【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 部分。 推行“撥改貸”和“資本金”制度是近年來(lái)我國(guó)投資管理體制改革的重要內(nèi)容。 在投資管理體制改革中 ， 國(guó)家下放了建設(shè)項(xiàng)目決策管理的權(quán)限 ， 劃分了國(guó)家、地方、企業(yè)的投資范圍。企業(yè)投資決策具有自主權(quán)。我國(guó)投資主體多元化的局面已經(jīng)初步形成。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下 ， 國(guó)家加強(qiáng)以財(cái)政、稅收、利率等經(jīng)濟(jì)手段對(duì)投資進(jìn)行調(diào)控。 今后 ， 投資管理體制中投資融資方式將進(jìn)一步多樣化。要進(jìn)一步建立和完善投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。按照國(guó)際慣例 ， 在投資活動(dòng)中將加強(qiáng)和發(fā)揮有關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用。各級(jí)政府將進(jìn)一步減少行政干預(yù) ， 更多通過(guò)經(jīng)濟(jì)政策和法規(guī)等間接手段對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行調(diào)控。 （ 2）關(guān)于“撥改貸” 1981 年起我國(guó)實(shí)行“撥改貸”。 “撥改貸”是國(guó)家預(yù)算安排 的基本建設(shè)投資由財(cái)政撥款改為銀行貸款的簡(jiǎn)稱。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下 ， 國(guó)家基本建設(shè)資金一直實(shí)行財(cái)政無(wú)償撥款制度 ， 由建設(shè)單位無(wú)償使用資金。向國(guó)家爭(zhēng)投資、爭(zhēng)項(xiàng)目的情況普遍存在 ， 同時(shí)資金使用浪費(fèi) ， 經(jīng)濟(jì)效益低下。 實(shí)行“撥改貸” ， 國(guó)家預(yù)算直接安排的基本建設(shè)投資 ， 分列為國(guó)家預(yù)算內(nèi)撥款投資和國(guó)家預(yù)算內(nèi)“撥改貸”投資兩部分。屬于“撥改貸”部分的預(yù)算資金 ， 按照財(cái)務(wù)級(jí)別 ， 由中央和地方預(yù)算撥給同級(jí)建設(shè)銀行 ， 作為貸款資金的來(lái)源。由建設(shè)單位向銀行辦理借款手續(xù) ， 按期支付利息 ， 歸還本金。 “撥改貸” ， 資金有償使用 ， 使資金使用單位的經(jīng)濟(jì)利益和 應(yīng)負(fù)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任結(jié)合起來(lái) ， 有利于調(diào)動(dòng)這些單位自主經(jīng)營(yíng)的積極性和主動(dòng)性 ，提高投資的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí) ， “撥改貸”也加重了銀行的經(jīng)濟(jì)責(zé)任 ， 促使銀行發(fā)揮監(jiān)督作用 ， 管好用活貸款。 （ 3）關(guān)于資本金 為了深化投資體制改革 ， 建立投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制 ， 有效地控制投資規(guī)模 ， 提高投資效益 ， 促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展 ， 自 1996年起 ， 國(guó)家對(duì)于各種經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目 ， 包括國(guó)有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目和集體投資項(xiàng)目 ， 試行資本金制度。投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。 項(xiàng)目資本金是指在項(xiàng)目總投資中 ， 由投資者認(rèn)繳的出資額 。資本金屬于自有資金。 按照有關(guān)規(guī)定 ， 資本金可以用貨幣出資 ， 也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。 資本金占總投資的比例 ， 根據(jù)不同行業(yè)和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益等因素確定。其中 ， 電力、建材等項(xiàng)目資本金比例一般為 20%及以上。 資本金一次認(rèn)繳 ， 并根據(jù)批準(zhǔn)的建設(shè)進(jìn)度按比例逐年到位。對(duì)資本金未按照規(guī)定進(jìn)度和數(shù)額到位的投資項(xiàng)目 ， 投資管理部門不發(fā)給投資許可證 ， 金融部門不予貸款。 國(guó)家對(duì)于公益性投資項(xiàng)目（包括以社會(huì)效益為主的一些水利建設(shè)項(xiàng)目）不實(shí)行資本金制度。 