【正文】 級住房抵押貸款損失和投資收益不佳，這兩大銀行去年 4 季度盈利均急劇下降，降幅分別高達 95%和 98%。 2．次貸危機未來趨勢 （ 1）發(fā)生損失的機構(gòu)范圍將繼續(xù)擴大。 次貸對象是收入證明缺失、負債較重的家庭，很多家庭根本沒有持續(xù)穩(wěn)定的收入，而是金融機構(gòu)在房價持續(xù)上漲的樂觀預(yù)期、不斷放寬貸款標準以及銀行營銷人員的誘導下成為購房者的，不論利率是否凍結(jié)，這部分家庭都不具備還款能力。英國金融時報指數(shù)和法國 CAC40指數(shù)等歐洲股指在近期和美國股指走勢雷同，明顯受到美國股市的影響。 20xx 年后，以美聯(lián)儲為代表的各國中央銀行過度寬松的貨幣政策造成全球流動性泛濫，發(fā)達國家的金融機構(gòu)利用這次機會獲得了一次在業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤水平上的大飛躍。 對于石油輸出國和初級產(chǎn)品出口國來講，世界經(jīng)濟減速必然導致出口下降。 首先，擴大需求政策將會推高全球通脹水平。 第三，世界經(jīng)濟可持續(xù)增長有賴于新興經(jīng)濟體的引領(lǐng)和新技術(shù)革命的到來。政府和居民借貸消費的結(jié)果是財政和 貿(mào)易出現(xiàn)“雙赤字”，并且不斷惡化，導致經(jīng)濟失衡，并引發(fā)世界經(jīng)濟失衡。由于次貸危機升級， IMF在其最新的預(yù)測中將世界經(jīng)濟 20xx 年的增速下調(diào)至 %，比過去 5 年的黃金增長時期有所放慢，仍高于過去 27 年的平均增長率（根據(jù) IMF 統(tǒng)計，198020xx 年，世界經(jīng)濟年均增長 %）。雖然日本對美國出口已經(jīng)開始下滑，但由于 20xx 年中國首次超過美國成為日本第一大貿(mào)易伙伴，在未來中國經(jīng)濟仍將繼續(xù)保持較快增長，有利于抵消美國市場的不景氣，所以預(yù)計出口仍將是拉動日本經(jīng)濟增長的一個支柱。 3．次貸危機并沒有減輕全球通脹壓力 次貸危機及其帶來的經(jīng)濟降溫，造成流動性緊縮和需求下降，但卻并沒有減輕全球通脹壓力。由于歐洲銀行持有的美國次貸產(chǎn)品較多，所以歐洲銀行業(yè)受到的影響也較大，銀行業(yè)務(wù)收縮跡象明顯。 次貸危機不僅是銀行業(yè)信貸危機，同時又導致資本市場危機和市場流動性危機，三者相互作用加劇了問題的嚴重性。這個數(shù)字遠遠低于 11 月的 %和10 月的 %。隨著金融機構(gòu) 20xx 年第四季度財務(wù)報表的公布，越來越多的次貸損失被披露出來。 銀行 業(yè)資產(chǎn)減計和虧損已擴散到歐洲和日本。 全球幾乎所有的金融機構(gòu)，包括商業(yè)銀行、保險公司、投資銀行、退休基金、教育基金、政府托管的各種基金和對沖基金，只要參與其中，都將會遭受損失。截至 20xx 年底，美國次級按揭的借款人總數(shù)達到 750 萬，總金額達到 萬億美元。由于對美國經(jīng)濟的擔憂以及受日元升值的雙重打壓，日本股市也出現(xiàn)大幅下跌。房地產(chǎn)、股 票以及其他金融資產(chǎn)價格的上漲，使得華爾街的實力空前壯大并獲得了巨大的會計利潤。但由于初級產(chǎn)品的需求增長主要來自新興市場，而不是發(fā)達國家，所以只要新興市場國家的需求，特別是中國的投資不出現(xiàn)大幅度下滑，外需就不會急劇萎縮。 當前，美國經(jīng)濟面臨“雙重危機”：經(jīng)濟下行風險和通脹上行風險。 從上世紀 80 年代世界主要發(fā)達國家治理“滯脹”的對策來看，無論是凱恩斯的傳統(tǒng)需求管理政策，還是貨幣主義、供給學派及其收入政策等，都未能同時解決經(jīng)濟停滯、物價持續(xù)上漲的困境。這樣，美國居民高消費、低儲蓄，政府減少收入?yún)s大規(guī)模的增加開支，形成的大規(guī)模需求超出了其生產(chǎn)能力，不僅約束了出口，更使進口規(guī)模急劇擴大，導致貿(mào)易赤字不斷擴