【正文】 對禁止和限制外資進入的領(lǐng)域加大了處罰力度。首先，在中國尚未對ＶＩＥ模式做出明確規(guī)范的前提下，境內(nèi)企業(yè)采?。郑桑拍Ｊ剑瑢㈦S時面臨被法律或官方認定為無效的可能，境內(nèi)企業(yè)經(jīng)營處于被動、飄搖的境地，影響企業(yè)利益。［１］１０７ＶＩＥ模式秉持著契約自由和雙方意思一致的思想，為企業(yè)引入了充足的海外資本和先進的管理經(jīng)驗，促進了企業(yè)的高效發(fā)展。最后，由于法律缺少對信息披露的規(guī)定，造成雙方獲取信息渠道不暢通，有礙企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。 ２ＶＩＥ模式企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場的法律風險 ２ .１公司內(nèi)部控制系統(tǒng)變動損害實際控制人權(quán)益。ＶＩＥ模式企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場，要求我們加強企業(yè)內(nèi)部管理，保證控制權(quán)及管理層的穩(wěn)定性。保證企業(yè)順利回歸的重要前提，是為境外投資人制定合理的退出方案。其次，中國的稅務(wù)部門應(yīng)當根據(jù)提供的境外上市期間的信息披露材料對ＶＩＥ模式回歸的企業(yè)進行嚴格審查。ＶＩＥ模式主體之一是境外投資者，若是企業(yè)選擇回到境內(nèi)上市，境外投資者如何退出的問題是不可忽視的，因為這關(guān) 系到企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。相關(guān)法律和政策的出臺均對境外上市企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場產(chǎn)生了巨大的推動力。１ .１ .３ＶＩＥ模式的法律規(guī)制不到位將阻礙企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。但是，在實踐運行中也暴露出一些法律風險，并且隨著中國境內(nèi)資本市場逐步向好，ＶＩＥ模式企業(yè)也已經(jīng)開啟回歸模式。最為典型的就是新東方通過ＶＩＥ模式在紐交 第 3 頁 共 8 頁 所上市后，新東方內(nèi)部調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)時沒有履行信息披露的義務(wù)，而美國的證券交易監(jiān)管制度要求實施全面披露的原則，隨后美國證券交易委員會介入調(diào)查，最終指出其存在財務(wù)報表欺詐，給新東方的股價和市值帶來不小的危機。在中國境內(nèi)資本市場上市的企業(yè)，對實際控制人和管理層 的穩(wěn)定性有嚴格的要求。首先，制定嚴格的信息披露制度，建立風險評估系統(tǒng)和有效的信息溝通機制，將監(jiān)督落到實處，以此保證企業(yè)自身達到監(jiān)管規(guī)范要求。對于境外投資者退出的問題可以按照中國現(xiàn)有的規(guī)定，分為限制或禁止外資進入的行業(yè)以及未被限制或禁止的行業(yè)。首先，為了有效規(guī)制境外上市主體利用關(guān)聯(lián)交易而轉(zhuǎn)移定價的行為，