【正文】 NAV（ A） =1000（ A/P,10%,4） +400= NAV（ B） =2023（ A/P,10%,6） +530= 則： NPV（ A） = NAV（ A） *(P/A,10%,4)=268 NPV（ B） = NAV（ B） *(P/A,10%,4)=224 3. 內(nèi)部收益率法 ? 兩個步驟： （ 1）對各備選方案進行絕對經(jīng)濟效果檢驗； （ 2）對通過絕對經(jīng)濟效果檢驗的方案利用計算差額內(nèi)部收益率的方法進行比選。 可以證明 : 一個方案無論重復實施多少次，其年值是不變的。解： 2. 現(xiàn)值法 ?當互斥方案的壽命期不等時，一般情況下，各方案的現(xiàn)金流在各自壽命期內(nèi)的現(xiàn)值不具有可比性。 ?????AntAtAA nIR RPAtIR RFPCOCI0),)(,()(??????BntBtBB nIR RPAtIR RFPCOCI0),)(,()(判別準則 在差額內(nèi)部收益率存在的情況下， ?如果 ， 則年均凈現(xiàn)金流大的方案為優(yōu)； ?如果 ， 則年均凈現(xiàn)金流小的方案為優(yōu)。 ? 例 11: 有三個相互獨立的投資方案 ， 壽命期均為 10年 ， 現(xiàn)金流量如下表 。 ?凈現(xiàn)值指數(shù)排序法的出發(fā)點為： 單位投資的凈現(xiàn)值越大，在一定的投資限額內(nèi)所能獲得的凈現(xiàn)值總額就越大。 例 9: 現(xiàn)金流見下表，試比選兩方案。 ?費用年值指標的判別準則 ： 費用年值最小的方案為最優(yōu)方案。如果要使用現(xiàn)值指標對方案進行比選，必須設定一個共同的分析期。 0iIRR ???對于 僅有或僅需計算費用現(xiàn)金流的壽命不等的互斥方案 ，其差額內(nèi)部收益率方程可用令兩方案費用年值相等的方式建立。 若基準折現(xiàn)率為8%， 資金限額為 450萬元 ， 應如何選擇 ？ 方案 初始投資 年凈收益 A 100 23 B 300 58 C 250 49 單位：萬元 方案組合 初始投資 年凈收益 凈現(xiàn)值 0 0 0 0 A 100 23 B 300 58 C 250 49 A+B 400 81 A+C 350 72