【正文】 險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等 n 償還期：反比 /流動(dòng)性 +債務(wù)人信譽(yù)：正比n 收益性 —— 收益率：信用特征體現(xiàn)n 名義收益率 /票面收益率 =規(guī)定收益 /票面金額 n 即期收益率 =信用工具的規(guī)定收益 /當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格 n 實(shí)際收益率 ? 認(rèn)購者收益率 [發(fā)行時(shí)購買并持有到期 ] n = [年利息 +（面值 發(fā)行價(jià)） /償還期 ]/買入價(jià) ? 持有期收益率 [買進(jìn)賣出的持有期收益 ] n =[年利息 +（賣出價(jià) 買入價(jià)） /持有期 ]/買入價(jià) ? 最終收益率 [買已發(fā)舊債券并持有到期 ] n =[年利息 +（面值 買入價(jià)） /剩余年限 ]/買入價(jià)n 五、信用工具的行市n 利息：收益的一般形態(tài)? 利息的來源與實(shí)質(zhì)： n 貸出資金索取的報(bào)酬，是資本營運(yùn)所形成利潤(rùn)的一部分? 現(xiàn)實(shí)：利息是收益的一般形態(tài) n 資金貸出與否：利息是可能取得或?qū)⑷〉玫氖杖? n 借者：利潤(rùn) =利息與企業(yè)主收入 ,利息率 (與投資回報(bào)率的對(duì)比 ) 成為衡量投資與否的標(biāo)準(zhǔn)之一 ? 轉(zhuǎn)化原因： n 資本所有權(quán)的廣化：貨幣資本天然具有收益性（忽略生產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值這一實(shí)質(zhì)） n 利率衡量收益，利息是利潤(rùn)的一部分，但利息固定，而利潤(rùn)不確定 n 利息歷史悠久：貨幣無論是否為資本，都可以提供收益n 收益的資本化?任何有收益之物 (無論其是否為貸放的貨幣或使用的資本 )，均可通過收益與利率的對(duì)比推算其所相當(dāng)?shù)馁Y金金額。 ”n —— （［德］西美爾：《貨幣哲學(xué)》中譯本，第 140頁。它一方面聚集儲(chǔ)蓄，另一方面又對(duì)之進(jìn)行分配。 n 應(yīng)用： \薪酬管理的 “格雷欣法則 ”.docn 金本位制 n 金幣本位制：典型的金本位 （自由鑄造、自由兌換、自由輸出入）n 金塊本位制（生金本位制） n 金匯兌本位制（虛金本位制）n 信用貨幣制度的特點(diǎn) n 不規(guī)定含金量 /不兌換黃金 n 流通中的貨幣：信用貨幣 n 發(fā)行渠道：銀行信貸程序 n 國家的管理成為必要 n 中國的貨幣制度第三節(jié) 信用n 一、信用的定義、特征n （一）定義：借貸活動(dòng)，以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式 (用契約保障本金回流和增殖的價(jià)值運(yùn)動(dòng) — 王松奇 ) n （二）構(gòu)成要素 ? 信用關(guān)系：授信、受信? 信用標(biāo)的：交易對(duì)象（貨幣的形式、商品的形式）? 信用載體：信用工具? 信用條件：期限和利率n （三）信用的本質(zhì)n 信用是以還本付息為條件的借貸行為n 信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的一種特殊形式n 信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系n （四）信用的特征 ?暫時(shí)性?償還性?收益性?風(fēng)險(xiǎn)性n 二、信用的產(chǎn)生與發(fā)展n （一）信用的產(chǎn)生 ?私有制和商品交換 —— 貧富分化 ?商品產(chǎn)銷周期不一致 —— 商品、貨幣占有的不均衡 ?經(jīng)濟(jì)主體利益的不一致 —— 有條件讓渡 /調(diào)劑 n 收支：結(jié)余 未來消費(fèi) ?現(xiàn)在消費(fèi) n 負(fù)債 現(xiàn)在消費(fèi) ?未來消費(fèi) n 平衡 “月光族 ”n 調(diào)劑：經(jīng)濟(jì)主體效用的最大化 ,克服收支時(shí) /空的不平n （二）高利貸信用 :最古老的信用形式 ?原始社會(huì)末期 奴隸和封建社會(huì)：自給自足的小生產(chǎn)者 ?債權(quán)人 :貨幣經(jīng)營者、商人、教堂 /寺廟 /修道院、奴隸主、大地主 ?債務(wù)人 :小生產(chǎn)者（不穩(wěn)定的小生產(chǎn)、超負(fù)荷剝削）破落的奴隸主、地主（奢侈生活）（政治目的）n 特點(diǎn)： ?高 利 率：違反平均利潤(rùn)分配規(guī)律 /急需；借大于貸 ?非生產(chǎn)性：不是再生產(chǎn)中閑置的資本，與再生產(chǎn)無直接聯(lián)系 ?保 守 性：資本的剝削方式 非資本的生產(chǎn)方式 ? 作用： ?自然經(jīng)濟(jì)解體與商品貨幣關(guān)系發(fā)展 ?破壞和阻礙生產(chǎn)力發(fā)展 ?雇傭勞動(dòng)后備軍 + 巨額資本積累n （三）現(xiàn)代信用? 產(chǎn)生基礎(chǔ)：壟斷地位消失與高利貸衰退 ?法律限制利率水平，利率從屬于平均利潤(rùn)率，從屬于資本主義生產(chǎn)需要 ?資本主義發(fā)展創(chuàng)造的條件 —— 突破小生產(chǎn)方式 n 商品貨幣關(guān)系拓展：社會(huì)再生產(chǎn)資金的暫時(shí)閑置與需求 n 貨幣需求迅速增長(zhǎng)：創(chuàng)造信用流通工具來滿足 n 現(xiàn)代信用的形成n 產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中的資金余缺 ?余：固定資產(chǎn)折舊 閑置流動(dòng)資金 待轉(zhuǎn)化的剩余價(jià)值 ?缺：固定資產(chǎn)更新 補(bǔ)充流動(dòng)資金 追加生產(chǎn)資本n 經(jīng)濟(jì)主體收支不平衡的加劇 ?盈余與赤字；債權(quán)與債務(wù) n 金融中介機(jī)構(gòu)的興起與推動(dòng) ?直接融資 ?間接融資：信息 /交易成本、巧合 ?創(chuàng)造信用流通工具和創(chuàng)造信用 ?機(jī)構(gòu)的多樣化 ?信用形式的多樣化n （四）直接信用和間接信用? 直接信用 n 貨幣余缺者之間直接發(fā)生的信用，通常由經(jīng)紀(jì)人或證券商進(jìn)行股票、債券發(fā)行等交易安排。 n 利率互換：交易雙方在資產(chǎn)、債務(wù)幣種相同的情況下，互相交換不同形式的利率，以避免或降低利率風(fēng)險(xiǎn)。n （ 2）無限法償：無限的法定償付能力。第五章 金融概論n 金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。凡使用足值本位幣進(jìn)行的購買和支付，不論數(shù)額多少，受款人均不得拒絕接受n （ 3）輔幣