【正文】 ，流動負債所占比例較大且有擴大趨勢，中百集團流動負債規(guī)模大的原因在以上營運資本分析中已經(jīng)闡明，此處不再贅述。現(xiàn)金比率一般認為 20%以上為好，但現(xiàn)金比率過高則意味著企業(yè)流動負債為能得到合理利用，現(xiàn)金資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。根據(jù)企業(yè)年度報告， 2020 年與 2020 年中百集團銷貨成本的數(shù)值變動不大，但是存貨的余額卻有大幅增加導致存貨周轉(zhuǎn)率下降。因為批發(fā)零售業(yè)的固定資產(chǎn)更新?lián)Q代速度較慢，中百集團固定資產(chǎn)利用率整體水平雖然較低，但還要與同行業(yè)企業(yè)比較后才能得出最終結(jié)論。 2020 年中百集團毛利率上漲為 %，相比 2020 年提升了 個百分點，但期間費用率提升了 個百分點，抵消了毛利率的提升，由此可見中百集團費用壓力仍然較大。從數(shù)據(jù)來看，中百集團現(xiàn)金流量比率較高，其短期償債能力較強。本文選擇了武漢武商集團作為參照，對比分析中百集團財務(wù)報表中反映出的優(yōu)劣勢。中百集團該年的擴張速度變快，但武商集團由于資產(chǎn)規(guī)?；鶖?shù) 較大，發(fā)展相對穩(wěn)定； (7)2020年每股收益的增長率，中百集團為負值，武商集團為 %，中百集團大幅落后于武商集團。在我撰寫論文的過程中，談老師傾注了大量的心血和汗水，無論是在論文的選題、構(gòu)思和資料的收集方面，還是在論文的研 究方法以及成文定稿方面，我都得到了談老師悉心細致的教誨和無私的幫助，特別是她廣博的學識、深厚的學術(shù)素養(yǎng)、嚴謹?shù)闹螌W精神和一絲不茍的工作作風使我終生受益，在此表示真誠地感謝和深深的謝意。另外，根據(jù)對現(xiàn)金流量指標的分析，中百集團存在一定的財務(wù)風險。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率可以看出：武商集團在回款速度和存貨周轉(zhuǎn)速度方面都大大快于中百集團，說明其在應(yīng)收賬款管理和存貨管理方面做得較好，武商集團 2020年的存貨余額比起 2020 年有所降低，就 2020 年總的存貨余額，中百集團比武商集團多 10 億左右，凸顯出中百集團在存貨管理方面需要加強。中百集團應(yīng)加強成本控制，在行業(yè)不太景氣的情況下， 減緩擴張勢頭，扭轉(zhuǎn)利潤下降的趨勢。 （四） 現(xiàn)金流量指標分析 表 5 中百集團的現(xiàn)金流量指標 指標 2020 年 2020 年 2020 年 現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金債務(wù)總額比率 1． 現(xiàn)金流量比率分析 現(xiàn)金流量比率有三種形式，這里用的是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率，反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量償還短期債務(wù)的能力。 從表 4 可以看出，中百集團 2020 年的銷售毛利率為 %， 2020 年略有提升，達到 %。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。 通過以上分析，中百集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說明其應(yīng)收賬款回款速度快且其信用管理體系是有效的。說明根據(jù)資產(chǎn)負債率這一財務(wù)比率，中百集團的長期償債能力較好，其財務(wù)風險較低。 2020 年速動比率與 2020 年持平，基本保持不變，根據(jù)中百集團年度報告其存貨儲備量在合適的范圍內(nèi)，而預付賬款的產(chǎn)生源于中百集團銷售網(wǎng)點的增加和總體規(guī)模的不斷擴大，可以說是基于企業(yè)發(fā)展擴張的需要。不同于其他行業(yè)，我國批發(fā)零售業(yè)上市湖北經(jīng)濟學院本科畢業(yè)（設(shè)計）論文 6 公司的平均營運資本規(guī)模水平一直在一個很低的水平，根據(jù)馮夢雪教授在《論連鎖零售業(yè)的營運管理模式》中所闡述的，近年來我國批發(fā)零售 業(yè)傾向于零負營運資本的管理模式，這種模式是企業(yè)通過“快快收錢，慢慢付款”的方式實現(xiàn)的。 1999 年 7 月 26 日，組建武漢中百百貨連鎖有限公司，在武漢率先實施百貨連鎖經(jīng)營。 在我國中部地區(qū)部分批發(fā)零售業(yè)的企業(yè)也擁有強大品牌競爭 力，其品牌在市場上占有一席之地。 19 參考文獻 本文在企業(yè)財務(wù)分析理論的基礎(chǔ)上，以武漢中百控股集團股份有限公司為研究對象，以 中百集團 2020～ 2020 年的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)資料為基礎(chǔ)，揭示各相關(guān)指標背后所包含的信息，對其償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力和發(fā)展能力做出科學、準確的評價與判斷，同時本文選擇了同行業(yè)內(nèi)企業(yè)武漢武商集團作為參照，對比分析中百集團財務(wù)報表中反映出的優(yōu)劣勢，并得出相關(guān)研究結(jié)論。