2什么是融資？籌集資本金的主要途徑有哪些？ 融 資可以理解為一切為項(xiàng)目投資而進(jìn)行的資金籌措行為。 資金按其來(lái)源可分為自有資金和借入資金。 如前述 ， 當(dāng)前對(duì)于各種經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目 ， 包括國(guó)有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目和集體投資項(xiàng)目 ， 試行資本金制度。投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)（公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度）。 按照有關(guān)規(guī)定 ， 項(xiàng)目可通過(guò)爭(zhēng)取國(guó)家財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、自籌投資、發(fā)行股票和利用外資直接投資等多種方式來(lái)籌集資本金。 （ 1） 國(guó)家財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資是指以國(guó)家預(yù)算資金為來(lái)源并列入國(guó)家計(jì)劃的固定資產(chǎn)投資。包括國(guó)家預(yù)算、地方財(cái)政、主管部門和專業(yè)投資公司撥給或委托銀行貸給建設(shè)單位的基本建設(shè)撥款和中央基本建設(shè)基金 ， 撥給企業(yè)單位的更新改造撥款 ， 以及中央安排的專項(xiàng)撥款中用于基本建設(shè)的資金。國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資是能源（包括水電）、水利、交通、原材料以及國(guó)防科研、文教衛(wèi)生、行政事業(yè)建設(shè)項(xiàng)目投資的主要來(lái)源。 （ 2）自籌投資是指建設(shè)單位收到的用于進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的上級(jí)主管部門、地方和單位、城鄉(xiāng)個(gè)人的自籌資金。 （ 3）發(fā)行股票是指股份有限公司以發(fā)行股票的方式籌集資金。 股票是由股份有限公司發(fā)行的 ， 表示其持有人按其持有的份額 ， 享受相應(yīng)權(quán)益和承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證 ， 是 一種代表所有權(quán)的證券。 股票代表了股東的永久性投資 ， 投資者購(gòu)買股票后無(wú)權(quán)退股 ， 但可以在股票交易市場(chǎng)上出售其持有的股票 ， 因此 ， 股票具有非返還性（或稱不可逆反性）。 采用發(fā)行股票的方式融資具有效率高、風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)點(diǎn)。 我們國(guó)家對(duì)每年股票發(fā)行額度嚴(yán)格實(shí)行計(jì)劃管理 ， 股票發(fā)行和上市有嚴(yán)格的審批程序。另外需要明確 ， 從國(guó)內(nèi)外情況來(lái)看 ， 上市發(fā)行股票的公司僅為全部公司中的極少部分。 （ 4） 利用外資直接投資籌集資本金主要包括與外商合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)、合作開發(fā)以及外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)等方式。 利用外資直接投籌集資本金時(shí) ， 融資人和外方不發(fā) 生債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ， 但是要出讓一部分管理權(quán)和利潤(rùn)。如合資經(jīng)營(yíng) ， 合資各方的出資方式可以是現(xiàn)金、實(shí)物 ， 也可以是知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn) ， 各方按照其出資比例對(duì)公司實(shí)施控制權(quán) ， 并分享利益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 2什么是項(xiàng)目負(fù)債？項(xiàng)目負(fù)債籌集資金的主要方式有哪些？ 項(xiàng)目負(fù)債是指項(xiàng)目承擔(dān)的 ， 能以貨幣計(jì)量并需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。 負(fù)債籌集是項(xiàng)目融資的重要手段 ， 它的主要方式包括銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃 ， 以及借入國(guó)外資金等。 （ 1）銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)行的投資性貸款。改革開放以來(lái) ， 隨著我國(guó)投資管理體制、財(cái)政管理體制和金融 管理體制改革的推進(jìn) ， 銀行貸款已成為建設(shè)項(xiàng)目投資資金的重要組成部分。 （ 2）債券是表明債務(wù)債權(quán)關(guān)系的憑證 ， 是債券發(fā)行人為籌措資金而向投資人出具的 ， 承諾在一定時(shí)期內(nèi)按約定的條件 ， 按期支付利息和到期歸還本金的書面借款憑證。 按照發(fā)行主體分類 ， 債券可分為國(guó)家債券、地方債券、金融債券、公司債券等。 1998 年以來(lái)我國(guó)發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債對(duì)于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求 ， 實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng) ， 加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮了重大作用。 新中國(guó)成立以后 ， 企業(yè)債券最早出現(xiàn)在 1984 年。一些重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 ， 比如三峽工程、京九鐵路、上海浦東新區(qū)建設(shè)、北 京地鐵等 ， 都曾以發(fā)行企業(yè)債券的方式進(jìn)行融資。 （ 3） 融資租賃是指出租人與承租人訂立合同 ， 由出租人應(yīng)承租人的要求購(gòu)買所需設(shè)備 ， 在一定時(shí)期內(nèi)供其使用 ， 并按期收取租金。租賃期間設(shè)備的產(chǎn)權(quán)屬于出租人 ， 期滿后 ， 承租人可以將所租設(shè)備退還出租人 ， 也可作價(jià)購(gòu)進(jìn)設(shè)備 ， 具體由雙方在融資租賃合同中約定。 融資租賃將貸款、貿(mào)易與出租三者有機(jī)地結(jié)合起來(lái) ， 是一種融資與融物相結(jié)合的融資方式。采用融資租賃方式 ， 融資人無(wú)需籌集到購(gòu)置設(shè)備所需的大筆資金便可獲得設(shè)備的使用權(quán) ， 設(shè)備使用的費(fèi)用可在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)通過(guò)交納租金來(lái)支付。 （ 4）借用國(guó)外資金 是通過(guò)向外國(guó)政府或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款等方式進(jìn)行融資。 借用國(guó)外資金的主要途徑有取得外國(guó)政府貸款 ， 以及國(guó)際金融組織 ， 比如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融組織提供的貸款。 借用國(guó)外資金還可以通過(guò)取得國(guó)外商業(yè)銀行貸款 ， 在國(guó)外發(fā)行債券 ， 吸收外國(guó)企業(yè)和私人存款 ， 利用出口信貸等方式。 2什么是項(xiàng)目融資？ 項(xiàng)目融資可以從廣義和狹義兩方面來(lái)理解。 從廣義來(lái)說(shuō) ， 一切為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目 ， 或收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目 ， 以及對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資活動(dòng) ， 都可被稱為項(xiàng)目融資。按照廣義的融資概念 ， 前面介紹的資本金籌 集、負(fù)債籌集中的一般融資方式都可以看為項(xiàng)目融資。 從狹義來(lái)說(shuō) ， 項(xiàng)目融資是特指以項(xiàng)目本身的資產(chǎn)和收益作為抵押來(lái)進(jìn)行的融資。如不加特殊說(shuō)明 ， 本課程中所說(shuō)的項(xiàng)目融資都是指狹義的項(xiàng)目融資。 項(xiàng)目融資的基本特征是將歸還債務(wù)的資金來(lái)源限定在項(xiàng)目本身的收益和資產(chǎn)范圍以內(nèi)。 項(xiàng)目融資的具體形式比較多。如前述融資租賃即為項(xiàng)目融資的一種形式。 2什么是 BOT 模式？ BOT 是英文“ Build Operate Transfer”的縮寫 ， 意為“建造、運(yùn)營(yíng)、移交”。 BOT 模式是從 20 世紀(jì) 80年代興起的 ， 適用于交通、能源、通訊 ， 供 水、排水、水利設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。 由于文化歷史背景以及相關(guān)法律和經(jīng)濟(jì)政策的不同 ， BOT 在不同地區(qū)和國(guó)家具有不同形式。 聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織將 BOT 定義為： 在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行籌資、建設(shè)、維護(hù)及運(yùn)用的私有組織 ， 此后所有權(quán)移交給政府。 