【正文】 成本獲取較多的資金 以較低的籌資風(fēng)險(xiǎn)獲取較多的資金 正確計(jì)算收益與成本 合理確定利潤的留分比例以及分配形式，提高企業(yè)的潛在收益能力 使投資收益最大化 爭(zhēng)取投資高收益時(shí) ，降低投資風(fēng)險(xiǎn) 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件或因素。 （ 3） 財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理。 財(cái)務(wù)控制的種類分為： ? 防護(hù)性控制 ? 前饋性控制 ? 反饋控制 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 五、財(cái)務(wù)分析方法 財(cái)務(wù)分析是根據(jù)有關(guān)信息資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。 P—— 本金 ， 又稱期初金額或現(xiàn)值 i—— 利率，通常指每年利息與本金之比 I—— 利息 S—— 本金與利息之和，又稱本利和或終值 n—— 時(shí)間，通常以年為單位 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 1． 單利利息的計(jì)算 I＝Ｐ i n 2．單利終值的計(jì)算 S＝ P＋ Pin 3．單利現(xiàn)值的計(jì)算 P＝ S（ 1－ in） 在計(jì)算利息時(shí)，除非特別指明，給出的利率是指年利率。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金 ，可視為普通年金的特殊形式 ， 即期限趨于無窮的普通年金 。 概率分布是指一項(xiàng)活動(dòng)可能出現(xiàn)的所有結(jié)果的概率集合。 預(yù) 測(cè) 方 法 銷售百分比法 線性回歸分析法 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表法 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 一、銷售百分比法 銷售百分比法是指假定收入 、 費(fèi)用 、 資產(chǎn) 、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系 ，并根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn) 、 負(fù)債和所有者權(quán)益變動(dòng) ， 然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求的一種方法 。通過分析有關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量、銷售價(jià)格、銷售稅金、變動(dòng)成本和固定成本等因素與利潤的關(guān)系，來計(jì)算并確定企業(yè)目標(biāo)利潤的一種方法。 （ 3）股利分配請(qǐng)求權(quán)。 ，應(yīng)由股東大會(huì)作出有關(guān)下列事項(xiàng)的決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價(jià)格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。 ? 按照有無擔(dān)保 ， 分為信用貸款和抵押貸款 。 （ 5） 債券的利率不得超過國務(wù)院限定的水平 。 計(jì)算留存收益成本的方法很多，主要有 以下三種： 留存收益成本率 =預(yù)期年股利額 /普通股 市價(jià) +普通股股利增長率 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 留存收益成本率 =無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +股票的 貝他系數(shù)（平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率 無風(fēng) 險(xiǎn)報(bào)酬率） 留存收益成本率 =債務(wù)成本 +股東比債權(quán) 人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 （四）普通股成本 普通股成本可以按照前述股利增長模式 的思路計(jì)算， 普通股成本的計(jì)算公式為： 普通股成本率 =預(yù)期年股利額 /普通股市 價(jià)（ 1普通股籌資費(fèi)用率 ） +普通股股利增 長率 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 三、加權(quán)平均資金成本 為進(jìn)行籌資決策 ， 就要計(jì)算確定企業(yè)全 部資金的總成本 — 加權(quán)平均資金成本 。 總杠桿作用的程度 ， 可用總杠桿系數(shù) DTL 表示 ， 它是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的 乘積 。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)：指在一年以內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。 存貨模式的著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金有關(guān)成本最低，管理成本因其相對(duì)穩(wěn)定，因現(xiàn)金持有量的多少無關(guān)，因而不予考慮。 應(yīng)收賬款平均余額 =（ 4680000247。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 三、應(yīng)收賬款的日常管理 應(yīng)收賬款追蹤分析 應(yīng)收賬款一旦為客戶所欠，賒銷企業(yè)就必須考慮如何按期足額收回的問題。 日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)銷售稅金及附加固定儲(chǔ)存費(fèi)毛利存貨保本儲(chǔ)存期 ???日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)目標(biāo)利潤銷售稅金及附加固定儲(chǔ)存費(fèi)毛利存貨保利儲(chǔ)存期 ????唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 江南商廈股份有限公司經(jīng)營的自行車年銷售收入為 500 000元，銷售成本為 440 000元，期間費(fèi)用為 63 780元。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 (一 )基本模式 計(jì)算公式： 存貨相關(guān)總成本 TC（ Q）＝相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用＋相關(guān)儲(chǔ)存成本 = 設(shè)： TC（ Q） :經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨總成本 Q:經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量； B:每次的進(jìn)貨費(fèi)用 A:存貨的年需要量； C:存貨的年單位儲(chǔ)存成本 I :經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金； N:年度最佳進(jìn)貨批次 ABCT 2? 2QCQABT ?? CABQ 2?單位存貨年儲(chǔ)存成本每次進(jìn)貨批量每次進(jìn)貨費(fèi)用每次進(jìn)貨批量存貨的全年需要量 ??? 2唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 大華公司每年需耗用甲材料 720千克，該材料的單位采購成本為 20元，單位儲(chǔ)存成本 4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 40元，則計(jì)算有關(guān)數(shù)據(jù)如下： = =120（千克） = = 480（元） =1200（元） N= = CABQ 2?4720402 ??ABCTC 2? 4407202 ???PQI2? 20120 ??QA 次）(6120720 ?例 例 例 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 （二）享受數(shù)量折扣條件下經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型 計(jì)算的基本步驟： ? 計(jì)算不享受數(shù)量折扣條件下的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量及其總成本； ? 根據(jù)不同的折扣，計(jì)算不同批量下的存貨總成本； ? 確定出成本總額最低的進(jìn)貨批量。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 信用條件備選方案的評(píng)價(jià)方法： ? 計(jì)算改變信用期得到的收益 信用成本前收益 = 年賒銷額 ― 現(xiàn)金折扣 ―變動(dòng)成本 ? 計(jì)算增加的成本 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 = （年賒銷額 247。