【正文】 主要產(chǎn)品和利潤(rùn)的主要來(lái)源 ? 產(chǎn)品的銷(xiāo)售量與利潤(rùn)比例 ? 主要客戶(hù)、客戶(hù)的分布及關(guān)系 ? 主要產(chǎn)品用途及其他產(chǎn)品情況 ? 營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及分銷(xiāo)渠道 ? 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況 摘自《＃＃投資部工作流程與制度》 市場(chǎng)部網(wǎng) 完整的投資計(jì)劃書(shū)（續(xù)） ? （ 5）公司研究與開(kāi)發(fā)計(jì)劃 ? 研究與開(kāi)發(fā)的主方向 ? 研究設(shè)施與研究人員的比例 ? 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用支出與銷(xiāo)售收入的比例關(guān)系 ? 新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)頻率 ? 新產(chǎn)品與國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品的技術(shù)差距 ? （ 6）項(xiàng)目現(xiàn)有狀況資料 ? 生產(chǎn)設(shè)施、技術(shù)水平、產(chǎn)能、使用情況 ? 原材料及供應(yīng)，與主要供應(yīng)商關(guān)系 ? 工藝流程 /配套設(shè)施 ? （ 7）融資可行性分析 ? 融資方式 ? 占總投資的比例 ? 融資前后的資本結(jié)構(gòu)及權(quán)益比例 ? （ 8）投資的可行性分析 ? 投資及投資收益 ? 新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) ? 主要投資風(fēng)險(xiǎn) ? 投資的可行性分析 ? （ 9）總投資預(yù)算及財(cái)務(wù)分析 ? 總投資預(yù)算計(jì)劃 ? 未來(lái) 3年財(cái)務(wù)報(bào)表模擬 ? 主要產(chǎn)品的單位成本分析及行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的比較 ? 公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)和管理控制系統(tǒng)流程圖 ? 公司的成本優(yōu)勢(shì) ? 投資收益的主要來(lái)源 ? 所得稅政策 ? 出口退稅與關(guān)稅影響 ? 其他稅項(xiàng) ? 匯率波動(dòng)影響 摘自《＃＃投資部工作流程與制度》 市場(chǎng)部網(wǎng) 并購(gòu)項(xiàng)目分析 ?并購(gòu)項(xiàng)目分析 ? 兼并與收購(gòu)的概念 ? 兼并與收購(gòu)的動(dòng)因及類(lèi)型 ? 并購(gòu)案概述 ? 并購(gòu)流程 ? 并購(gòu)是建立在行業(yè)研究的基礎(chǔ)上 ? 盡職調(diào)查 ? 戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)估 ? 公司價(jià)值評(píng)估的方法 ? 并購(gòu)后整合的流程 ? 整合計(jì)劃的制訂 市場(chǎng)部網(wǎng) 兼并與收購(gòu)的概念 ?兼并與收購(gòu) （ Mergeramp。 兩階段模型 187。 2000 2001F 2002F 2020F 2020F 2020F 2020F自由現(xiàn)金流量（ FCF ） FCF 增長(zhǎng)率 (%) 30% 28% 25% 18% 12%常態(tài)持續(xù)增長(zhǎng)率 6%持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值（終值） 4,折現(xiàn)率 (%) % % % % % %折現(xiàn)現(xiàn)金流量（ DCF ） 2,DCF 合 計(jì)招股說(shuō)明書(shū)的預(yù)測(cè)47%￥2,單位：百萬(wàn) 市場(chǎng)部網(wǎng) 目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)成本評(píng)估幾種方法比較 方 法 主 要 考 慮 因 素 利 弊 使 用 情 況 折現(xiàn)現(xiàn)金流法 ?預(yù)期的收購(gòu)對(duì)象企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流 ?現(xiàn)金流貼現(xiàn)率：要求的投資回報(bào)率或收購(gòu)后的該企業(yè)加權(quán)平均資本成本 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)的債務(wù)狀況 ?便于比較企業(yè)收購(gòu)價(jià)格與未來(lái)收益，進(jìn)行投資回報(bào)分析 ?但計(jì)算較復(fù)雜，且需對(duì)收購(gòu)對(duì)象企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有較全面的了解 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)有能力持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金流 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)為上市公司或比較規(guī)范且對(duì)財(cái)務(wù)較了解 直接比較法（市盈率） ?預(yù)期的收購(gòu)對(duì)象企業(yè)創(chuàng)造的稅后凈利潤(rùn) ?該企業(yè)或同類(lèi)上市公司的平均市盈率 ?計(jì)算較簡(jiǎn)單 ?如收購(gòu)對(duì)象企業(yè)不是上市公司，可能不易找到可比上市公司，且市場(chǎng)變動(dòng)對(duì)價(jià)值評(píng)估影響較大 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)為上市公司或準(zhǔn)上市公司或擬上市公司 ?市場(chǎng)較為穩(wěn)定，市價(jià)可以較符合企業(yè)價(jià)值 調(diào)整賬面價(jià)值法（凈資產(chǎn)） ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)的資產(chǎn)凈值 ?收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)能狀況及生產(chǎn)設(shè)備配備 ?主要資產(chǎn)的重置成本 ?計(jì)算較為簡(jiǎn)單且不確定性影響因素少 ?