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正文內(nèi)容

20xx金融行業(yè)實(shí)習(xí)鑒定總結(jié)(編輯修改稿)

2025-01-17 02:44 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】
  ),將拿出不超過20億元的資金來回購(gòu)公司股份,這個(gè)條款可以看作是寶鋼對(duì)股價(jià)的保護(hù),可以認(rèn)為權(quán)證發(fā)行后兩個(gè)月寶鋼股份(),再M(fèi)onteCarlo模擬過程中就可以把這個(gè)條件設(shè)到matlab程序里面,然后得到在限定條件下股價(jià)的運(yùn)行路徑。這種方法對(duì)于處理亞式期權(quán),路徑依賴期權(quán)比較方便。在權(quán)征定價(jià)中用起來感覺特別爽,不過在可轉(zhuǎn)債定價(jià)中用起來可能會(huì)比較繁瑣一點(diǎn),因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的含權(quán)比較多,程序編起來很復(fù)雜。
  期權(quán)中定價(jià)的另一個(gè)很重要的因素就是波動(dòng)率,以前我們使用的一般都是固定的歷史波動(dòng)率,現(xiàn)在在做期權(quán)定價(jià)過程中,一般用GARCH模型預(yù)測(cè)出未來各個(gè)時(shí)點(diǎn)的波動(dòng)率,然后將各個(gè)時(shí)點(diǎn)的波動(dòng)率結(jié)合到二叉數(shù)和MonteCarlo方法中。大家如果對(duì)權(quán)證和可轉(zhuǎn)債定價(jià)比較感興趣的話可以讀一下招商證券的《權(quán)證中》這份研究報(bào)告,這份報(bào)告在7月的中期投資策略會(huì)上得到了很高的評(píng)價(jià),里面的東西做得確實(shí)很不錯(cuò)。后來這份報(bào)告的作者也出差到北京來了,有幸跟他聊了一下權(quán)證和轉(zhuǎn)債的定價(jià)方法,不過他說的一些東西還是沒有理解,偶的功力還差得遠(yuǎn):在做這部分工作的過程中天天在看書看報(bào)告,感覺以前學(xué)的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,特別是時(shí)間序列部分簡(jiǎn)直就是從零開始。所以建議計(jì)量沒學(xué)好的xdjm要補(bǔ)一補(bǔ),這門課對(duì)于做研究工作確實(shí)很有幫助,特別是時(shí)間序列部分的,我們接觸到的大部分?jǐn)?shù)據(jù)都是時(shí)間序列方面的。
  第三項(xiàng)工作是開發(fā)“企業(yè)估值模板”,這個(gè)模板跟公司的數(shù)據(jù)庫(kù)連接在一起,研究員只要輸入目標(biāo)企業(yè)的股票代碼和對(duì)目標(biāo)企業(yè)的一些假設(shè)參數(shù)就可以得到目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和估值結(jié)果,效率還是蠻高的:),現(xiàn)在所有研究院都在用這個(gè)模板,感覺挺有成就感的,研究員在用的過程中也提出不少建議,這個(gè)模板還在不斷的改進(jìn)中。在開發(fā)這個(gè)模板的過程中順便把財(cái)務(wù)報(bào)表熟悉了一下,還認(rèn)識(shí)到了EXCEL功能的強(qiáng)大。
  第四項(xiàng)工作是協(xié)助策略小組做了一些中國(guó)股市股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(EquityRiskPremium)的估計(jì),參與的比較少,主要是提供一些數(shù)據(jù)上的支持,同時(shí)也參與了一些方法的討論,現(xiàn)在用的是兩種方法,一種是很直觀的那市場(chǎng)收益率減去無風(fēng)險(xiǎn)利率,另一個(gè)用的紅利增長(zhǎng)模型,不過效果不怎么好,因?yàn)閲?guó)內(nèi)企業(yè)前幾年分紅很少,而且增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)比較困難。不過高盛的報(bào)告里面好像用的就是后一種方法,ERP一直也是高盛報(bào)告的一個(gè)賣點(diǎn),他們的結(jié)果和市場(chǎng)的相關(guān)性很大,不知他們是怎么做出來的。后來還打電話到高盛中國(guó)跟他們
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