【正文】 。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV 或 NPV）： 表示項(xiàng)目收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。 （ 3）動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo) 評價(jià)指標(biāo) 公式 評價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 * ?????? nttct iCOCIF N P V0 )1()( 當(dāng) FNPV ＞ 0 時(shí)，該方案可行； 當(dāng) FNPV = 0 時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)； 當(dāng) FNPV＜ 0 時(shí)，該方案不可行。 7 / 48 在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會(huì)逐年遞減，因此，對于同一 個(gè)項(xiàng)目，其動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt’ 一定大于其靜態(tài)投資回收期 Pt。 它的確定一般應(yīng)綜合考慮以下因素： ●資金成本和機(jī)會(huì)成本（ i1）； 資金成本 :為取得資金 使用權(quán)所制服的費(fèi)用，包括籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)。 虧損區(qū) 盈利區(qū) 盈虧平衡點(diǎn) 利潤 固定成本 金額 產(chǎn)量 盈虧平衡產(chǎn)量 銷售收入 總成本 可變成本 敏感性分析 單因素敏感性分析（敏感因素的確定） 多因素敏感性分析 相對測定法：靈敏度越大的因素越敏感 絕對測定法：最大允許變化范圍越小的因素越敏感 10 / 48 敏感 性分 析的 步驟 2 選擇需要分析的不確定性因素 其原則：（ 1）預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動(dòng)的范圍內(nèi)對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響較大 （ 2）對在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用的該因素的數(shù) 據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。是消除有形磨損和無形磨損的重要手段。 設(shè)備租賃與購買的比選方法 設(shè)備租賃的現(xiàn)金流量 公式 凈現(xiàn)金流量 =銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費(fèi)用－稅率（銷售收入－經(jīng)營成本－租賃費(fèi)用） 租金的計(jì)算方法 附加率法 R=P（ 1+Ni） /N+Pr 年金法 期末支付 R=P（ A/P, i,N） 期初支付 R=P（ F/P,i,N－ 1）（ A/F,i,N） 設(shè)備購買的現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 =銷售收入－經(jīng)營成本－設(shè)備購置費(fèi)－稅率（銷售收入－經(jīng)營成本－折舊） 設(shè)備租賃與購買的比選 設(shè)備壽命相同時(shí)，一般采用凈現(xiàn)值法；設(shè)備壽命不同時(shí)，可采用凈年值法。 （ 3）市場銷售方面，選擇用戶意見多、系統(tǒng)配套差、維修能力低、競爭力差、利 潤率低的；選擇生命周期較長的；選擇市場上暢銷但競爭激烈的；選擇新產(chǎn)品、新工藝等。表明評價(jià)對象的現(xiàn)實(shí)成本偏高， 而功能要求不高， 這時(shí)一種可能 是由于存在著過剩的功能，另一種可能是功能雖無過剩，但實(shí)現(xiàn)功能的條件或方法不佳，以致使實(shí)現(xiàn)功能的成本大于功能的實(shí)際需要。成本指數(shù)是指評價(jià)對象的現(xiàn) 實(shí)成本在全部成本中所占的比率。 說明該部件功能比較重要，但分配的成本較少，即功能現(xiàn)實(shí)成本低于功能評價(jià)值。原因可能有三個(gè) :第一個(gè)原因是由于現(xiàn)實(shí)成本偏低，不能滿足評價(jià)對象實(shí)現(xiàn)其應(yīng)具有的功能的要求，致使對象功能偏低，這種情況應(yīng)列為改進(jìn)對象，改善方向是增加成 本；第二個(gè)原因是對象目前具有的功能已經(jīng)超過了其應(yīng)該具有的水平，也即存在過剩功能，這種情況也應(yīng)列為改進(jìn)對象，改善方向是降低功能水平；第三個(gè)原因是對象在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等方面具有某些特征，在客觀上存在著功能很重要而需要消耗的成本卻很少的情況，這種情況一般就不必列為改進(jìn)對象了。表示功能評價(jià)值等于功能現(xiàn)實(shí)成本。 （ 4）成本少量提高，功能大幅度提高。 2? )(20 NLPN ?? λ為逐年增加的均等費(fèi)用，稱為低劣化數(shù)值 設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算 動(dòng)態(tài)條件下 公式 ),/](),/(),/([ 1 NiPAtiFPCNiFPLPAC cNt ctcN ????? 說明 就是在考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，逐年計(jì)算設(shè)備在各種使用年限下的年成本 AC，年成本最低的使用年限就是經(jīng)濟(jì)壽命。 1Z1010950 設(shè)備更新分析 1．知識體系 設(shè) 備 磨 損 無形磨損 有形磨損 完全補(bǔ)償（更新） 局部補(bǔ)償（修理） 3逐年滾動(dòng)比較 2不要簡單比較現(xiàn)金流量 1不考慮沉沒成本 類型 補(bǔ)償方 式 更新原 則 11 / 48 2．