509200606200703200712200809增速差值 工業(yè)增加值:當(dāng)月同比 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 23 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 從歷史數(shù)據(jù)分析， M2和 M1的增速差值縮小的狀態(tài)下，工業(yè)增加值增速會有提升，反之增速放緩甚至下跌。 2021年下半年 M2和 M1增速擴(kuò)大，相應(yīng)的工業(yè)增加值增速快速回落。 2021年 2月份以后 M2和 M1增速開始縮小，工業(yè)增加值增速開始回升。但 2021年經(jīng)濟(jì)上升周期時(shí) M1增速高于 M2增速。 股市有風(fēng)險(xiǎn) 入市須謹(jǐn)慎 24 下半年 A股投資策略 ? 下半年市場會有一次很難避免的調(diào)整 ? 第一，估值的天花板。 流動性與流通市值匹配理論，會制約權(quán)重股推升指數(shù)的空間。 ? 第二，重新審視流動性。 存量流通市值增長（指數(shù)上漲）空間雖然還存在，但大致在 5%—10%左右。 ? 第三，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與反復(fù)。 流動性回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)或擔(dān)心經(jīng)濟(jì)前景而調(diào)整 ? 第四，交易層面的重
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