【正文】 回收期的倒數(shù)。 假設有一投資項目的凈現(xiàn)金流量如表 1，表 2列出了凈現(xiàn)值 隨 i變化而變化的對應關系。 [例 6] 某重型機械公司為一項工程提供一套大型設備，合 同簽訂后，買方要分兩年先預付一部分款項，待設備交貨后再 分兩年支付設備價款的其余部分。 若 IRR ,項目應予拒絕 . cici? 計算公式 ： )ii(N P VN P V N P ViIR R 122111 ????[例 5] 某項目凈現(xiàn)金流量如下，當基準收益率為 12%時，試用 內(nèi)部收益率指標判斷該項目在經(jīng)濟效果上是否可以接受。 1995 1000 500 1500 解： )(10 44)5%,10,/(10 00)3%,10,/(10 0019 95萬元?????APFPN P V說明，項目實施后的經(jīng)濟效益除了達到 10%的期望收益率外， 還有 1044萬元的超額收益現(xiàn)值。其一般表達式為 : KNBR ?K——投資總額 ； NB——正常生產(chǎn)年份的凈收益， R——投資收益率， 根據(jù) K和 NB的具體含義， R可以表現(xiàn)為各種不同的具體形態(tài)。 其定義表達式為： 0)COCI(tP0tt ????? 判別準則： 項目應予以拒絕。是指增加單位 投資所引起的年經(jīng)營成本的節(jié)約額。 年末 NCF 0 1 2 3 4 2022 800 800 800 800 表 1 （萬元） i(%) NPV=2022+800(P/A,i,4） 0 10 20 22 30 40 50 ? 1200 536 71 0 267 521 716 2022 表 2 (萬元） 0 600 1200 NPV 600 10 20 30 40 i 50 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的特點： ? 同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨著 i的增大而減??； ? 在某個 i值上，凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標相交，表示在這 個折現(xiàn)率下的 NPV=0。重型機械公司承接該項目預 計各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示。 ? 表達式： 0)I RR1()COCI()I RR(N P V tnott ???????? 判別準則： 若 IRR ? ,項目可以考慮接受 。試計算投資項目的凈現(xiàn)值。 年 份 0 1000 1000 700 1 500 200 300 2 300 300 300 3 200 500 700 4 200 800 0 5 200 1100 0 6 200 1500 0 方案 A 方案 B 方案 C 投資 收益 投資 收益 投資 收益 02022022001 0 0 0)(0?????????tPttCOCI方案