其中中百集團作為中國批發(fā)零售業(yè)的龍頭企業(yè)，立足本土，積極探索連鎖經(jīng)營模式并取得了巨大成功，以百貨為龍 頭實現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè) ,通過規(guī)模效應(yīng)擴大銷售 ,謀求發(fā)展。 2020 年，中百集團在全國零售界率先推出特服短號 96518 客戶服務(wù)熱線，為消費者搭建了一個現(xiàn)代化、智能化、快捷化的信息互動服務(wù)平臺 。理論而言，流動比率為 2或以上表明企業(yè)短期償債能力較好 ,但在實際的企業(yè)財務(wù)分析中，流動比率分析具有一定局限性 。 從表 1 可以看出，中百集團 2020 到 2020 年的現(xiàn)金比率呈下降趨勢。 從表 2 可以看出中百集團 2020 年的利息保障倍數(shù)為 ,其 2020 年的利息保湖北經(jīng)濟學院本科畢業(yè)（設(shè)計）論文 9 障倍數(shù)為 。中百集團的存貨周轉(zhuǎn)率較弱反映了其在物流配送方面的不足，物流配送能力不足會導致存貨積壓，另一反面還會加大耗材成本。 （三） 盈利能力指標分析 表 4 中百集團的盈利能 力指標 指標 2020 年 2020 年 2020 年 凈資產(chǎn)收益率 % % % 銷售毛利率 % % % 銷售凈利率 % % % 營業(yè)利潤率 % % % 1． 凈資產(chǎn)收益率分析 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。 從而可以得出，雖然中百集團的盈利能力較好，然而其銷售成本較高，且因為規(guī)模擴大速度較快，成本費用也在大量增加，應(yīng)適當控制發(fā)展速度并在成本控制方面加以改進?；谂l(fā)零售行業(yè)的特點，在經(jīng)營過程中會有大量現(xiàn)金流入，這使得中百集團經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額較大，從而現(xiàn)金流量比率也較高。 武漢武商集團于 1992 年在深圳交易所上市，成為中國商業(yè)第一股，是全國最早上市的商業(yè)企業(yè)。通過以上對比可以發(fā)現(xiàn)，中百集團在盈利能力與發(fā)展能力方面都與武商集團 之間 存在一定的差距。在論文的寫作過程中，也得到了許多同學的寶貴建議，同時還到許多在工作過程中許多同事的支持和幫助，在此一并致以誠摯的謝意。在盈利能力指標方面，中百集團近幾年表現(xiàn)欠佳，主要原因是成本費用的大幅增加抵消了利潤的增長， 2020 年凈利潤下降，出現(xiàn)負增長，中百集團應(yīng)控制成本，削減費用以保持利潤的增長。武商集團之所以有著較高于中百集團的存貨周轉(zhuǎn)率主要因為它加強了成本控制，其存貨周轉(zhuǎn)率是中百集團的 2 倍。在盈利能力指標方面，由于宏觀經(jīng)濟形勢的影響以及湖北本土競爭壓力增大、人工成本和租金上漲較快，業(yè)績出現(xiàn)下滑，其盈利能力指標表現(xiàn)欠佳。 根據(jù)以上分析，中百集團近年來獲利能力雖然較強，但成本費用的增加使得其利潤率水平下降，鑒于湖北省批發(fā)零售行業(yè)的競爭加劇，人工成本和租金上漲導致經(jīng)營成本增加，其凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)了負增長，中百集團應(yīng)調(diào)整策略，放緩其擴大門店的速度，加強內(nèi)部管理控制，節(jié)約成本并減少費用的增加。與同行業(yè)比較，如果公司的毛利率顯著高于同行業(yè)水平，說明公司產(chǎn)品競爭力強，盈利能力強。 4． 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率表示在一個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每 1 元固定資產(chǎn)支持的銷售收入，主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越 好。根據(jù)中百集團 2020 年年度財務(wù)報表附注， 2020 年應(yīng)收賬款余額比 2020 年下降了 %，指標 2020 年 2020 年 2020 年 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 湖北經(jīng)濟學院本科畢業(yè)（設(shè)計）論文 10 主要系公司的大客銷售款及移動電子兌換券消費款回款所致。 總體而言，中百集團的資產(chǎn)負債率是合適的處于正常水平。 2020 年中百集團存貨及預付賬款都有大量增加，從而導致速動比率進一步減小到 。同樣的道理，營運資本規(guī)模小也是短期償債能力惡化的表現(xiàn)，但事實并非如此。 1998 年 6 月 28 日，第一家中百倉儲超市──唐家墩購物廣場開業(yè)，是武漢市首家擁有室內(nèi)停車場的購物場所。從宏觀政策上看，政府對于批發(fā)零售行業(yè)的支持力度很大，無論從政策導向、稅收和融資渠道上都有很大的支持，隨著政府通過擴大內(nèi)需來保增長促進中國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的政策以及國內(nèi)消費需求的進一步增長，批發(fā)零售業(yè)在中國仍有較大的發(fā)展空間。 17 結(jié)束語 3 （二）企業(yè)簡介 18 致謝 關(guān)鍵詞 ： 中百集團；財務(wù)報表；財務(wù)分析 湖北經(jīng)濟學院本科畢業(yè)（設(shè)計）論文