【正文】 )4713 (11)4920 (16)4561 (24)6177 (35)6177 實(shí)訓(xùn)題（五） 參考答案 （ 1） 項(xiàng) 目 每小時(shí)變動(dòng)費(fèi)（元） 生產(chǎn)能力（定額工時(shí)） 90% 100% 110% 120% 54000 60000 66000 72020 間接材料 27000 30000 33000 36000 間接人工 16200 18000 19800 21600 電 力 9720 10800 11880 12960 修 理 費(fèi) 6480 7200 7920 8640 合 計(jì) 1 59400 66000 72600 79200 間接材料 11000 11000 11110 11110 間接人工 3000 3000 3000 3000 電 力 2020 2020 2020 2020 修 理 費(fèi) 4000 4000 4200 4200 折 舊 9000 9000 9900 9900 其 他 5000 5000 5000 5000 合 計(jì) 34000 34000 35210 35210 費(fèi)用合計(jì) 93400 100000 107810 114410 （ 2） 項(xiàng) 目 預(yù)算 實(shí)際 差異 間接材料 44110 26340 17770 間接人工 21800 15050 6750 電 力 13880 8800 5080 修 理 費(fèi) 12120 7200 4920 折 舊 9900 10000 100 其 他 5000 6000 1000 合計(jì) 107810 73390 34420 第十章財(cái)務(wù)分析 二十八、 單項(xiàng) 選擇題 二十九、 多項(xiàng)選擇題 三十、 判斷題 1. 2. 3.√ 4. 5. 6. 7.√ 8. 9.√ 10. 11.√ 12.∨ 13.∨ 14. 15.√ 16.√ 17√ 18.√ 19. 20.√ 三十一、 業(yè)務(wù)分析題 實(shí)訓(xùn)題（一） 參考答案 實(shí)際成本－計(jì)劃成本＝ 67200－ 45000＝ 22200 產(chǎn)量差異＝（ 400－ 300） 15X10＝ 15000 材料消耗量差異＝ 400X(14－ 15)X10=－ 4000 價(jià)格差異＝ 400X14X（ 12－ 10）＝ 11200 實(shí)訓(xùn)題（二） 參考答案 1. 計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)余額 （ l）年初余額 =6000 8%+7200=12020（萬(wàn)元） （ 2）年末余額 =8000 =12020（萬(wàn)元） （ 3）平均余額 =（ 12020+12020） /2=12020（萬(wàn)元） 2. 計(jì)算產(chǎn)品銷 售收入凈額及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 1）產(chǎn)品銷售收入凈額 =4 12020=48000（萬(wàn)元） （ 2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48000/〔（ 15000+17000） /2]=3（次） 3. 計(jì)算銷售凈利率和自有資金利潤(rùn)率 （ 1）銷售凈利率 =（ 2880/48000） 100%=6% （ 2）自有資金利潤(rùn)率 =6% 3 =27% 4. 確定利潤(rùn)分配方案： （ l）提取公積金： 2880 10%=288（萬(wàn)元） （ 2）提取公益金： 2880 5%=144（萬(wàn)元） （ 3）公司投資所需自有資金 =2100（ l/） =1400（萬(wàn)元） （ 4）向投資者分紅金額 =2880（ 288+144） 1400=1048（萬(wàn)元） 實(shí)訓(xùn)題（三） [參考答案 ] （ 1） 2020 年年末的所有者權(quán)益總額 =1500*125%=1875 萬(wàn)元 （ 2） 2020 年年初的所有者權(quán)益總額 =4000*=6000 萬(wàn)元 （ 3） 2020 年年初的資產(chǎn)負(fù)債率 4000/（ 4000+6000） =40% （ 4） 2020 年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額 資本積累率 =（年末所有者權(quán)益 6000） /6000=150% 年末所有者權(quán)益 =15000 萬(wàn)元 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /（ 15000+負(fù) 債總額） = 負(fù)債總額 =5000 萬(wàn)元 （ 5） 2020 年年末的產(chǎn)權(quán)比率 =5000/15000=% （ 6） 2020 年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額 所有者權(quán)益平均余額 =（ 6000+15000） /2=10500 萬(wàn)元 負(fù)債平均余額 =（ 4000+5000） /2=4500 萬(wàn)元 （ 7） 2020 年的息稅前利潤(rùn) 1005/（ 125%） +4500*10%=1790 萬(wàn)元 （ 8） 2020 年總資產(chǎn)報(bào)酬率 =1790/（ 10500+4500） =% （ 9） 2020 年已獲利息倍數(shù) =1790/4500*10%= （ 10） 2020 年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù) DOL=（ 1790+975） /1790= DFL=1790/（ 17904500*10%） = DCL=*= （ 11） 2020 年年末－ 2020 年年末的三年資本平均增長(zhǎng)率 三年資本平均增長(zhǎng)率 =（ 15000/1875）開(kāi)三次方 1=100% 實(shí)訓(xùn)題（四） [參考答案 ] （ 1） 2020 年凈資產(chǎn)收益率 =12%=% （ 2）差異 =%%=% （ 3）銷售凈利率 的影響：（ 8%12%） =% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響： 8%（ ） =% 權(quán)益乘數(shù)的影響： 8%（ ） =% 實(shí)訓(xùn)題（五） [參考答案 ] （ 1） 2020 年資產(chǎn)負(fù)債率 =90000/150000=60% 2020 年權(quán)益乘數(shù) =150000/60000= 2020 年利息保障倍數(shù) =9000/3600= 2020 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =112020/[（ 140000+150000） /2]= 2020 年基本每股收益 =4050/（ 6000+60003/10+40006/12） =（元 /股） （ 2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =7200/（ 72003600） =2 （ 3）不合理。