BOT 模式可簡(jiǎn)單地描述為： 由私營(yíng)公司完成基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè) ， 并在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)運(yùn)營(yíng) ， 特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后將項(xiàng)目無(wú)償移交給政府。 采用 BOT 模式 ， 政府在財(cái)政收入有限情況下 ， 可以有效地吸引當(dāng)?shù)刭Y本和國(guó)外資本 ， 解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金短缺 ， 并且可以把建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給私營(yíng)企業(yè)承擔(dān) 。由私營(yíng)企業(yè)對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行管理還有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和方法 ， 提高管理水平 ， 降低成本 ， 提高服務(wù)質(zhì)量和效率。因此 ， 采用 BOT 模式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施具有明顯的優(yōu)越性。 中共中央十六屆三中全會(huì)提出 ， “大力發(fā)展和積極引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)?！? “放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入 ， 允許非公有資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域?！? 近年來(lái) ， 我國(guó)的不少基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目（如城市供水項(xiàng)目、污水治理項(xiàng)目、奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)項(xiàng)目等）都已吸收國(guó)外資本及國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本進(jìn)入。 隨著我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開放 ， 社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)一步完善 ， BOT 模 式將在我國(guó)得到更多應(yīng)用。 2什么是資金成本？資金成本由哪幾部分構(gòu)成？ 在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中 ， 資金的所有權(quán)和使用權(quán)是分離的。實(shí)現(xiàn)投資及投資增值的前提是取得資金的使用權(quán)。由于投資可以增值 ， 資金所有者不可能將資金無(wú)償?shù)囟茸尳o其他人使用 ， 使得投資使用人必須為獲得投資使用權(quán)而有所付出 ， 這樣就產(chǎn)生了資金成本。 資金成本是指資金使用人為獲取資金所付出的代價(jià)。 如前述 ， 從來(lái)源來(lái)劃分 ， 資金可以分為自有資金和借入資金?；I集資金的過(guò)程中所發(fā)生的資金成本 ， 相應(yīng)地由資金籌集成本和資本使用金兩部分構(gòu)成。 （ 1）資金籌集成本是指在資金 籌措過(guò)程中融資人支付的各項(xiàng)費(fèi)用。主要包括向銀行貸款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券的各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用 ， 如手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、公證費(fèi)、廣告費(fèi)、印刷費(fèi)等。資金籌集成本一般是一次性的 ， 可以一次計(jì)算。 （ 2）資金使用成本是指資金使用過(guò)程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用。主要包括向債權(quán)人支付的貸款利息或其他費(fèi)用 ， 向股東支付的利息等。資金使用成本是在資金使用期內(nèi)不斷支付的 ， 具有經(jīng)常性、定期性的特點(diǎn) ， 其總額與資金使用期限的長(zhǎng)短有關(guān)。 項(xiàng)目的資金籌措可以有多種不同方式和渠道 ， 應(yīng)盡可能選擇資金成本低的方式和渠道進(jìn)行融資。 在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究時(shí) ， 資金成本是 評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的一項(xiàng)重要指標(biāo) ， 只有投資收益高于資金成本時(shí) ， 投資項(xiàng)目才具有可行性。 在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中 ， 資金成本是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要標(biāo)準(zhǔn)。 