【正文】 33 資本運營的意義及推動力 ? 資本運營使資源配置跨進更高境界 ? 資本運營應(yīng)具有財富的放大效應(yīng) ? 資本運營推動企業(yè)經(jīng)營思想的創(chuàng)新 ? 資本運營催生國際化企業(yè) ? 資本運營最大化的發(fā)揮人力資源的作用 34 二、企業(yè)資本運營的主要內(nèi)容 ? 金融資本運營 ? 產(chǎn)權(quán)資本運營 ? 無形資本運營 35 金融資本運營 、 產(chǎn)權(quán)資本運營與無形資本運營的比較 項目 金融資本運營 產(chǎn)權(quán)資本運營 無形資本運營 運營對象 有價證券 （ 債券 、股票 ） 及其衍生品 （ 期貨期權(quán) ） 產(chǎn)權(quán)：對企業(yè)財產(chǎn)的占有 、 使用 、收益和處置權(quán) 專利權(quán) 、 非專利技術(shù) 、 商標 、 著作權(quán)及商譽等 運營方式 股票交易 、 債券交易和期貨 、 期權(quán)交易 對產(chǎn)權(quán)進行轉(zhuǎn)讓與收購；實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)形態(tài)的轉(zhuǎn)變 ，使資產(chǎn)在實物形態(tài)與貨幣形態(tài)之間轉(zhuǎn)換 同有形資本結(jié)合 ，實現(xiàn)有形資本增值 36 三、企業(yè)的收購與兼并概論 ? 企業(yè)收購與兼并的法律含義 ? 企業(yè)收購與兼并的意義 ? 企業(yè)收購與兼并的類型 —— 橫向并購 —— 縱向并購 —— 混合并購 37 收購兼并與企業(yè)成長 ? 收購兼并與企業(yè)生命周期的延長 ? 收購兼并與企業(yè)轉(zhuǎn)型 ? 收購兼并與企業(yè)擴張 ? 收購兼并與企業(yè)競爭戰(zhàn)略 38 企業(yè)的收購與兼并的操作 ? 企業(yè)并購模式的設(shè)計 ? 企業(yè)并購的操作和程序 ? 企業(yè)并購必須重視的問題 ? 企業(yè)并購的回顧與趨勢 ? 企業(yè)并購案例分析 39 企業(yè)并購必須重視的問題 ? 制定恰當?shù)牟①彂?zhàn)略 ? 建立并購聯(lián)盟 ? 控制交易成本 ? 充分重視并購后的文化整合 ? 充分重視并購后的人事整合 40 企業(yè)并購的回顧與趨勢 ?我國企業(yè)并購的歷史回顧 ? 我國企業(yè)并購的發(fā)展趨勢及特點 ? 國際企業(yè)并購的幾個發(fā)展階段及趨勢 41 企業(yè)的上市與重組 ? 概述：企業(yè)上市的基本條件 ? 企業(yè)上市重組的模式設(shè)計 ? 企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內(nèi)容及操作要點 ? 現(xiàn)有企業(yè)改制的操作程序 ? 企業(yè)上市重組與企業(yè)整合 ? 借殼上市的意義、財務(wù)、模式、操作 ? 企業(yè)上市重組案例分析 42 發(fā)行人與主承 銷商雙向選擇 組建 IPO小組 盡職調(diào)查 上市前重組 制定發(fā)行方案 編制募股文件 申請股票發(fā)行 路演 確定發(fā)行價格 股票發(fā)行 墓碑廣告 綠鞋期權(quán) IPO 43 分拆上市 上市母公司 子公司 A 子公司 B 上市母公司 子公司 A 上市公司 B 公眾股東 分拆上市前 分拆上市后 44 買殼上市 其他股東 股東 A 上市公司 股東 A 股東 B 上市公司 其他股東 買殼上市前 買殼上市后 控股 控股 現(xiàn)金 股份 45 企業(yè)的上市與重組 ? 企業(yè)上市重組的模式設(shè)計 ? 擴張性重組 ? 收縮性重組 ? 結(jié)構(gòu)性重組 46 企業(yè)兼并收購 收購方 出售方 反收購方 并購是擴張性重組 并購是收縮性重組 并購是結(jié)構(gòu)性重組 47 擴張性重組的一般流程 聘請中介機構(gòu) 確定并購動因和買主類型 評估并購風險 選擇合適的交易規(guī)模 篩選候選企業(yè) 首次報價 與目標公司接觸 盡職調(diào)查 談判 融資 簽署法律文書 并購后的整合 48 借殼上市的意義、模式、操作 ? 上市公司“殼”資源的價值 ? 上市公司“殼”資源的利用模式 ? 企業(yè)重組與買“殼”上市 ? 如何選擇目標“殼”公司 ? 買“殼”上市模式的設(shè)計 49 五、 MBO： 管理者收購 管理者收購的概念、歷史和意義 管理者收購的參與者及其責任 收購方式和收購程序 企業(yè)員工持股計劃 管理層收購融資 管理者收購的法律環(huán)境 管理者收購案例分析 50 、歷史和意義 ? 什么是管理者收購 ? 西方國家的管理者收購的歷史及趨勢 ? 管理者收購的意義 51 管理者收購的參與者及其責任 ? 管理者收購的參與者 ? 管理者的責任 52 收購方式和收購程序 ? 管理者收購的方式 ? 管