【正文】 中以現(xiàn)金支付的部分和銷售稅金等。如果在進行 20次迭代計算后， RATE()函數(shù)的相鄰兩次結(jié)果沒有收斂于 ， RATE()函數(shù)返回錯誤值 NUM!。? 建立不同投資項目的凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的模擬運算表，進行項目凈現(xiàn)值對貼現(xiàn)率的靈敏度分析。? 求出投資項目中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資項目名稱。三種投資方案的有效期為 10年，假定行業(yè)成長率是可變的。? 建立貼現(xiàn)率、匯率和期限等可調(diào)的控件。? 更新和改造方案常有：簡單修理、較大修理、購買新設備等。? 建立投資評價模型框架，使決策者能清楚地看出哪些是已知參數(shù)，哪些是可變的決策變量，哪些是反映結(jié)果的目標變量。– 形式： IPMT(rate， per， nper， pv， fv， type) – ISPMT函數(shù)– 功能：計算特定投資期內(nèi)要支付的利息。? 在現(xiàn)金流量計算過程中，應該明確現(xiàn)金流發(fā)生在這個時間期的期初、還是期末，期初和期末正好相差一個時期，未特別說明時均指 期末 。? 凈現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量 0 1 2 3 0 1 2 3 tt 現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）? 不等額現(xiàn)金流量串 {Y1， Y2， … ， Yt}的現(xiàn)值之和扣除起初的投資 ,是項目凈現(xiàn)值。– 形式： RATE(nper， pmt， pv， fv， type， guess)四、常用財務函數(shù)（續(xù)）? IRR()函數(shù)– 計算項目的內(nèi)部報酬率– 功能：返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）? 根據(jù)模擬運算表的數(shù)據(jù)，建立各個投資項目凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的圖形。? 建立貼現(xiàn)率、折舊率等可調(diào)的控件。試確定哪一種方案是最優(yōu)方案。? 求出投資項目中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資項目名稱。? 在設備更新和改造過程中，時常會碰到如何決策的問題。 一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述? 在投資項目時，投資者關(guān)心以下問題– 有哪些投資項目？– 投資哪個項目合算？– 與參考項目的凈現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率是什么？– 投資項目的凈現(xiàn)值是多少？– 貼現(xiàn)率在哪個范圍投資項目優(yōu)于參考項目而值得投資？– 貼現(xiàn)率在哪個范圍內(nèi)投資項目劣于參考項目而不值得考慮 ? 二、投資決策模型的一般建模步驟 ? 整理問題涉及的已知數(shù)據(jù)，列出各期的凈現(xiàn)金流。– 形式： PPMT(rate， per， nper， pv， fv， type)四、常用財務函數(shù)（續(xù)）– IPMT函數(shù)– 功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款在某一給定期次內(nèi)的利息償還額。? 資金的將來值和資金的現(xiàn)值 將來值計算公式 現(xiàn)值計算公式二、貨幣的時間價值（續(xù)）二、貨幣的時間價值（續(xù)）二、貨幣的時間價值（續(xù)） ? 不等額現(xiàn)金流量串 {Y1， Y2， … ， Yt}的現(xiàn)值。? r使用參考項目的內(nèi)部報酬率 當企業(yè)投資該項目時，勢必會放棄其他的投資項目是投資者的機會成本（率），即資本成本（率），是投資者在其他參考投資項目中的最高回報率二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）? 使一個投資項目凈現(xiàn)值等于零的特定貼現(xiàn)率稱為該投資項目的固有報酬率或內(nèi)部報酬率（ Internal Rate of Return， IRR）。這些現(xiàn)金流不一定必須為均衡的，但作為年金，它們必須按固定的間隔發(fā)生，如按月或按年。? 建立貼現(xiàn)率或其它參數(shù)的可調(diào)控件，使圖形變成動態(tài)可調(diào)的圖形。? 繪制可調(diào)圖形。另外，繪制一個圖形來說明當貼現(xiàn)率在 0％至 10%，不同行業(yè)成長率在 0%至 5%之間變化時最優(yōu)投資方案的變化 第六節(jié) 投資項目的風險分析? 投資項目的風險分析概述 ? 投資項目風險分析的一般建模步驟 ? 應用舉例一、投資項目的風險分析概述? 各種