反映的是歷史獲得成本，無(wú)法反映通貨膨脹和技術(shù)貶值因素的影響，無(wú)法體現(xiàn)不同企業(yè)盈利能力和無(wú)形資產(chǎn)的差別 ?制造業(yè)企業(yè) ?通常作為輔助性評(píng)估方法 市場(chǎng)部網(wǎng) 整合流程 成功的整合 制訂公司 戰(zhàn)略規(guī)劃 尋求和實(shí)現(xiàn) 價(jià)值創(chuàng)造 推動(dòng)整合，減少 對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響 建立新的組織架 構(gòu)，完善管理制度 系統(tǒng)化的方法是流程的關(guān)鍵 ? 80%的并購(gòu)案不能按期實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效益！ ? 80%的失敗是因?yàn)闆](méi)有詳細(xì)的整合計(jì)劃或沒(méi)有落實(shí)計(jì)劃！ ?整合必須從并購(gòu)決策時(shí)就開(kāi)始策劃，是并購(gòu)計(jì)劃的重要組成部分，并持續(xù)到整合效益的實(shí)現(xiàn)。 ? 業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略?xún)r(jià)值 ? 價(jià)值取向 ——四種業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇（ BCG矩陣 ） ? 贏(yíng)得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ——核心競(jìng)爭(zhēng)力 是什么？ ? 潛在價(jià)值的獲得 ———進(jìn)一步并購(gòu)整合的可能性。但從投資方的角度來(lái)開(kāi)，投資者往往注重的是自有投入資金的回報(bào)和現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。市場(chǎng)部網(wǎng) 投資計(jì)劃書(shū)內(nèi)容及方法 市場(chǎng)部網(wǎng) 本講義內(nèi)容結(jié)構(gòu) ? 新建項(xiàng)目投資 ? 項(xiàng)目建設(shè)程序的步驟及內(nèi)容 ? 合作方資信評(píng)價(jià) ? 宏觀(guān)分析及行業(yè)研究 ? 建設(shè)與生產(chǎn)條件以及工藝技術(shù)評(píng)估 ? 投資估算 ? 財(cái)務(wù)效益評(píng)估 ? 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) ? 完整的投資計(jì)劃書(shū) ? ＃＃產(chǎn)業(yè)投資及戰(zhàn)略管理理念 ? 戰(zhàn)略投資理念 ? 產(chǎn)業(yè)整合步驟 ? 戰(zhàn)略管理體系 ? 兼并與收購(gòu)項(xiàng)目 ? 兼并與收購(gòu)概述 ? 并購(gòu)流程 ? 行業(yè)研究 ? 盡職調(diào)查 ? 價(jià)值評(píng)估 ? 整合流程與計(jì)劃 ? 退出機(jī)會(huì)評(píng)估 ? 并購(gòu)項(xiàng)目投資計(jì)劃書(shū) 市場(chǎng)部網(wǎng) ＃＃戰(zhàn)略投資理念 明確的 戰(zhàn)略方向 高效的團(tuán)隊(duì) 市場(chǎng)的快速反應(yīng) 全球化 運(yùn)作 長(zhǎng)期持續(xù)地 發(fā)展 提升運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī) 整合產(chǎn)業(yè) 戰(zhàn)略協(xié)同 資源協(xié)調(diào) 一致 成為業(yè)界 領(lǐng)導(dǎo)者 并購(gòu)與 擴(kuò)張 創(chuàng)造股東價(jià)值并使之 最大化 ＃＃戰(zhàn)略投資理念 以％％％的經(jīng)營(yíng)形式 致力于整合中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 成為最具世界影響力的國(guó)際化戰(zhàn)略投資公司 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資人 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)人 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新價(jià)值創(chuàng)造人 市場(chǎng)部網(wǎng) ＃＃產(chǎn)業(yè)整合的步驟 ＃＃產(chǎn)業(yè)整合的步驟 —— “ 三級(jí)跳 ” 形成產(chǎn)業(yè) 經(jīng)營(yíng)平臺(tái) 取得行業(yè) 領(lǐng)先地位 ? 獲取國(guó)際終端市場(chǎng) ? 不斷創(chuàng)新，可持續(xù)地發(fā)展 ? 高速增長(zhǎng)，提升企業(yè)整體價(jià)值 ? 達(dá)到國(guó)際一流的企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率 成為國(guó)際 一流企業(yè) ? 兼并、收購(gòu) ? 結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟 ? 制訂戰(zhàn)略規(guī)劃 ? 產(chǎn)業(yè)整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng) ? 拓展業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍 ? 引進(jìn)新科技和新的管理資源 ? 提升品牌價(jià)值 ? 強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)能力取得優(yōu)勢(shì)地位 行業(yè)研究 確定目標(biāo) ? 行業(yè)研究，發(fā)現(xiàn)價(jià)值 ? 制訂行業(yè)戰(zhàn)略 ? 選擇目標(biāo)企業(yè)并長(zhǎng)期跟蹤，相機(jī)收購(gòu) 市場(chǎng)部網(wǎng) ＃＃戰(zhàn)略管理體系 ＃＃戰(zhàn)略管理體系 偏差分析 行業(yè)研究 戰(zhàn)略規(guī)劃 年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃 ?行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì) ?市場(chǎng)研究 ?競(jìng)爭(zhēng)分析 ?建立行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù) ?愿景與使命 ?核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估和