因此， 2020 年 A 公司不用繳納所得稅，也不能進(jìn)行利潤(rùn)分配。 因?yàn)椋罕緜陌l(fā)行價(jià)格高于債券價(jià)值。 （ 7）乙方案的年等額凈回收額 = =（萬(wàn)元） 丙方案的年等額凈回收額 = =（萬(wàn)元） 因?yàn)椋? 萬(wàn)元大于 萬(wàn)元。考慮到市場(chǎng)利率可能要 2 年后才會(huì)下降，因此，建議公司發(fā)行 2 年期的債券籌集部分資金，同時(shí)，為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司可以考慮發(fā)行部分可贖回優(yōu)先股籌資其余資金。由此可見(jiàn)，該公司的財(cái)務(wù)部門(mén)實(shí)際上是財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)部門(mén)合二為一，但二者職能與分工卻又顯著差異，因此，建議對(duì)公司財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)一步細(xì)分 為財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)兩個(gè)部門(mén)，安排專職人員負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)工作，做到分工明確、職責(zé)清晰，以提高工作效率有助于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。如果公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未能達(dá)到規(guī)定目標(biāo)時(shí) , 經(jīng)營(yíng)者也將部分喪失原先持有的“績(jī)效股”。 JLYT推行的認(rèn)股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)際上是一種“股票期 權(quán)”激勵(lì)方式。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督 , 如果經(jīng)營(yíng)者未能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大 , 就解聘經(jīng)營(yíng)者 , 經(jīng)營(yíng)者 害怕被解聘而被迫實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。分配是指對(duì)投資收入和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派的過(guò)程。 ，考慮了資金 來(lái)源與資金占用時(shí)間上的配合，這是可行的。 實(shí)訓(xùn)題（四） 參考答案 甲方案綜合資金成本 =9%*20%+10%*30%+12%*50%=% 乙方案的綜合資金成本 =9%*18%+%*20%+12%*62%=% 應(yīng)選擇甲方案所決定的資金結(jié) 構(gòu)。 下面用 5%再測(cè)試一次 ,其現(xiàn)值計(jì)算如下 : P=（ 1000+1000 8% 5） （ P/F,5%,5） =（（ 1000+1000 8% 5） =（元）。 （ 2） A 股票的必要收益率＝ 8％＋ （ 12％－ 8％）＝ 14％ （ 3）甲種投資組合的β系數(shù)＝ 50％＋ 30％＋ 20％＝ 甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝ （ 12％－ 8％）＝ ％ （ 4）乙種投資組合的β系數(shù)＝ ％ /（ 12％－ 8％）＝ 乙種投資組合的必要收益率＝ 8％＋ ％＝ ％ （ 5）甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說(shuō)明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。 站在投資者的角度： ①既可以獲得股利，又可以獲得股票價(jià)值相對(duì)上升的好處； ②并且由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果投資者把股票股利出售，還會(huì)給他帶來(lái)資本利得納稅上的好處。由于固定股利政策本身的信息含量，穩(wěn)定的股利向 市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格，如果采納王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌。 余額 ==（萬(wàn)元） 應(yīng)提取法定盈余公積金和公益金 = 15%=（萬(wàn)元） 實(shí)訓(xùn)題（二） 參考答案 （ 1） 2020年投資方案所需的自有資金額＝ 700 60％＝ 420（萬(wàn)元） 2020 年投資方案所需從外部借入的資金額＝ 700 40％＝ 280（萬(wàn)元） （ 2） 2020年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 ＝凈利潤(rùn)－ 2020 年投資方案所需的自有資金額 ＝ 900－ 420＝ 480（萬(wàn)元） （ 3） 2020年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝上年分配的現(xiàn)金股利＝ 550（萬(wàn)元） 可用于 2020年投資的留存收益＝ 900－ 550＝ 350（萬(wàn)元） 2020 年投資需要額外籌集的資金額＝ 700－ 350＝ 350（萬(wàn)元） （ 4）該公司的股利支付率＝ 550/1000 100％＝ 55％ 2020 年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝ 55％ 900＝ 495（萬(wàn)元） （ 5）因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以 2020 年的投資需要從 2020 年的凈利潤(rùn)中留存 700 萬(wàn)元，所以 2020年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