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 ②應(yīng)收賬款平均余額 =賒銷收入凈額 247。 是指現(xiàn)金持有量不足而無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。即能提高每股收益的資 本結(jié)構(gòu)是合理的；反之則不夠合理。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 三、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 與經(jīng)營杠桿作用的表示方式類似，財(cái)務(wù) 杠桿作用的大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 （一）銀行借款成本 銀行借款成本是指借款利息和籌資費(fèi)用 。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 （ 1） 股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元 ， 有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 6000萬元 。 （限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市）。 、公司登記日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號(hào)等主要事項(xiàng)。 四、資金籌集的方式 租 賃 商 業(yè) 信 用 發(fā) 行 債 券 銀 行 借 款 發(fā) 行 股 票 吸收直接投資 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 五、資金籌集的種類 ? 按不同方式籌集到的資金，從根本上說，可分為： 自有資金 債務(wù)資金 ? 按不同方式籌集到的資金 ， 從使用期限上看 ， 可分為： 長期資金 短期資金 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 第二節(jié) 普通股籌資 ? 一、普通股的概念 ? 二、普通股的種類 ? 三、普通股融資的優(yōu)點(diǎn) ? 四、普通股融資的缺點(diǎn) ? 五、 股票發(fā)行 ? 六、 股票上市 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 一、普通股的概念 普通股： 普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本的、標(biāo)準(zhǔn)的股份。 ? 利用預(yù)測(cè)期初與期末調(diào)整數(shù)，確定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金存量，并隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的原則 ? 一貫性原則 ? 相關(guān)性原則 ? 類推性原則 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 三、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的種類 ? 按財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的 內(nèi)容 分類 分為：資金預(yù)測(cè)、成本費(fèi)用預(yù)測(cè)、銷售 收入和利潤預(yù)測(cè)。 ? 企業(yè)息稅前資金利潤率和借入資金利息率差額具有不確定性，從而引起自有資金利潤率的高低變化，這種風(fēng)險(xiǎn)即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1）普通年金終值的計(jì)算 S= A （ S／ A， i， n） （ 2） 償債基金的計(jì)算 A＝ S（ A／ S， i， n） （ 3）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算 P= A （ P／ A， i， n） 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 預(yù)付年金是指在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 三、貨幣時(shí)間價(jià)值的作用 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案是否可行的基本依據(jù) 。 包括： ? （一）定性預(yù)測(cè)法 ? （二）定量預(yù)測(cè)法 → 趨勢(shì)預(yù)測(cè)法 → 因果預(yù)測(cè)法 定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法各有利弊，應(yīng)把兩種預(yù)測(cè)方法有機(jī)結(jié)合，才能正確進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。 財(cái)務(wù)管理的概念建立在財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的基礎(chǔ)上。 包括： ? （一） 企業(yè)組織法規(guī) ? （二） 稅務(wù)法規(guī) ? （三） 財(cái)務(wù)法規(guī) 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 三、 金融環(huán)境 財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境是指金融市場(chǎng)的資金供應(yīng)和利率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 二、貨幣時(shí)間價(jià)值的特點(diǎn) ? 貨幣投入生產(chǎn)經(jīng)營過程后，隨著時(shí)間的持續(xù)，其價(jià)值不斷增長，這是一種客觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 則一年后的復(fù)利終值為： S＝ P（ 1＋ i） ＝ 50000（ 1＋ 10％）＝ 55000（元） 第二年的復(fù)利終值為： S＝ P(1＋ i)2 ＝ 50000 (1＋ 10％ )2 ＝ 50000 ＝ 60500（元） 例 例 例 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 某公司打算在 10年后獲得本利和 50000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為 10％，該公司現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？ P=S(1+i)n =50000 (1+10%)10 =50000 （ P/S， 10%， 10） =50000 =19300(元 ) 講解 舉例 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 年金是指等額、定期的系列收支。 風(fēng)險(xiǎn) 確 定 性 活 動(dòng) 不 確 定 性 活 動(dòng) 風(fēng) 險(xiǎn) 型 完 全 不 確 定 型 財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)按形成的原因可分為： 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ? 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義 ? 為財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。 現(xiàn)金收支法預(yù)測(cè)主要步驟如下： ? 預(yù)測(cè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入量 ? 預(yù)測(cè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流出量 ? 預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金凈流量 ， 確定現(xiàn)金流量安排 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 二、 凈收益調(diào)整法 凈收益調(diào)整法是指對(duì)企業(yè)的凈收益按實(shí) 際收付現(xiàn)金進(jìn)行調(diào)整 ， 然后確定企業(yè)的現(xiàn)金流量的一種方法 。企業(yè)的所有制不同，國家在不同時(shí)期管理資金的政策、體制不同，決定企業(yè)籌資的來源也不同。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 四、普通股融資的缺點(diǎn) ? 普通股的資本成本較高； ? 可能分散公司的控制權(quán)； ? 可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。 唐山職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系 （三）股票上市的暫停與終止 、 股權(quán)分布等變化 ， 不再具備上市條件 （ 限期內(nèi)未能消除的 ， 終止其股票上市 ） 。 （五） 長期借款的償還方式 包括： ? 定期支付利息 ?