【正文】 onal Business Management 11 集權(quán)與分權(quán)的選擇 國(guó)際企業(yè)的成長(zhǎng)階段 股權(quán)結(jié)構(gòu)與技術(shù)水平 競(jìng)爭(zhēng)狀況 2022/8/28 International Business Management 12 四、利潤(rùn)中心的選擇 理想的利潤(rùn)中心的標(biāo)準(zhǔn) 稅率最低 資金限制最少 外匯穩(wěn)定 貨幣和證券可按預(yù)定的匯率自由轉(zhuǎn)換成母國(guó)本幣或期望的貨幣 易于變換會(huì)計(jì)方法和使用轉(zhuǎn)移價(jià)格 2022/8/28 International Business Management 13 利潤(rùn)中心選擇的制約因素 當(dāng)?shù)毓蓶|要求利潤(rùn)最大化的壓力 當(dāng)?shù)毓芾碚邔?duì)自主權(quán)的要求 當(dāng)?shù)貙?duì)利潤(rùn)水平的限制 利潤(rùn)中心對(duì)跨國(guó)公司其他地方進(jìn)行融資的便利程度 向利潤(rùn)中心轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的通道 2022/8/28 14 第二節(jié) 全球融資管理 2022/8/28 International Business Management 15 一、全球融資的戰(zhàn)略目標(biāo) 融資成本最低化 融資風(fēng)險(xiǎn)最小化 公司資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化 2022/8/28 International Business Management 16 融資成本最小化 減少稅負(fù) 繞過(guò)當(dāng)?shù)卣男刨J與資本管制 利用政府補(bǔ)貼與優(yōu)惠 2022/8/28 International Business Management 17 融資風(fēng)險(xiǎn)最小化 外匯風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn) 選擇政治穩(wěn)定的國(guó)家投資 盡可能選擇公司外部資金 盡可能通過(guò)債券融資 銷售風(fēng)險(xiǎn) 維持和擴(kuò)大融資渠道 2022/8/28 International Business Management 18 公司資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化 母公司的資本結(jié)構(gòu) 國(guó)外子公司的資本結(jié)構(gòu) 與母公司的資本結(jié)構(gòu)保持一致 反映每一東道國(guó)的資本化準(zhǔn)則 靈活地利用 MNC資本成本最小化的機(jī)會(huì) 2022/8/28 International Business Management 19 二、全球融資的渠道 公司外部融資 公司內(nèi)部融資 2022/8/28 International Business Management 20 跨國(guó)上市 提高國(guó)際知名度 有助于提高股票價(jià)格 股權(quán)分散，減少敵意收購(gòu)的可能性 2022/8/28 International Business Management 21 本國(guó)債券： 由本國(guó)發(fā)行，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易，并受國(guó)內(nèi)政府管制，依據(jù)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的諸多傳統(tǒng)所設(shè)計(jì)的債券。 。如：揚(yáng)基債券、武士債券、猛犬債券。兩國(guó)的實(shí)際銀行存款和貸款利率如下 (已剔除所得稅的影響）： 2022/8/28 International Business Management 40 假定兩公司的資金都很充裕 提前支付： 2,000,000*(%%)*90/360=1000 假定兩個(gè)子公司都很拮據(jù)，靠貸款維持業(yè)務(wù) 提前支付： 2,000,000*(%%)*90/360=1000 假定德國(guó)子公司資金充裕，美國(guó)子公司資金短缺 提前支付： 2,000,000*(%%)*90/360=5500 假定德國(guó)子公司資金短缺，美國(guó)子公司資金充裕 延遲支付： 2,000,000*(%%)*90/360=3500 國(guó)家 借款利率（ %） 存款利率（ %） 美國(guó) 德國(guó) 2022/8/28 International Business Management 41 沖銷與凈額結(jié)算 (Multilateral ting system ) 國(guó)際企業(yè)通過(guò)總體協(xié)調(diào)安排，把兩家或多家子公司之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系或應(yīng)收應(yīng)