資金成本可以用其絕對(duì)數(shù)值表示。但為便于對(duì)不同項(xiàng)目和不同融資方案的資金成本進(jìn)行分析比較 ， 資金成本多用相對(duì)值 ， 即資金成本率來(lái)表示。 2什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是保險(xiǎn)？按照國(guó)際慣例 ， 工程保險(xiǎn)有哪些險(xiǎn)種？ 風(fēng)險(xiǎn)是指可能發(fā)生 ， 但難以預(yù)料 ， 具有不確定性的危險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、不確定性、不利性。 工程建設(shè)面臨著多方面的風(fēng)險(xiǎn)。 保險(xiǎn)是商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中重要的民事法律制度和經(jīng)濟(jì)制度。 就項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 而言 ， 保險(xiǎn)是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn) ， 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。工程保險(xiǎn)是建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的工作內(nèi)容。 總體上看 ， 目前我國(guó)工程風(fēng)險(xiǎn)管理的水平還比較低 ， 辦理工程保險(xiǎn)也還不夠規(guī)范。今后應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步制定和推行更具有可操作性的法律法規(guī)。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè) ， 應(yīng)當(dāng)開辦更多的工程保險(xiǎn)險(xiǎn)種。 按照國(guó)際慣例 ， 工程保險(xiǎn)主要包括以下險(xiǎn)種： （ 1）建筑工程一切險(xiǎn) 適用于以土建工程為主體的工程。承保在建筑期間由于自然災(zāi)害或意外事故造成的物質(zhì)損失和費(fèi)用 ， 以及被保險(xiǎn)人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的對(duì)第三者人身傷亡或財(cái)產(chǎn)損失的賠償責(zé)任。 （ 2）安裝工程一切險(xiǎn) 適用于以安裝機(jī)械電氣設(shè)備、 金屬結(jié)構(gòu)為主的建造工程。承保新建、擴(kuò)建或改造工礦企業(yè)機(jī)械電氣設(shè)備或鋼結(jié)構(gòu)建筑 ， 在整個(gè)安裝、調(diào)試期間由于自然災(zāi)害或意外事故造成的物質(zhì)損失和費(fèi)用 ， 以及被保險(xiǎn)人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的對(duì)第三者人身傷亡或財(cái)產(chǎn)損失的損害賠償責(zé)任。 注意應(yīng)當(dāng)正確理解以上兩個(gè)險(xiǎn)種所謂“一切險(xiǎn)”的含義。 “一切險(xiǎn)”并非保賠一切損失。任何保險(xiǎn)合同都有保險(xiǎn)責(zé)任條款和和責(zé)任免除條款。 建筑工程一切險(xiǎn)和安裝工程一切險(xiǎn)的保險(xiǎn)標(biāo)的范圍確實(shí)是比較廣泛的 ， 既包括建筑工程的永久工程、臨時(shí)工程以及工程設(shè)備和材料 ， 又包括安裝工程項(xiàng)目、工程施工機(jī)具及設(shè)備等。同時(shí)還包括發(fā)生 第三者責(zé)任事故時(shí)的賠償。 安裝工程一切險(xiǎn)的保險(xiǎn)標(biāo)的范圍包括安裝工程（含被安裝的機(jī)器設(shè)備及安裝工程）、建筑工程項(xiàng)目、施工機(jī)具及設(shè)備等 ， 同時(shí)還包括發(fā)生第三者責(zé)任事故時(shí)的賠償。 但是 ， 對(duì)于財(cái)產(chǎn)損失 ， 這兩種“一切險(xiǎn)”主要是承擔(dān)對(duì)各種自然災(zāi)害和意外事故進(jìn)行賠償。而按照慣例 ， 如果損失是由軍事行動(dòng)、戰(zhàn)爭(zhēng)造成的 ， 或由于罷工、動(dòng)亂、騷亂以及當(dāng)局命令停工造成 ， 或因被保險(xiǎn)人及其雇員故意行為造成 ， 因核放射、核污染造成 ， 以及因設(shè)計(jì)錯(cuò)誤或原材料缺陷造成等 ， 保險(xiǎn)人都不承擔(dān)賠償責(zé)任。 （ 3）職業(yè)責(zé)任險(xiǎn) 當(dāng)事人在提供職業(yè)服務(wù)過(guò)程中 ， 應(yīng)依法為 由于自身行為造成的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)是指承保此類賠償責(zé)任的保險(xiǎn)。 如有些國(guó)家法律規(guī)定 ， 建筑師和承包商應(yīng)對(duì)其承建的工程自竣工之日起 10 年內(nèi)因工程缺陷所造成的損失承擔(dān)責(zé)任 ， 為此要