知識要點(diǎn) 磨 損 的 種 類 有形磨損 物理磨損 第一種有形磨損 設(shè)備在使用過程中，在外力的作用下產(chǎn)生的磨損 第二種有形磨損 在閑置過程中受自然力作用而產(chǎn)生的磨損 無形磨損 精神磨損 經(jīng)濟(jì)磨損 第一種無形磨損 設(shè)備的技術(shù)性能和結(jié)構(gòu)沒有變化，但由于技術(shù)進(jìn)步，社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平提高，同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低，是原設(shè)備相對貶值，即生產(chǎn)同類設(shè)備成本降低，是原設(shè)備相對貶值。 種類 單因素敏感性分析 假設(shè)各不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素，其它因素保持不變以分析這個(gè)可變因素對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。之間的關(guān)系 當(dāng) FNPV=0 時(shí)， FIRR=ic， Pt39。 動(dòng)態(tài) 投資回收期 Pt’ 表示在考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。 按公式計(jì)算 利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率。 利息備付率： 表示用項(xiàng)目的利潤償付借款利息的保證程度。 現(xiàn)金流量 （概念、要素） 現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量表種 類 4 / 48 2. 知識要點(diǎn) 現(xiàn)金流量 現(xiàn) 金 流 量 定義 在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí) ， 可把所考察的對象視為一個(gè)系統(tǒng)，相對于系統(tǒng)整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出 或資金流入稱為現(xiàn)金流量 ， 其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入 ，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。 等值計(jì)算 資金時(shí)間價(jià)值 概念 計(jì)算 利息計(jì)算 ：僅用最初本金計(jì)算，不計(jì)在先前利息周期中所累積增加的利息。 FNPV。 4．終值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。 1Z101020 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 26 掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和計(jì)算應(yīng)用 1．知識體系 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分：靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)評 價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)評價(jià)與國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 靜態(tài)評價(jià)與動(dòng)態(tài)評價(jià) 5 / 48 2．知識要點(diǎn) （ 1） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)及各指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 評價(jià)層次與內(nèi)容 層次 財(cái)務(wù)評價(jià) 計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 暫不要求 內(nèi)容 盈 利能力分析 分析和測算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。 總投資利潤率 %100)( ??? I YFR 靜態(tài)投資回收期 ?? ??tPt tCOCI00)( 若 Pt≤ Pc，則方案可以考慮接受； 若 Pt＞ Pc，則方案是不可行的。 FIRR=i1+[NPV1/（ FNPV1－ FNPV2） ]（ i2－ i1） 能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。 FIRR 是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV 為 0 時(shí)所對應(yīng)的折現(xiàn)率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際最大收益率。 綜上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下： 若按當(dāng)年價(jià) 格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量： ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)— 1≈ i1+ i2+ i3 若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量： ic=(1+i1)(1+i2)— 1≈ i1+ i2 確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本；投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是必須考慮的因素。 敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：①一定程度上對不確定因素的變動(dòng)對投資效果的影響作了定量描述 ②了解了不確定因素的風(fēng)險(xiǎn)程度 ③集中重點(diǎn)控制管理敏感因素 局限性：不能說明不確定因素發(fā)生的可能性大小。設(shè)備更新包括原型更新和新型更新兩類。 （ 3）價(jià)值工程是將產(chǎn)品價(jià)值、功能、成本作為一個(gè)整體來考慮。 按照功能性質(zhì)分類，功